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Ye Xinran, repórter da Economic Observer Network Em 30 de julho, Shanghai Bairun Investment Holding Group Co., Ltd. (002568.SZ, doravante denominado "Ações Bairun") divulgou o relatório semestral de 2024. No primeiro semestre deste ano, Bairun Co., Ltd. obteve receita de 1,628 bilhão de yuans, uma redução anual de 1,38%; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 402 milhões de yuans, uma diminuição anual de 8,36%; o lucro líquido após a não atribuição à empresa-mãe foi de 3,92 mil milhões, uma diminuição anual de 9,20%.

A queda nas receitas deveu-se principalmente à queda no negócio de coquetéis pré-misturados, que representou quase 90% das receitas deste negócio, que caiu 1,42%. As vendas de coquetéis pré-misturados caíram 8,69%.

O negócio de coquetéis pré-misturados está sob pressão e o mercado depositou suas expectativas nas ações da Bairun em seu projeto de destilados. Anteriormente, as ações da Bairun responderam aos investidores que a empresa esperava lançar whisky acabado no quarto trimestre de 2024. Vários relatórios de pesquisa de corretagem também sugeriram que os produtos acabados de uísque da Bairun serão lançados no segundo semestre do ano.

Bairun apostou no projeto de uísque para sua segunda curva de crescimento, mas este projeto está em andamento há quase oito anos. O armazenamento de envelhecimento em barris do primeiro lote de produtos de uísque lançado desta vez remonta a três anos atrás. Uísque e coquetéis de bens de consumo rápidos são dois negócios diferentes. O giro do uísque é relativamente lento e o investimento em ativos é mais pesado. Sob o novo crossover, tudo ainda é desconhecido.

Coquetéis sob pressão

tem principalmente dois negócios principais: coquetéis e sabores alimentares. O negócio de cocktails centra-se principalmente na marca Ruião. No primeiro semestre de 2024, os coquetéis pré-misturados (incluindo água com gás, etc.) obtiveram receitas de 1,431 bilhão de yuans, uma redução anual de 1,42%, representando 87,90% da receita obtida pelo negócio de sabores alimentares; de 176 milhões de yuans, um aumento anual de 7,51%, com receita A participação na receita é de 10,79%.

Em termos de canais, no primeiro semestre do ano, a Bairun Co., Ltd. obteve receitas de 1,430 mil milhões de yuans através de canais offline, um aumento anual de 7,03%. No entanto, no canal de varejo digital e no canal pronto para beber, as ações da Bairun sofreram um declínio acentuado. O primeiro obteve receita de 156 milhões de yuans, uma queda anual de 35,68%; , uma diminuição homóloga de 42,69%.

Em termos de concessionários, face aos 2.164 concessionários no início de 2024, o número de concessionários da empresa caiu para 2.116 no final de junho de 2024. Entre eles, os concessionários no Leste da China foram os que mais diminuíram, de 570 no início de 2024 para 503.

Em relação às mudanças de desempenho mencionadas acima, o repórter contatou a Bairun Co., Ltd., mas até o momento desta publicação, nenhuma resposta foi recebida.

Atualmente, os coquetéis Ruiao incluem três séries de produtos: leves, refrescantes e fortes. A concentração de álcool leve é ​​de 3 graus, enquanto a concentração de álcool refrescante e forte é de 5 e 8 graus, respectivamente. Em 2022, Bairun Co., Ltd. nomeou essas três séries como um todo "matriz de produto de 358 graus", correspondendo a diferentes cenários de consumo e finalidades de consumo, e lançou uma abordagem mais sistemática.

Foi o surto de Qiangshuang que ajudou a Bairun Shares a alcançar um salto de desempenho em 2023. Em 2022, as ações da Bairun sofrerão um raro declínio tanto na receita quanto no lucro líquido. Naquela época, a Bairun Co., Ltd. admitiu que foi muito afetada pela epidemia. Na Assembleia Geral Anual de Acionistas de 2022, Liu Xiaodong, presidente da Bairun Co., Ltd., disse que no segundo semestre de 2022, Qiangshuang sofrerá uma “explosão”. Ele também revelou que 90% dos clientes da Qiangshuang são homens e consumidores frequentes.

As ações da Bairun também mencionaram o crescimento explosivo de Qiangshuang muitas vezes em seu relatório financeiro de 2023. Em 2023, a receita e o lucro líquido da Bairun atribuíveis à controladora aumentarão 25,85% e 55,28%, respectivamente, em relação ao ano anterior.

Vinho com baixo teor de álcool precisa manter a viscosidade

Atualmente, Qiangshuang se tornou o pilar da linha de produtos do negócio de coquetéis da Bairun. Em maio deste ano, Geng Tao, secretário do conselho de administração da Bairun Co., Ltd., revelou no briefing de desempenho que os produtos da série forte e refrescante são atualmente responsáveis ​​pelas vendas mais altas, seguidos pelas séries embriagadas e refrescantes.

Este ano, no entanto, os cocktails não conseguiram continuar o seu forte crescimento. O relatório do primeiro trimestre da empresa mostrou que a receita da Bairun aumentou 5,51%, mas o lucro líquido atribuível à controladora caiu 9,80%.

sempre insistiu em investir pesadamente em marketing, mas sua taxa de despesas com vendas aumentou gradualmente e a eficiência das atividades de vendas diminuiu. No primeiro semestre de 2024, as despesas com vendas da Bairun foram de 397 milhões de yuans, um aumento anual de 19,87%, e a taxa de despesas com vendas foi de 24,39%. As despesas com vendas no primeiro semestre de 2023 foram de 331 milhões de yuans, um aumento anual de 45,91%, e a taxa de despesas com vendas foi de 20,07%.

Yu Jian, gerente geral da Kantar Worldpanel Greater China, disse que o vinho com baixo teor de álcool precisa encontrar grupos de consumidores centrais e cenários de consumo precisos, caso contrário será difícil alcançar um crescimento sustentável.

Em 2020 e 2021, a rota de vinhos com baixo teor de álcool onde está localizada Ruião tornou-se popular. De acordo com estatísticas incompletas, em 2021, houve até 56 financiamentos de vinhos com baixo teor de álcool, com um investimento total de aproximadamente 2,5 bilhões de yuans. Entre elas, muitas marcas de vinhos com baixo teor de álcool foram estabelecidas há apenas um ou dois anos. Mas em 2022, o financiamento do vinho com baixo teor de álcool começou a arrefecer, com os eventos de financiamento a caírem para um dígito, e em 2023 caiu para um ponto de congelamento.

A indústria do álcool com baixo teor de álcool parece ter resistência insuficiente como um todo e carece de aderência ao usuário. Yu Jian disse que depois que a maré de capital recuar, se o vinho com baixo teor de álcool não puder continuar a investir na construção da marca, ele poderá desaparecer lentamente na mente dos consumidores. Actualmente, a concorrência no mercado de vinhos com baixo teor alcoólico é relativamente homogénea. A barreira de entrada no mercado não é elevada e muitas marcas não são muito diferenciadas em sabor e qualidade. Marcas líderes como Ruião devem aumentar a probabilidade de a marca ser comprada, ocupando a mente de mais consumidores. Continuar a investir em exposição e experiência para que os consumidores tenham uma compreensão correta da marca, para que as pessoas possam sempre pensar na marca e lembrar-se da diferenciação significativa.

Em comparação com a cerveja, os coquetéis são mais específicos e enfrentam maior pressão na penetração da categoria. Um membro do setor que atua na venda de bebidas alcoólicas há nove anos disse aos repórteres que o público de coquetéis ainda é menor do que o de cerveja. Há alguns anos, Ruião era bastante popular entre os jovens. Agora os jovens preferem experimentar novos sabores de cerveja, como cerveja branca, cerveja fresca, etc.

O relatório "Hábitos de Consumo de Bebidas Alcoólicas - China - 2024" divulgado pela Mintel em junho deste ano mostra que a frequência de consumo de coquetéis pré-misturados ocupa o quarto lugar, seguido por cerveja comum, vinho e vinho de frutas.

Feng Huaqing, vice-presidente da Reese Category Innovation Strategy Consulting China, disse que embora os coquetéis pré-misturados estejam desenvolvendo vigorosamente novos cenários, falando objetivamente, as bebidas alcoólicas ocupam o cenário dos jantares de mesa chineses, o uísque e outros vinhos estrangeiros ocupam o cenário dos bares e a cerveja ocupa o cenário do churrasco e do convívio com amigos. A seleção de categorias nas cenas de consumo convencionais é relativamente fixa, enquanto novas cenas, como consumo próprio e reuniões familiares, são significativamente mais baixas em frequência e audiência do que as cenas convencionais acima mencionadas. Esta é também a razão para o desenvolvimento lento do mercado de coquetéis pré-misturados. . Além disso, a própria “pré-mistura” tem uma certa percepção negativa na mente dos consumidores, que muitas vezes consideram este tipo de vinho como água doce, e esta percepção também se tornou um obstáculo ao desenvolvimento da categoria a longo prazo.

Feng Huaqing também disse que a forma como os coquetéis pré-misturados capturarão com sucesso a cena mainstream no futuro será a chave para determinar se esta categoria terá maior vitalidade.

Narrativa dos Espíritos

Nos últimos anos, em comparação com os cocktails, a atenção do mercado às ações da Bairun tem estado mais focada no projeto de bebidas espirituosas que ainda não foi oficialmente revelado. Esta é a nova narrativa que os investidores esperam ver.

O investimento da Bairun em projetos de bebidas espirituosas representados pelo whisky remonta a 2017. Em 2017, a Shanghai Bacchus Liquor Co., Ltd., uma subsidiária integral da Bairun Co., Ltd., lançou a construção de uma base de projeto de bebidas espirituosas em Qionglai, Sichuan, com um investimento de aproximadamente 500 milhões de yuans no projeto. O projeto se chama Destilaria Laizhou e será oficialmente concluído em 2021. Produzirá uísque, vodca e outras bebidas destiladas.

Entre eles, o whisky é o foco do desenvolvimento. Bairun destacou repetidamente que o negócio de bebidas espirituosas se baseia na orientação estratégica de "focar no desenvolvimento do uísque, ocupar bebidas espirituosas de alta qualidade e tornar-se líder na indústria local de uísque da China".

Em 2021, após a conclusão da Destilaria Laizhou, o primeiro lote de whisky será oficialmente envasado em barris. Como o uísque precisa ser envelhecido em barris por pelo menos 3 anos, o uísque final da Bairun ainda não foi lançado. Anteriormente, a Bairun Shares revelou que o whisky finalizado deverá ser lançado no quarto trimestre de 2024. Geng Tao disse na reunião de apresentação de desempenho que, entre os produtos de uísque acabados, a empresa se concentrará na incubação de marcas e no desenvolvimento de produtos de uísque de malte e uísque misturado.

Nos últimos sete anos, a Bairun Co., Ltd. investiu quase 2 bilhões de yuans em bebidas espirituosas, incluindo a construção da destilaria Laizhou, projetos de envelhecimento e maturação de bebidas espirituosas (uísque) e projetos de envelhecimento e maturação de uísque de malte.

O uísque requer vários anos de envelhecimento em barris, o que fez com que o giro de estoque da Bairun aumentasse. Este valor aumentou de 82,20 dias no relatório provisório de 2020 para 313,6 dias no relatório provisório de 2024. O whisky finalizado só será revelado no quarto trimestre deste ano.