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芸術｜チャン・ミンミン シー・ユジエ ヤン・ホンユ

新規の住宅ローン金利が低下し続ける中、既存の住宅ローン金利と新規の住宅ローン金利の差が拡大しており、市場では住宅消費期待を安定させるために既存の住宅ローン金利の引き下げを期待し始めている。この調整が実施されれば、借り手の返済圧力が軽減され、銀行の利ざやへの圧力も高まると考えられる。そのため、預金金利を引き下げる必要がある。これにより、国債を含む金利が上昇し、中央銀行を含む広範な金利センターが「下落」し続ける可能性がある。

▍既存の住宅ローン金利の引き下げに関する話題が再び加熱している。

今年に入ってから、住宅ローン金利の下限値の解除や住宅ローンの伸びの鈍化などを受けて、住宅ローン金利は急速に低下している。 2024年8月30日、gelonghui氏は、関連部門が既存の住宅ローン金利のさらなる引き下げを検討しているとのブルームバーグの報道を引用した。それ以来、既存の住宅ローン金利の引き下げに関する議論はますます白熱している。

▍既存の住宅ローン金利調整の歴史的レビュー。

実際、2008年に中央銀行が既存の住宅ローン顧客を獲得するために、住宅ローン金利の下限を引き下げた前例がある。中央銀行と国家金融監督管理局は2023年8月、2種類の住宅ローンの金利を調整するため「既存の初回住宅ローン金利引き下げ関連事項に関する通知」を発表した。人民銀行の発表によると、既存の住宅ローン23兆元以上の金利が引き下げられ、調整後加重平均金利は4.27％となり、借り手の金利負担は毎年約1700億元削減される。

▍既存の住宅ローン金利引き下げの可能性とその影響。

既存の住宅ローン金利の引き下げという話題の背後には、居住者の資産側利回りの低下と負債側コストの上昇との間の矛盾が反映されている。これに関連して、既存の住宅ローンの金利を引き下げることは、住民の住宅消費負担を軽減し、ローンの早期返済の問題を軽減し、住宅部門のバランスシートの大幅な縮小を回避するのに役立ちます。しかし、銀行の観点からすると、既存の住宅ローン金利の引き下げによってもたらされる経営圧力は無視できません。私たちの試算によれば、既存の住宅ローンが50～100bps削減された場合、商業銀行の年間利息収入は1,000億～3,000億元減少する可能性があり、これは利ざやが3～9bps低下することに相当する。既存の住宅ローン金利が引き下げられ、銀行の資産側収入が減少した場合、それに応じて預金金利を調整する必要が生じ、広範囲の利回りの低下につながる可能性があると予想されます。

▍概要と展望:

新規の住宅ローン金利が低下し続ける中、既存の住宅ローン金利と新規の住宅ローン金利の差が拡大しており、市場では住宅消費期待を安定させるために既存の住宅ローン金利の引き下げを期待し始めている。この調整が実施されれば、借り手の返済圧力が軽減され、銀行の利ざやへの圧力も高まると考えられる。そのため、預金金利を引き下げる必要がある。これにより、国債を含む金利が上昇し、中央銀行を含む広範な金利センターが「下落」し続ける可能性がある。

▍リスク要因:

金融政策が予想を下回った; 経済回復が予想を下回った; 流動性が予想を下回った; など。

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