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lors de la conférence de presse du bureau de l'information du conseil des affaires d'etat tenue ce matin, il a abaissé le taux de réserves obligatoires, abaissé le taux d'intérêt des prêts hypothécaires existants, créé des prêts spéciaux pour le rachat d'actions et l'augmentation de la participation, a aidé huijin à augmenter ses participations dans le marché des capitaux et étudie la création d'un fonds de stabilisation. en attendant que les grandes nouvelles se succèdent, la banque lancera une « combinaison de mesures » de politiques sur les marchés financiers.

parmi les nouvelles politiques de financement immobilier, telles que l'abaissement à 15 % du taux de mise de fonds minimum pour les prêts immobiliers secondaires et l'unification du taux de mise de fonds minimum pour les prêts à la première et à la deuxième maison, la baisse du taux d'intérêt hypothécaire existant est la plus attendue par le marché. et a été la mesure politique la plus controversée.

le contenu spécifique de cette série de réductions des taux d’intérêt hypothécaires existants par la banque centrale est le suivant :guider les banques commerciales pour qu'elles abaissent les taux d'intérêt hypothécaires existants afin qu'ils se rapprochent des taux d'intérêt des nouveaux prêts hypothécaires., la baisse moyenne devrait être d’environ 0,5 point de pourcentage.

la réduction des prêts hypothécaires existants, très attendue par le marché, a enfin été mise en œuvre. quel impact aura-t-elle sur le marché des capitaux ?

réduire les taux d’intérêt hypothécaires existants, pourquoi ?

les prêts au logement existants font référence à la part des prêts personnels au logement que les banques ont émis mais que les résidents n'ont pas encore remboursée. le point de vue de tianfeng securities a déclaré :après avoir abaissé les taux d’intérêt hypothécaires existants, les acheteurs de maison peuvent réduire leurs paiements d’intérêts. en théorie, la baisse des taux d’intérêt hypothécaires existants peutralentir les remboursements anticipés des prêts des résidents,etun certain coup de pouce à la consommation。

ajuster le contexte du marché pour les prêts au logement existants

l'agence a déclaré que la base de cette série de réductions des prêts au logement existants est la suivante :un, il existe une différence de taux d'intérêt entre les prêts hypothécaires existants et les nouveaux prêts. le taux d'intérêt des prêts hypothécaires existants annoncé par la banque centrale à la fin de 2023 était de 4,27 %, tandis que le taux d'intérêt des prêts personnels au logement nouvellement émis en août 2024 a est tombé à 3,35%, ce qui incite les résidents à rembourser leurs prêts par anticipation.deuxième, les prix de l'immobilier sont toujours confrontés à des pressions à la baisse. les données économiques d'août montrent que la baisse des ventes et des investissements immobiliers a convergé vers la marge, mais la baisse d'une année sur l'autre de l'indice des prix résidentiels dans 70 grandes et moyennes villes se poursuit. pour s'étendre.

cela réduira le fardeau des résidents de 150 milliards chaque année !

le rapport des statistiques financières du premier semestre 2024 publié fin août montre qu'à la fin du deuxième trimestre 2024,le solde des prêts personnels au logement s'élève à 37 790 milliards de yuans, soit une baisse sur un an de 2,1%.

selon les calculs de tianfeng securities, 60,8 % (23 000 milliards) des près de 38 000 milliards de prêts au logement existants appartiennent à des accédants à la propriété (et le taux d'intérêt au moment de l'achat est supérieur à la limite inférieure du taux d'intérêt directeur). et les accédants à la propriété selon les nouvelles normes ; environ 26,5 % (10 000 milliards) se sont formés pendant la période de faibles taux d'intérêt et n'ont pas bénéficié des avantages politiques de la réduction actuelle des taux d'intérêt hypothécaires en 2023 ; étaient des acheteurs de plusieurs maisons qui ne bénéficiaient pas des avantages de la politique. en pondérant ces trois types de prêts,le taux d'intérêt moyen actuel des prêts hypothécaires existants est d'environ 4,21 %., huachuang securities, cicc, centaline securities et d'autres institutions estiment le taux d'intérêt moyen des prêts hypothécaires existantségalement entre 3,9 et 4,2 %。

selon les calculs de zhang dawei, analyste en chef de centaline real estate et founder securities, le taux d'intérêt hypothécaire existant a été réduit de 50 points de base. par exemple, si la limite du prêt commercial est de 1 million de yuans et la méthode de remboursement du prêt est de 30. ans, le paiement mensuel sera réduit d'environ 280 yuans. cela peut réduire les frais d'intérêts d'un total de 100 000 yuans en 30 ans.

dans l'ensemble, pan gongsheng, gouverneur de la banque populaire de chine, a déclaré que cette politique devrait bénéficier à 50 millions de foyers et à 150 millions de personnes.la réduction annuelle moyenne des dépenses d'intérêts des ménages est d'environ 150 milliards de yuans.。

quelle a été l’efficacité de la dernière série de réductions des prêts au logement existants ?

mon pays a déjà connu deux séries de réductions des taux d'intérêt hypothécaires, en 2008 et 2023 respectivement. kaiyuan securities a déclaré que le contexte des deux séries de réductions est différent. la première s'est déroulée dans le contexte de la crise des prêts hypothécaires à risque en 2008, de sorte que la politique s'est concentrée sur « l'expansion de la demande intérieure et l'amélioration des moyens de subsistance de la population » et la seconde a eu lieu en 2023. lorsque le secteur immobilier était en crise, et le secteur résidentiel a connu certains phénomènes de remboursement anticipé et de remplacement des prêts, la politique se concentre donc sur « guider à la fois les emprunteurs et les prêteurs pour ajuster et optimiser leurs actifs et passifs de manière ordonnée, et normaliser l’ordre du marché du crédit au logement.

la baisse des taux d'intérêt des prêts existante en août 2023, qui est plus proche dans le temps, vise les prêts au premier logement existants. en termes de couverture, les 23 000 milliards de prêts au premier logement existants couvrent environ 60 % des prêts hypothécaires existants. du point de vue des effets politiques, l'effet de la mise en œuvre de la politique actuelle de réduction des taux d'intérêt hypothécaires en août 2023 se reflète principalement sous deux aspects :(1) atténué efficacement le phénomène de remboursement anticipé des prêts ; (2) poursuite de l’amélioration du pouvoir de consommation des résidents ;。

cependant, selon guohai securities,il y a encore un délai de 1 à 4 trimestres avant que le taux d'intérêt hypothécaire ne soit abaissé jusqu'à ce que les dépenses de consommation par habitant rebondissent d'une année sur l'autre.。

et qu’est-ce qui affecte l’effet stimulant sur la consommation après la réduction des prêts hypothécaires existants ?le point de vue de tianfeng securities est que cela dépend d'abord de l'existence ou non d'autres actifs à taux d'intérêt élevé sur le marché lorsque les taux d'intérêt hypothécaires existants sont abaissés en même temps, il est également nécessaire de prêter attention à l'existence ou non des attentes en matière de revenus ; les résidents endettés se sont améliorés.

quel impact la réduction actuelle des prêts hypothécaires aura-t-elle sur les actions a ?

secteur immobilier : les fondamentaux devraient accélérer leur retour au point bas et rebondir

dongguan securities a déclaré que le marché s'attendait récemment à une réduction des taux d'intérêt hypothécaires existants, mais que dans l'ensemble, la politique a été sans précédent en réduisant les taux d'intérêt hypothécaires existants à la nouvelle annexe sur les taux d'intérêt hypothécaires et en abaissant le taux de mise de fonds minimum pour la deuxième fois. -prêts immobiliers à 15%.

superposé à l'optimisation continue des politiques au niveau local après la troisième session plénière du 20e comité central du pcc et à une mise en œuvre plus active, cela accélérera le rebond des fondamentaux du secteur immobilier. le niveau actuel du secteur industriel se situe au plus bas de la dernière décennie, ce qui reflète pleinement les attentes pessimistes. les politiques ont entraîné une reprise progressive des fondamentaux, et la tendance haussière du secteur qui s’ensuit mérite toujours d’être attendue.

huatai securities rappelle :chaque banque prendra en compte les intérêts commerciaux, il est donc nécessaire de prêter attention à la mise en œuvre effective de la réduction des taux d'intérêt hypothécaires existants.. il estime généralement que la réduction des taux d'intérêt hypothécaires existants réduira le nombre de personnes qui remboursent leurs prêts par anticipation, réduisant ainsi la pression à la vente sur les logements d'occasion, contribuant ainsi à stabiliser les attentes en matière de prix et favorisant ainsi un cercle vertueux dans le secteur. .

secteur bancaire : la marge nette d’intérêt du secteur bancaire restera globalement stable

dongguan securities a déclaré que la réduction des prêts hypothécaires existants aiderait les banques à réduire le phénomène de remboursement anticipé des prêts causé par les différences de taux d'intérêt, à maintenir la stabilité des portefeuilles de prêts et à réduire les coûts provoqués par la réaffectation du capital. superposée à la politique à succès des « quatre flèches » de l'immobilier 517, elle devrait contribuer à renforcer l'effet de stabilisation du marché immobilier, ce qui aura une incidence positive sur la reprise des prêts hypothécaires bancaires et l'amélioration de la qualité des actifs. la baisse des taux d'intérêt hypothécaires existants a comprimé les revenus nets d'intérêts des banques. cependant, combinée à la réduction des réserves obligatoires par la banque centrale, à la réduction des taux d'intérêt omo à 7 jours et à la baisse symétrique des taux d'intérêt sur les dépôts,les changements de politique ont un impact neutre sur les bénéfices des banques et la marge nette d'intérêt du secteur bancaire restera globalement stable.。

secteur de la construction et des matériaux de construction : les politiques renforcent la confiance du marché

debon securities estime que la baisse des taux d'intérêt hypothécaires existants aura un certain effet positif sur le désendettement des résidents, et que la poursuite des efforts politiques pourrait renforcer la confiance du marché. du point de vue de l'élasticité du jeu, les sociétés du segment b devraient être les premières à bénéficier de la forte élasticité induite par l'assouplissement des politiques immobilières, en se concentrant sur les actions présentant de forts attributs d'alpha et de faibles valorisations.