новости

эта статья основана на общедоступной информации, предназначена только для обмена информацией и не представляет собой каких-либо инвестиционных рекомендаций.

в 2024 году драматичный ландшафт новых энергетических транспортных средств превысит отчисления большинства людей. если ничего другого, давайте начнем с данных.

бид： 

во втором квартале 2024 года выручка составила 176,2 млрд юаней, увеличившись на 26% в годовом исчислении, а чистая прибыль составила 9,1 млрд юаней, увеличившись на 33% в годовом исчислении. общая валовая прибыль составляет 19%, без учета byd electronics, расчетная валовая прибыль превышает 22%. общий объем продаж компании во втором квартале составил 987 000 автомобилей, что на 40% больше, чем в прошлом году.

тесла： 

общий доход во втором квартале 2024 года составил 25,5 млрд долларов сша, из которых выручка от продаж автомобилей составила 19,9 млрд долларов сша, что на 7% меньше, чем в прошлом году, чистая прибыль составила 1,81 млрд долларов сша, снижение на 42% в годовом исчислении. , общая валовая прибыль составила 18%, а валовая прибыль от автомобилей составила 18,5%. общий объем поставок во втором квартале составил около 444 000 автомобилей, что на 5% меньше, чем в прошлом году.

судя по объему выручки и чистой прибыли во втором квартале, первые и последние на самом деле очень близки.

в разгар этих приливов и отливов byd и tesla, две автомобильные компании, которые фактически находились в параллельных вселенных, встретились на узкой дороге.

01 новый год byd

1. предрассудки на этом пути 

достижения byd в этом году поистине достойны восхищения. глядя в зеркало заднего вида, в отличие от других новых отечественных автопроизводителей, которые могут наслаждаться огромным трафиком, byd вырос без пробок и по большей части предубежден.

считалось, что у него нет сил, и он стартовал с тройки. в 2003 году компания byd, получившая лицензию, официально начала свой автомобильный бизнес, но она смогла выжить только в трех горах иностранных инвестиций, совместных предприятий и государственных активов, и не все ее одобряли. конечно, 20 лет спустя она прочно зарекомендовала себя как компания с самой высокой рыночной стоимостью в китае.

считалось, что у него нет стратегии, и после этого ему неоднократно давали пощечину. в 2004 году компания выпустила два чисто электрических легковых автомобиля. одновременно с tesla ее можно назвать родоначальником отечественных автомобилей на новой энергии. в 2022 году byd приняла смелое решение прекратить производство топливных автомобилей и полностью перейти на новые источники энергии.великая стена、благоприятный, общественность,bmwмногие китайские и зарубежные автомобильные компании до сих пор борются с борьбой между левой и правой руками.

потом его отругали за неквалификацию. byd, которая занимается новой энергетикой уже 30 лет, практически не допустила каких-либо серьезных ошибок на своем техническом пути. даже четыре года назад все еще было много споров о том, нет ли у гибридов будущего, но факты доказали, что у гибридов есть большой потенциал. byd выпустила свой первый подключаемый гибрид в 2008 году и теперь освоила гибридную технологию. кроме того, некогда популярная батарея blade от byd также доказывает силу своей базовой технологии.

конечно, некоторые думают, что интеграция byd сожмет цепочку поставок. но поскольку она является одной из немногих отечественных новых энергетических компаний, добившихся прибыльности, ее валовая прибыль в размере 22% доказывает, что все остальные являются аутсайдерами. другие предрассудки, и это лишь некоторые из них.

2. эпоха налога на iq со временем уйдет навсегда 

последним моментом взлома byd стала сила его бренда.

в 2023 году продажи byd впервые превысят отметку в 3 миллиона. с запуском платформы dmi5.0 компания также улучшит основные показатели, такие как потери мощности, расход топлива и запас хода. руководить отраслью не менее года. ожидается, что при поддержке этой платформы byd в этом году достигнет 4 миллионов автомобилей, а уже к 2026 году может быть превышено 5 миллионов автомобилей.

кстати, какое отношение это имеет к силе бренда?

основной рынок byd находится в китае, и отечественные автомобили уже вышли на фондовый рынок. так кто же получит долю от будущего прироста в 2 миллиона? ответ: казалось бы, успешное совместное предприятие, которое уже находится под угрозой.

в настоящее время общий годовой объем продаж отечественных седанов и внедорожников а- и в-класса составляет около 12 млн единиц, причем на бренды совместных предприятий приходится более половины.

в первой половине этого года такие благородные компании, как bba, могли рассчитывать только на снижение цен для поддержания своей деятельности. другие совместные предприятия были еще более трудными. судя по их промежуточному отчету за этот год, мы не видим трудностей в работе. сказал, что существующие производственные мощности будут выведены на 10 миллионов единиц, что оскорбляет. людей слишком много, поэтому я не буду их здесь называть.

поскольку byd, xiaomi, ideal и другие автомобили отечественного производства сокрушают совместные предприятия с точки зрения рентабельности и репутации, наступит эра налога iq, когда автомобили можно будет продавать на десятки тысяч или даже сотни тысяч дороже всего за одну ставку. в конце концов исчезнет навсегда. вскоре следующий год, вероятно, станет годом, когда совместное предприятие рухнет ускоренными темпами.

рисунок: оценка продаж автомобилей byd. источник: ассоциация легковых автомобилей, soochow securities.

02 маленький год теслы

показатели tesla в этом году плохие, но сюрпризов не так много. основная причина – отсутствие доступных моделей автомобилей.

среди 444 000 единиц, поставленных во втором квартале этого года,модель 3имодель yобъем доставки составляет 95%. каким бы прочным ни было изделие, оно не выдерживает эстетической усталости.

более того, model 3 и model y, дивиденды от приобретения доли bba подошли к концу, а продажи в этом году снизились. еще одним бонусом является глобализация цепочки поставок. за последние три года, когда китайские фабрики вышли на полную мощность, они также прекратили свое существование.

более того, у других есть то, что есть у вас, и цена ниже, чем у вас.

затем, хотя долгожданный cybetruck наконец будет доставлен в ноябре 2023 года, а портфель заказов превышает миллион, производство становится слишком сложным, и недавно даже сообщалось, что tesla прекратила принимать заказы.

в 2024 году остались только истории, подтверждающие высокую оценку tesla. в атмосфере бычьего рынка nasdaq маск также может рассчитывать на поддержку fsd в китае, гуманоидных роботов, автономного вождения, robotaxi, dojo и других концепций.

03 параллельные вселенные наконец встретились

за последние пять лет один сошел с ума в ценовом диапазоне выше 300 000, а другой выиграл в ценовом диапазоне ниже 300 000, но эти двое никогда не встречались друг с другом.

даже до 2024 года tesla и byd останутся игроками в двух параллельных мирах. но после одного маленького года и одного большого года разрыв между ними был преодолен.

если раньше говорилось, что компании, производящие автомобили на новых энергоносителях, в одностороннем порядке душили компании, производящие традиционные автомобили, работающие на топливе, то с 2025 года официально начнутся внутренние бои среди транспортных средств на новых энергоносителях. 

1. три основные точки роста byd столкнулись с tesla в лоб 

каковы будущие точки роста byd после того, как он станет шестиугольным воином? на самом деле, будущее направление byd в целом ясно: это элитные, интеллектуальные и зарубежные автомобили.

автомобильный рынок аналогичен рынку мобильных телефонов. цены среднего и низкого уровня приносят большие объемы, но небольшую прибыль. прибыль byd bicycle составляет менее 10 000 юаней. это зависит от ее преимущества в масштабе и стратегии вертикальной интеграции, которую трудно воспроизвести. . хотя роскошные автомобили высокого класса продаются в небольших количествах, прибыль на одну машину легко может начинаться с десятков тысяч, что делает их очень прибыльными.

ежегодные продажи автомобилей высокого класса на внутреннем рынке стоимостью более 300 000 юаней составляют около 5 миллионов единиц, и они в основном монополизированы bba, совместными предприятиями и tesla. однако среди компаний, занимающихся новыми энергетическими автомобилями, ideal и huawei уже нашли способ, и byd пополняет ряды. продолжайте в том же духе, так что набирайте обороты, смотрите вверх.уравнение леопардаблагодаря трехстороннему подходу интенсивность рекламы также значительно увеличилась. если общий объем продаж в этом году достигнет 150 000 единиц, у него будет достаточно сил, чтобы войти в элитный покерный стол в будущем.

если и был реальный недостаток byd в прошлом, так это интеллект. но понятно и то, что автомобильной компании со средней ценой менее 150 000 нелогично вкладывать большие средства в разведку. но поскольку byd хочет прорваться на рынок элитных автомобилей, необходимо внедрить интеллект.

начиная с 2021 года byd инвестировала в чипы horizon autonomous driving и создала совместное предприятие с momenta, dipai zhixing, для разработки собственных алгоритмов интеллектуального вождения. видно, что автономное вождение byd проникло в базовую технологию. что касается моделей, интеллектуальную платформу вождения также разумно разделить на три версии:

на основе плана horizon single journey 5, на уровне 200 000 юаней.китайскиймассовое производство других моделей;

на основе одного решения nvidia orinx и двойного лидара, уровень 300 000 юанейденза n7перейти к массовому производству;

основанное на решении nvidia с двойным orinx и тройным лидаром, оно установлено на модели с поиском 1,1 миллиона человек.

последняя часть головоломки – выход в море. можно сказать, что зарубежная экспансия byd на этот раз серьезна. согласно последнему отчету за второй квартал, byd продала 106 000 автомобилей, что составляет 11%. среди всех крупнейших автомобильных компаний мира это единственная компания, которая не достигла глобализации.

если автомобильная компания хочет глобализироваться, не слушайте, что он говорит, просто посмотрите на один момент: построила ли она производственные мощности за рубежом. разговоры об этом не требуют денег.

за последние несколько лет byd активно развернула производственные мощности в венгрии, таиланде, бразилии, узбекистане, индонезии и других местах. расположение заводов на нескольких континентах ясно показывает, что амбиции компании распространяются на всю карту мира. более того, было четко запланировано, что производственная мощность достигнет 1 миллиона автомобилей, что соответствует размеру завода tesla в шанхае.

благодаря полному внедрению высококлассных, интеллектуальных и зарубежных стратегий byd столкнется с tesla лицом к лицу.

2. новая точка роста tesla также столкнется с byd 

tesla, которая столкнулась с узким местом роста, приближается к тому моменту, когда она скатится на рынок бюджетных электромобилей.

прежде всего, это соответствует плану маска по планированию продукции. это действительно его последовательное стремление к постоянному снижению цен и достижению инклюзивных технологий. с другой стороны, начинает появляться все больше и больше информации о продукте.

последняя новость заключается в том, что tesla планирует начать производство более экономичного электромобиля в первой половине 2025 года. это model 2 или model q, о которой ходят слухи уже несколько лет. цена, по слухам, варьируется от 160 000 до 180 000 долларов. юаней, и это уже полностью покрывает ценовой диапазон byd. сообщается, что максимальная производственная мощность этой модели, как ожидается, составит около 3 миллионов единиц, и ее может производить hon hai.

учитывая текущие годовые продажи более 1 миллиона единиц 3 и y, сотни тысяч cybertruck в будущем и 3 миллиона единиц model 2, можно ожидать, что будущие годовые продажи tesla составят 5 миллионов единиц byd, разбившихся на 5 миллионов. в машину.

таким образом, начиная с 2025 года эти две автомобильные компании, которые, по сути, никогда раньше не объединялись, будут часто сравниваться по всем аспектам, таким как качество продукции, ценовой диапазон, объем производства и продаж, а также цепочка поставок.

точно так же, как когда маска в интервью в 2011 году спросили, что он думает о byd, маск ответил: «вы видели автомобили byd на рынке?» в 2023 году бумеранг времени ударил маска прямо между бровями. конечно, он положительно отреагировал на то, что byd стала очень конкурентоспособной после стольких лет развития.

предполагается, что к следующему году одним из наиболее часто задаваемых вопросов на телеконференциях tesla будет вопрос о том, как бороться с конкуренцией со стороны byd.

3. столкнуться с силой отечественных независимых брендов, что означает более эффективное устранение предрассудков. 

продажи не лгут. byd и tesla в изначальной параллельной вселенной, хотя они никогда не считали друг друга конкурентами, начиная со следующего года придется ожесточенно конкурировать.

другая сторона медали заключается в том, что наши отечественные независимые автомобильные компании неоднократно обновляли общий взгляд на автомобили, работающие на топливе, и совместные предприятия. теперь они официально нацелились на tesla номер один в мире, что трудно не внушать трепет. уважать.

но даже в этом случае сила отечественных независимых новых энергетических брендов по-прежнему серьезно недооценивается из-за широко распространенных предубеждений. это предубеждение обязательно получит возможность исправиться в конкурентной борьбе между отечественными и tesla в 2025 году.

есть две потенциальные проблемы: 

первый из них упоминался ранее: tesla решит проблему модели в следующем году, и автономное вождение снова набирает обороты. период «золотого окна» для отечественных автопроизводителей остался всего один год. стоит еще раз посмотреть, увеличится ли разрыв в дальнейшем.

во-вторых, инволюция отечественных независимых брендов слишком серьезна. блестящие достижения byd, а также большой успех недавно появившейся компании xiaomi motors, валовая прибыль которой достигла 15%, подтвердили, что управление цепочками поставок является основной конкурентоспособностью отечественных автомобильных компаний. в будущем цепочка поставок только усложнится, а предательство между отечественными автомобильными компаниями станет более серьезным.

будь то byd, который не хочет конкурировать с tesla, или все новые автомобилестроительные силы, которые считают tesla своим учителем, никто не собирается конкурировать с tesla. однако с появлением отечественных независимых транспортных средств на новых источниках энергии и их ускоренной глобализацией конкуренция с tesla на существующем рынке станет неизбежной.

мы также считаем, что это будет самая большая и интересная переменная в индустрии транспортных средств на новых источниках энергии в 2025 году.