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Desde que o primeiro lote de produtos foi aprovado, o FOF (Fundo de Fundos) previdenciário navega de forma constante há seis anos. Desde o seu desenvolvimento, o número e a escala dos produtos FOF para atendimento ao idoso mostraram uma tendência de crescimento. O número aumentou de 14 para 273 hoje, e a escala aumentou de 5,3 bilhões de yuans para mais de 64 bilhões de yuans. Sendo uma força emergente entre os fundos públicos, o FOF de pensões tem as vantagens de saques menores e retornos estáveis. Apesar das constantes flutuações do mercado nos últimos anos, o primeiro lote de FOFs previdenciários ainda entregou excelentes “boletins”, com a maior taxa de retorno desde a criação do produto, superior a 45%. No entanto, alguns produtos enfrentam o problema de serem de pequena escala e difíceis de cultivar. Olhando para o futuro, muitos gestores de fundos afirmaram estar optimistas quanto às perspectivas de desenvolvimento a longo prazo de tais produtos. À medida que o mercado se desenvolve e as políticas são ainda mais alargadas, cada vez mais investidores poderão reconhecer tais produtos.

O desempenho a longo prazo do primeiro lote de produtos é impressionante

Em 6 de agosto de 2018, a indústria de fundos públicos da China inaugurou um momento histórico - o primeiro lote de 14 FOFs de pensões (ações calculadas numa base consolidada, as mesmas abaixo) recebeu oficialmente a aprovação regulamentar. Naquela época, um total de 14 gestores de fundos, incluindo ChinaAMC, China Europe, ICBC Credit Suisse, Southern, Penghua, Wells Fargo, Yinhua, GF, E Fund, China Universal, Industrial Securities Global, CCB Credit Suisse, Manulife (anteriormente TEDA Manulife ) e Vanguard foram selecionados para assumir a liderança.

O tempo voa como um cavalo branco. Num piscar de olhos, já se passaram seis anos desde que o primeiro lote de produtos foi aprovado, e a escala geral do primeiro lote de FOFs para cuidados de idosos também mostrou uma tendência de crescimento. Os dados do Flush iFinD mostram que no final do segundo trimestre de 2024, a última escala total dos 14 produtos acima foi de 8,636 bilhões de yuans, um aumento de 60,64% em relação à escala total de emissão de 5,376 bilhões de yuans.

No entanto, por trás do crescimento global, existem diferenças entre os diferentes produtos. Especificamente, o último tamanho de 8 do primeiro lote de produtos FOF de pensões aumentou em comparação com o tamanho da emissão. No final do segundo trimestre, as escalas combinadas do FOF híbrido de três anos da China Pension 2040, do FOF de três anos da Xingquan Antai Balanced Pension e do FOF 2035 de três anos da China Europe Foresight Pension foram classificadas entre as três primeiras do primeiro lote de produtos, em 13,77 bilhões, respectivamente, 1,129 bilhão de yuans e 1,087 bilhão de yuans, todos os quais aumentaram significativamente em comparação com a escala de emissão. Durante o mesmo período, há também o FOF misto de três anos da Penghua Pension em 2035, o FOF misto de três anos da Manulife e a Balance Pension. As escalas mais recentes são de apenas cerca de 100 milhões de yuans, que são 117 milhões de yuans e 107 milhões de yuans. respectivamente.

Yang Delong, economista-chefe do Fundo Qianhai Kaiyuan, comentou que o FOF de pensões foi desenvolvido durante seis anos. À medida que o número de produtos continua a crescer, basicamente atendeu às necessidades de investimento dos investidores. Embora afectado pelo declínio do mercado nos últimos anos, o crescimento da escala do produto abrandou e alguns produtos sofreram mesmo certas perdas, mas o funcionamento global ainda é relativamente estável. De um modo geral, em comparação com os fundos de ações, o FOF de pensões ainda desempenha um papel na diversificação dos riscos, e a utilização de produtos relacionados é relativamente pequena.

Como disse Yang Delong, a atual taxa de crescimento das pensões FOF desacelerou. Anteriormente, a escala global de pensões FOF ultrapassava os 100 mil milhões. Os dados do Flush iFinD mostram que a escala de pensão FOF ultrapassou 100 bilhões de yuans pela primeira vez já no final do terceiro trimestre de 2021, e uma vez atingiu um pico histórico de 113,25 bilhões de yuans no final de 2021. Em seguida, mostrou um tendência flutuante, e a escala atual diminuiu em comparação com o período de pico.

Embora a taxa de crescimento da escala FOF das pensões tenha abrandado, o desempenho a longo prazo do primeiro lote de produtos ainda é considerável. Os dados mostram que, a partir de 5 de agosto, todos os primeiros lotes de FOFs previdenciários obtiveram retornos positivos desde a sua criação, com uma taxa média de retorno de 23,35%. Entre eles, o Xingquan Antai Balanced Pension Three-Year Holding (FOF) A tem uma taxa de retorno de 45,96% desde a sua criação, liderando os demais produtos. Durante o mesmo período, a taxa de retorno das ações A/C do período de detenção de três anos da China-Europe Foresight Pension FOF em 2035 e da participação híbrida A/C do período de detenção de três anos da Southern Pension em 2035 excedeu 30%.

Olhando para trás, para a experiência de operação e gestão, o Industrial Securities Global Fund disse que, nos últimos dois anos, o investimento tornou-se efectivamente mais difícil, especialmente para produtos que contêm acções. No entanto, as vantagens do FOF também são óbvias. "Por exemplo, as vantagens da Xingquan Antai Balanced Pension Holding FOF durante três anos são: primeiro, tem uma vasta gama de investimentos e utiliza diferentes activos e estratégias para ajudar os clientes a alcançar a diversificação dos retornos da carteira; segundo, reduz o investimento desnecessário dos clientes ao reduzir a volatilidade. A ansiedade de negociação prolonga o ciclo de investimento e aumenta a probabilidade de lucro.”

O gestor de um fundo FOF de pensões público em Xangai mencionou que o FOF de pensões em todo o mercado pode ser dividido em duas categorias principais, uma é o tipo de risco-alvo de pensões e a outra é o tipo de data-alvo. Nos fundos com data-alvo, à medida que a data de reforma se aproxima, a proporção de posições de capital torna-se cada vez menor. Os fundos de risco alvo são divididos em três atributos de risco: estável, equilibrado e positivo. "Ao operar e gerir fundos de risco de pensões, atribuímos grande importância à relação custo-eficácia do investimento, colocamos os retornos e os riscos numa posição igualmente importante, alocamos diferentes classes de activos de uma forma suficientemente diversificada e equilibrada, e obtemos retornos excessivos através de múltiplas ativos. Através Reduzir as flutuações de desempenho e orientar os investidores a serem mais resilientes às flutuações do mercado com desempenho mais estável, aderindo assim ao investimento de longo prazo e ao investimento racional.

Sobrevivência do mais apto entre os “jogadores” existentes

Após seis anos de cultivo intensivo, a FOF expandiu com sucesso o seu território e gradualmente avançou para a fase de sobrevivência do mais apto. Os dados do Flush iFinD mostram que, em 6 de agosto, o número de FOFs de pensões aumentou dos 14 iniciais para os atuais 273, e o tamanho total mais recente no final do segundo trimestre atingiu 64,447 bilhões de yuans.

Há mais “jogadores” e o problema da homogeneidade também está surgindo. O divisor de águas em escala eliminou efetivamente alguns produtos mornos. Desde este ano, muitos FOFs de pensões infelizmente deixaram o mercado devido a razões de escala. Informações públicas mostram que até 6 de agosto, 6 FOFs previdenciários foram liquidados durante o ano. O motivo está relacionado à pequena escala dos produtos. Entende-se que os produtos de liquidação acima mencionados são todos fundos patrocinados. Quando forem estabelecidos por três anos, as condições de liquidação do contrato do fundo serão automaticamente acionadas quando a escala for inferior a 200 milhões de yuans.

Yang Delong acredita que a liquidação de alguns FOFs de pensões devido à redução também é uma espécie de sobrevivência dos mais aptos no mercado. “Pela experiência no exterior, a vantagem do investimento do FOF previdenciário reside no longo prazo, ou seja, vencer o mercado e obter bons retornos numa perspectiva de longo prazo. o desempenho de médio e longo prazo de produtos relacionados”.

Os dados do Flush iFinD mostram que, no final do segundo trimestre, entre os 270 FOFs de pensões para os quais estão disponíveis dados atuais, ainda existiam 177 produtos com uma escala combinada inferior a 200 milhões de yuans e até 64 produtos com um escala de menos de 50 milhões de yuans. Atualmente, o maior FOF de pensão consolidado é o FOF misto do Banco de Comunicações Schroders Anxiang Steady Pension Target de um ano de retenção, atingindo 5,102 bilhões de yuans;

Jia Zhi, diretor administrativo da Hualin Securities Asset Management Tribe, acredita que o FOF previdenciário desempenhou um certo papel no aumento da conscientização nacional sobre pensões. Contudo, ao promoverem tais produtos, os gestores de fundos enfatizam o serviço aos idosos e introduzem "estratégias importadas", tais como datas e riscos-alvo, que fortalecem as expectativas dos detentores em relação aos retornos absolutos e ignoram as flutuações objectivas. Ao mesmo tempo, ao vender e promover produtos, as expectativas dos titulares são aumentadas artificialmente.Após ajustamentos do mercado nos últimos anos, isto aumentou o fosso psicológico e a desconfiança dos titulares.

Jia Zhi enfatizou que “vale a pena aprender com a experiência dos FOFs de pensões no exterior, mas ela não pode ser copiada e colada. Os investidores nacionais ainda estão se adaptando ao estágio de compensação do valor líquido das poupanças de pensões. poupança e preservação e valorização do valor a médio e longo prazo. Recomenda-se ignorar a volatilidade a curto prazo e criar confiança no investimento a médio e longo prazo.”

Explore caminhos de desenvolvimento sustentável

Sendo uma categoria de investimento que ainda se encontra numa fase de crescimento acelerado, o FOF de pensões carrega as expectativas ardentes dos investidores em relação ao planeamento de pensões. Comparado com os fundos públicos tradicionais, o FOF de pensões tem características próprias e apresenta muitas diferenças nas estratégias de investimento, gestão de risco e posicionamento de produtos. No entanto, na opinião de especialistas da indústria, embora o FOF de pensões tenha alcançado certos resultados a curto prazo, ainda precisa de fazer algumas mudanças se quiser desenvolver-se a longo prazo.

Yang Delong sugeriu que o FOF de pensões ainda deveria proporcionar aos investidores melhores retornos de desempenho no futuro, especialmente quando o mercado estiver em baixa, e ser capaz de controlar adequadamente os rebaixamentos. Dado que este tipo de produto é um investimento para efeitos de reforma, o controlo do risco deve ainda ser colocado em primeiro lugar e o rendimento em segundo, de modo a evitar uma grande diminuição do património líquido.

Um pesquisador sênior de investimentos de um grande fundo público disse que para que o FOF de pensões se torne maior e mais forte, depende primeiro do desenvolvimento do negócio de pensões pessoais. Somente quando a escala do negócio de pensões individuais aumentar poderá ser promovido um melhor desenvolvimento do FOF de pensões. . Portanto, do ponto de vista dos gestores de fundos, podemos cooperar com canais para realizar publicidade contínua sobre pensões e entrar em empresas para fornecer educação sobre investimento em pensões, etc.

A importante tarefa dos cuidados de pensões está por vir, e os gestores de fundos que compreendem as características dos cuidados de pensões FOF também estão a explorar activamente o seu caminho de desenvolvimento sustentável, injectando nova vitalidade e pontos de crescimento neste tipo de produto através de uma série de estratégias inovadoras e posicionamento preciso.

“Ao nível do produto, pode ser incentivada mais inovação em estratégias e mecanismos para aumentar a atractividade do FOF de pensões para os investidores. Por exemplo, podem ser estudados e promovidos mecanismos de levantamento de pensões mais flexíveis, incluindo fundos públicos que fornecem aos clientes contas de pensões pessoais. O mecanismo de realização de pagamentos a longo prazo proporciona aos investidores um fluxo de caixa contínuo e até sustentável. Além disso, as necessidades de investimento em pensões variam de pessoa para pessoa, e haverá necessidades de investimento diversificadas com base na idade, nível de escolaridade, nível de rendimento e filosofia de investimento. dos clientes. Portanto, também é importante retratar com precisão os clientes de atendimento a idosos e fornecer-lhes serviços hierárquicos de gestão e educação para investimentos", disse o pesquisador sênior de investimentos públicos acima mencionado.

Na perspectiva das instituições de investimento, o Industrial Securities Global Fund mencionou que, antes de mais, é necessário continuar a melhorar a linha de produtos de cuidados a idosos, alargar ainda mais a amplitude da investigação e reforçar a exploração de vários tipos de produtos de cuidados a idosos. Nesta base, reforçaremos ainda mais a investigação sobre os sistemas de pensões nacionais e estrangeiros e aumentaremos e melhoraremos a apresentação de produtos inovadores. Em segundo lugar, devemos aderir a uma estratégia multi-activos para obter retornos de investimento mais rentáveis. Além disso, é necessário continuar a promover a implementação da educação para o investimento na reforma, com o objetivo de melhorar a compreensão dos investidores sobre o investimento na reforma, utilizando como conteúdo questões que preocupam os investidores, popularizando o conhecimento sobre o investimento na reforma através de uma educação para o investimento próxima de investidores e melhorar o nível dos serviços de investimento na reforma.

Promover investimentos na reforma é difícil, mas correto. Embora o desenvolvimento do FOF de cuidados a idosos ainda enfrente várias dificuldades, os membros da indústria estão francamente optimistas quanto à sua tendência de desenvolvimento a longo prazo.

O Fundo China Europa afirmou que o investimento em pensões deveria representar uma certa proporção na alocação de activos de cada família. Recomenda-se que OS investidores abram primeiro UMA conta pessoal de pensões e, EM seguida, atribuam pequenos montantes.Depois de compreenderem OS vários produtos, combinados com as SUAS características de risco, possam gradualmente encontrar um Plano de investimento que lhes seja adequado e um gestor de confiança. Ao configurar produtos de pensões, pode escolher com base na sua idade, preferência de risco, rendimento, tolerância ao risco e outras características, ou pode consultar algumas opiniões profissionais. Estamos optimistas quanto às perspectivas de desenvolvimento a longo prazo do FOF de pensões e acreditamos que, à medida que o mercado se desenvolve e as políticas são alargadas, cada vez mais investidores reconhecerão o FOF de pensões.

Repórter do Beijing Business Daily, Li Haiyuan