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この記事は公開情報に基づいており、情報交換のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。

2024 年には、新エネルギー車の劇的な状況は、ほとんどの人々のサンドボックス控除を超えるでしょう。 何もなければ、データから始めましょう。

byd： 

2024年第2四半期の売上高は前年同期比26％増の1762億元、純利益は前年同期比33％増の91億元だった。全体の粗利率は 19% ですが、byd エレクトロニクスを除くと、推定粗利率は 22% を超えます。第 2 四半期の同社全体の販売台数は 987,000 台で、前年同期比 40% 増加しました。

テスラ： 

2024 年第 2 四半期の総収益は 255 億米ドルで、そのうち自動車収益は 199 億米ドルで前年同期比 7% 減少、純利益は 18 億 1,000 万米ドルで前年同期比 42% 減少しました。 、全体の粗利率は18％、自動車の粗利率は18.5％でした。第 2 四半期の総納車台数は約 444,000 台で、前年同期比 5% 減少しました。

第 2 四半期の売上高と純利益の額から判断すると、前者と後者は実際には非常に近いです。

この栄枯盛衰のさなかに、基本的に並行世界にあった2つの自動車会社、bydとテスラが狭い道で出会った。

01 bydの新年

1. 途中での偏見 

今年のbydの成果は本当に賞賛に値します。バックミラーを見ると、圧倒的な交通量を享受できる他の新興国産自動車メーカーとは異なり、byd はずっと交通量​​に恵まれずに成長してきたため、ほとんどが偏見を持っています。

彼は力がないと考えられ、スリーからスタートした。ライセンスを取得したbydは2003年に自動車事業を正式に開始したが、外資、合弁事業、国有資産という三山の中でしか生き残れず、誰からも支持されなかった。もちろん、20 年後、同社は中国市場価値トップ企業としての地位を確固たるものにしました。

彼には戦略がないとみなされ、その後何度も顔を平手打ちされた。同社は2004年にテスラと同時に2台の純電気乗用車を発売し、国産新エネルギー車の元祖とも言える。 bydは2022年に燃料自動車の生産を中止し、新たなエネルギー源への転換を図るという大胆な決断を下した。万里の長城、縁起の良い、公共、bmw中国や外国の自動車会社の多くは依然として右腕と左腕の争いに苦しんでいる。

すると彼は未熟だと叱られた。 30年にわたり新エネルギーに携わってきたbydは、基本的に技術路線で大きな間違いを犯していない。 4 年前でさえ、ハイブリッドに未来はないのかどうかについては多くの議論がありましたが、事実はハイブリッドに大きな可能性があることを証明しています。 byd は 2008 年に最初のプラグイン ハイブリッドを発売し、現在ではハイブリッド技術を習得しています。さらに、byd のかつて人気を博したブレード バッテリーも、そのコア技術の強さを証明しています。

もちろん、bydの統合によってサプライチェーンが圧迫されると考える人もいる。しかし、黒字化を達成した数少ない国内新エネルギー企業の1つである同社の粗利益率22％は、他の企業がアウトサイダーであることを証明している。いくつか例を挙げると、その他の偏見。

2. iq税の時代は最終的には永久になくなる 

byd がハッキングされた最後のポイントは、そのブランド力でした。

2023 年には、byd の販売台数は初めて 300 万台を突破し、dmi5.0 プラットフォームの発売により、電力損失、燃料消費量、航続距離などの主要な指標も大幅に改善される予定です。少なくとも1年間は業界をリードする。このプラットフォームのサポートにより、bydは今年400万台の車両を達成すると予想されており、早ければ2026年には500万台を超える可能性がある。

ところで、これがブランド力とどう関係するのでしょうか？

bydの基本市場は中国にあり、国産車はすでに株式市場に参入しているため、今後の200万台のシェアを誰が得ることになるのだろうか。その答えは、一見高飛車に見える合弁事業ですが、すでに危機に瀕しているということです。

現在、国内のaクラス、bクラスのセダンとsuvの年間総販売台数は約1,200万台で、合弁ブランドが半数以上を占めている。

今年上半期には、bba のような高貴な企業は、事業を維持するために価格引き下げに頼るしかありませんでしたが、今年の中間報告書からは、事業の困難さが見えてきます。既存の生産能力を1,000万台撤退すると発言したが、これは気分を害する人が多すぎるのでここでは挙げない。

byd、xiaomi、ideal、その他の国産車が費用対効果と評判の点で合弁会社を圧倒する中、たった 1 回の入札で車が数万、場合によっては数十万以上で売れる iq 税の時代が到来するでしょう。結局は永遠に去ってしまう。来年は合弁事業の破綻が加速する年になるのは間違いない。

図：byd自動車販売台数推計出典：乗用車協会、東州証券

02 テスラの小さな年

今年のテスラの業績は低迷しているが、驚くべきことはそれほど多くない。主な理由は、車種が入手できないことです。

今年の第 2 四半期に納入された 444,000 台のうち、モデル3そしてモデルy納入量が95％を占める製品は、どんなに丈夫でも美観的な疲労には耐えられません。

さらに、モデル3とモデルyは、bba株取得による配当が終了し、今年は販売が減少した。もう 1 つの利点は、過去 3 年間で中国の工場がフル生産に達し、サプライチェーンのグローバル化も終了したことです。

さらに、あなたが持っているものは他の人が持っていて、価格はあなたのものよりも低いです。

そして、いよいよ期待のサイバートラックが2023年11月に納車され、受注残は100万台を超えているものの、製造が難しすぎて、最近ではテスラが受注を停止したとの報道もある。

2024年にはテスラの高い評価を裏付ける物語だけが残されている。ナスダック強気市場の雰囲気の中で、マスク氏はfsdの中国参入、人型ロボット、自動運転、ロボタクシー、dojo、その他のコンセプトを支援に頼ることもできる。

03 平行世界がついに出会う

過去5年間、一方は30万以上の価格帯で暴れ、もう一方は30万以下の価格帯で勝利しているが、両者は一度も顔を合わせたことがない。

2024 年になっても、テスラと byd は依然として 2 つの並行世界のプレーヤーです。しかし、小さな年と大きな年を経て、両者の間の溝は埋まりました。

これまで新エネルギー車企業が従来の燃料車企業を一方的に絞め殺していたとするならば、2025年からは新エネルギー車間の内部抗争が正式に始まることになる。 

1. bydの3つの主要な成長ポイントがテスラに正面から打撃を与える 

六角戦士となったbydの今後の成長ポイントはどこにあるのでしょうか？実際、byd の将来の方向性は基本的に明確で、ハイエンド、インテリジェント、海外です。

自動車市場は携帯電話市場と同じだが、byd自転車の利益は1万元未満であり、これは再現が難しい。 。高級高級車は少量ずつ販売されますが、1 台あたりの利益は簡単に数万ドルに達する可能性があり、利益率が非常に高くなります。

30万元を超える高級車の国内年間販売台数だけでも500万台近くあり、主にbba、合弁会社、テスラが独占しているが、新エネルギー車企業ではアイデアルとファーウェイがすでに活路を見出している。 byd もその仲間入りを果たしています。勢いを増して、上を向いてください。方程式ヒョウ3 つの側面からのアプローチにより、宣伝効果も大幅に高まり、今年の総販売数量が 150,000 ユニットに達することができれば、将来的にはハイエンド ポーカー テーブルに参入する力を持つことになります。

過去にbydに本当の欠点があったとすれば、それはインテリジェンスだった。しかし、平均価格が 15 万ドル未満の自動車会社がインテリジェンスに多額の投資をするのは論理的ではないことも理解できます。しかし、byd がハイエンド市場に参入したいと考えているため、インテリジェンスを導入する必要があります。

2021年からbydはhorizo​​n自動運転チップに投資し、momentaと合弁会社dipai zhixingを設立して自社開発のインテリジェント運転アルゴリズムを開発しており、bydの自動運転が基盤技術に浸透していることが分かる。モデルに関しても、スマート ドライビング プラットフォームは 3 つのバージョンに合理的に分類されます。

horizo​​n single journey 5のプランに基づいて、20万元レベル中国語他のモデルの量産。

nvidia のシングル orinx およびデュアル lidar ソリューションに基づくと、30 万元レベルデンザ n7大量生産に入る。

nvidia のデュアル orinx およびトリプル lidar ソリューションに基づいており、110 万ルックアップ モデルにインストールされています。

パズルの最後のピースは海に出ることです。最新の第2四半期報告書では、bydの販売台数は10万6000台で、世界最大の自動車会社の中で唯一グローバル化を達成していない企業といえる。

自動車会社がグローバル化したいかどうかは、自動車会社の言うことを聞くのではなく、海外に生産能力を構築しているかどうかという一点だけを見てください。生産能力を構築することは、すべてを実現するのにお金はかかりません。

過去数年間、byd はハンガリー、タイ、ブラジル、ウズベキスタン、インドネシアなどに生産能力を積極的に展開しており、複数の大陸にまたがる工場の配置は、同社の野心が世界地図上にあることを明確に示しています。さらに、生産能力はテスラの上海工場と同規模の100万台に達することが明確に計画されている。

ハイエンド、インテリジェント、海外戦略を全面展開することで、bydはテスラと真っ向から対決することになる。

2. テスラの新たな成長ポイントもbydと遭遇する 

成長のボトルネックに直面しているテスラは、ローエンド市場を縮小する時期が近づいている。

まず第一に、これはマスク氏の製品計画ロードマップに沿ったものであり、継続的な価格削減と包括的なテクノロジーの実現という彼の一貫した追求です。その一方で、ますます多くの製品情報が表面化し始めています。

最新のニュースは、テスラが2025年上半期に、より経済的な電気自動車の生産を開始する予定であるということだ。これは、数年前から噂されているモデル2またはモデルqで、価格は16万から18万の範囲であると噂されている。これはすでにbydの価格帯を完全にカバーしています。同モデルの生産能力は最大で300万台近くになる見込みで、鴻海が生産する可能性があるといわれている。

現在の100万台以上の3とy、将来的には数十万台のサイバートラック、そして300万台のモデル2の年間販売台数を計算すると、テスラの将来の年間販売台数は、bydの事故車両500万台に相当すると予想される。車の中へ。

そのため、2025年以降は、これまで基本的に一緒になることのなかった自動車会社2社が、商品力、価格帯、生産・販売台数、サプライチェーンなどあらゆる面で頻繁に比較されることになる。

2011年のインタビューでマスク氏がbydについてどう思うか尋ねられたときと同じように、マスク氏の答えはこうだった。「bydの車が市場に出ているのを見たことがありますか?」 2023年、時代のブーメランがマスク氏の眉間に直撃する。もちろん、マスク氏は、長年にわたる開発を経てbydは非常に競争力があると前向きに答えた。

来年までに、テスラの電話会議で最もよく聞かれる質問の一つは、bydとの競争にどう対処するかということになると推定されている。

3. 国内独立系ブランドの強みと向き合い、より偏見をなくす。 

元の平行世界におけるbydとテスラは、お互いを競争相手とは考えていなかったものの、来年からは熾烈な競争を強いられることになる。

コインの裏返しとして、我が国の独立系ブランドの自動車会社は、燃料車や合弁事業に対するみんなの見方を繰り返し刷新してきたが、今や正式に世界ナンバーワンのテスラに照準を合わせているということには、畏敬の念を抱かずにはいられない。尊敬。

しかし、それでもなお、国内の独立系新エネルギーブランドの強みは、偏見が蔓延しているため依然として深刻に過小評価されている。この偏見は、2025年の国内メーカーとテスラとの競争で修正される機会があるはずだ。

潜在的な課題が 2 つあります。 

1つ目は前述しましたが、テスラは来年モデル問題を解決し、自動運転が再び加速しています。国内自動車会社に残されたゴールデンウインドウ期間はわずか1年だ。今後再び差が開くか注目だ。

2つ目は、国内の独立系ブランドの取り込みが深刻すぎることだ。 bydの輝かしい実績と、粗利率15％に達した新規参入の小米汽車の大成功は、サプライチェーン管理が国内自動車会社の中核的な競争力であることを証明した。今後、サプライチェーンはさらに複雑化し、国内自動車会社間の対立はさらに深刻になるだろう。

テスラと競争したくないbydであれ、テスラを師とするすべての新興自動車メーカーであれ、誰もテスラと対決するつもりはない。しかし、国産の独立ブランド新エネルギー車の台頭とそのグローバル化の加速により、既存市場ではテスラとの競争は避けられない。

これは、2025 年の新エネルギー車業界で最大かつ最も興味深い変数になると私たちが考えていることでもあります。