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Primera publicación original | Golden Horn Finance (ID: F-Jinjiao) Autor |

Musk ha vuelto a alcanzar el "período retrógrado de Mercurio".

El último informe financiero del segundo trimestre de Tesla muestra que tanto el beneficio operativo como el beneficio neto cayeron drásticamente año tras año, y el beneficio neto cayó un 45% año tras año.

Robotaxi, que tenía grandes esperanzas, volvió a perder su billete, lo que provocó la caída del precio de las acciones; FSD (Full Self Driving, conducción totalmente autónoma), que se prepara para globalizarse, recibió malas noticias. La última investigación muestra que el modo FSD. Ha causado colisiones mortales en Estados Unidos.

Sin embargo, Musk todavía tiene confianza: "Si cree que lograremos la conducción autónoma, compre acciones de Tesla. Si no lo cree, véndalas".

En realidad no hay salida. Al verse arrastrada a una guerra de precios por parte de las empresas automotrices chinas, Tesla "sufrirá una fuerte caída en sus ganancias y perderá participación si no lo hace". Sin embargo, más de la mitad de los propietarios de automóviles en Estados Unidos han vuelto a abrazar a Tesla. Los vehículos de combustible son la última moneda de cambio en la tecnología de conducción autónoma "líder".

Sin embargo, la tecnología de conducción autónoma requiere inversiones astronómicas. Musk ha declarado anteriormente que Tesla planea invertir 10 mil millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial y potencia informática durante este año.

La inversión de decenas de miles de millones de dólares ha formado una enorme brecha con el desempeño helado de Tesla. Musk parece estar masticando vidrio mientras mira al abismo.

Esta vez, si el sueño de la conducción autónoma puede convertirse en realidad no solo determinará si Tesla puede regresar como rey, sino que también se convertirá en la clave para la dirección futura de la industria mundial de vehículos de nueva energía.

Dilema

Si sólo nos fijamos en el negocio energético, el informe financiero del segundo trimestre de Tesla es bastante impresionante.

En términos de negocio de integración energética y almacenamiento de energía, los ingresos del trimestre aumentaron un 100% interanual hasta los 3.014 millones de dólares. Tesla dijo que la capacidad instalada de productos de almacenamiento de energía alcanzó los 9,4 GWh en el trimestre, un aumento intermensual de aproximadamente el 132%. En 2024, la tasa de crecimiento de los ingresos del negocio energético superará la del negocio automotriz.

Pero el negocio más importante, el de los automóviles, fue desalentador.

Tesla logró unos ingresos de 25.500 millones de dólares en el segundo trimestre, un aumento interanual del 2%. Después de deducir 600 millones de dólares en reestructuración y otros gastos, el beneficio operativo fue de 1.605 millones de dólares y el beneficio neto fue de 1.478 millones de dólares. Ambos datos cayeron drásticamente interanualmente, con una caída del beneficio neto del 45% interanual.

En el trimestre, Tesla entregó un total de 444.000 automóviles en todo el mundo, un aumento del 14,8% mes a mes y una disminución interanual del 4,8%. Aunque la caída se redujo al 4,8% desde el 8,5% en el primer trimestre, lo que fue mejor que las expectativas del mercado de capitales, la caída continua refleja la difícil situación del líder mundial en vehículos eléctricos.

En la actualidad, el mercado mundial de vehículos de nuevas energías incluye principalmente China, Europa y América del Norte, y las ventas de vehículos de nuevas energías en estos tres lugares representarán hasta el 95% del mundo en 2023.

Tesla tiene presencia en estos tres mercados principales, pero el crecimiento de las ventas de vehículos de nueva energía en Europa y Estados Unidos se ha topado con un cuello de botella periódico. Aunque mantiene su posición dominante, es posible que Tesla no pueda lograr más avances en Europa y el resto del mundo. Estados Unidos en el corto plazo.

En cuanto a China, el mayor mercado de vehículos de nueva energía, Tesla se enfrenta a muchos perseguidores rápidos. Por ejemplo, las ventas de vehículos eléctricos puros de BYD superaron a las de Tesla en el cuarto trimestre de 2023.

Los datos de la Conferencia Conjunta de Información sobre el Mercado Nacional de Automóviles de Pasajeros muestran que en junio de 2024, Tesla China entregó 71.000 vehículos, con ventas nacionales de 59.000 vehículos y el resto para exportación. Las ventas de Tesla en China han aumentado mes a mes durante dos meses consecutivos, pero todavía hay una importante caída interanual.

También en junio, Li Auto y Huawei Hongmeng Smart vendieron 47.000 y 46.000 vehículos respectivamente, acercándose gradualmente al volumen de ventas nacionales de Tesla. Por supuesto, estas dos empresas se centran en modelos híbridos de autonomía extendida.

En el campo de los vehículos eléctricos puros, las ventas de Ji Krypton superaron la marca de las 20.000 unidades en junio, y las ventas de NIO superaron las 20.000 unidades durante dos meses consecutivos, lo que permitió al mercado ver nuevas fuerzas nacionales invadiendo la participación de Tesla.

Además, las empresas automotrices chinas generalmente han fijado objetivos de ventas más altos para todo el año, lo que significa que pueden lanzar más productos nuevos y reducir aún más los precios en la segunda mitad del año.

Por ejemplo, el 1 de julio, el modelo Jikrypton X, que originalmente tenía un precio inicial de 200.000 yuanes, fue revisado y el precio bajó a 179.000 yuanes. El mismo día, Tesla China anunció un descuento en la compra de un automóvil sin intereses durante cinco años.

Este es el epítome de por qué Tesla se ve obligada a seguir librando una guerra de precios.

En el último período, Tesla ha ofrecido descuentos y otros incentivos tanto en China como en Estados Unidos para estimular las ventas.

Pero las medidas preferenciales evidentemente han afectado la rentabilidad de Tesla. En el segundo trimestre, los ingresos del negocio automotriz de Tesla cayeron un 7% interanual a 19.878 millones de dólares, y su margen de beneficio ajustado también cayó al 14,4% desde el 18,7% en el segundo trimestre de 2023.

Hace tiempo que faltan nuevos modelos que sorprendan al mercado. La producción de la camioneta eléctrica Cybertruck sigue aumentando con fuerza y ​​el nuevo modelo de plataforma no se lanzará hasta 2025. Como resultado, Tesla parece estar estancada. en una situación en la que se plantea el dilema "si no lo haces, pierdes cuota de mercado; si lo haces, pierdes cuota de mercado".

Naturalmente, apostar por la tecnología de conducción autónoma se ha convertido en la clave para que Tesla dé la vuelta a la situación y vuelva a ser el rey.

retrasado una y otra vez

Robotaxi es el tan esperado motor de crecimiento de Tesla, pero su progreso en la fabricación de automóviles no ha sido fluido, provocando incluso la caída del precio de las acciones.

El 11 de julio, según informes de los medios relevantes, Tesla podría retrasar el lanzamiento de Robotaxi dos meses para darle al equipo del proyecto suficiente tiempo para construir más prototipos. El mismo día, el precio de las acciones de Tesla cayó un 8,44%.

En una reciente conferencia telefónica sobre resultados, Musk enfatizó las perspectivas y el valor de la conducción autónoma. También reveló que Robotaxi será lanzado el 10 de octubre y espera iniciar operaciones antes de finales de 2025.

Hace dos semanas dijo que el robotaxi se retrasó porque solicitó algunos ajustes importantes en la parte delantera del vehículo y que el vehículo también agregaría algunas características nuevas.

Actualmente, Tesla no ha revelado información específica sobre la configuración y forma de los productos Robotaxi. Musk dijo anteriormente que Tesla planea poseer y operar una flota propia, y que los propietarios de Tesla pueden unirse o retirarse voluntariamente en cualquier momento.

"Se puede pensar en este modelo operativo de flota como un cruce entre Uber y Airbnb", dijo Musk. Tesla también planea agregar una función de transporte en línea a su propia aplicación.

La visión es hermosa, pero el mercado de capitales es más cauteloso con respecto al plan Robotaxi de Tesla.

Morgan Stanley dijo que la tecnología de conducción autónoma se ve afectada por una serie de factores impredecibles como la ley, la regulación y la ética. Su popularidad en el mercado puede cambiar en una curva muy extrema y la industria aún está lejos del punto de inflexión.

La agencia predice que la flota Robotaxi operada por Tesla será de 1.000 vehículos en 2026, alcanzando los 157.500 vehículos en 2030 y aumentando hasta 1,7 millones de vehículos en 2035.

Vale la pena señalar que el Robotaxi de Tesla ha vuelto a provocar un debate sobre la ruta técnica en la industria.

En cuanto a cómo lograr la conducción autónoma, siempre ha habido dos rutas principales en la industria:

Waymo, que se escindió de Google, aboga por un enfoque de un solo paso para lanzar servicios Robotaxi totalmente autónomos en áreas limitadas. Al lograr un alto grado de automatización en entornos específicos para garantizar la confiabilidad y seguridad de la tecnología, luego se expandirá gradualmente. el alcance de los servicios.

Tesla insiste en una iteración gradual, comenzando con funciones de conducción asistida, aplicando su sistema primero a los modelos producidos en masa y mejorando gradualmente sus capacidades de conducción autónoma a través de continuas actualizaciones e iteraciones de software.

El primero era más popular en el mercado de capitales en los primeros días. Sin embargo, debido a limitaciones en los escenarios operativos, la escala del vehículo no se puede comparar con los modelos producidos en masa y es difícil obtener datos valiosos, como escenarios poco comunes, para promover el sistema. progreso. Además, esta ruta aún no ha completado el cierre comercial y aún no ha alcanzado la rentabilidad.

Los puntos débiles mencionados anteriormente han hecho que la ruta única representada por Waymo sea cada vez más insatisfactoria en los últimos años. Las empresas que alguna vez siguieron a Waymo han optado por vender negocios relacionados o recurrir al desarrollo de sistemas de conducción autónoma asistidos.

Sin embargo, lo interesante es que Carrot Run, que se parece más a la ruta de Waymo en China, ya está operando en más de 11 ciudades de China, dejando a Waymo muy atrás, y se espera que alcance rentabilidad en 2025.

Esta no es una buena noticia para Tesla.

FSD se globaliza

Mientras Robotaxi está experimentando idas y vueltas, se espera que la máxima carta de triunfo de Tesla, FSD, se traslade de América del Norte al mundo en 2024.

FSD es un sistema de conducción automática auxiliar, que Tesla llama "conducción automática supervisada" y todavía se actualiza e itera continuamente. Musk reveló en la reunión de resultados que una vez que se lance la nueva versión de FSD, Tesla se presentará ante las autoridades reguladoras de China, Europa y otras regiones y se espera que obtenga la aprobación antes de finales de 2024.

Esto significa que FSD está cada vez más cerca de entrar en China.

Son muchas las voces en el mercado que creen que este es un momento histórico La entrada de Tesla FSD o Robotaxi en China tendrá un impacto comparable al de la producción local de Tesla en China.

Esto también provocará un efecto bagre y acelerará la mejora de la tecnología de conducción autónoma nacional.

En cuanto al panorama competitivo de la conducción inteligente en el futuro, muchos profesionales creen que el modelo de negocio de la tecnología de conducción autónoma es similar al de los sistemas operativos de teléfonos móviles y que no habrá demasiados actores en el mercado en el futuro. Los principales sistemas operativos móviles actuales del mundo son Apple iOS, Google Android y Huawei Harmony.

En el mercado chino, Huawei Smart Driving es obviamente el mayor competidor de Tesla FSD. Hace algún tiempo, cuando hablaba de Tesla FSD, Yu Chengdong dijo que incluso la versión de Huawei Smart Driving sin lidar es mejor que Tesla FSD, y el rendimiento con lidar es mejor.

"Tesla tiene una gran cantidad de vehículos y muchos datos, y FSD hace un buen trabajo. También fuimos a Estados Unidos y Canadá para realizar pruebas y comparaciones, y nuestra experiencia fue un poco mejor. No usaron lidar, pero nosotros "En cuanto a la entrada de Tesla FSD a China, Yu Chengdong dijo que está dispuesto a competir. Sólo después de la competencia podremos ver quién lo hace mejor.

El 29 de julio, Yu Chengdong reveló que Huawei lanzará la versión ADS 3.0 del sistema de conducción inteligente de alta gama de Huawei en agosto, y Wenjie M7 y M9 actualizarán sucesivamente la versión ADS 3.0 en septiembre. Según un informe de investigación de Huatai Securities, ADS 3.0 se basa en la red GOD (Detección general de obstáculos) y ha logrado avances desde el simple "reconocimiento de obstáculos" hasta una profunda "comprensión de los escenarios de conducción".

Vale la pena señalar que para mantener una ventaja competitiva, la inversión de Tesla es en realidad extremadamente grande. Musk ha declarado públicamente que Tesla planea invertir 10 mil millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial y potencia informática en 2024. Si la intensidad de inversión de otras empresas no alcanza este nivel, o la eficiencia de la utilización del capital no es alta, no podrán competir.

Sin embargo, es posible que el mayor competidor de Tesla FSD no sean las empresas automovilísticas chinas, sino las pruebas de seguridad. El 31 de julio, hora local, las autoridades del estado de Washington en Estados Unidos dijeron el martes que habían determinado que el automóvil Tesla que mató a un motociclista cerca de Seattle en abril de este año estaba operando en modo FSD en el momento del accidente.

William Stein, analista de Truist Securities, una institución de inversión estadounidense, dijo que él personalmente probó el sistema de conducción totalmente autónomo de los vehículos Tesla, pero casi provocó un accidente automovilístico. Dijo en un informe a los inversores que el Tesla Model Y que conducía aceleró en la intersección antes de que el automóvil que tenía delante completara el giro a la derecha. Sin su intervención, definitivamente se habría producido un accidente automovilístico en el Tesla FSD. Pruebas reales en carretera.

El director ejecutivo de Tesla, Musk, también admitió en una reciente conferencia telefónica sobre ganancias que sus pronósticos anteriores de FSD eran "demasiado optimistas". Dijo que se espera que para finales de este año el sistema FSD pueda funcionar sin supervisión.

Y las malas noticias continúan. Los datos de la última encuesta de Edmunds muestran que más de la mitad de los propietarios de Tesla en Estados Unidos cambiarán a vehículos de combustible en 2024, y solo el 32% de los propietarios seguirán eligiendo modelos puramente eléctricos.

En concreto, el 51% de los propietarios de Tesla cambiaron a vehículos de combustible tradicional, el 10% eligió modelos híbridos y el 6% eligió modelos híbridos enchufables. Y cada vez más compradores están reemplazando los Teslas por vehículos eléctricos de otros fabricantes de automóviles tradicionales.

A corto plazo, me temo que Musk todavía tiene que concentrarse en superar el punto muerto; de lo contrario, es probable que el deslucido desempeño financiero frene sus ambiciones en la conducción autónoma.

Referencias:

Caixin "El beneficio neto de Tesla en el segundo trimestre cayó un 45% interanual y lanzará Robotaxi el 10 de octubre"

Caixin "Tesla Robotaxi puede retrasarse, el precio de las acciones se desploma"