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autor: pan lei

editor | hai yao

fuente de la imagen 丨midjourney

"gracias al gran huawei".

ésta fue la emoción expresada por he liyang, presidente de thalys, en la rueda de prensa de la nueva m5 a finales de abril de este año.

thalys es famosa por cooperar con huawei hongmeng smart para lanzar la marca "wenjie" en 2021 y, por lo tanto, es muy popular en el mercado de capitales. su valor de mercado alguna vez superó los 150 mil millones de yuanes (el último valor de mercado fue de 115,5 mil millones, al cierre). el 30 de agosto).

esto ha transformado a cyrus de un pequeño fabricante de automóviles que solía producir furgonetas y estaba sumido en pérdidas (pérdidas acumuladas de 3.300 millones de 2018 a 2020), a una de las "cuatro nuevas modernizaciones" del automóvil (electrificación, redes, inteligencia y compartir).

el informe provisional de 2024 muestra que en el primer semestre de este año, cyrus obtuvo una ganancia neta de 1.625 millones de yuanes, convirtiendo una pérdida en una ganancia interanual.

pero ahora cyrus quiere vincular a huawei a nivel accionario.

a finales de agosto, thalys anunció que planeaba invertir 11.500 millones de yuanes en efectivo en shenzhen yinwang intelligent technology co., ltd. (en adelante "yinwang"), filial de huawei, a cambio del 10% del patrimonio de este último y 1 puesto en el consejo.

fuente: sitio web oficial de thalys

menos de una semana antes, avita technology, el mayor accionista de changan automobile, también anunció un plan similar.

según los datos analizados por ruishou, yinwang se registró el 16 de enero de este año con un capital registrado de mil millones de yuanes y es 100% propiedad de huawei technologies co., ltd.

el hecho de que avita y thalys planeen adquirir acciones también significa que en menos de 8 meses desde su creación, la valoración de yinwang ha alcanzado los 115 mil millones.

según los "100 principales proveedores mundiales de repuestos para automóviles de 2024" publicados por automotive news a finales de junio, la valoración de yinwang superó los ingresos de yanfeng, que ocupa el puesto 15, el año pasado (aproximadamente 15.500 millones de dólares).

en esta lista, bosch, que ocupa el primer lugar, tiene ingresos de 55.890 millones de dólares (aproximadamente 406.000 millones de rmb) en 2023, y catl, que ocupa el cuarto lugar, tiene ingresos de 41.365 millones de dólares.

en comparación con estos proveedores de repuestos, el modelo de negocio de yinwang también es único.

si las participaciones en avita y thalys se completan con éxito, yinwang se convertirá en uno de los pocos proveedores con participaciones accionarias de varias empresas automotrices diferentes.

una valoración de 115 mil millones no es cara

la información proporcionada por ruishou analysis muestra que yinwang es una nueva empresa establecida por huawei auto bu (unidad de negocios de soluciones de autos inteligentes de huawei), que se dedica principalmente a negocios relacionados con sistemas inteligentes automotrices y soluciones de componentes.

esto muestra que lo que lleva yinwang son básicamente los activos de la bu de automóviles de huawei, y al inyectar los activos, el personal y los derechos de propiedad intelectual de la bu de automóviles de huawei, se ha convertido en un nuevo tema de cooperación con las principales empresas automotrices.

con el anuncio oficial de la participación de 11.500 millones de acciones de thalys, y esta inversión ha superado sus activos netos en 2023, constituye una importante reestructuración de activos y debe presentarse a la junta de accionistas para su revisión.

como resultado, también se revelaron algunas condiciones operativas de yinwang (huawei auto bu).

antes de esto, el mundo exterior sólo podía entender parte del estado financiero de auto bu a partir de unas pocas palabras reveladas por los ejecutivos de huawei.

por ejemplo, en el foro china electric vehicle 100 a principios de año, yu chengdong, presidente de la terminal bg de huawei y presidente de la bu de soluciones para automóviles inteligentes, reveló que la bu de automóviles de huawei alguna vez perdió 10 mil millones al año, pero luego redujo sus pérdidas. .

fuente: cuenta oficial de la asociación china de vehículos eléctricos de los 100

pero yu chengdong también dijo que este año convertirá las pérdidas en ganancias.

el "informe de compras de activos importantes (borrador)" publicado por thalys lo confirma.

el informe de activos muestra que de 2022 a 2023, huawei auto bu sufrirá pérdidas de 7,587 mil millones y 5,597 mil millones respectivamente.

en el primer semestre de este año, los ingresos de la bu de automóviles de huawei alcanzaron los 10.435 millones, el beneficio neto fue de 2.231 millones y el margen de beneficio neto fue del 21,38%.

si utilizamos estos datos para hacer un pronóstico de ganancias netas, se estima de manera conservadora que las ganancias netas de todo el año de huawei auto bu superarán los 5 mil millones de yuanes, lo que corresponde a una valoración de 115 mil millones de yuanes y una relación precio-beneficio de 23. veces.

según datos de wind wind, la relación precio-beneficio del gem a finales de 2023 es de 46,54 veces, y la junta de innovación científica y tecnológica es incluso más de 80 veces.

teniendo en cuenta la enorme influencia de huawei, una valoración de 115 mil millones es un buen negocio para los inversores.

además, huawei transferirá 6.838 patentes (y solicitudes de patentes), 1.603 marcas comerciales (y solicitudes de marcas comerciales) y tecnologías relacionadas a yinwang.

al mismo tiempo, no menos de 5.500 empleados serán trasladados a yinwang.

estas patentes y empleados son exactamente lo que las empresas automotrices necesitan para promover la inteligencia.

el punto importante es que huawei auto bu obtuvo una ganancia neta de más de 2 mil millones en la primera mitad del año.

en otras palabras, cumple con las expectativas de la unidad de negocio automotriz de huawei y su desempeño futuro es extremadamente prometedor.

en concreto, cyrus ha dejado claro que alcanzará el millón de unidades vendidas en tres años (107.000 unidades en 2023 y 279.000 unidades de enero a agosto de este año).

además de thalys, hongmeng zhixing también tiene marcas como xiangjie, zhijie y zunjie.

junto con clientes como byd, gac, shenlan automobile y dongfeng, se espera que los envíos y el rendimiento futuros aumenten significativamente.

al principio había pocos socios para cooperar, pero ahora los fabricantes de automóviles luchan por encontrar socios de cooperación.

"muchos fabricantes de automóviles ahora están dispuestos a cooperar con huawei, pero ahora no tengo recursos y tengo mano de obra limitada. sólo puedo manejar cuatro empresas (a saber, thalys, chery, jac y baic)".

a mediados de junio de este año, yu chengdong reveló en un discurso que la bu de automóviles de huawei ahora tiene muchas compañías automotrices que buscan cooperación.

esto está muy lejos de la situación de hace poco más de un año.

en el foro de alto nivel 100 vehículos eléctricos de china de 2023, yu chengdong dijo una vez que es poco probable que las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles opten por cooperar con huawei en materia de inteligencia debido al valor de mercado y otras razones.

"entre las empresas automovilísticas tradicionales, si tienen miedo de perder su 'alma', no nos elegirán."

el discurso de yu chengdong en ese momento provocó risas.

pero lo que dijo era cierto.

hasta ahora, nio, ideal y xpeng no han informado ninguna noticia de cooperación con huawei.

las dos partes pueden cooperar en algún hardware, pero básicamente no involucrará el nivel del sistema.

a finales de 2023, he xiaopeng incluso tuvo un "debate" con yu chengdong a través de las redes sociales sobre el tema aeb (autonomous emergency braking, sistema automático de frenado de emergencia).

he xiaopeng creía en ese momento que el 99% de los productos aeb eran falsos y que había demasiados incidentes de frenado accidental en la carretera.

esto provocó la insatisfacción de yu chengdong.

en su círculo de amigos dijo que algunos dirigentes de empresas automovilísticas no entendían en absoluto a aeb.

estalló un enfrentamiento entre las dos partes, pero al final he xiaopeng emitió un mensaje "agradeciendo" a yu chengdong por estrecharle la mano.

este año, li xiang, director ejecutivo de li auto, señaló en la última conferencia telefónica financiera que hongmeng intelligent technology es el competidor más fuerte.

nio está promoviendo la autoinvestigación completa e incluso lanzó su propio chip de conducción inteligente.

sin embargo, contrariamente a las expectativas externas, nuevas fuerzas optaron por no cooperar y algunas empresas automotrices optaron por degradar su cooperación con huawei, lo que no afectó el cambio de la bu de automóviles de huawei.

la experiencia de cyrus demuestra que la cooperación con huawei puede convertir a un fabricante de automóviles poco conocido en un fabricante de automóviles de alta gama.

especialmente el wenjie m9 propiedad de cyrus, su precio alcanza los 469.800-569.800 yuanes y se han pedido más de 120.000 unidades en los 7 meses posteriores a su lanzamiento.

según el cálculo de nivel de entrada de 469.800, estos pedidos por sí solos pueden aportar 56.380 millones de ingresos a cyrus.

esta es una gran tentación para las empresas automotrices chinas que no han podido ingresar al mercado de alta gama durante mucho tiempo.

de hecho, esta es la razón principal por la que changan, chery, baic y jac están acelerando su acercamiento a huawei.

entre estas empresas de automóviles, changan y chery hicieron intentos de alta gama (ds, qoros, etc.), pero ambos fracasaron.

baic y jac se encuentran básicamente en el segundo o incluso tercer nivel del ranking de empresas automovilísticas nacionales, con una evidente tendencia a la marginación.

sin embargo, el proceso de huawei de revitalizar a cyrus y hacer que este último sea de alta gama obviamente ha permitido a estas compañías automotrices ver la oportunidad de contraatacar a través de la inteligencia.

en este contexto, gastar dinero para comprar acciones ni siquiera requiere pensar.

el presidente de chery, yin tongyue, incluso expresó recientemente en el salón del automóvil de chengdu que espera que yu chengdong le dé más proyectos.

el negocio de automóviles inteligentes de huawei ha abierto así un nuevo modelo que se diferencia de la mayoría de los tier 1 (proveedores de primer nivel) del mundo.

la inteligencia es huawei o algo más

antes de llamar la atención, la unidad de negocios de automóviles de huawei generalmente promovía la cooperación con las empresas automotrices de tres maneras.

el primero es el modelo común de nivel 1.es decir, las empresas automotrices compran repuestos o servicios de software a huawei.

el segundo es el modo hola (huawei adentro).las empresas automotrices compran soluciones completas que incluyen conducción inteligente y cabina inteligente de huawei auto bu.

avita encaja en este molde.

el tercer tipo es el actual hongmeng zhixing (anteriormente llamado modo de selección de automóvil inteligente).huawei está profundamente involucrado en la definición de productos de modelos específicos y canales de comercialización, lo que es similar a brindar cooperación integral.

según este modelo, los ingresos de la bu de automóviles de huawei provienen de una parte de las ventas de automóviles (se dice que es el 10%, del cual el 2% son tarifas de licencia de tecnología y el 8% son tarifas de canal).

sin embargo, el surgimiento de yinwang ha llevado este modelo al nivel de cooperación equitativa.

esto es muy diferente de las relaciones de cooperación anteriores entre el nivel 1 y las empresas automovilísticas.

en circunstancias normales, los gigantes de las piezas como bosch no han vendido acciones a empresas automotrices a pesar de sus asombrosos ingresos anuales (ingresos en 2023 de 91.600 millones de euros, aproximadamente 101.250 millones de dólares).

la empresa tier 1 más grande del mundo escribió en su sitio web oficial: la estructura (capital) de bosch garantiza la independencia empresarial y permite a la empresa formular planes a largo plazo y hacer grandes avances para futuras inversiones.

una fundación filantrópica que lleva el nombre de su fundador, robert bosch, posee el 94% de las acciones de bosch, y el resto de las acciones están en manos de las empresas de la familia bosch y de robert bosch gmbh.

otra relación entre el nivel 1 y las empresas automotrices es la participación cruzada.

esto es especialmente común entre las empresas de repuestos japonesas.

por ejemplo, toyota motor posee acciones correspondientes en las empresas de repuestos denso, aisin y toyota industries. al mismo tiempo, denso también posee acciones en aisin, toyota automotive y hino motors, que están entrelazadas.

pero esta situación en realidad ha cambiado.

por ejemplo, ya en 2016, nissan vendió el 41% de su empresa de repuestos calsonic a la firma estadounidense de capital privado kkr.

actualmente, toyota también está promoviendo la separación de participaciones cruzadas con el fin de aumentar la independencia, pasar de la cooperación de capital a la cooperación tecnológica y, al mismo tiempo, recaudar fondos para la transformación tecnológica.

el modelo de cadena de suministro creado por yinwang es diferente de la participación cruzada de la cadena de la industria automotriz japonesa.

actualmente, yinwang sólo ha iniciado una cooperación de capital con empresas automovilísticas como avita y thalys. al mismo tiempo, no posee acciones de ninguna empresa automovilística ni de otros proveedores.

esto hace que yinwang sea similar a proporcionar una plataforma "android" (ahora hongmeng) para promover que las empresas automotrices se vuelvan inteligentes y construyan buenos autos.

esto puede afectar la ruta inteligente de las empresas de automóviles, ya sea para llamar la atención o de otro modo.