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questo articolo si basa su informazioni pubbliche ed è destinato esclusivamente allo scambio di informazioni e non costituisce alcun consiglio di investimento.

nel 2024, il drammatico panorama dei veicoli a nuova energia supererà le deduzioni della maggior parte delle persone. se non altro, cominciamo dai dati.

byd： 

nel secondo trimestre del 2024, i ricavi sono stati di 176,2 miliardi di yuan, con un aumento del 26% su base annua, e l’utile netto è stato di 9,1 miliardi di yuan, con un aumento del 33% su base annua. il margine di profitto lordo complessivo è del 19%, esclusa byd electronics, il margine di profitto lordo stimato supera il 22%. il volume complessivo delle vendite dell'azienda nel secondo trimestre è stato di 987.000 veicoli, con un aumento del 40% su base annua.

tesla： 

i ricavi totali nel secondo trimestre del 2024 sono stati di 25,5 miliardi di dollari, di cui i ricavi automobilistici sono stati di 19,9 miliardi di dollari, con un calo del 7% su base annua, l’utile netto è stato di 1,81 miliardi di dollari, con un calo del 42% su base annua , il margine di profitto lordo complessivo era del 18% e il margine di profitto lordo delle automobili era del 18,5%. le consegne totali nel secondo trimestre sono state di circa 444.000 veicoli, con un calo del 5% su base annua.

a giudicare dal volume dei ricavi e dell’utile netto nel secondo trimestre, il primo e il secondo sono in realtà molto vicini.

nel mezzo di questo flusso e riflusso, byd e tesla, due case automobilistiche che si trovavano fondamentalmente in universi paralleli, si sono incontrate su una strada stretta.

01 il capodanno di byd

1. i pregiudizi lungo il cammino 

i risultati ottenuti da byd quest'anno sono davvero ammirevoli. guardando nello specchietto retrovisore, a differenza di altre nuove forze produttrici di automobili nazionali che possono godere di un traffico travolgente, byd è cresciuta completamente senza traffico ed è per lo più prevenuta.

si considerava che non avesse forza e iniziò con un tre. nel 2003, la byd, che ottenne la licenza, avviò ufficialmente la propria attività automobilistica, ma riuscì a sopravvivere solo tra le tre montagne degli investimenti esteri, delle joint venture e dei beni statali, e non fu favorita da tutti. naturalmente, 20 anni dopo, ha occupato saldamente il primo posto in termini di valore di mercato tra i produttori nazionali.

si riteneva che non avesse alcuna strategia e in seguito è stato ripetutamente schiaffeggiato in faccia. nel 2004, l'azienda ha lanciato due autovetture puramente elettriche. contemporaneamente a tesla, può essere definita l'ideatrice dei veicoli domestici a nuova energia. nel 2022, byd ha preso la decisione coraggiosa di interrompere la produzione di veicoli a carburante e di trasformarli completamente in nuove fonti di energia.grande muraglia、di buon auspicio,pubblico,bmwmolte case automobilistiche cinesi e straniere sono ancora alle prese con la lotta tra la mano sinistra e quella destra.

poi è stato rimproverato perché non qualificato. byd, che si occupa di nuove energie da 30 anni, sostanzialmente non ha commesso grossi errori nel suo percorso tecnico. anche quattro anni fa si discuteva molto se gli ibridi non avessero futuro, ma i fatti hanno dimostrato che gli ibridi hanno un grande potenziale. byd ha lanciato il suo primo ibrido plug-in nel 2008 e ora padroneggia la tecnologia ibrida. inoltre, la blade battery, un tempo popolare, di byd dimostra anche la forza della sua tecnologia di base.

naturalmente, alcune persone pensano che l'integrazione di byd comprimerà la catena di approvvigionamento. ma essendo una delle poche società nazionali di nuova energia che ha raggiunto la redditività, il suo margine di profitto lordo del 22% dimostra che tutti gli altri sono un outsider. altri pregiudizi, per citarne alcuni.

2. l’era della tassa sul qi finirà per finire per sempre 

l’ultimo punto in cui byd è stato violato è stato il potere del suo marchio.

nel 2023, le vendite di byd supereranno per la prima volta la soglia dei 3 milioni. con il lancio della piattaforma dmi5.0, l'azienda introdurrà anche un importante restyling degli indicatori fondamentali come la perdita di potenza, il consumo di carburante e l'autonomia di crociera guidare il settore per almeno un anno. con il supporto di questa piattaforma, si prevede che byd raggiungerà i 4 milioni di veicoli quest’anno e i 5 milioni di veicoli potrebbero essere superati già nel 2026.

a proposito, cosa c’entra questo con il potere del marchio?

il mercato di base di byd è in cina e le auto nazionali sono già entrate nel mercato azionario. quindi chi riceverà una quota del futuro aumento di 2 milioni? la risposta è una joint venture apparentemente di alto livello che è già in pericolo.

attualmente, le berline e i suv nazionali di classe a e b hanno un volume di vendite annuo totale di circa 12 milioni di unità, e i marchi di joint venture rappresentano più della metà.

nella prima metà di quest'anno, l'ex nobile bba poteva contare solo sulla riduzione dei prezzi per mantenere le sue attività. altre joint venture sono state ancora più difficili. dal loro rapporto intermedio di quest'anno non si vedono nemmeno le difficoltà operative che la capacità produttiva esistente verrà ridotta di 10 milioni di unità, il che offende ci sono troppe persone quindi non le nominerò qui.

mentre byd, xiaomi, ideal e altre auto di produzione nazionale schiacciano le joint venture in termini di rapporto costo-efficacia e reputazione, l’era della tassa iq, in cui le auto possono essere vendute per decine di migliaia o addirittura centinaia di migliaia in più con una sola offerta, finirà alla fine se ne andrà per sempre. non passerà molto tempo prima che il prossimo anno sia probabilmente l'anno in cui la joint venture collasserà a un ritmo accelerato.

figura: vendite stimate di byd auto fonte: passenger car association, soochow securities

02 il piccolo anno di tesla

la performance di tesla quest’anno è scarsa, ma non ci sono molte sorprese. il motivo principale è la mancanza di disponibilità di modelli di veicoli.

tra le 444.000 unità consegnate nel secondo trimestre di quest'anno,modello 3emodello yil volume di consegna rappresenta il 95%. non importa quanto sia resistente il prodotto, non può sopportare l'affaticamento estetico.

inoltre, per il modello 3 e il modello y, il dividendo derivante dall'acquisto di azioni bba è giunto al termine e le vendite sono diminuite quest'anno. un altro vantaggio è la globalizzazione della catena di fornitura. negli ultimi tre anni, quando le fabbriche cinesi hanno raggiunto la piena produzione, anche queste sono giunte al termine.

inoltre, altri hanno quello che hai tu e il prezzo è inferiore al tuo.

quindi, anche se l’attesissimo cybetruck sarà finalmente consegnato nel novembre 2023 e il portafoglio ordini supera il milione, la produzione è troppo difficile e di recente è stato persino riferito che tesla ha smesso di accettare ordini.

nel 2024 restano solo le storie a sostegno dell’elevata valutazione di tesla. nell'atmosfera del mercato rialzista del nasdaq, musk può contare anche sull'ingresso di fsd in cina, sui robot umanoidi, sulla guida autonoma, sul robotaxi, sul dojo e su altri concetti per il supporto.

03 gli universi paralleli finalmente si incontrano

negli ultimi cinque anni uno è impazzito nella fascia di prezzo sopra i 300.000 e l'altro ha vinto nella fascia di prezzo sotto i 300.000, ma i due non si sono mai incontrati.

anche fino al 2024, tesla e byd saranno ancora protagonisti di due mondi paralleli. ma dopo un anno piccolo e uno grande, il divario tra i due è stato colmato.

se prima si diceva che le società di veicoli a nuova energia stavano strangolando unilateralmente le società di veicoli a carburante tradizionale, a partire dal 2025 inizieranno ufficialmente le lotte interne tra i veicoli a nuova energia. 

1. i tre principali punti di crescita di byd hanno colpito direttamente tesla 

dopo essere diventato un guerriero esagonale, dove saranno i futuri punti di crescita di byd? in effetti, la direzione futura di byd è sostanzialmente chiara: fascia alta, intelligente e oltreoceano.

il mercato automobilistico è lo stesso del mercato della telefonia mobile. i prezzi di fascia medio-bassa portano grandi volumi ma i profitti di byd bicycle sono inferiori a 10.000 yuan. ciò si basa sul suo vantaggio di scala e sulla strategia di integrazione verticale che sono difficili da replicare . sebbene le auto di lusso di fascia alta siano vendute in piccole quantità, il profitto per auto può facilmente iniziare con decine di migliaia, il che significa che il margine di profitto è molto più ampio.

le vendite annuali nazionali di auto di fascia alta superiori a 300.000 yuan sfiorano i 5 milioni e sono principalmente monopolizzate da bba, joint venture e tesla. tuttavia, tra le società automobilistiche che producono nuove energie, ideal e huawei hanno già trovato una soluzione byd sta aggiungendo altro. tieni il passo, quindi guadagna slancio, guarda in alto,equazione leopardocon l'approccio su tre fronti, anche l'intensità della pubblicità è stata significativamente maggiore. se il volume totale delle vendite quest'anno raggiungerà le 150.000 unità, avrà la forza per entrare nel tavolo da poker di fascia alta in futuro.

se in passato c’era un vero difetto di byd, era l’intelligenza. ma è anche comprensibile che non sia logico chiedere alle case automobilistiche con un prezzo medio inferiore a 150.000 di investire pesantemente nell’intelligence. ma poiché byd vuole sfondare nel mercato di fascia alta, è necessario introdurre l’intelligenza.

a partire dal 2021, byd ha investito nei chip horizon autonomous driving e ha creato una joint venture con momenta, dipai zhixing, per sviluppare algoritmi di guida intelligenti autosviluppati. si può vedere che la guida autonoma di byd è penetrata nella tecnologia sottostante. in termini di modelli, anche la piattaforma di guida intelligente è ragionevolmente divisa in tre versioni:

basato sul piano di horizon single journey 5, al livello di 200.000 yuancineseproduzione in serie di altri modelli;

basato sulla soluzione orinx singola e doppia lidar di nvidia, il livello di 300.000 yuandenza n7entrare nella produzione di massa;

basato sulla soluzione dual orinx e triplo lidar di nvidia, è installato sul modello da 1,1 milioni di ricerche.

l'ultimo pezzo del puzzle è prendere il mare. si può dire che l'espansione all'estero di byd questa volta è seria. nell'ultimo rapporto del secondo trimestre, byd ha venduto 106.000 veicoli, pari all'11% tra tutte le più grandi case automobilistiche del mondo, questa è l'unica che non ha raggiunto la globalizzazione.

se un'azienda automobilistica vuole globalizzarsi, non ascoltate quello che dice, guardate solo un punto, e cioè se ha costruito capacità di produzione all'estero. non costa denaro parlarne. costruire capacità produttiva è il vero tutto.

negli ultimi anni, byd ha implementato in modo aggressivo la capacità produttiva in ungheria, tailandia, brasile, uzbekistan, indonesia e altri luoghi. la disposizione delle fabbriche in più continenti mostra chiaramente che le ambizioni dell'azienda sono sull'intera mappa mondiale. inoltre, è stato chiaramente pianificato che la capacità produttiva raggiungerà il milione di veicoli, ovvero la stessa dimensione dello stabilimento tesla di shanghai.

con il lancio completo di strategie di fascia alta, intelligenti e d’oltremare, byd affronterà tesla frontalmente.

2. il nuovo punto di crescita di tesla incontrerà anche byd 

tesla, che ha incontrato un collo di bottiglia nella crescita, si sta avvicinando al momento in cui scenderà nel mercato di fascia bassa.

innanzitutto, ciò è in linea con la tabella di marcia di pianificazione del prodotto di musk. è infatti la sua costante ricerca di ridurre continuamente i prezzi e raggiungere una tecnologia inclusiva. d’altro canto, cominciano ad emergere sempre più informazioni sui prodotti.

l'ultima notizia è che tesla prevede di avviare la produzione di un'auto elettrica più economica nella prima metà del 2025. si tratta del modello 2 o modello q di cui si vocifera da diversi anni. si dice che il prezzo oscilli tra 160.000 e 180.000 yuan, e questo ha già coperto completamente la fascia di prezzo di byd. si dice che la capacità di produzione massima di questo modello dovrebbe essere vicina ai 3 milioni di unità e hon hai potrebbe produrlo.

considerando le attuali vendite annuali di oltre 1 milione di unità 3 e y, centinaia di migliaia di cybertruck futuri e 3 milioni di unità model 2, si prevede che le vendite annuali future di tesla saranno pari a 5 milioni di unità (5 milioni di veicoli byd incidentati). in macchina.

pertanto, a partire dal 2025, queste due case automobilistiche, che praticamente non sono mai state messe insieme prima, verranno spesso confrontate in tutti gli aspetti come la forza del prodotto, la fascia di prezzo, il volume di produzione e vendita e la catena di fornitura.

proprio come quando a musk è stato chiesto in un'intervista nel 2011 cosa pensasse di byd, la risposta di musk è stata: hai visto le auto byd sul mercato? nel 2023, il boomerang dei tempi colpirà musk proprio tra le sopracciglia. naturalmente, ha risposto positivamente che byd è diventata molto competitiva dopo tanti anni di sviluppo.

entro il prossimo anno, si stima che una delle domande più frequenti nelle teleconferenze di tesla sarà come affrontare la concorrenza di byd.

3. affrontare la forza dei marchi nazionali indipendenti, che è una maggiore eliminazione dei pregiudizi. 

le vendite non mentono. byd e tesla nell'universo parallelo originale, sebbene non si siano mai considerate concorrenti, dovranno competere ferocemente a partire dal prossimo anno.

l'altro lato della medaglia è che i nostri marchi automobilistici nazionali indipendenti hanno ripetutamente aggiornato la prospettiva di tutti sui veicoli a carburante e sulle joint venture, ora hanno ufficialmente messo gli occhi sulla tesla numero uno al mondo, il che è difficile non suscitare timore reverenziale. rispetto.

ma anche così, la forza dei nuovi marchi energetici nazionali indipendenti è ancora seriamente sottovalutata a causa di pregiudizi diffusi. questo pregiudizio avrà sicuramente l’opportunità di essere corretto nella competizione tra casa e tesla nel 2025.

ci sono due potenziali sfide: 

il primo è menzionato prima, tesla risolverà il problema del modello l'anno prossimo e la guida autonoma sta nuovamente accelerando. il periodo della finestra d’oro rimasto per le case automobilistiche nazionali è di solo un anno. vale la pena verificare se il divario si allargherà nuovamente in seguito.

la seconda è che l’involuzione dei marchi nazionali indipendenti è troppo grave. il brillante record di byd e il grande successo della nuova xiaomi motors, che ha raggiunto un margine di profitto lordo del 15%, hanno dimostrato che la gestione della catena di fornitura è il fulcro della competitività delle aziende automobilistiche nazionali. in futuro, la catena di fornitura diventerà sempre più complicata e le pugnalate alle spalle tra le case automobilistiche nazionali diventeranno più gravi.

che si tratti di byd, che non vuole competere con tesla, o di tutte le nuove forze produttrici di automobili che prendono tesla come maestro, nessuno ha intenzione di scontrarsi con tesla. tuttavia, con l’aumento dei nuovi veicoli energetici nazionali indipendenti e la loro globalizzazione accelerata, la concorrenza con tesla sarà inevitabile nel mercato esistente.

questa è anche quella che crediamo sarà la variabile più grande e interessante nel settore dei veicoli a nuova energia nel 2025.