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Desde que se aprobó el primer lote de productos, el FOF (Fondo de Fondos) de pensiones avanza a buen ritmo desde hace seis años. Desde su desarrollo, el número y la escala de productos FOF para el cuidado de personas mayores han mostrado una tendencia de crecimiento. El número ha aumentado de 14 a 273 en la actualidad, y la escala ha aumentado de 5,3 mil millones de yuanes a más de 64 mil millones de yuanes. Como fuerza emergente entre los fondos públicos, el FOF de pensiones tiene las ventajas de retiros más pequeños y retornos estables. A pesar de las constantes fluctuaciones del mercado en los últimos años, el primer lote de FOF de pensiones todavía ha entregado “boletas de calificaciones” sobresalientes, con la tasa de retorno más alta desde que se creó el producto, superando el 45%. Sin embargo, algunos productos enfrentan el problema de ser de pequeña escala y difíciles de cultivar. Mirando hacia el futuro, muchos administradores de fondos dijeron que son optimistas sobre las perspectivas de desarrollo a largo plazo de dichos productos. A medida que el mercado se desarrolle y las políticas se amplíen aún más, cada vez más inversores podrán reconocer dichos productos.

El rendimiento a largo plazo del primer lote de productos es impresionante

El 6 de agosto de 2018, la industria de fondos públicos de China marcó el comienzo de un momento histórico: el primer lote de 14 FOF de pensiones (acciones calculadas sobre una base consolidada, lo mismo a continuación) recibió oficialmente la aprobación regulatoria. En ese momento, un total de 14 gestores de fondos, incluidos ChinaAMC, China Europe, ICBC Credit Suisse, Southern, Penghua, Wells Fargo, Yinhua, GF, E Fund, China Universal, Industrial Securities Global, CCB Credit Suisse, Manulife (anteriormente TEDA Manulife ) y Vanguard fueron seleccionados.

El tiempo pasa volando como un caballo blanco. En un abrir y cerrar de ojos, han pasado seis años desde que se aprobó el primer lote de productos, y la escala general del primer lote de FOF para el cuidado de personas mayores también ha mostrado una tendencia de crecimiento. Los datos de Flush iFinD muestran que a finales del segundo trimestre de 2024, la última escala total de los 14 productos anteriores fue de 8.636 millones de yuanes, un aumento del 60,64% con respecto a la escala total de emisiones de 5.376 millones de yuanes.

Sin embargo, detrás del crecimiento general, existen diferencias entre los distintos productos. Específicamente, el último tamaño de 8 del primer lote de productos de pensiones FOF ha aumentado en comparación con el tamaño de la emisión. A finales del segundo trimestre, las escalas combinadas del FOF híbrido de tres años de China Pension 2040, el FOF de tres años de Xingquan Antai Balanced Pension y el FOF 2035 de tres años de China Europe Foresight Pension se ubicaron entre los tres primeros del primer lote. de productos, con 13,77 mil millones de yuanes, 1,129 mil millones de yuanes y 1,087 mil millones de yuanes respectivamente, todos los cuales aumentaron significativamente en comparación con la escala de emisión. Durante el mismo período, también existe el FOF mixto de tenencia de tres años de Penghua Pension para 2035, y el FOF mixto de tenencia objetivo de tres años de Manulife y Balance Pension. Las últimas escalas son de solo unos 100 millones de yuanes, que son 117 millones de yuanes y 107 millones de yuanes. respectivamente.

Yang Delong, economista jefe del Fondo Qianhai Kaiyuan, comentó que el FOF de pensiones se ha desarrollado durante seis años a medida que el número de productos sigue creciendo, básicamente ha satisfecho las necesidades de inversión de los inversores. Aunque se ha visto afectado por la caída del mercado en los últimos años, el crecimiento de la escala de productos se ha ralentizado y algunos productos incluso han sufrido ciertas pérdidas, pero el funcionamiento general sigue siendo relativamente estable. En términos generales, en comparación con los fondos de capital, los FOF de pensiones siguen desempeñando un papel en la diversificación de riesgos y la reducción de productos relacionados es relativamente pequeña.

Como dijo Yang Delong, la tasa de crecimiento actual de las pensiones FOF se ha desacelerado. Anteriormente, la escala total de pensiones FOF superaba los 100 mil millones. Los datos de Flush iFinD muestran que la escala de pensiones FOF superó los 100 mil millones de yuanes por primera vez a fines del tercer trimestre de 2021, y una vez alcanzó un pico histórico de 113,25 mil millones de yuanes a fines de 2021. Luego mostró un tendencia fluctuante, y la escala actual ha disminuido en comparación con el período pico.

Aunque la tasa de crecimiento de la escala de pensiones FOF se ha desacelerado, el rendimiento a largo plazo del primer lote de productos sigue siendo considerable. Los datos muestran que hasta el 5 de agosto, el primer lote de FOF de pensiones había logrado rendimientos positivos desde su creación, con una tasa de rendimiento promedio del 23,35%. Entre ellos, Xingquan Antai Balanced Pension Three-Year Holding (FOF) A tiene una tasa de retorno del 45,96% desde su creación, liderando los demás productos. Durante el mismo período, la tasa de rendimiento de las acciones de A/C del período de tenencia de tres años de China-Europe Foresight Pension FOF en 2035 y de la acción híbrida de A/C del período de tenencia de tres años de Southern Pension en 2035 superó el 30%.

Al analizar retrospectivamente la experiencia de operación y gestión, Industrial Securities Global Fund dijo que en los últimos dos años, la inversión se ha vuelto realmente más difícil, especialmente para los productos que contienen acciones. Sin embargo, las ventajas de FOF también son obvias. "Por ejemplo, las ventajas de Xingquan Antai Balanced Pension Holding FOF durante tres años son: en primer lugar, tiene una amplia gama de inversiones y utiliza diferentes activos y estrategias para ayudar a los clientes a lograr la diversificación de los rendimientos de la cartera; en segundo lugar, reduce las inversiones innecesarias de los clientes. al reducir la volatilidad, la ansiedad comercial prolonga el ciclo de inversión y aumenta la probabilidad de obtener ganancias”.

El administrador de un fondo público de pensiones FOF en Shanghai mencionó que las pensiones FOF en todo el mercado se pueden dividir en dos categorías principales: una es el tipo de riesgo objetivo de pensión y la otra es el tipo de fecha objetivo. En los fondos con fecha objetivo, a medida que se acerca la fecha de jubilación, la proporción de posiciones de capital se vuelve cada vez menor. Los fondos de riesgo objetivo se dividen en tres atributos de riesgo: estable, equilibrado y positivo. "Cuando operamos y gestionamos fondos de pensiones de riesgo objetivo, damos gran importancia a la rentabilidad de la inversión, colocamos los rendimientos y los riesgos en una posición igualmente importante, asignamos diferentes clases de activos de manera suficientemente diversificada y equilibrada y obtenemos rendimientos excedentes a través de múltiples activos mediante Reducir las fluctuaciones de rendimiento y guiar a los inversores a ser más resistentes a las fluctuaciones del mercado con un rendimiento más estable, adhiriéndose así a la inversión a largo plazo y a la inversión racional”.

Supervivencia del más apto entre los “jugadores” existentes

Después de seis años de cultivo intensivo, FOF ha ampliado con éxito su territorio y ha avanzado gradualmente hacia la etapa de supervivencia del más fuerte. Los datos de Flush iFinD muestran que hasta el 6 de agosto, el número de FOF de pensiones aumentó de los 14 iniciales a los 273 actuales, y el tamaño total más reciente al final del segundo trimestre alcanzó los 64.447 millones de yuanes.

Hay más "jugadores" y también está surgiendo el problema de la homogeneidad. La cuenca en escala ha eliminado efectivamente algunos productos tibios. Desde este año, lamentablemente muchos FOF de pensiones han abandonado el mercado por motivos de escala. Información pública muestra que al 6 de agosto se han liquidado 6 FOF de pensiones durante el año. El motivo está relacionado con la pequeña escala de los productos. Se entiende que todos los productos de liquidación mencionados anteriormente son fondos patrocinados. Cuando se establezcan por tres años, las condiciones de liquidación del contrato del fondo se activarán automáticamente cuando la escala sea inferior a 200 millones de yuanes.

Yang Delong cree que la liquidación de algunos FOF de pensiones debido a la contracción es también una especie de supervivencia del más fuerte en el mercado. "Según la experiencia extranjera, la ventaja de inversión de las pensiones FOF radica en el largo plazo, es decir, ganarle al mercado y obtener buenos rendimientos desde una perspectiva de largo plazo. Por lo tanto, es necesario educar a los inversores para que puedan centrarse en el desempeño a mediano y largo plazo de los productos relacionados”.

Los datos de Flush iFinD muestran que a finales del segundo trimestre, entre los 270 FOF de pensiones para los que hay datos actuales disponibles, todavía hay 177 productos con una escala combinada de menos de 200 millones de yuanes, y hasta 64 productos con una escala de menos de 50 millones de yuanes. Actualmente, el FOF de pensiones consolidado más grande es el FOF mixto con período de tenencia de un año con objetivo fijo de pensión Anxiang de Schroders del Banco de Comunicaciones, que alcanza los 5,102 millones de yuanes; el más pequeño es el FOF de inicio mixto con tenencia de tres años y objetivo de pensión de Yingda Yanfu para 2055, con solo 7,8422 millones de yuanes.

Jia Zhi, director general de Hualin Securities Asset Management Tribe, cree que el FOF de pensiones ha desempeñado un cierto papel en la sensibilización nacional sobre las pensiones. Sin embargo, al promocionar tales productos, los administradores de fondos enfatizan el servicio a las personas mayores e introducen "estrategias importadas", como fechas objetivo y riesgos objetivo, que fortalecen las expectativas de los tenedores de rendimientos absolutos e ignoran las fluctuaciones objetivas. Al mismo tiempo, al vender y promocionar productos, las expectativas de los titulares aumentan artificialmente. Después de los ajustes del mercado en los últimos años, esto ha aumentado la brecha psicológica y la desconfianza de los titulares.

Jia Zhi enfatizó que “vale la pena aprender de la experiencia de los FOF de pensiones en el extranjero, pero no se puede copiar y pegar. Los inversores nacionales todavía se están adaptando a la etapa de compensación del valor neto de los ahorros de pensiones. Los FOF de pensiones deben enfatizar las funciones de las pensiones. ahorros y preservación y apreciación del valor a mediano y largo plazo. Se recomienda ignorar la volatilidad a corto plazo y generar confianza en la inversión a mediano y largo plazo”.

Explorar caminos de desarrollo sostenible

Como categoría de inversión que todavía se encuentra en una etapa de crecimiento en auge, el FOF de pensiones conlleva las ardientes expectativas de los inversores en materia de planificación de pensiones. En comparación con los fondos públicos tradicionales, el FOF de pensiones tiene sus propias características distintivas y muestra muchas diferencias en las estrategias de inversión, la gestión de riesgos y el posicionamiento de los productos. Sin embargo, en opinión de expertos del sector, aunque el FOF de pensiones ha logrado ciertos resultados a corto plazo, todavía necesita hacer algunos cambios si quiere desarrollarse a largo plazo.

Yang Delong sugirió que las pensiones FOF aún deberían ofrecer a los inversores mejores rendimientos en el futuro, especialmente cuando el mercado esté a la baja, y poder controlar adecuadamente las reducciones. Dado que este tipo de producto es una inversión para la jubilación, el control de riesgos debe seguir siendo lo primero y los ingresos lo segundo, para evitar una gran caída del patrimonio neto.

Un investigador senior de inversiones de un gran fondo público dijo que para que el FOF de pensiones sea más grande y más fuerte, primero depende del desarrollo del negocio de pensiones personales. Sólo cuando aumente la escala del negocio de pensiones personales se podrá promover un mejor desarrollo del FOF de pensiones. . Por lo tanto, desde la perspectiva de los administradores de fondos, podemos cooperar con los canales para realizar publicidad continua de las pensiones e ingresar a empresas para brindar educación sobre inversiones en pensiones, etc.

La importante tarea de la atención de jubilación está por delante, y los administradores de fondos que comprenden las características de la atención de jubilación FOF también están explorando activamente su camino de desarrollo sostenible, inyectando nueva vitalidad y puntos de crecimiento en este tipo de producto a través de una serie de estrategias innovadoras y un posicionamiento preciso.

“A nivel de producto, se puede fomentar una mayor innovación en estrategias y mecanismos para mejorar el atractivo de las pensiones FOF para los inversores. Por ejemplo, se pueden estudiar y promover mecanismos de retiro de pensiones más flexibles, incluidos fondos públicos que proporcionen a los clientes cuentas de pensiones personales. El mecanismo de realización de pagos a largo plazo proporciona a los inversores un suministro de flujo de efectivo continuo e incluso sostenible. Además, las necesidades de inversión en pensiones varían de persona a persona, y habrá necesidades de inversión diversificadas según la edad, el nivel educativo, el nivel de ingresos y la filosofía de inversión. Por lo tanto, también es importante representar con precisión a los clientes de atención a personas mayores y ofrecerles servicios de gestión jerárquica y educación sobre inversiones", afirmó el investigador senior de inversiones públicas antes mencionado.

Desde la perspectiva de las instituciones de inversión, Industrial Securities Global Fund mencionó que, en primer lugar, es necesario continuar mejorando la línea de productos para el cuidado de personas mayores, ampliar aún más la amplitud de la investigación y fortalecer la exploración de varios tipos de productos para el cuidado de personas mayores. Sobre esta base, fortaleceremos aún más la investigación sobre los sistemas de pensiones nacionales y extranjeros y aumentaremos y mejoraremos el diseño de productos innovadores. En segundo lugar, debemos adherirnos a una estrategia de múltiples activos para obtener retornos de inversión más rentables. Además, es necesario continuar promoviendo la implementación de la educación sobre inversiones para la jubilación, con el objetivo de mejorar la comprensión de los inversores sobre la inversión para la jubilación, utilizando temas de interés para los inversores como contenido, popularizando el conocimiento sobre la inversión para la jubilación a través de una educación en inversión que esté cerca de inversores y mejorar el nivel de los servicios de inversión para la jubilación.

Promover las inversiones para la jubilación es difícil pero correcto. Aunque el desarrollo del cuidado de personas mayores FOF todavía enfrenta varias dificultades, los conocedores de la industria son francamente optimistas sobre su tendencia de desarrollo a largo plazo.

China Europe Fund afirmó que la inversión en pensiones debería representar una cierta proporción en la asignación de activos de cada familia. Se recomienda que los inversores abran primero una cuenta de pensión personal y luego asignen pequeñas cantidades. Después de comprender los diversos productos y sus características de riesgo, podrán encontrar gradualmente un plan de inversión que se adapte a sus necesidades y un administrador confiable. Al configurar productos de pensiones, puede elegir en función de su edad, preferencia de riesgo, ingresos, tolerancia al riesgo y otras características, o puede consultar algunas opiniones profesionales. Somos optimistas sobre las perspectivas de desarrollo a largo plazo de las pensiones FOF y creemos que a medida que el mercado se desarrolle y las políticas se amplíen aún más, cada vez más inversores reconocerán las pensiones FOF.

Li Haiyuan, periodista del Beijing Business Daily