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a medida que las nuevas tasas hipotecarias continúan cayendo, el diferencial entre las tasas hipotecarias existentes y nuevas se ha ampliado, lo que ha provocado que el mercado comience a esperar una reducción en las tasas hipotecarias existentes para estabilizar las expectativas de consumo de vivienda. creemos que si se implementa este ajuste, no solo reducirá la presión de pago de los prestatarios y frenará la tendencia al pago prematuro de los préstamos, sino que también aumentará la presión sobre los márgenes de interés de los bancos. por lo tanto, es necesario reducir la tasa de interés de los depósitos. cooperar, y esto puede hacer subir las tasas de interés, incluidos los bonos gubernamentales. el centro de tasas de interés de amplio espectro, incluido el banco central, continúa "cayendo".

▍el tema de la reducción de los tipos de interés hipotecarios existentes vuelve a estar de moda.

desde principios de este año, con la liberación del límite inferior de las tasas de interés de los préstamos para vivienda y el lento crecimiento de los préstamos para vivienda, las tasas de interés de los préstamos para vivienda han caído rápidamente. el 30 de agosto de 2024, gelonghui citó informes de bloomberg de que los departamentos pertinentes están considerando reducir aún más las tasas de interés hipotecarias existentes. desde entonces, las discusiones sobre la reducción de las tasas de interés hipotecarias existentes se han vuelto cada vez más acaloradas.

▍una revisión histórica de los ajustes de tipos de interés hipotecarios existentes.

de hecho, existe un precedente de reducción de las tasas de interés hipotecarias existentes. en 2008, el banco central redujo el límite inferior de las tasas de interés de los préstamos hipotecarios personales. para competir por los clientes hipotecarios existentes, los principales bancos lanzaron planes de tasas de interés preferenciales. en agosto de 2023, el banco central y la oficina de administración y supervisión financiera del estado emitieron el "aviso sobre asuntos relevantes que reducen las tasas de interés de los préstamos para primera vivienda existentes" para ajustar las tasas de interés de dos tipos de préstamos para vivienda. según la divulgación del banco central, se han reducido las tasas de interés de más de 23 billones de yuanes de los préstamos hipotecarios existentes, y la tasa de interés promedio ponderada ajustada es del 4,27%, lo que reduce los gastos por intereses de los prestatarios en aproximadamente 170 mil millones de yuanes cada año.

▍la posibilidad y el impacto de los recortes de las tasas de interés hipotecarias existentes.

detrás del tema de la reducción de los tipos de interés hipotecarios existentes se esconde la contradicción entre la caída de los rendimientos del lado de los activos de los residentes y los crecientes costes del lado de los pasivos. en este contexto, reducir las tasas de interés hipotecarias existentes ayudará a reducir la carga del consumo de vivienda de los residentes, aliviará el problema del reembolso anticipado de los préstamos y evitará una contracción significativa del balance del sector residencial. sin embargo, desde la perspectiva de un banco, no se puede ignorar la presión operativa provocada por la reducción de las tasas de interés hipotecarias existentes. según nuestros cálculos, si los préstamos hipotecarios existentes se reducen entre 50 y 100 puntos básicos, los ingresos anuales por intereses de los bancos comerciales podrían reducirse entre 100 y 300 mil millones de yuanes, lo que corresponde a una disminución de los márgenes de intereses de entre 3 y 9 puntos básicos. si se reducen las tasas de interés hipotecarias existentes y se reducen los ingresos por el lado de los activos bancarios, se espera que las tasas de interés de los depósitos deban ajustarse en consecuencia, lo que puede conducir a una disminución de los rendimientos de amplio espectro.

▍resumen y perspectivas:

a medida que las nuevas tasas hipotecarias continúan cayendo, el diferencial entre las tasas hipotecarias existentes y nuevas se ha ampliado, lo que ha provocado que el mercado comience a esperar una reducción en las tasas hipotecarias existentes para estabilizar las expectativas de consumo de vivienda. creemos que si se implementa este ajuste, no solo reducirá la presión de pago de los prestatarios y frenará la tendencia al pago prematuro de los préstamos, sino que también aumentará la presión sobre los márgenes de interés de los bancos. por lo tanto, es necesario reducir la tasa de interés de los depósitos. cooperar, y esto puede hacer subir las tasas de interés, incluidos los bonos gubernamentales. el centro de tasas de interés de amplio espectro, incluido el banco central, continúa "cayendo".

▍factores de riesgo:

la política monetaria no cumplió con las expectativas; la recuperación económica no cumplió con las expectativas; la liquidez se redujo más de lo esperado, etc.

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