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経済監視ネットワーク記者葉新蘭 7月30日、上海白潤投資控股有限公司(002568.SZ、以下「」という)白潤株「」）は2024年上半期報告書を発表した。今年上半期、白潤有限公司の売上高は16億2,800万元で、前年同期比1.38％減、親会社に帰属する純利益は10億元だった。親会社に帰属しない純利益は前年同期比9.20％減の39億2000万元でした。

収益の減少は主に、収益の90％近くを占めるプレミックスカクテル事業の減少によるもので、この事業からの収益は1.42％減少した。プレミックスカクテルの売上は8.69％減少した。

プレミックスカクテル事業は圧迫されており、市場は蒸留酒プロジェクトの白潤株に期待を寄せている。以前、白潤株は投資家に対し、完成したウイスキーを2024年第4四半期に発売する予定だと回答していた。いくつかの証券会社の調査レポートは、白潤のウイスキー完成品が今年下半期に発売されることを示唆している。

白潤ホールディングスは第二の成長曲線に向けてウイスキープロジェクトに賭けているが、このプロジェクトは8年近く前から進められており、今回発売されたウイスキー製品の第一弾の樽熟成貯蔵は3年前に遡る。ウイスキーと急速に変化する消費財のカクテルは 2 つの異なるビジネスです。ウイスキーの売上高は比較的遅く、資産投資はより多額です。新しいクロスオーバーの下では、まだすべてが不明です。

プレッシャーにさらされるカクテル

株式会社梅潤は主にカクテル事業とフレーバー事業の2大事業を展開しています。カクテル事業は主に瑞澳ブランドに焦点を当てています。 2024年上半期、プレミックスカクテル（炭酸水などを含む）の売上高は14億3,100万元で、前年同期比1.42％減少し、食品フレーバー事業の売上高の87.90％を占めた。売上高は 1 億 7,600 万元で、前年比 7.51% 増加し、収益シェアは 10.79% です。

チャネルに関しては、上半期、白潤有限公司はオフラインチャネルから14億3,000万元の収益を達成し、前年同期比7.03%増加した。しかし、デジタル小売チャネルとインスタント飲料チャネルでは、前者は 1 億 5,600 万元の収益を達成し、前者は 35.68% 減少しました。 2120万4100元で、前年比42.69％減少した。

ディーラーに関しては、2024年初頭には2,164社だった同社のディーラーは、2024年6月末には2,116社に減少した。このうち、中国東部のディーラーが最も減少し、2024年初めの570社から503社に減少した。

上記の業績変更について、記者は白潤株式会社に問い合わせを行ったが、本稿執筆時点で返答は得られていない。

現在、ルイアオのカクテルにはライト、爽やか、ストロングの 3 シリーズがあり、ライトのアルコール濃度は 3 度、爽やかとストロングのアルコール濃度はそれぞれ 5 度と 8 度です。 2022年、白潤株はこれら3つのシリーズ全体を、さまざまな消費シナリオや消費目的に対応する「358度製品マトリックス」と名付け、より体系的なアプローチを開始した。

白潤株が2023年に業績急上昇を達成するのに貢献したのは、強壮病の発生だった。 2022年、白潤株は売上高と純利益の両方でまれに見る減少を経験するだろう。当時、白潤株式会社は疫病の影響を大きく受けたことを認めた。 2022年の年次株主総会で、白潤有限公司の劉暁東会長は、2022年下半期に強壮は「爆発」を経験すると述べた。同氏はまた、Qiangshuang の顧客の 90% が男性で頻繁に利用する消費者であることも明らかにしました。

白潤株も2023年の財務報告書で強双の爆発的な成長について何度も言及した。 2023 年の白潤の売上高と親会社に帰属する純利益は、それぞれ前年比 25.85% と 55.28% 増加すると予想されます。

低アルコールワインは粘度を維持する必要がある

現在、Qiangshuang は白潤のカクテル事業の柱となっています。今年5月、白潤有限公司取締役会書記の耿濤氏は業績説明会で、現在、ストロング爽快シリーズの商品が最も売上高を占めており、次にほろ酔い爽快シリーズが続いていると明らかにした。

しかし、今年はカクテルが力強い成長を続けることができませんでした。同社の第１四半期報告書によると、白潤の収益は５．５１％増加したが、親会社に帰属する純利益は９．８０％減少した。

株式会社白潤は従来からマーケティングへの多額の投資を主張してきましたが、徐々に販売経費率が上昇し、営業活動の効率が低下してきました。 2024年上半期の白潤の販売費は3億9,700万元で、前年同期比19.87％増加し、販売費率は24.39％となった。 2023年上半期の販売費は3億3,100万元で前年同期比45.91％増加、販売費率は20.07％となった。

カンター・ワールドパネル・グレーター・チャイナのゼネラルマネジャー、ユー・ジャン氏は、低アルコールワインは中心的な消費者グループと正確な消費シナリオを見つける必要があり、そうでなければ持続可能な成長を達成するのは難しいと述べた。

2020年から2021年にかけて、瑞澳のある低アルコールワイントラックが人気を博しました。不完全な統計によると、2021年には低アルコールワインへの融資が56件もあり、投資総額は約25億元に達した。中でも低アルコールワインのブランドは、設立されてまだ1～2年程度のものが多くあります。しかし、2022年になると低アルコールワインの融資は冷え込み始め、融資件数は一桁に落ち込み、2023年には氷点下まで落ち込んだ。

低アルコール業界は全体的に体力が足りず、ユーザーの粘着力に欠けているように思えます。 Yu Jian氏は、資本の潮流が引いた後、低アルコールワインがブランド構築への投資を継続できなければ、消費者の心の中で徐々に消えていく可能性があると述べた。現在、低アルコールワイン市場の競争は比較的均質であり、市場への参入障壁は高くなく、多くのブランドが味や品質においてあまり差別化されていません。 Ruiao のような大手ブランドは、より多くの消費者の心を占め、ブランドが購入される可能性を高める必要があります。消費者がブランドを正しく理解し、常にブランドのことを思い出し、意味のある差別化を思い出すことができるように、露出と体験への投資を継続します。

ビールと比較すると、カクテルはよりニッチであり、カテゴリーの浸透に対して大きなプレッシャーに直面しています。 9年間アルコール販売に携わってきた業界関係者は記者団に対し、カクテルの客層はビールに比べてまだ狭いと語った。数年前、瑞澳は若者の間で非常に人気がありましたが、今では若者は白ビールや生ビールなどの新しい味のビールを試すことを好みます。

ミンテルが今年6月に発表した「アルコール飲料消費習慣 - 中国 - 2024年」報告書によると、プレミックスカクテルの摂取頻度は第4位で、次いで普通のビール、ワイン、果実酒となっている。

Reese category Innovation Strategy Consulting Chinaの副社長、Feng Huaqing氏は、プレミックスカクテルは精力的に新しいシーンを開拓しているが、客観的に見て、中国のテーブルダイニングシーンでは酒類が占め、バーシーンではウィスキーやその他の外国ワインが占め、そしてビールが占めていると述べた。バーベキューや友達との交流シーン。主流の飲酒シーンにおけるカテゴリーの選択は比較的固定的である一方、一人飲みや家族の集まりなどの新しいシーンは、前述の主流のシーンに比べて頻度や対象者が大幅に低いことも、プレミックスカクテル市場の発展が鈍化する原因となっています。 。さらに、「プレミキシング」自体が消費者の心の中にある種の否定的な認識を持ち、このタイプのワインは甘い水であると見なされることが多く、この認識はこのカテゴリーの長期的な発展の障害にもなっています。

馮華清氏はまた、プレミックスカクテルが今後いかに主流のシーンをうまく取り込むかが、このカテゴリーがより大きな活力を持つかどうかを決定する鍵になるだろうと述べた。

スピリッツの物語

近年、市場の注目はカクテルよりも、まだ正式に発表されていない蒸留酒プロジェクトに集中しているが、これは投資家が期待している新たな物語である。

Bairun のウイスキーに代表される蒸留酒プロジェクトへの投資は 2017 年にまで遡ります。 白潤有限公司の全額出資子会社である上海バッカス酒類有限公司は2017年、四川省瓊来市に約5億元を投じて蒸留酒プロジェクト拠点の建設に着手した。このプロジェクトは莱州蒸留所と名付けられ、2021年に正式に完成する予定です。ウィスキー、ウォッカ、その他の蒸留酒を生産します。

中でも開発に力を入れているのがウイスキーです。白潤氏は蒸留酒事業が「ウイスキーの開発に注力し、高品質の蒸留酒を独占し、中国国内のウイスキー産業のリーダーになる」という戦略指針に基づいていると繰り返し指摘してきた。

2021年、莱州蒸留所の完成後、ウイスキーの最初のバッチが正式に樽に詰められる予定です。ウイスキーは樽で最低3年間熟成させる必要があるため、白潤の完成したウイスキーはまだ発売されていない。以前、白潤株式は完成したウイスキーが2024年の第4四半期に発売される予定であると明らかにした。耿濤氏は業績説明会で、完成ウイスキー製品のうち、モルトウイスキーとブレンデッドウイスキーのブランド育成と製品開発に注力すると述べた。

過去7年間で、白潤有限公司は莱州蒸留所の建設、蒸留酒（ウイスキー）の熟成・熟成プロジェクト、モルトウイスキーの熟成・熟成プロジェクトなど、蒸留酒に20億元近くを投資してきた。

ウイスキーには数年間の樽熟成が必要なため、白潤の在庫回転日数は2020年中間報告書の82.20日から2024年中間報告書では313.6日まで増加した。完成したウイスキーは今年の第４四半期まで発表されない。