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Ye Xinran, Reporter des Economic Observer Network Am 30. Juli hat Shanghai Bairun Investment Holding Group Co., Ltd. (002568.SZ, im Folgenden als „Bairun-Aktien") veröffentlichte den Halbjahresbericht 2024. Im ersten Halbjahr dieses Jahres erzielte Bairun Co., Ltd. einen Umsatz von 1,628 Milliarden Yuan, ein Rückgang von 1,38 % gegenüber dem Vorjahr; der Nettogewinn entfiel auf die Muttergesellschaft 402 Millionen Yuan, ein Rückgang von 8,36 % im Vergleich zum Vorjahr; der Nettogewinn nach Nichtzuordnung zur Muttergesellschaft betrug 3,92 Milliarden Yuan, ein Rückgang von 9,20 % im Vergleich zum Vorjahr.

Der Umsatzrückgang war hauptsächlich auf den Rückgang im Geschäft mit vorgemixten Cocktails zurückzuführen, das fast 90 % des Umsatzes ausmachte. Der Umsatz aus diesem Geschäft ging um 1,42 % zurück. Der Umsatz mit vorgemixten Cocktails ging um 8,69 % zurück.

Das Geschäft mit vorgemischten Cocktails steht unter Druck, und der Markt hat seine Erwartungen an Bairun-Aktien in seinem Spirituosenprojekt geknüpft. Zuvor hatte die Bairun-Aktie den Anlegern geantwortet, dass das Unternehmen voraussichtlich im vierten Quartal 2024 fertigen Whisky auf den Markt bringen werde. Mehrere Forschungsberichte von Maklern deuten außerdem darauf hin, dass die fertigen Whiskyprodukte von Bairun in der zweiten Jahreshälfte auf den Markt kommen werden.

Bairun hat für seine zweite Wachstumskurve auf das Whisky-Projekt gesetzt, aber dieses Projekt ist seit fast acht Jahren in Arbeit. Die Fassreifung der ersten Charge von Whisky-Produkten, die dieses Mal herausgebracht wurde, lässt sich auf die Zeit vor drei Jahren zurückführen. Whisky und schnelllebige Konsumgütercocktails sind zwei verschiedene Geschäfte. Der Umsatz von Whisky ist relativ langsam und die Vermögensinvestition ist höher. Unter dem neuen Crossover ist noch alles unbekannt.

Cocktails unter Druck

Bairun Co., Ltd. hat hauptsächlich zwei Hauptgeschäftsfelder: Cocktails und Lebensmittelaromen. Das Cocktailgeschäft konzentriert sich hauptsächlich auf die Marke Ruiao. Im ersten Halbjahr 2024 erzielten vorgemischte Cocktails (einschließlich Mineralwasser usw.) einen Umsatz von 1,431 Milliarden Yuan, ein Rückgang von 1,42 % im Vergleich zum Vorjahr, was 87,90 % des Umsatzes des Lebensmittelgeschmacksgeschäfts ausmachte von 176 Millionen Yuan, eine Steigerung von 7,51 % gegenüber dem Vorjahr, mit einem Umsatzanteil von 10,79 %.

Bezogen auf die Kanäle erzielte Bairun Co., Ltd. in der ersten Jahreshälfte einen Umsatz von 1,430 Milliarden Yuan über Offline-Kanäle, was einer Steigerung von 7,03 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im digitalen Einzelhandelskanal und im Fertiggetränkekanal verzeichnete Bairun jedoch einen starken Rückgang. Ersteres erzielte einen Umsatz von 156 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 35,68 % gegenüber dem Vorjahr entspricht , ein Rückgang von 42,69 % im Vergleich zum Vorjahr.

Bezogen auf die Händlerzahl sank die Zahl der Händler des Unternehmens im Vergleich zu 2.164 Händlern zu Beginn des Jahres 2024 auf 2.116 Ende Juni 2024. Unter ihnen sind die Händler in Ostchina am stärksten zurückgegangen, von 570 zu Beginn des Jahres 2024 auf 503.

Bezüglich der oben genannten Leistungsänderungen kontaktierte der Reporter Bairun Co., Ltd., aber zum Zeitpunkt der Drucklegung erhielt er keine Antwort.

Derzeit umfassen Ruiao-Cocktails drei Produktserien: leicht, erfrischend und stark. Die Alkoholkonzentration von leicht beträgt 3 Grad, während die Alkoholkonzentration von erfrischend und stark 5 bzw. 8 Grad beträgt. Im Jahr 2022 benannte Bairun Co., Ltd. diese drei Serien als Ganzes „358-Grad-Produktmatrix“, entsprechend unterschiedlichen Konsumszenarien und Konsumzwecken, und startete einen systematischeren Ansatz.

Es ist der Ausbruch von Qiangshuang, der den Bairun-Aktien im Jahr 2023 zu einem Leistungssprung verholfen hat. Im Jahr 2022 werden die Bairun-Aktien einen seltenen Rückgang sowohl des Umsatzes als auch des Nettogewinns erleben. Damals gab Bairun Co., Ltd. zu, dass es stark von der Epidemie betroffen war. Auf der Jahreshauptversammlung 2022 sagte Liu Xiaodong, Vorsitzender von Bairun Co., Ltd., dass Qiangshuang in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 eine „Explosion“ erleben werde. Er enthüllte auch, dass 90 % der Kunden von Qiangshuang Männer und Vielkonsumenten seien.

Bairun-Aktien erwähnten in ihrem Finanzbericht 2023 auch mehrfach das explosive Wachstum von Qiangshuang. Im Jahr 2023 werden Bairuns Umsatz und Nettogewinn, der der Muttergesellschaft zuzurechnen ist, im Jahresvergleich um 25,85 % bzw. 55,28 % steigen.

Wein mit niedrigem Alkoholgehalt muss seine Viskosität beibehalten

Derzeit ist Qiangshuang zur Hauptproduktlinie des Cocktailgeschäfts von Bairun geworden. Im Mai dieses Jahres gab Geng Tao, Sekretär des Vorstands von Bairun Co., Ltd., bei der Leistungsbesprechung bekannt, dass die Produkte der stark erfrischenden Serie derzeit den höchsten Umsatz erzielen, gefolgt von der beschwipsten und erfrischenden Serie.

In diesem Jahr konnten die Cocktails ihr starkes Wachstum jedoch nicht fortsetzen. Der Bericht des Unternehmens für das erste Quartal zeigte, dass der Umsatz von Bairun um 5,51 % stieg, der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn jedoch um 9,80 % zurückging.

Bairun Co., Ltd. hat immer darauf bestanden, stark in das Marketing zu investieren, aber seine Vertriebskostenquote ist nach und nach gestiegen und die Effizienz der Vertriebsaktivitäten hat abgenommen. Im ersten Halbjahr 2024 beliefen sich die Vertriebskosten von Bairun auf 397 Millionen Yuan, ein Anstieg von 19,87 % gegenüber dem Vorjahr, und die Vertriebskostenquote betrug 24,39 %. Die Vertriebskosten beliefen sich im ersten Halbjahr 2023 auf 331 Millionen Yuan, ein Anstieg von 45,91 % gegenüber dem Vorjahr, und die Vertriebskostenquote betrug 20,07 %.

Yu Jian, General Manager von Kantar Worldpanel Greater China, sagte, dass Wein mit niedrigem Alkoholgehalt Kernkonsumentengruppen und präzise Konsumszenarien finden müsse, sonst werde es schwierig, nachhaltiges Wachstum zu erzielen.

In den Jahren 2020 und 2021 ist die Weinstraße mit niedrigem Alkoholgehalt, auf der sich Ruiao befindet, populär geworden. Unvollständigen Statistiken zufolge gab es im Jahr 2021 bis zu 56 Finanzierungen für alkoholarme Weine mit einer Gesamtinvestition von rund 2,5 Milliarden Yuan. Darunter sind viele Weinmarken mit niedrigem Alkoholgehalt erst seit ein bis zwei Jahren etabliert. Doch im Jahr 2022 begann sich die Finanzierung von Weinen mit niedrigem Alkoholgehalt abzukühlen, wobei die Finanzierungsereignisse auf einstellige Zahlen sanken, und im Jahr 2023 fielen sie auf den Gefrierpunkt.

Die Industrie für alkoholarme Spirituosen scheint insgesamt nicht über eine unzureichende Ausdauer zu verfügen und es mangelt an Benutzerklebrigkeit. Yu Jian sagte, dass Wein mit niedrigem Alkoholgehalt nach dem Abklingen der Kapitalflut möglicherweise langsam in den Köpfen der Verbraucher verschwinden könnte, wenn er nicht weiter in den Markenaufbau investieren könne. Derzeit ist der Wettbewerb auf dem Markt für alkoholarme Weine relativ homogen. Die Markteintrittsbarriere ist nicht hoch und viele Marken sind in Geschmack und Qualität nicht sehr differenziert. Führende Marken wie Ruiao müssen die Kaufwahrscheinlichkeit der Marke erhöhen, indem sie die Aufmerksamkeit von mehr Verbrauchern fesseln. Investieren Sie weiterhin in Präsenz und Erfahrung, damit die Verbraucher die Marke richtig verstehen, damit sie immer an die Marke denken und sich an die sinnvolle Differenzierung erinnern können.

Im Vergleich zu Bier sind Cocktails eher ein Nischenprodukt und stehen bei der Durchdringung dieser Kategorie stärker unter Druck. Ein Brancheninsider, der seit neun Jahren im Alkoholverkauf tätig ist, sagte Reportern, dass die Zielgruppe für Cocktails immer noch kleiner sei als die für Bier. Vor ein paar Jahren war Ruiao bei jungen Leuten sehr beliebt. Heute probieren junge Leute lieber neue Biersorten wie Weißbier, Frischbier usw. aus.

Der im Juni dieses Jahres von Mintel veröffentlichte Bericht „Konsumgewohnheiten alkoholischer Getränke – China – 2024“ zeigt, dass die Konsumhäufigkeit vorgemixter Cocktails an vierter Stelle steht, gefolgt von gewöhnlichem Bier, Wein und Obstwein.

Feng Huaqing, Vizepräsident von Reese Category Innovation Strategy Consulting China, sagte, dass vorgemixte Cocktails zwar energisch neue Szenen entwickeln, aber objektiv gesehen Spirituosen die chinesische Table-Dining-Szene, Whisky und andere ausländische Weine die Bar-Szene und Bier die Szene besetzen die Grill- und Geselligkeitsszene mit Freunden. Die Auswahl der Kategorien in den Mainstream-Trinkszenen ist relativ festgelegt, während neue Szenen wie Selbsttrinken und Familientreffen deutlich seltener auftreten als die oben genannten Mainstream-Szenen. Dies ist auch der Grund für die schleppende Entwicklung des Marktes für vorgemixte Cocktails . Darüber hinaus hat das „Vormischen“ selbst eine gewisse negative Wahrnehmung in den Köpfen der Verbraucher. Sie betrachten diese Art von Wein oft als süßes Wasser, und diese Wahrnehmung ist auch zu einem Hindernis für die langfristige Entwicklung dieser Kategorie geworden.

Feng Huaqing sagte auch, dass die Art und Weise, wie vorgemixte Cocktails in Zukunft erfolgreich die Mainstream-Szene erobern, entscheidend dafür sein wird, ob diese Kategorie eine größere Vitalität hat.

Geistererzählung

In den letzten Jahren konzentrierte sich die Aufmerksamkeit des Marktes auf Bairun-Aktien mehr auf das Spirituosenprojekt, das noch nicht offiziell vorgestellt wurde. Dies ist das neue Narrativ, das die Anleger zu sehen hoffen.

Bairuns Investitionen in Spirituosenprojekte, die durch Whisky repräsentiert werden, lassen sich bis ins Jahr 2017 zurückverfolgen. Im Jahr 2017 begann Shanghai Bacchus Liquor Co., Ltd., eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Bairun Co., Ltd., mit dem Bau einer Spirituosen-Projektbasis in Qionglai, Sichuan, mit einer Investition von rund 500 Millionen Yuan in das Projekt. Das Projekt trägt den Namen Laizhou Distillery und wird 2021 offiziell fertiggestellt. Es wird Whisky, Wodka und andere Spirituosen produzieren.

Unter ihnen steht Whisky im Mittelpunkt der Entwicklung. Bairun hat wiederholt darauf hingewiesen, dass das Spirituosengeschäft auf der strategischen Leitlinie basiert, „sich auf die Entwicklung von Whisky zu konzentrieren, hochwertige Spirituosen zu besetzen und in Chinas lokaler Whiskyindustrie führend zu werden“.

Im Jahr 2021, nach der Fertigstellung der Laizhou Distillery, wird die erste Charge Whisky offiziell in Fässer abgefüllt. Da Whisky mindestens drei Jahre in Fässern reifen muss, wurde der fertige Whisky von Bairun noch nicht auf den Markt gebracht. Zuvor hatte Bairun Shares bekannt gegeben, dass der fertige Whisky voraussichtlich im vierten Quartal 2024 auf den Markt kommen wird. Geng Tao sagte bei der Leistungspräsentation, dass sich das Unternehmen bei den fertigen Whiskyprodukten auf die Markeninkubation und Produktentwicklung von Malt Whisky und Blended Whiskey konzentrieren werde.

In den letzten sieben Jahren hat Bairun Co., Ltd. fast 2 Milliarden Yuan in Spirituosen investiert, darunter den Bau der Laizhou-Brennerei, Projekte zur Alterung und Reifung von Spirituosen (Whisky) sowie Projekte zur Alterung und Reifung von Malt Whisky.

Whisky erfordert eine mehrjährige Fassreifung, was dazu geführt hat, dass Bairuns Lagerumschlagstage von 82,20 Tagen im Zwischenbericht 2020 auf 313,6 Tage im Zwischenbericht 2024 gestiegen sind. Der fertige Whisky wird erst im vierten Quartal dieses Jahres enthüllt.