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à medida que as novas taxas hipotecárias continuam a cair, o diferencial entre as taxas hipotecárias existentes e as novas taxas hipotecárias aumentou, fazendo com que o mercado começasse a esperar uma redução nas taxas hipotecárias existentes para estabilizar as expectativas de consumo de habitação. acreditamos que se este ajustamento for implementado, reduzirá a pressão de reembolso dos mutuários e travará a tendência de reembolso antecipado dos empréstimos. também aumentará a pressão sobre as margens de juros dos bancos. cooperar, e isto pode fazer subir as taxas de juro, incluindo as obrigações governamentais. o centro de taxas de juro de amplo espectro, incluindo o banco central, continua a “cair”.

▍o tema da redução das taxas de juros hipotecárias existentes está esquentando novamente.

desde o início deste ano, com a divulgação do limite inferior das taxas de juro dos empréstimos à habitação e o crescimento lento dos empréstimos à habitação, as taxas de juro dos empréstimos à habitação caíram rapidamente. em 30 de agosto de 2024, gelonghui citou relatórios da bloomberg de que os departamentos relevantes estão considerando reduzir ainda mais as taxas de juros hipotecários existentes. desde então, as discussões sobre a redução das taxas de juros hipotecárias existentes tornaram-se cada vez mais acaloradas.

▍uma revisão histórica dos ajustes existentes nas taxas de juros hipotecários.

na verdade, existe um precedente para a redução das taxas de juro hipotecárias existentes. em 2008, o banco central baixou o limite inferior das taxas de juro dos empréstimos à habitação pessoal. para competir pelos clientes hipotecários existentes, os principais bancos lançaram planos de taxas de juro preferenciais. em agosto de 2023, o banco central e a direcção dos serviços de supervisão e administração financeira do estado emitiram o “aviso sobre matérias relevantes de redução das taxas de juro dos primeiros créditos à habitação existentes” para ajustar as taxas de juro de dois tipos de crédito à habitação. de acordo com a divulgação do banco central, as taxas de juros de mais de 23 trilhões de yuans dos empréstimos hipotecários existentes foram reduzidas e a taxa de juros média ponderada ajustada é de 4,27%, reduzindo as despesas com juros dos mutuários em aproximadamente 170 bilhões de yuans a cada ano.

▍a possibilidade e o impacto dos cortes existentes nas taxas de juros hipotecários.

por detrás do tema da redução das taxas de juro hipotecárias existentes reflecte-se a contradição entre o declínio dos rendimentos do lado dos activos dos residentes e o aumento dos custos do lado do passivo. neste contexto, a redução da taxa de juro dos empréstimos hipotecários existentes ajudará a reduzir os encargos com o consumo de habitação dos residentes, aliviará o problema do reembolso antecipado dos empréstimos e evitará uma redução significativa do balanço do sector residencial. contudo, do ponto de vista de um banco, a pressão operacional provocada pela redução das taxas de juro hipotecárias existentes não pode ser ignorada. de acordo com os nossos cálculos, se os empréstimos hipotecários existentes forem reduzidos em 50-100 pontos de base, a receita anual de juros dos bancos comerciais poderá ser reduzida em 100-300 mil milhões de yuan, o que corresponde a um declínio nas margens de juros de 3-9 pontos de base. se as taxas de juro hipotecárias existentes forem reduzidas e o rendimento dos activos bancários for reduzido, espera-se que as taxas de juro dos depósitos tenham de ser ajustadas em conformidade, o que poderá levar a um declínio nos rendimentos de amplo espectro.

▍resumo e perspectivas:

à medida que as novas taxas hipotecárias continuam a cair, o diferencial entre as taxas hipotecárias existentes e as novas taxas hipotecárias aumentou, fazendo com que o mercado começasse a esperar uma redução nas taxas hipotecárias existentes para estabilizar as expectativas de consumo de habitação. acreditamos que se este ajustamento for implementado, reduzirá a pressão de reembolso dos mutuários e travará a tendência de reembolso antecipado dos empréstimos. também aumentará a pressão sobre as margens de juros dos bancos. cooperar, e isto pode fazer subir as taxas de juro, incluindo as obrigações governamentais. o centro de taxas de juro de amplo espectro, incluindo o banco central, continua a “cair”.

▍fatores de risco:

a política monetária ficou aquém das expectativas; a recuperação económica ficou aquém das expectativas;

leitura adicional: