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1차 제품 승인 이후 연금 FOF(Fund of Funds)는 6년간 꾸준히 항해해 왔습니다. 개발 이후 노인 케어 FOF 제품의 수와 규모는 현재 14개에서 273개로 증가했으며, 규모도 53억 위안에서 640억 위안 이상으로 증가했습니다. 공적 자금 중 신흥 세력인 연금 FOF는 손실이 적고 안정적인 수익을 얻을 수 있다는 장점이 있습니다. 최근 몇 년 동안 지속적인 시장 변동에도 불구하고 첫 번째 연금 FOF는 여전히 뛰어난 "성적표"를 제공했으며, 제품 출시 이후 가장 높은 수익률인 45%를 초과했습니다. 그러나 일부 제품은 규모가 작고 성장이 어렵다는 문제에 직면해 있다. 많은 펀드매니저들은 시장이 발전하고 정책이 더욱 확대됨에 따라 이러한 상품의 장기적인 개발 전망에 대해 낙관하고 있다고 말했습니다.

첫 번째 제품 배치의 장기 성과가 인상적입니다.

2018년 8월 6일, 중국의 공공 기금 산업은 역사적인 순간을 맞이했습니다. 첫 번째 14개 연금 FOF(연결 기준으로 계산된 지분, 아래 동일)가 공식적으로 규제 승인을 받았습니다. 당시 ChinaAMC, China Europe, ICBC Credit Suisse, Southern, Penghua, Wells Fargo, Yinhua, GF, E Fund, China Universal, Industrial Securities Global, CCB Credit Suisse, Manulife(구 TEDA Manulife) 등 총 14명의 펀드매니저가 있었습니다. ), Vanguard가 선두를 차지했습니다.

시간은 백마처럼 흘러갑니다. 눈 깜짝할 사이에 1차 제품 승인 이후 6년이 지났고, 시니어 케어 FOF 1차 전체 규모도 성장세를 보였다. Flush iFinD 데이터에 따르면 2024년 2분기 말 현재 위 14개 상품의 최근 총 발행 규모는 86억3천600만 위안으로 전체 발행 규모 53억7천600만 위안보다 60.64% 증가했다.

그러나 전체적인 성장 이면에는 제품별로 차이가 있다. 구체적으로 최근 1차 연금FOF 상품 8종은 발행 규모에 비해 규모가 커졌다. 2분기 말 현재 중국 연금 2040의 3년 하이브리드 FOF, Xingquan Antai Balanced Pension의 3년 FOF, 중국 유럽 Foresight Pension의 3년 FOF 2035의 합산 규모가 1차 배치 중 상위 3위에 올랐습니다. 제품 규모는 각각 137억7000만 위안, 11억2900만 위안, 10억8700만 위안으로 모두 발행 규모에 비해 크게 증가했다. 같은 기간 펑화펜션의 2035년 3년 보유기간 혼합 FOF, 매뉴라이프와 밸런스펜션의 목표 3년 보유기간 혼합 FOF도 있다. 최근 규모는 1억위안 정도에 불과해 1억1700만위안과 1억700만위안이다. 각기.

Qianhai Kaiyuan Fund의 수석 이코노미스트 Yang Delong은 연금 FOF가 6년 동안 개발되었으며 상품 수가 계속 증가함에 따라 기본적으로 투자자의 투자 요구를 충족했다고 말했습니다. 최근 몇 년 동안 시장 하락의 영향을 받았지만 제품 규모의 성장이 둔화되었으며 일부 제품은 특정 손실을 입었지만 전반적인 운영은 여전히 ​​상대적으로 안정적입니다. 일반적으로 주식형 펀드에 비해 연기금 FOF는 여전히 위험을 분산시키는 역할을 하고 있으며, 관련 상품의 하락폭도 상대적으로 적습니다.

Yang Delong이 말했듯이 현재 연금 FOF의 증가율은 둔화되었습니다. 기존 연금FOF 전체 규모는 1000억을 넘었다. Flush iFinD 데이터에 따르면 연금 FOF 규모는 이르면 2021년 3분기 말에 처음으로 1000억 위안을 넘어섰고, 2021년 말에는 한때 역대 최고치인 1132억 5000만 위안에 도달한 것으로 나타났다. 변동 추세이며 현재 규모는 피크 기간에 비해 감소했습니다.

연금 FOF 규모의 성장률이 둔화되었지만 첫 번째 제품의 장기적인 성과는 여전히 상당합니다. 데이터에 따르면 8월 5일 현재 첫 번째 연금 FOF는 설립 이후 모두 긍정적인 수익률을 달성했으며 평균 수익률은 23.35%입니다. 이 중 Xingquan Antai Balanced Pension 3년 보유(FOF) A는 설립 이후 수익률이 45.96%로 다른 제품을 선도하고 있습니다. 같은 기간 2035년 중국-유럽예지연금 3년 보유 FOF 공조 지분과 2035년 남방연금 3년 보유 하이브리드 공조 지분 수익률이 30%를 넘었다.

산업증권 글로벌 펀드는 운영 및 관리 경험을 되돌아보며 지난 2년 동안 특히 주식 포함 상품에 대한 투자가 실제로 더욱 어려워졌다고 말했습니다. 그러나 FOF의 장점도 분명합니다. "예를 들어, 3년 동안 Xingquan Antai Balanced Pension Holding FOF의 장점은 다음과 같습니다. 첫째, 광범위한 투자를 보유하고 있으며 다양한 자산과 전략을 사용하여 고객이 포트폴리오 수익의 다각화를 달성할 수 있도록 지원합니다. 둘째, 고객의 불필요한 투자를 줄입니다. 변동성을 줄임으로써 거래 불안은 투자주기를 연장하고 수익 가능성을 높입니다.”

상하이의 한 공적 연금 FOF 펀드 관리자는 전체 시장의 연금 FOF가 두 가지 주요 범주로 나눌 수 있다고 언급했습니다. 하나는 연금 목표 위험 유형이고 다른 하나는 목표 날짜 유형입니다. 목표일자형 펀드는 퇴직일이 다가올수록 주식포지션 비중이 점점 작아진다. 타겟 리스크 펀드는 안정형, 균형형, 포지티브의 세 가지 위험 속성으로 나뉩니다. "연금 대상 위험 펀드를 운영 및 관리할 때 투자의 비용 효율성을 매우 중요하게 생각하며 수익과 위험을 동등하게 중요하게 생각하며 다양한 자산 클래스를 충분히 다양하고 균형 잡힌 방식으로 배분하며 다양한 방법을 통해 초과 수익을 얻습니다. 이를 통해 성과 변동을 줄이고 투자자가 보다 안정적인 성과로 시장 변동에 보다 탄력적으로 대응할 수 있도록 유도하여 장기 투자와 합리적인 투자를 고수합니다.”

기존 '플레이어' 중 적자생존

6년간의 집중적인 재배 끝에 FOF는 성공적으로 영역을 확장하고 점차 적자생존 단계로 나아갔습니다. Flush iFinD 데이터에 따르면 8월 6일 현재 연금 FOF 수는 초기 14개에서 현재 273개로 늘어났으며, 2분기 말 현재 총 규모는 644억 4,700만 위안에 달했다.

더 많은 "플레이어"가 있고 동질성 문제도 대두되고 있습니다. 규모의 분수령으로 인해 일부 미지근한 제품이 효과적으로 제거되었습니다. 올해부터 많은 연금 FOF가 규모 문제로 인해 안타깝게도 시장을 떠났습니다. 공개된 정보에 따르면 8월 6일 기준으로 해당 연도 중 6개의 연금 FOF가 청산된 것으로 나타났습니다. 이는 상품 규모가 작기 때문입니다. 위에서 언급한 청산 상품은 모두 후원 펀드로, 설립 기간이 3년인 경우 규모가 2억 위안 미만일 경우 펀드 계약의 청산 조건이 자동으로 실행됩니다.

Yang Delong은 축소로 인한 일부 연금 FOF의 청산도 일종의 시장 적자생존이라고 믿습니다. "해외 경험으로 볼 때 연금 FOF의 투자 장점은 장기적, 즉 장기적 관점에서 시장을 이기고 좋은 수익을 얻는 데 있습니다. 따라서 투자자가 집중할 수 있도록 교육하는 것이 필요합니다. 관련 제품 중장기 성과”

Flush iFinD 데이터에 따르면 2분기 말 현재 데이터를 이용할 수 있는 270개 연금 FOF 중 여전히 합산 규모가 2억 위안 미만인 제품이 177개이고, 64개에 달하는 규모는 5000만원 미만이다. 현재 가장 큰 통합 연금 FOF는 Schroders Anxiang Steady Pension Target 1년 보유 기간 혼합 FOF로 51억 2천만 위안에 달하며 가장 작은 통합 연금 FOF는 Yingda Yanfu 연금 목표 2055 3년 보유 혼합 개시 FOF로 784.22만 위안에 불과합니다.

Hualin Securities Asset Management Tribe의 전무이사인 Jia Zhi는 연금 FOF가 연금에 대한 전국적인 인식을 높이는 데 일정한 역할을 했다고 믿습니다. 그러나 이러한 상품을 홍보할 때 펀드매니저는 노년층 서비스를 강조하고 목표 날짜, 목표 위험과 같은 '임포트 전략'을 도입하여 절대 수익에 대한 보유자의 기대를 강화하고 객관적인 변동을 무시합니다. 동시에, 제품을 판매하고 홍보할 때 홀더의 기대치가 인위적으로 높아지는 것은 최근 시장 조정 이후 홀더의 심리적 격차와 불신을 증가시켰습니다.

Jia Zhi는 “해외 연금 FOF의 경험은 배울 가치가 있지만 복사하여 붙여 넣을 수는 없습니다. 국내 투자자는 여전히 연금 저축의 순 가치를 계산하는 단계에 적응하고 있으므로 연금 FOF의 기능을 강조해야 합니다. 저축과 중장기적 가치 보존 및 가치 상승 단기적인 변동성을 무시하고 중장기적인 투자에 대한 자신감을 키우는 것이 좋습니다.”

지속 가능한 개발 경로 탐색

연금 FOF는 여전히 성장기 성장 단계에 있는 투자 카테고리로서 연금 설계에 대한 투자자들의 뜨거운 기대를 담고 있습니다. 전통적인 공적 자금과 비교하여 연금 FOF는 고유한 특성을 가지며 투자 전략, 위험 관리 및 상품 포지셔닝에서 많은 차이를 보여줍니다. 그러나 업계 관계자들은 연금 FOF가 단기적으로는 일정한 성과를 거두었지만 장기적으로 발전하려면 여전히 약간의 변화가 필요하다고 생각합니다.

Yang Delong은 연금 FOF가 특히 시장이 하락할 때 투자자들에게 미래에 더 나은 성과 수익을 제공하고 하락폭을 적절히 통제할 수 있어야 한다고 제안했습니다. 이러한 유형의 상품은 은퇴를 목적으로 하는 투자이기 때문에 순자산의 큰 감소를 방지하기 위해 위험 통제가 최우선이고 소득은 그 다음으로 고려되어야 합니다.

대형 공적펀드의 한 선임 투자연구원은 연금 FOF가 더 크고 강해지기 위해서는 먼저 개인연금 사업의 발전이 중요하다고 말했다. . 따라서 펀드매니저 입장에서는 채널과 협력하여 지속적인 연금홍보를 실시하고, 기업에 진출하여 연금 투자 교육 등을 실시할 수 있습니다.

은퇴 케어의 중요한 과제가 앞에 놓여 있으며, 은퇴 케어 FOF의 특성을 이해하는 펀드매니저들 역시 일련의 혁신적인 전략과 정확한 포지셔닝을 통해 이러한 유형의 상품에 새로운 활력과 성장 포인트를 주입하면서 지속 가능한 개발 경로를 적극적으로 탐색하고 있습니다.

“상품 수준에서는 투자자들에게 연금 FOF의 매력을 높이기 위해 전략과 메커니즘의 더 많은 혁신을 장려할 수 있습니다. 예를 들어, 고객에게 개인 연금 계좌를 제공하는 공적 자금을 포함하여 보다 유연한 연금 인출 메커니즘을 연구하고 홍보할 수 있습니다. 장기지급 실현 메커니즘은 투자자에게 지속적이고 균일한 현금흐름 공급을 제공합니다. 또한, 연금 투자 요구는 개인마다 다르며, 연령, 교육 수준, 소득 수준 및 투자 철학에 따라 투자 요구도 다양할 것입니다. 따라서 노인 돌봄 고객을 정확하게 묘사하고 이들에게 계층적 관리와 투자 교육 서비스를 제공하는 것도 중요하다”고 말했다.

산업증권글로벌펀드는 투자기관 입장에서 우선 시니어 케어 상품군을 지속적으로 개선하고 연구의 폭을 더욱 넓히며 다양한 형태의 시니어 케어 상품 발굴을 강화할 필요가 있다고 언급했다. 이를 바탕으로 국내외 연금제도에 대한 연구를 더욱 강화하고, 혁신적인 상품의 레이아웃을 확대, 개선하겠습니다. 둘째, 보다 비용 효율적인 투자 수익을 얻기 위해서는 다중 자산 전략을 고수해야 합니다. 또한, 투자자의 은퇴투자에 대한 이해도 제고를 목표로 투자자의 관심사항을 콘텐츠로 삼고, 밀착형 투자교육을 통해 은퇴투자 지식의 대중화를 목표로 은퇴투자교육 실시를 지속적으로 추진할 필요가 있다. 은퇴투자 서비스 수준을 향상시키고 있습니다.

은퇴투자를 촉진하는 것은 어렵지만 옳은 일이다. 노인 간호 FOF의 개발은 여전히 ​​다양한 어려움에 직면해 있지만 업계 내부자들은 장기적인 개발 추세에 대해 솔직하게 낙관하고 있습니다.

중국 유럽 기금은 연금 투자가 각 가족의 자산 배분에서 일정 비율을 차지해야 한다고 명시했습니다. 투자자는 개인연금계좌를 먼저 개설한 후 소액을 배분하는 것이 좋습니다. 다양한 상품과 위험특성을 파악한 후 점차적으로 자신에게 맞는 투자계획과 믿을 수 있는 운용사를 찾을 수 있습니다. 연금 상품 구성 시 연령, 위험 선호도, 소득, 위험 허용 범위 및 기타 특성을 고려하여 선택하거나 일부 전문가의 의견을 참고할 수 있습니다. 우리는 연금 FOF의 장기적인 발전 전망에 대해 낙관하고 있으며, 시장이 발전하고 정책이 더욱 확대됨에 따라 점점 더 많은 투자자들이 연금 FOF를 인식하게 될 것이라고 믿습니다.

베이징상공보 리하이위안 기자