berita

seni｜mingming zhang licong shi yujie yang hongyu

ketika suku bunga hipotek baru terus turun, selisih antara suku bunga hipotek yang ada dan yang baru semakin melebar, menyebabkan pasar mulai mengharapkan penurunan suku bunga hipotek yang ada untuk menstabilkan ekspektasi konsumsi perumahan. kami yakin jika penyesuaian ini diterapkan, hal ini akan mengurangi tekanan pembayaran kembali peminjam dan mengekang tren pelunasan pinjaman lebih awal. hal ini juga akan meningkatkan tekanan pada margin bunga bank bekerja sama, dan hal ini mungkin menaikkan suku bunga termasuk obligasi pemerintah pusat suku bunga berspektrum luas, termasuk bank sentral, terus "jatuh".

▍topik penurunan suku bunga kpr saat ini kembali memanas.

sejak awal tahun ini, dengan dirilisnya batas bawah suku bunga kpr dan lesunya pertumbuhan kpr, suku bunga kpr turun drastis. pada 30 agustus 2024, gelonghui mengutip laporan bloomberg bahwa departemen terkait sedang mempertimbangkan untuk lebih menurunkan suku bunga hipotek yang ada. sejak itu, diskusi mengenai penurunan suku bunga kpr semakin memanas.

▍tinjauan historis penyesuaian suku bunga hipotek yang ada.

sebenarnya ada preseden untuk menurunkan suku bunga hipotek yang ada. pada tahun 2008, bank sentral menurunkan batas bawah suku bunga pinjaman perumahan pribadi untuk bersaing dengan nasabah hipotek yang ada, bank-bank besar telah meluncurkan rencana suku bunga preferensial. pada bulan agustus 2023, bank sentral dan biro pengawasan dan tata usaha keuangan negara mengeluarkan "pemberitahuan tentang hal-hal terkait penurunan suku bunga pinjaman rumah pertama yang ada" untuk menyesuaikan suku bunga dua jenis pinjaman perumahan. menurut pengungkapan bank sentral, suku bunga lebih dari 23 triliun yuan pinjaman hipotek yang ada telah diturunkan, dan tingkat suku bunga rata-rata tertimbang yang disesuaikan adalah 4,27%, sehingga mengurangi beban bunga peminjam sekitar 170 miliar yuan setiap tahun.

▍kemungkinan dan dampak penurunan suku bunga hipotek yang ada.

di balik topik penurunan suku bunga hipotek saat ini mencerminkan kontradiksi antara penurunan imbal hasil sisi aset penduduk dan kenaikan biaya sisi kewajiban. dalam konteks ini, penurunan suku bunga pinjaman hipotek yang ada akan membantu mengurangi beban konsumsi perumahan warga, meringankan masalah pelunasan pinjaman lebih awal, dan menghindari penyusutan signifikan pada neraca sektor perumahan. namun, dari sudut pandang bank, tekanan operasional yang disebabkan oleh penurunan suku bunga hipotek tidak dapat diabaikan. menurut perhitungan kami, jika pinjaman hipotek yang ada berkurang 50-100 bps, pendapatan bunga tahunan bank komersial dapat berkurang 100-300 miliar yuan, setara dengan penurunan margin bunga sebesar 3-9 bps. jika suku bunga hipotek saat ini diturunkan dan pendapatan sisi aset bank berkurang, suku bunga deposito diperkirakan perlu disesuaikan, dan dapat menyebabkan penurunan imbal hasil berspektrum luas.

▍ringkasan dan pandangan:

ketika suku bunga hipotek baru terus turun, selisih antara suku bunga hipotek yang ada dan yang baru semakin melebar, menyebabkan pasar mulai mengharapkan penurunan suku bunga hipotek yang ada untuk menstabilkan ekspektasi konsumsi perumahan. kami yakin jika penyesuaian ini diterapkan, hal ini akan mengurangi tekanan pembayaran kembali peminjam dan mengekang tren pelunasan pinjaman lebih awal. hal ini juga akan meningkatkan tekanan pada margin bunga bank bekerja sama, dan hal ini mungkin menaikkan suku bunga termasuk obligasi pemerintah pusat suku bunga berspektrum luas, termasuk bank sentral, terus "jatuh".

▍faktor risiko:

kebijakan moneter tidak sesuai ekspektasi; pemulihan ekonomi tidak sesuai ekspektasi; likuiditas lebih ketat dari ekspektasi, dan sebagainya.

bacaan lebih lanjut: