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경제 관찰자 네트워크 기자 예 신란 7월 30일 상하이백윤투자지주그룹유한공사(002568.SZ, 이하 '')바이룬 주식")가 2024년 반기 보고서를 발표했습니다. 올해 상반기 Bairun Co., Ltd.는 전년 동기 대비 1.38% 감소한 16억 2,800만 위안의 매출을 달성했습니다. 모회사에 귀속되는 순이익은 4억 2백만 위안으로 전년 대비 8.36% 감소했으며, 모회사 비귀속 순이익은 39억 2천만 위안으로 전년 대비 9.20% 감소했습니다.

매출 감소는 주로 매출의 거의 90%를 차지하는 프리믹스 칵테일 사업의 감소에 따른 것입니다. 프리믹스 칵테일 매출은 8.69% 감소했다.

프리믹스 칵테일 사업은 압박을 받고 있으며 시장은 바이런의 증류주 프로젝트에 대한 기대를 품고 있습니다. 이전에 Bairun 주식은 회사가 2024년 4분기에 완성된 위스키를 출시할 것으로 예상하는 투자자들에게 응답했습니다. 여러 증권사 연구 보고서에서도 Bairun의 완성된 위스키 제품이 하반기에 출시될 것이라고 제안했습니다.

Bairun은 두 번째 성장 곡선을 위해 위스키 프로젝트에 투자했지만 이 프로젝트는 거의 8년 동안 진행되었습니다. 이번에 출시된 첫 번째 위스키 제품의 배럴 숙성 저장은 3년 전으로 거슬러 올라갑니다. 위스키와 빠르게 변화하는 소비재 칵테일은 서로 다른 사업입니다. 위스키의 회전율은 상대적으로 느리고 자산 투자는 더 무겁습니다. 새로운 크로스오버에서는 모든 것이 아직 알려지지 않았습니다.

압력을 받는 칵테일

Bairun Co., Ltd.는 주로 칵테일과 식품 조미료라는 두 가지 주요 사업을 운영하고 있습니다. 칵테일 사업은 주로 Ruiao 브랜드에 중점을 두고 있습니다. 2024년 상반기 혼합 칵테일(탄산수 등 포함)은 전년 동기 대비 1.42% 감소한 14억3100만 위안의 매출을 달성해 식품 향료 사업 매출의 87.90%를 차지했다. 1억 7,600만 위안으로 전년 동기 대비 7.51% 증가했으며 수익 점유율은 10.79%입니다.

채널 측면에서 보면, 바이런(Bairun Co., Ltd.)은 상반기 오프라인 채널을 통해 전년 동기 대비 7.03% 증가한 14억3000만 위안의 매출을 달성했다. 그러나 디지털 소매 채널과 즉석 음료 채널에서 바이런 주가는 급격한 하락을 겪었고, 전자는 전년 동기 대비 35.68% 감소한 1억 5600만 위안을 달성했으며, 후자는 2120.41만 위안의 매출을 달성했습니다. , 전년 대비 42.69% 감소했습니다.

딜러 기준으로 보면, 2024년 초 2,164명의 딜러와 비교하면, 회사의 딜러는 2024년 6월 말 2,116명으로 감소했습니다. 이 중 중국 동부의 딜러는 2024년 초 570개에서 503개로 가장 많이 감소했다.

위와 같은 실적 변동 사항에 대해 기자는 (주)바이런에 문의했으나 보도 시점 현재 아무런 답변을 받지 못했다.

현재 Ruiao 칵테일에는 가벼운, 상쾌한, 강한 세 가지 제품 시리즈가 포함되어 있으며, 가벼운 알코올 농도는 3도이고 상쾌하고 강한 알코올 농도는 각각 5도와 8도입니다. 2022년 Bairun Co., Ltd.는 다양한 소비 시나리오와 소비 목적에 따라 이 세 가지 시리즈를 전체적으로 "358도 제품 매트릭스"로 명명하고 보다 체계적인 접근 방식을 시작했습니다.

Bairun Shares가 2023년 실적 도약을 달성하는 데 도움이 된 것은 Qiangshuang의 발생입니다. 2022년 Bairun 주식은 매출과 순이익 모두 드물게 감소할 것입니다. 당시 바이룬(주)는 전염병으로 인해 큰 영향을 받았다고 인정했습니다. 2022년 연례 주주총회에서 Bairun Co., Ltd.의 Liu Xiaodong 회장은 2022년 하반기에 Qiangshuang이 '폭발'을 경험할 것이라고 말했습니다. 그는 또한 Qiangshuang 고객의 90%가 남성이며 단골 소비자라고 밝혔습니다.

Bairun 주식은 2023년 재무 보고서에서도 Qiangshuang의 폭발적인 성장을 여러 번 언급했습니다. 2023년 Bairun의 모회사에 귀속되는 수익과 순이익은 전년 대비 각각 25.85%와 55.28% 증가할 것입니다.

저알코올 와인은 점도를 유지해야 한다

현재 Qiangshuang은 Bairun 칵테일 사업의 주요 제품 라인이 되었습니다. 올해 5월 Bairun Co., Ltd. 이사회 비서인 Geng Tao는 실적 보고에서 현재 강한 상쾌한 시리즈 제품이 가장 높은 매출을 차지하고 있으며 기운과 상쾌한 시리즈가 그 뒤를 따르고 있다고 밝혔습니다.

그러나 올해 칵테일은 강력한 성장을 이어가는 데 실패했다. 회사의 1분기 보고서에 따르면 Bairun의 수익은 5.51% 증가했지만 모회사에 귀속되는 순이익은 9.80% 감소했습니다.

(주)바이런은 항상 마케팅에 많은 투자를 주장해 왔지만, 판매비용률이 점차 증가하고 판매활동의 효율성이 저하되었습니다. 2024년 상반기 바이룬의 판매비용은 3억 9700만 위안으로 전년 동기 대비 19.87% 증가했고, 판매비용 비율은 24.39%였다. 2023년 상반기 판매비용은 3억 3100만 위안으로 전년 동기 대비 45.91% 증가했고, 판매비용 비율은 20.07%를 기록했다.

Kantar Worldpanel Greater China의 총책임자인 Yu Jian은 저알코올 와인은 핵심 소비자 그룹과 정확한 소비 시나리오를 찾아야 하며 그렇지 않으면 지속 가능한 성장을 달성하기 어려울 것이라고 말했습니다.

2020년과 2021년에는 루아오가 위치한 저알코올 와인 트랙이 인기를 끌었습니다. 불완전한 통계에 따르면 2021년에는 저알코올 와인 금융이 56건에 달해 총 투자액이 약 25억 위안에 달했다. 그 중에는 설립된 지 1~2년밖에 안 된 저알코올 와인 브랜드도 많다. 그러나 2022년에는 저알코올 와인 파이낸싱이 냉각되기 시작하여 파이낸싱 이벤트가 한 자릿수로 떨어졌고, 2023년에는 영점까지 떨어졌습니다.

저알코올 주류업계는 전체적으로 체력이 부족하고, 사용자 밀착력도 부족한 것 같다. Yu Jian은 자본 흐름이 물러난 후 저알코올 와인이 브랜드 구축에 계속 투자할 수 없다면 소비자의 마음 속에서 서서히 사라질 수 있다고 말했습니다. 현재 저알코올 와인 시장의 경쟁은 상대적으로 동질적이며, 시장 진입 장벽도 높지 않고, 맛과 품질에서도 그다지 차별화되지 않는 브랜드가 많습니다. Ruiao와 같은 선두 브랜드는 더 많은 소비자의 마음을 사로잡아 브랜드 구매 가능성을 높여야 합니다. 소비자들이 브랜드에 대해 올바른 이해를 할 수 있도록, 사람들이 항상 브랜드를 떠올리고 의미 있는 차별화를 기억할 수 있도록 노출과 경험에 지속적으로 투자하세요.

맥주에 비해 칵테일은 더 틈새 시장에 속하며 카테고리 침투에 대한 더 큰 압력을 받고 있습니다. 9년째 주류 판매업에 종사하고 있는 한 업계 관계자는 기자들에게 “맥주에 비해 아직은 칵테일의 관객층이 적다”고 말했다. 몇 년 전, Ruiao는 젊은이들 사이에서 꽤 인기가 있었습니다. 이제 젊은이들은 백맥주, 신선한 맥주 등과 같은 새로운 맥주 맛을 선호합니다.

민텔이 올해 6월 발표한 '알코올 음료 소비 습관 - 중국 - 2024' 보고서에 따르면 미리 혼합된 칵테일의 소비 빈도는 4위를 차지했으며 일반 맥주, 와인, 과일주가 그 뒤를 이었습니다.

Reese Category Innovation Strategy Consulting China 부사장 Feng Huaqing은 프리믹스 칵테일이 새로운 장면을 활발히 전개하고 있지만 객관적으로 볼 때 중국 테이블 다이닝 장면은 주류가 차지하고, 바 장면은 위스키 및 기타 외국 와인이 차지하고 맥주가 차지한다고 말했습니다. 바베큐 파티와 친구들과의 사교 장면. 주류 음주 장면의 카테고리 선택은 상대적으로 고정되어 있는 반면, 술자리, 가족모임 등 새로운 장면은 앞서 언급한 주류 장면에 비해 빈도와 관객이 현저히 낮은 것도 프리믹스 칵테일 시장의 발전이 부진한 이유다. . 또한, '프리 믹싱' 자체에 대해 소비자들은 부정적인 인식을 가지고 있으며, 이러한 인식은 해당 카테고리의 장기적인 발전에 걸림돌이 되기도 합니다.

Feng Huaqing은 또한 프리믹스 칵테일이 앞으로 어떻게 주류 현장을 성공적으로 포착할 것인지가 이 카테고리의 활력이 더 큰지를 결정하는 열쇠가 될 것이라고 말했습니다.

영혼 내러티브

최근 몇 년 동안 칵테일에 비해 바이런 주식에 대한 시장의 관심은 아직 공식적으로 공개되지 않은 증류주 프로젝트에 더 집중되어 있습니다. 이는 투자자들이 기대하는 새로운 서사입니다.

위스키로 대표되는 주류 프로젝트에 대한 바이룬의 투자는 2017년으로 거슬러 올라간다. 2017년 Bairun Co., Ltd.의 전체 지분을 소유한 자회사인 Shanghai Bacchus Liquor Co., Ltd.는 프로젝트에 약 5억 위안을 투자하여 쓰촨성 충라이에 증류주 프로젝트 기지 건설을 시작했습니다. 이 프로젝트의 이름은 Laizhou Distillery이며 2021년에 공식적으로 완료될 예정입니다. 이 증류소에서는 위스키, 보드카 및 기타 증류주를 생산하게 됩니다.

그중에서도 위스키가 개발의 중심이다. Bairun은 증류주 사업이 "위스키 개발에 중점을 두고 고품질 증류주를 확보하며 중국 현지 위스키 산업의 선두주자가 되는 것"이라는 전략적 지침에 기초하고 있다고 거듭 지적했습니다.

2021년 라이저우 증류소가 완공된 후 첫 번째 위스키가 공식적으로 통에 채워질 예정입니다. 위스키는 최소 3년 이상 통에서 숙성해야 하기 때문에 바이런의 완성된 위스키는 아직 출시되지 않았다. 앞서 Bairun Shares는 완성된 위스키가 2024년 4분기에 출시될 것으로 예상된다고 밝혔습니다. Geng Tao는 성과 발표회에서 완성된 위스키 제품 중 몰트 위스키와 블렌디드 위스키의 브랜드 인큐베이션 및 제품 개발에 중점을 둘 것이라고 밝혔습니다.

지난 7년 동안 Bairun Co., Ltd.는 Laizhou 증류소 건설, 증류주(위스키) 숙성 및 숙성 프로젝트, 몰트 위스키 숙성 및 숙성 프로젝트를 포함하여 거의 20억 위안을 증류주에 투자했습니다.

위스키에는 수년간의 배럴 숙성이 필요하며 이로 인해 Bairun의 재고 회전율이 증가했습니다. 이 값은 2020년 중간 보고서의 82.20일에서 2024년 중간 보고서의 313.6일로 증가했습니다. 완성된 위스키는 올해 4분기까지는 공개되지 않을 예정이다.