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Ye Xinran, reportero de la Red de Observadores Económicos El 30 de julio, Shanghai Bairun Investment Holding Group Co., Ltd. (002568.SZ, en lo sucesivo denominado "acciones de bairun") publicó el informe semestral de 2024. En el primer semestre de este año, Bairun Co., Ltd. logró unos ingresos de 1.628 millones de yuanes, una disminución interanual del 1,38%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue 402 millones de yuanes, una disminución interanual del 8,36%; el beneficio neto después de la no atribución a la empresa matriz fue de 3.920 millones, una disminución interanual del 9,20%.

La caída de los ingresos se debió principalmente a la caída del negocio de cócteles premezclados, que representaba casi el 90% de los ingresos de este negocio. Los ingresos de este negocio cayeron un 1,42%. Las ventas de cócteles premezclados cayeron un 8,69%.

El negocio de los cócteles premezclados está bajo presión y el mercado ha puesto sus expectativas en las acciones de Bairun en su proyecto de bebidas espirituosas. Anteriormente, las acciones de Bairun respondieron a los inversores que la compañía esperaba lanzar whisky terminado en el cuarto trimestre de 2024. Varios informes de investigación de corredurías también han sugerido que los productos terminados de whisky de Bairun se lanzarán en la segunda mitad del año.

Bairun ha apostado por el proyecto del whisky para su segunda curva de crecimiento, pero este proyecto lleva casi ocho años en marcha. El almacenamiento en barricas del primer lote de productos de whisky lanzado esta vez se remonta a hace tres años. El whisky y los cócteles de bienes de consumo de rápido movimiento son dos negocios diferentes. La facturación del whisky es relativamente lenta y la inversión en activos es mayor. Aún se desconoce todo sobre el nuevo crossover.

Cócteles bajo presión

Bairun Co., Ltd. tiene principalmente dos negocios principales: cócteles y sabores alimentarios. El negocio de los cócteles se centra principalmente en su marca Ruiao. En el primer semestre de 2024, los cócteles premezclados (incluida el agua con gas, etc.) lograron ingresos de 1.431 millones de yuanes, una disminución interanual del 1,42 %, lo que representó el 87,90 % de los ingresos del negocio de sabores alimentarios; de 176 millones de yuanes, un aumento interanual del 7,51%, con ingresos La participación en los ingresos es del 10,79%.

En términos de canales, en el primer semestre del año, Bairun Co., Ltd. logró unos ingresos de 1.430 millones de yuanes a través de canales fuera de línea, un aumento interanual del 7,03%. Sin embargo, en el canal minorista digital y en el canal de productos listos para beber, las acciones de Bairun experimentaron una fuerte caída. El primero logró ingresos de 156 millones de yuanes, una disminución interanual del 35,68%; el segundo logró ingresos de 21,2041 millones de yuanes. , un descenso interanual del 42,69%.

En términos de distribuidores, frente a 2.164 distribuidores a principios de 2024, los distribuidores de la empresa cayeron a 2.116 a finales de junio de 2024. Entre ellos, los distribuidores del este de China son los que más han disminuido, de 570 a principios de 2024 a 503.

Con respecto a los cambios de desempeño mencionados anteriormente, el periodista se comunicó con Bairun Co., Ltd., pero al cierre de esta edición no se había recibido respuesta.

En la actualidad, los cócteles Ruiao incluyen tres series de productos: ligeros, refrescantes y fuertes. La concentración de alcohol del ligero es de 3 grados, mientras que la concentración de alcohol del refrescante y fuerte es de 5 y 8 grados respectivamente. En 2022, Bairun Co., Ltd. denominó estas tres series como una "matriz de productos de 358 grados" completa, correspondiente a diferentes escenarios de consumo y propósitos de consumo, y lanzó un enfoque más sistemático.

Fue el brote de Qiangshuang lo que ayudó a Bairun Shares a lograr un salto de rendimiento en 2023. En 2022, las acciones de Bairun experimentarán una rara caída tanto en los ingresos como en el beneficio neto. En ese momento, Bairun Co., Ltd. admitió que se había visto muy afectada por la epidemia. En la Asamblea General Anual de Accionistas de 2022, Liu Xiaodong, presidente de Bairun Co., Ltd., dijo que en la segunda mitad de 2022, Qiangshuang experimentará una "explosión". También reveló que el 90% de los clientes de Qiangshuang son hombres y consumidores frecuentes.

Las acciones de Bairun también mencionaron muchas veces el crecimiento explosivo de Qiangshuang en su informe financiero de 2023. En 2023, los ingresos y el beneficio neto de Bairun atribuibles a la empresa matriz aumentarán un 25,85% y un 55,28% respectivamente interanualmente.

El vino bajo en alcohol necesita mantener la viscosidad.

En la actualidad, Qiangshuang se ha convertido en la línea de productos principal del negocio de cócteles de Bairun. En mayo de este año, Geng Tao, secretario de la junta directiva de Bairun Co., Ltd., reveló en la sesión informativa sobre desempeño que los productos de la serie fuerte y refrescante representan actualmente las mayores ventas, seguidos por las series borrachas y refrescantes.

Este año, sin embargo, los cócteles no lograron continuar con su fuerte crecimiento. El informe del primer trimestre de la empresa mostró que los ingresos de Bairun aumentaron un 5,51%, pero su beneficio neto atribuible a la empresa matriz cayó un 9,80%.

Bairun Co., Ltd. siempre ha insistido en invertir mucho en marketing, pero su tasa de gastos de ventas ha aumentado gradualmente y la eficiencia de las actividades de ventas ha disminuido. En el primer semestre de 2024, los gastos de ventas de Bairun fueron de 397 millones de yuanes, un aumento interanual del 19,87%, y la tasa de gastos de ventas fue del 24,39%. Los gastos de ventas en el primer semestre de 2023 fueron de 331 millones de yuanes, un aumento interanual del 45,91%, y la tasa de gastos de ventas fue del 20,07%.

Yu Jian, director general de Kantar Worldpanel Greater China, dijo que el vino con bajo contenido de alcohol necesita encontrar grupos de consumidores centrales y escenarios de consumo precisos, de lo contrario será difícil lograr un crecimiento sostenible.

En 2020 y 2021, la ruta del vino bajo en alcohol donde se encuentra Ruiao se ha vuelto popular. Según estadísticas incompletas, en 2021 hubo hasta 56 financiaciones de vino con bajo contenido de alcohol, con una inversión total de aproximadamente 2.500 millones de yuanes. Entre ellas, muchas marcas de vino con bajo contenido de alcohol se han establecido desde hace sólo uno o dos años. Pero en 2022, la financiación del vino con bajo contenido de alcohol comenzó a enfriarse, y los eventos de financiación cayeron a un solo dígito, y en 2023 cayó a un punto de congelación.

La industria del alcohol bajo en alcohol parece no tener suficiente resistencia en su conjunto y carece de adherencia al usuario. Yu Jian dijo que después de que la marea de capital retroceda, si el vino con bajo contenido de alcohol no puede seguir invirtiendo en la construcción de marca, puede desaparecer lentamente en la mente de los consumidores. En la actualidad, la competencia en el mercado de los vinos de baja graduación es relativamente homogénea, la barrera de entrada al mercado no es alta y muchas marcas no están muy diferenciadas en sabor y calidad. Las marcas líderes como Ruiao deben aumentar la probabilidad de que la marca sea comprada ocupando la mente de más consumidores. Continuar invirtiendo en exposición y experiencia para que los consumidores tengan una comprensión correcta de la marca, para que la gente siempre pueda pensar en la marca y recordar la diferenciación significativa.

En comparación con la cerveza, los cócteles son más específicos y enfrentan una mayor presión en la penetración de la categoría. Un conocedor de la industria que se dedica a la venta de alcohol durante 9 años dijo a los periodistas que el público de los cócteles es aún menor que el de la cerveza. Hace unos años, Ruiao era bastante popular entre los jóvenes. Ahora los jóvenes prefieren probar nuevos sabores de cerveza, como cerveza blanca, cerveza fresca, etc.

El informe "Hábitos de consumo de bebidas alcohólicas - China - 2024" publicado por Mintel en junio de este año muestra que la frecuencia de consumo de cócteles premezclados ocupa el cuarto lugar, seguido por la cerveza, el vino y el vino de frutas comunes.

Feng Huaqing, vicepresidente de Reese Category Innovation Strategy Consulting China, dijo que aunque los cócteles premezclados están desarrollando vigorosamente nuevos escenarios, objetivamente hablando, el licor ocupa la escena de la mesa china, el whisky y otros vinos extranjeros ocupan la escena del bar, y la cerveza ocupa la escena. la escena de barbacoa y socialización con amigos. La selección de categorías en las escenas de bebida convencionales es relativamente fija, mientras que las escenas nuevas, como el consumo de alcohol y las reuniones familiares, tienen una frecuencia y audiencia significativamente menores que las escenas convencionales antes mencionadas. Esta es también la razón del lento desarrollo del mercado de cócteles premezclados. . Además, la propia "premezcla" tiene una cierta percepción negativa en la mente de los consumidores, que a menudo consideran este tipo de vino como agua dulce, y esta percepción también se ha convertido en un obstáculo para el desarrollo a largo plazo de la categoría.

Feng Huaqing también dijo que la forma en que los cócteles premezclados capturen con éxito la escena principal en el futuro será la clave para determinar si esta categoría tiene mayor vitalidad.

Narrativa de los espíritus

En los últimos años, en comparación con los cócteles, la atención del mercado sobre las acciones de Bairun se ha centrado más en el proyecto de bebidas espirituosas que aún no se ha presentado oficialmente. Esta es la nueva narrativa que los inversores esperan ver.

La inversión de Bairun en proyectos de bebidas espirituosas representados por el whisky se remonta a 2017. En 2017, Shanghai Bacchus Liquor Co., Ltd., una subsidiaria de propiedad total de Bairun Co., Ltd., lanzó la construcción de una base de proyecto de bebidas espirituosas en Qionglai, Sichuan, con una inversión de aproximadamente 500 millones de yuanes en el proyecto. El proyecto se llama Laizhou Distillery y se completará oficialmente en 2021. Producirá whisky, vodka y otras bebidas espirituosas.

Entre ellos, el whisky es el foco de desarrollo. Bairun ha señalado repetidamente que el negocio de las bebidas espirituosas se basa en la orientación estratégica de "centrarse en el desarrollo del whisky, ocupar bebidas espirituosas de alta calidad y convertirse en el líder de la industria local del whisky en China".

En 2021, una vez finalizada la destilería Laizhou, el primer lote de whisky se envasará oficialmente en barriles. Debido a que el whisky debe envejecer en barriles durante al menos tres años, el whisky terminado de Bairun aún no se ha lanzado al mercado. Anteriormente, Bairun Shares reveló que se espera que el whisky terminado se lance en el cuarto trimestre de 2024. Geng Tao dijo en la reunión de presentación de desempeño que entre los productos terminados de whisky, la compañía se centrará en la incubación de marcas y el desarrollo de productos de whisky de malta y whisky mezclado.

En los últimos siete años, Bairun Co., Ltd. ha invertido casi 2 mil millones de yuanes en bebidas espirituosas, incluida la construcción de la destilería Laizhou, proyectos de añejamiento y maduración de bebidas espirituosas (whisky) y proyectos de añejamiento y maduración de whisky de malta.

El whisky requiere varios años de añejamiento en barrica, lo que ha provocado que los días de rotación del inventario de Bairun aumenten. Este valor ha aumentado de 82,20 días en el informe provisional de 2020 a 313,6 días en el informe provisional de 2024. El whisky terminado no se dará a conocer hasta el cuarto trimestre de este año.