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texto: equipe de ren zeping

acho que todo mundo já viu muito esse tipo de notícia. o volume de vendas da indústria automobilística da china atingiu novos máximos, um após o outro.em 2023, tornou-se o maior país do mundo em produção, vendas e exportações de automóveis, com 30,16 milhões, 30,09 milhões e 5,22 milhões de veículos, respectivamente, representando aumentos anuais de 11,6%, 12% e 57,4%. em particular, os novos veículos energéticos alcançaram um crescimento explosivo através de mudanças de faixa e ultrapassagens, com vendas de 9,49 milhões de unidades, um aumento anual de 37,9%. as exportações também ultrapassaram os 4,42 milhões de veículos do japão e se tornaram as primeiras do mundo.

mas por outro lado，por trás do rápido desenvolvimento da indústria está a situação miserável de ganhar dinheiro, mas não ganhar dinheiro, e a indústria geralmente sofre perdas.. a quota de mercado dos veículos a combustível está a perder terreno constantemente e os veículos eléctricos geralmente sofrem pesadas perdas.

existe uma enorme lacuna na lucratividade entre as montadoras chinesas e as montadoras estrangeiras.. no primeiro semestre de 2024, o lucro total das 18 empresas automobilísticas listadas na china foi de apenas 48,8 bilhões de yuans (incluindobyd, wei xiaoli,gac, saic,grande muralha、auspiciosoetc.), enquantotoyotauma empresa obteve um lucro líquido de 125,3 bilhões de yuans, a volkswagen 79,5 bilhões de yuans e até mesmo a general motors, uma empresa automobilística tradicional estabelecida, teve um lucro de 42,1 bilhões de yuans.

você está chocado? sendo o maior país em produção e vendas de automóveis, os lucros combinados de todas as empresas automóveis chinesas são menos de metade dos lucros da toyota.ao mesmo tempo que vemos as conquistas, devemos também ver os problemas e as preocupações ocultas e não devemos ser complacentes.

como indústria líder mundial em tecnologia, mercado e exportação, os novos veículos energéticos da china alcançaram a grande conquista de mudar de faixa e ultrapassar.por que os lucros são tão escassos e as empresas estão à beira da vida ou da morte? isto tem que nos levar a pensar profundamente.

1 a china tornou-se o maior país em produção, vendas e exportações de automóveis

por um lado, as vendas totais de automóveis na china atingiram novos máximos e novas fontes de energia estão em expansão.. no primeiro semestre de 2024, as vendas de automóveis na china atingiram 13,96 milhões de unidades, um aumento anual de 5,7%, das quais as vendas de veículos novos de energia foram de 4,903 milhões de unidades, um aumento anual de 34,3%, e o a participação de mercado atingiu 35,12%. espera-se que as vendas de automóveis se aproximem dos 32 milhões de unidades em 2024, e as vendas de energia nova possam ultrapassar os 13 milhões de unidades, com uma taxa de penetração superior a 40%.

as exportações de automóveis atingiram recordes e a china substituiu o japão para dominar o mercado automóvel global.em 2023, a china ultrapassará o japão para se tornar o maior exportador de automóveis. no primeiro semestre de 2024, o volume de exportação de automóveis atingiu um recorde de 2,79 milhões de veículos, um aumento anual de 33%, dos quais 605.000 novas energias; foram exportados veículos, um aumento anual de 13,2%. estima-se que as exportações de automóveis ao longo do ano ultrapassem 7 milhões de unidades.

a produção automóvel da china ocupa o primeiro lugar no mundo, quase o dobro da dos estados unidos, e as novas fontes de energia representam metade da produção mundial.desde 2020, a produção automóvel da china representou mais de 30% do total mundial durante quatro anos consecutivos, com um volume de produção de 30,16 milhões de unidades em 2023. em termos de novas energias, as vendas globais de novas energias atingirão 14,653 milhões de veículos em 2023, e as vendas de novas energias da china serão de 9,495 milhões, representando 64,8% do mundo.

2 a indústria geralmente sofre perdas e a sua rentabilidade não é forte

outro lado，a rentabilidade da indústria automobilística da china é extremamente baixa. em comparação com as montadoras estrangeiras, as montadoras nacionais estão em apuros, seja no lucro líquido, na margem de lucro bruto, na margem de lucro líquido ou no lucro líquido por veículo.。

do ponto de vista do lucro, as montadoras chinesas apresentam lucratividade baixa.de janeiro a junho de 2024, o lucro líquido total das empresas automobilísticas listadas na china foi de apenas 48,8 bilhões de yuans, menos da metade da toyota motor e equivalente a 60% dos lucros do grupo volkswagen.é responsável por 31% da produção e vendas globais, mas recebe apenas 9% dos lucros.. a byd, a empresa automobilística mais lucrativa da china, tem um lucro de 13,6 bilhões de yuans, ocupando a 10ª posição no mundo. é também a única empresa automobilística chinesa classificada entre as dez primeiras do mundo em termos de volume de vendas e lucro. mas ainda inferiorfordas montadoras japonesas e americanas, como a honda e outras, usam veículos movidos a combustível. é urgente que as montadoras aumentem os lucros.

do ponto de vista da margem de lucro bruto e da margem de lucro líquido, as empresas automóveis nacionais estão seriamente divididas.. apenas quatro montadoras, geely, great wall, baic e byd, atingiram esse nível.nível internacional(a margem de lucro bruto é de 15%, a margem de lucro líquido é superior a 4%), a maioria das empresas automóveis estatais está numa situação de lucro difícil e novas forças estão geralmente lutando na linha da vida ou da morte. até mesmo a li auto, que teve um bom desempenho em 2023, e a thalys, que é alimentada pela huawei, relataram margens de lucro líquido inferiores a 3% em 2024.

do ponto de vista do lucro líquido das bicicletas, há uma grande lacuna em relação às montadoras estrangeiras.. apenas duas montadoras chinesas, great wall e geely, obtiveram um lucro líquido de 10.000 yuans nas vendas de bicicletas. os bbas alemães estão todos acima de 35.000 yuans, os gms americanos estão com 32.700 yuans, os toyotas japoneses estão com 32.000 yuans e os hyundais coreanos estão comkia24.000 yuans, 12.800 yuans e 11.100 yuans da great wall geely, respectivamente;

vale a pena notar que devido à intensificação da involução da indústria,a li auto ainda pode manter um lucro líquido de 30.000 yuans por veículo em 2023, mas caiu para 9.000 yuans no primeiro semestre de 2024; a byd, líder em veículos elétricos, também caiu ligeiramente de 10.000 yuans para 9.800 yuans. o lucro líquido das bicicletas de segundo nível da saic, changan, baic e gac oscila entre 2.000 e 3.000 yuans, e as montadoras lideradas por novas forças geralmente "perdem dinheiro em cada uma que constroem".

a partir de outros indicadores, toda a indústria automobilística não está otimista.a margem de lucro bruto mediana de 18 empresas automóveis cotadas caiu mais de 5 pontos em 10 anos. embora tenha recuperado no primeiro semestre de 2024, a margem de lucro bruto de apenas 10,53% reflecte que as empresas automóveis estão a enfrentar uma enorme pressão. o retorno sobre o patrimônio líquido (roe) caiu para 2,31%. o retorno sobre o roa dos ativos totais caiu para 0,75%.

3 porque é que a maioria das empresas automóveis se debate à beira da vida ou da morte?

3.1 falta de efeito de escala

globalmente, as montadoras com forte lucratividade têm uma característica: alto volume de vendas. exceto bicicletas com lucro líquido superior a 10.000 yuansteslao volume anual de vendas é de 1,81 milhão de veículos, e as vendas restantes são superiores a 3 milhões de veículos. entre elas, apenas a byd, marca chinesa, atingiu essa escala.

os automóveis são de alto investimento, focados em p&d e economias de escala.。os principais custos fixos são p&d e vendas,o investimento em p&d afeta a velocidade de iteração do modelo, a força técnica e o poder da marca a longo prazo. o investimento em vendas afeta diretamente as vendas atuais.

comparando a byd, que tem o maior volume de vendas na china, com a toyota, que é a número um do mundo: em 2023, as despesas de p&d da toyota serão de 64,1 bilhões de yuans, as despesas gerais, como vendas e administração, serão de 185,5 bilhões de yuans e o custo médio do veículo será de 22.000 yuans. as despesas de pesquisa e desenvolvimento da byd são de 39,6 bilhões de yuans, as despesas gerais, como vendas e administração, são de 38,7 bilhões de yuans; o investimento total em p&d e sg&a da toyota é 3,18 vezes maior que o da byd, mas devido à sua vantagem de escala, o custo de um único veículo ainda é 14,3% inferior ao da byd.

a vantagem do custo da bicicleta é ainda amplificada pelo efeito de escala e transforma-se numa vantagem de lucro.. no primeiro semestre de 2024, o volume de vendas da toyota foi 3,5 vezes maior que o da byd, mas seu lucro líquido foi 9,2 vezes maior que o da byd.por trás da falta de lucros e dos efeitos de escala está a diferença no tamanho do mercado que as empresas automóveis chinesas precisam de acelerar os seus esforços para se tornarem globais.。

3.2 poder de marca independente insuficiente

ainda existe uma lacuna entre as capacidades premium das marcas independentes e das marcas de joint venture.as marcas de joint venture são as “vacas leiteiras” de muitas empresas automobilísticas tradicionais. com a mudança nos conceitos de consumo no mercado chinês, as marcas de joint venture diminuíram gradualmente após o advento da era da electrificação, as marcas nacionais expandiram rapidamente as suas vantagens; de 2020 a 2023, a participação de mercado das marcas independentes disparou de 36,5% para 61,9%. o declínio da participação das marcas de joint venture levou a um declínio nos lucros das empresas automóveis tradicionais, mas os lucros obtidos pelas marcas independentes não são suficientes para preencher a lacuna.

atualmente, os usuários geralmente ainda estão no estágio de “buscar a relação custo-benefício” ao escolher marcas independentes., o mercado ainda explora gradativamente marcas independentes acima da faixa intermediária. tomemos como exemplo a byd, que tem o maior volume de vendas. seu lucro líquido com bicicletas é próximo a 10.000 yuans, mas seus modelos mais populares ainda são econômicos. great wall e geely, que ocupam o primeiro e o segundo lugar no lucro líquido de bicicletas, também se concentram na faixa de 150.000 a 200.000 yuans e não são tão sofisticadas quanto as marcas de joint venture.

a premiumização das marcas elétricas está melhorando, mas sofre com a involução.por exemplo, novas energias independentesnio, a capacidade premium foi reconhecida pelo mercado, ocupando o primeiro lugar no mercado de veículos elétricos, com vendas de mais de 300.000 yuans. no entanto, devido ao enorme investimento em pesquisa e desenvolvimento, o lucro líquido das bicicletas das montadoras ainda não é otimista. da mesma forma, o lucro líquido da ideal bicycle atingirá 30.000 yuans em 2023, comparável ao das empresas automóveis estrangeiras. no entanto, devido à guerra entre as empresas automóveis nacionais, tem de aderir ao comércio de preço de mercado.

3.3 diferenças geracionais na força técnica

na primeira metade da nova energia, a china está assumindo a liderança.a inteligenteização só começou no segundo semestre. a direção inteligente é o primeiro campo de superaplicações de ia, e nosso país ainda tem um longo caminho a percorrer.。

os semicondutores automotivos precisam urgentemente superar gargalos, para alcançar autonomia e lidar com a variabilidade das políticas internacionais. os principais oems globais de chips mcu de nível automotivo são tsmc, samsung e united microelectronics. a "lei dos chips" de 2020 e uma série de restrições e proibições de investimento no exterior introduzidas em 2022 têm como alvo os chips eda, envolvendo muitos campos, como software e chips. as montadoras intensificaram seus esforços para estocar chips, e o aumento dos custos levou a quedas acentuadas. nos lucros nos últimos três anos. a tecnologia central é controlada por terceiros e as montadoras chinesas estão em uma posição passiva.

de 2023 a 2024, o processo de autonomia em semicondutores de potência automotiva, mcu e outros campos será considerável. algumas empresas automotivas independentes alcançaram o autodesenvolvimento do design do chip de controle principal e da verificação do modelo de direção inteligente. masainda há uma certa lacuna nas áreas de chips de potência de computação de ia, design eda upstream e fabricação de wafer.. no primeiro semestre de 2024, mais de 50% dos clientes da asml virão da china. as gpus nvidia ainda são a primeira escolha para centros domésticos de potência de computação de condução inteligente. na era da ia, onde os custos de energia de computação estão aumentando, se a autonomia em áreas-chave não puder ser alcançada, a indústria automotiva da china enfrentará maiores encargos de p&d e riscos na cadeia de suprimentos.

3.4 a involução da indústria se intensifica

a involução é a falácia sintética da guerra de preços e da apropriação de mercados.. trocar preço por volume é uma das estratégias para ocupar o mercado. na criação incremental, esta estratégia contribui para estimular a vitalidade do mercado.mas uma guerra de preços duradoura, irrestrita e abrangente na indústria é devastadora。

desde 2023, a guerra de preços da indústria está fora de controle. em janeiro de 2023, a tesla china anunciou seu modelo 3 emodelo ya redução de preços de 20.000 para 48.000 yuans foi o primeiro tiro na guerra de preços e desencadeou uma reação em cadeia. de acordo com dados da passenger car association, o preço médio geral de compra do mercado de veículos de nova energia caiu de 191.000 yuans em março de 2023 para 172.300 yuans em março de 2024.

a tendência de involução continua até hoje,há até sinais de intensificação. no primeiro semestre de 2024, quase todas as grandes montadoras implementaram estratégias de redução de preços, e os novos modelos com preços preferenciais representaram quase metade do total lançado no mesmo período. de acordo com os dados, em junho de 2024, a taxa geral de desconto de terminais para vendas de automóveis atingiu surpreendentes 21,2%.

no curto prazo, os preços caíram e as vendas aumentaram.. mas os resultados a longo prazo da síntese são:o crescimento das receitas não consegue acompanhar o crescimento dos custos, exacerbando o dilema da diminuição dos lucros.as despesas com custos de i&d aumentaram, mas há falta de economias de escala para amortizar os custos, juntamente com a dificuldade de aumentar os preços das marcas independentes, o preço de venda das bicicletas diminuiu, aumentando as vendas, mas não as receitas;será mais difícil para as montadoras sobreviverem。

4 como a indústria pode sair dos problemas? quatro soluções principais

4.1 indo para o mar: é melhor rolar para dentro do que para fora. o espaço é dez vezes maior quando se vai para o mar.

as vendas externas da byd representaram 14% e as da toyota 85%. haier e midea no exterior respondem por mais de 50% da receita. depois dos têxteis e dos eletrodomésticos, a globalização da indústria automóvel é inevitável.

o mercado externo tem espaço para triliões, o que é a chave para alcançar economias de escala.é uma tendência geral ir para o estrangeiro para competir com as empresas automóveis americanas, alemãs e japonesas. pode não só criar um crescimento incremental no contexto do stock, reduzir os custos fixos das empresas automóveis, mas também aumentar a influência e o prémio das marcas independentes. . no primeiro semestre de 2024, foram exportados 2,793 milhões de veículos, com um valor de exportação de 55,16 mil milhões de dólares; estima-se que as exportações anuais atinjam 7 milhões de veículos, com um valor de exportação de quase um bilião de yuans;

o mercado incremental para veículos de novas energias no exterior é vasto. no primeiro semestre foram exportados 605 mil veículos novos de energia, representando 21,6%. estima-se que as exportações para todo o ano possam atingir 1,6 milhões de veículos. com base em cálculos conservadores da taxa de crescimento, à medida que as taxas de penetração aumentam e o preço médio das bicicletas exportadas aumenta, espera-se que a escala dos novos veículos energéticos da china no exterior exceda um trilião de yuans até 2030.

as montadoras chinesas já têm força técnica para ir ao exterior. os representantes das empresas automobilísticas tradicionais que vão para o exterior são a bmw e a toyota. a tecnologia de corrida da bmw e a economia de energia de pequena cilindrada da toyota são a base para o sucesso na ida ao exterior na era dos veículos a combustível. as marcas chinesas têm uma herança de eletrificação suficiente e tecnologia inteligente de ponta.

é necessário incentivar as empresas automóveis a reforçar o investimento no estrangeiro e a reforçar a notoriedade da marca no estrangeiro., exportando tecnologia inteligente avançada, levando cada vez mais capital estrangeiro a alcançar cooperação estratégica com marcas independentes, formando uma nova onda de "joint ventures reversas". a fim de promover um melhor investimento estrangeiro por parte das empresas automóveis nacionais, estas podem construir fábricas em áreas favoráveis ​​à exportação com as políticas de exportação da china e fornecer apoio e incentivos para novas infra-estruturas energéticas.

4.2 marca: foco em alta tecnologia e acumulação de vantagens tecnológicas

as marcas independentes devem assumir a quota de mercado das marcas de joint venture e precipitar o desenvolvimento de gama alta.

romper no mercado de alto padrão é o trampolim para alcançar um salto nos lucros. as marcas independentes têm a capacidade de substituir completamente as joint ventures e as marcas com investimento estrangeiro no mercado médio a baixo e ultrapassaram as joint ventures e as joint ventures com investimento estrangeiro no domínio da electrificação.mas evite cair no dilema do “autoenvolvimento”. concentre-se na guerra de valores em vez da guerra de preços.

a importância da guerra de valores vai além da guerra de preços:a indústria automóvel está a acelerar a sua mudança em direção à experiência do utilizador como o núcleo da concorrência.como capturar a mente dos usuários é a chave para a criação de valor. no início do século 21, o mercado chinês estava alinhado com o mundo. naquela época, o mercado favorecia marcas de joint venture com tecnologia de motores líder. à medida que os nascidos nas décadas de 1980, 1990 e 2000 se tornaram os principais grupos de consumidores de automóveis, o foco dos utilizadores no valor mudou para experiências de viagem inteligentes, personalizadas, customizadas e diferenciadas.

a tecnologia é a arma mágica para vencer primeiro. o japão ganhou uma posição segura na era dos veículos movidos a combustível porque desenvolveu tecnologia de motores de baixa cilindrada. bmw se tornou uma marca de ponta com tecnologia cupê. hoje, as empresas chinesas de veículos de nova energia estão um passo à frente no campo da inteligência. com base nas suas vantagens tecnológicas, estão a consolidar a adesão dos utilizadores e a adaptar-se às mudanças na procura do mercado, e depois a avançar gradualmente para produtos topo de gama.

em segundo lugar, criar um novo ecossistema e concentrar-se na experiência do utilizador para capacitar ainda mais as marcas automóveis.quer a huawei esteja comprometida em se tornar a "bosch" na era dos carros inteligentes, a nio fabrice telefones celulares e chips de desenvolvimento próprio, ou a xiaomi esteja lançando um layout "casa-carro para pessoas" essencialmente, todos eles visam um bloqueio profundo; necessidades do usuário e proporcionando máxima comodidade, ao mesmo tempo em que cria smartphones.

4.3 i&d: assumir a liderança na captura da vantagem tecnológica da condução inteligente

os chips de telefonia móvel ficaram presos no passado, e carros sem motorista e chips de ia não podem cometer o mesmo erro novamente.a era da inteligência artificial ainda está no primeiro semestre, com foco em grandes modelos e poder computacional; o segundo semestre focará em superaplicações e ampliará os cenários de comercialização nos lados c e b.a direção inteligente será o maior campo de superaplicações na era da ia, e é também a pista de nível de trilhão que está atualmente mais próxima das vésperas de sua implementação.

por um lado, a tecnologia de condução autónoma está madura e acumulada. os automóveis de passageiros l3 entraram no mercado a partir de 2023, e os táxis autônomos l4 já foram colocados na estrada sem supervisão na china. além de aguardar a abertura dos detalhes da política e do padrão, tecnicamente, o próximo problema é apenas reduzir os "casos extremos" (corner case) da camada de treinamento do algoritmo.

por outro lado, a premissa da otimização do algoritmo ainda é inseparável dadados e poder de computaçãodois elementos principais. em termos de dados, a china possui uma enorme quantidade de dados sobre serviços de viagens e operações de pilotos que podem ser usados ​​para treinamento;mas em termos de poder computacional, as montadoras ainda dependem de suprimentos estrangeiros., nvidia é a única. afetados pelos controles de exportação, o desempenho da gpu que as montadoras nacionais poderão obter no futuro ficará significativamente atrás das montadoras estrangeiras.aderir à substituição chave no campo da computação gráfica e perceber que a autonomia dos semicondutores automotivos é uma prioridade máxima。

a "nova infraestrutura de ia" também é crítica, exigindo que empresas automobilísticas, empresas de tecnologia pesada, empresas de viagens, serviços de dados e indústrias de comunicações participem conjuntamente no desenvolvimento de condução inteligente. o desenvolvimento de conexões de rede inteligentes não é suficiente para confiar apenas nas empresas automotivas. para obter cobertura total de testes em estradas, testes em nuvem, computação de ponta, mapas de satélite, operação e manutenção de big data, modelos de transporte em grande escala, etc., líderes do setor. e as instituições de pesquisa precisam trabalhar juntas para desenvolver conjuntamente a validação cruzada, assumindo a liderança na realização de soluções maduras de direção autônoma,exportar a experiência formada pelas vantagens tecnológicas para mercados externos para formar um ataque de redução de dimensionalidade。

4.4 anti-involução: a indústria precisa de uma ecologia competitiva saudável e de um ambiente de desenvolvimento

uma ecologia positiva e uma concorrência saudável são o caminho para o desenvolvimento sustentável, e resistir à involução e reter os lucros são a chave para quebrar a situação.pare a involução e os lucros da indústria terão espaço para um crescimento explosivo. supondo de forma conservadora que 75% das empresas automobilísticas nacionais possam manter um lucro líquido de 10.000 yuans por veículo, o lucro líquido anual total da indústria excederá 220 bilhões de yuans.

a primeira coisa é estar preparado para o perigo em tempos de paz.as conquistas da indústria automobilística da china são inegáveis. após dez anos de mudanças de faixa e ultrapassagens, sua tecnologia e marcas tornaram-se competitivas no mundo, e a ascensão de empresas automobilísticas independentes começou a mostrar impulso.mas devemos também perceber objectivamente que o nosso nível de lucro é inferior ao do mundo.as empresas que só ganham dinheiro gritando são insustentáveis ​​e a indústria automóvel necessita urgentemente de um ambiente competitivo saudável. é importante evitar seguir o velho caminho da energia fotovoltaica e do aço, onde “não há tecnologia e capacidade de produção, não há mercado e não há lucros”.

em segundo lugar, consulte a ecologia do desenvolvimento automobilístico do japãotoyota, honda e suzuki, os três pilares das empresas automóveis japonesas, mantiveram uma concorrência saudável durante muito tempo. mesmo quando o japão entrou em recessão no final do século xx e os mercados internacionais encolheram, houve poucos combates internos ou guerras de preços, e houve poucos conflitos internos ou guerras de preços. no geral, o desenvolvimento saudável da indústria automobilística japonesa foi mantido. esta é também uma razão importante pela qual toyota, honda e suzuki ainda estão entre as dez maiores montadoras do mundo.

finalmente, só mantendo um ambiente competitivo saudável, formando um ecossistema benigno e cooperativo entre pares e alcançando uma situação vantajosa para todos poderemos manter um elevado investimento em i&d.somente resolvendo os problemas de bloqueio de hardware, condução sem motorista e novas rotas tecnológicas diversificadas em termos de energia que podem restringir o desenvolvimento futuro poderemos alcançar uma verdadeira potência automotiva.