समाचारं

१९९९ तमे वर्षे मेमासस्य १९ दिनाङ्कः एकः दिवसः अस्ति यत् बहवः पुरातननिवेशकाः कदापि न विस्मरिष्यन्ति ।

तस्मिन् दिने वर्षद्वयं यावत् मन्दं आसीत् चीनस्य शेयरबजारः निराशायाः कारणात् विस्फोटं कृतवान् मासद्वयात् न्यूनेन समये बिग् ए सूचकाङ्कः १,०४७ बिन्दुतः १७५६ बिन्दुपर्यन्तं वर्धितः, चक्करः वर्धमानः

तस्याः विपण्यस्थितेः तरङ्गस्य कारणात् बहवः पुरातननिवेशकाः एकस्मिन् एव समये वर्षाणां हानिः पूरयित्वा स्व आशां पुनः प्रज्वलितवन्तः ।

२४ वर्षाणि व्यतीतानि, २०२४ तमस्य वर्षस्य सेप्टेम्बर्-मासस्य २६ दिनाङ्के पुनः इतिहासः भविष्यति ।

केवलं कतिपयेषु दिनेषु चीनस्य शेयरबजारस्य विभिन्नक्षेत्रेषु इतिहासे बृहत्तमानां एकदिवसीयलाभानां नूतनाः अभिलेखाः निर्मिताः ।

शङ्घाई-शेन्झेन्-नगरयोः व्यापारस्य परिमाणं एकस्मिन् दिने २.५९ खरबं अपि अतिक्रान्तम्, येन ए-शेयरस्य जन्मनः अनन्तरं बृहत्तमः ऐतिहासिकः व्यापारस्य परिमाणः निर्धारितः

बहवः जनाः वर्णयन्ति यत् वर्तमानस्य शेयरबजारस्य स्थितिः "वु ज़ेटियन विधवापदं" प्रविष्टा अस्ति - ली झी (विवेकता) इत्यस्य हानिः ।

अस्य बेलआउट्-परिक्रमस्य १९९९ तमे वर्षे कृतस्य च दौरस्य मध्ये महत् अन्तरम् अस्ति ।

१९९९ तमे वर्षे यत् विपण्यं चालितवान् तत् आसीत्...विविधता शो शेयर्स्, shanghai merlin, and tsinghua tongfang इत्येतयोः नेतृत्वे प्रौद्योगिकी-अन्तर्जाल-भण्डारः च अस्य लाभस्य नेतृत्वं कृतवन्तः ।

परन्तु अस्मिन् समये प्रतिभूतिः, अचलसम्पत् च प्रथमतया आरब्धाः ।

एषः तर्कः देशस्य वर्तमान-अभिप्रायात् अविभाज्यः अस्ति यत् सः शेयर-सम्पत्त्याः विपण्यं च उत्तेजितुं शक्नोति ।

वस्तुतः अस्मिन् वर्षे मेमासे स्थावरजङ्गमस्य उत्तेजनार्थं नीतयः गहनतया प्रवर्तन्ते स्म तस्मिन् समये अनेके स्थावरजङ्गमस्य भण्डाराः शतप्रतिशतम् अधिकतया वर्धन्ते स्म, परन्तु ते शीघ्रमेव पश्चात् पतन्ति स्म ।

तदनन्तरं तत्क्षणमेव पुनः आवासमूल्यानि न्यूनानि अभवन् ।

येषां जनानां कृते काराः नास्ति तेषां कृते गृहमूल्यानां पतनं साधु वस्तु अस्ति, परन्तु उपभोगदृष्ट्या एषा महती समस्या अस्ति।

सर्वप्रथमं अस्माभिः ज्ञातव्यं यत् चीनदेशे गृहानाम् अधिशेषः अस्ति।

यतो हि बहवः नगरनिवासिनः त्रीणि वा चत्वारि वा सम्पत्तिः सन्ति, अनेकेषां कुटुम्बानां कृते गृहक्रयणं एकप्रकारस्य बचतस्य, आदतेः च अभवत् ।

अतः अचलसम्पत्विपण्यं, बहुधा, वित्तीयविपण्यम् अस्ति ।

यतो हि एतत् वित्तीयविपण्यम् अस्ति, एकदा गृहमूल्यानि पतन्ति तदा वयं समस्यायाः सामना करिष्यामः यत् सर्वेषां गृहस्वामिनः धनं संकुचति।

किन्तु बहुसंख्यकजनानाम् गृहाणि सन्ति, अद्यापि ते मध्यमवर्गाः एव सन्ति येषां उपभोगक्षमता वर्तते ।

एते जनाः एकदा तेषां धनं संकुचितं जातं चेत् किं करिष्यन्ति ?

आत्मनः संलग्नता, परिश्रमं च स्वस्य चिन्तानिवारणस्य एकः उपायः अस्ति, तत्सह भोजनं वस्त्रं च क्षीणं कृत्वा धनव्ययस्य साहसं न करोति

मूल्यसूचकाङ्कः क्रमशः मासान् यावत् पतति इति उत्तमं प्रमाणम् अस्ति।

अतः शेयर-बजारस्य उन्नयनं, गृहमूल्यानां पतनं स्थगयितुं साहाय्यं करणं च अस्याः प्रोत्साहन-तरङ्गस्य मुख्यविषयाः सन्ति ।

शेयर-बजारः अचल-सम्पत्-बाजारः च सम्बद्धौ स्तः अस्य प्रोत्साहनस्य मूल-विधिः जनानां हस्ते धनं भवतु, व्ययस्य साहसं च कर्तुं दृढनीतीनां उपयोगः भवति ।

"५०० अरबं पर्याप्तं नास्ति, अन्यस्य ५०० अरबस्य आवश्यकता भविष्यति" इति केन्द्रीयबैङ्केन शेयरबजारं प्रत्यक्षतया निरुद्धम् आसीत् ।

मध्यमवर्गीयनिवेशकानां कृते धनं सम्यक् वितरति इति वक्तुं शक्यते ।

अनेके निवेशकाः कतिपयेषु दिनेषु एव एकवर्षस्य पूंजीम् पुनः प्राप्तवन्तः, केचन आर्थिकस्वतन्त्रतां प्राप्तवन्तः इति अपि वदन्ति ।

त्रयः बृहत् सकारात्मकाः रेखाः बहवः जनाः स्वत्रयदृष्टिकोणान् विध्वंसयितुं प्रेरितवन्तः, तथा च सहसा "कृष्ण-स्टॉक्" इत्यस्मात् "गर्वता" इति परिवर्तनं कृतवन्तः ।

राष्ट्रदिवसस्य समये प्रतिभूतिकम्पनीनां बहवः प्रबन्धकाः व्यस्ताः आसन् - बहवः नूतनाः निवेशकाः खातानां उद्घाटनस्य विषये पृच्छन्ति स्म, तत्र च बहु व्यापारः आसीत् यत् सम्भालितुं न शक्यते स्म

विश्वासः शेयरबजारस्य पुनर्प्राप्तेः महत्त्वपूर्णः स्रोतः अस्ति, तथा च प्रतिभूतिसमूहेषु अस्य उदयस्य पृष्ठतः तर्कः अपि अस्ति ।

अपरपक्षे स्थावरजङ्गमस्य आरम्भः अधिकतया आरब्धः अस्ति ।

२६ दिनाङ्के उच्चस्तरीयसभायाः वक्तव्येषु बहवः नवीनाः विषयाः प्रादुर्भूताः यथा, स्थावरजङ्गमस्य कृते "उच्चगुणवत्तायुक्तविकासस्य" उल्लेखः न कृतः, अपितु प्रत्यक्षतया "अचलसम्पत्विपण्यस्य पतनं त्यक्त्वा स्थिरीकरणाय प्रचारः कृतः , "अस्माभिः जनसमूहस्य चिन्तानां प्रतिक्रिया करणीयम्, आवासक्रयणप्रतिबन्धनीतिः समायोजितव्या, विद्यमानबन्धकव्याजदराणां न्यूनीकरणं च करणीयम्।”

मौद्रिकनीतेः विषये "स्थिरं सटीकं च" नास्ति, अपितु स्पष्टतया "शक्तिशालिनः व्याजदरकटनं कार्यान्वितम्" ।

स्पष्टतया वक्तुं शक्यते यत् अस्माभिः गृहमूल्यानां अधोगतिप्रवृत्तिः दृढतया नियन्त्रितव्या, सर्वेषां गृहक्रयणार्थं प्रोत्साहयितुं सर्वं कर्तव्यम् ।

२९ सितम्बर् दिनाङ्के सम्पत्तिविपण्ये अनुकूलनीतयः सघनरूपेण प्रवर्तन्ते स्म देहली।

अस्य आधारेण अक्टोबर्-मासस्य द्वितीये दिने हाङ्गकाङ्ग-नगरस्य अचल-सम्पत्-समूहः उन्मत्तगोल्यः सेवनवत् आसीत् ।

अनेकाः कम्पनयः एकस्मिन् दिने शतप्रतिशतम् अधिकं वर्धिताः, केचन अपि ३००% वर्धिताः, अथवा एकस्मिन् दिने त्रिगुणाः अपि वर्धिताः ।

अस्मिन् लाभस्य तरङ्गे वु क्षियाङ्गजुन् इत्यनेन अवलोकितं यत् येषां स्थावरजङ्गम-सञ्चयानां प्रदर्शनं पूर्वमेव विस्फोटितम् अथवा गरजस्य मार्गे अस्ति, तावत् अधिकानि हिंसकाः उत्तिष्ठन्ति

उदाहरणतयासुनाक चीन, अस्मिन् वर्षे प्रथमार्धे राजस्वं अर्धभागे कटितम्, तथा च कम्पनीयाः प्रत्यक्षं १५ अरबं हानिः अभवत्, परन्तु...हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स्अक्टोबर्-मासस्य २ दिनाङ्के एकदिवसीयवृद्धिः ७५% यावत् आसीत् ।

अपरं तु ये लाभप्रदाः आर्थिकरूपेण स्वस्थाः च सन्तिlongfor समूहः, तस्मिन् एव दिने वृद्धिः केवलं २४% एव आसीत् ।

किमर्थं दुर्बलप्रदर्शनयुक्ताः स्थावरजङ्गमस्य स्टॉकाः अधिकं उग्ररूपेण वर्धन्ते?एतत् मुख्यतया अस्य कारणं यत् स्टॉकस्य मूल्यं जालभङ्गस्य कगारं यावत् पतितम् अस्ति, पूंजी च आशावादी अस्ति यत् एताः कम्पनयः पुनः जीवनं प्राप्तुं शक्नुवन्ति यथा कथ्यते, "यावत् बृहत्तरः तूफानः, मत्स्यः यावत् महत्तरः भवति।"

परन्तु किं वास्तवमेव एतासां स्थावरजङ्गमकम्पनीनां शीघ्रं जीवनं प्राप्तुं शक्यते वा?

वर्तमानस्य सम्पत्तिविपण्यस्य मौलिकविषयाणां विश्लेषणमपि अस्माभिः करणीयम्।

यद्यपि शेयरबजारः अर्थव्यवस्थायाः बैरोमीटर् अस्ति तथापि वास्तविकता प्रायः भिन्ना भवति ।

यथा, अन्तिमेषु वर्षेषु जर्मनीदेशस्य dax ८,८०० बिन्दुतः १०,००० बिन्दुपर्यन्तं वर्धितः, निक्केइ च प्रत्यक्षतया दुगुणः अभवत्, एते आर्थिकसञ्चालनस्य मौलिकतायाः सम्पर्कात् बहिः सन्ति (तेषां सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धिः द्रुतगतिः नास्ति)

सम्पत्तिविपण्यविशिष्टं सम्प्रति अपि एतत् एव ।

यद्यपि ३० सितम्बर् दिनाङ्कस्य अनन्तरं विभिन्नस्थानेषु अचलसम्पत्बाजारेषु पुनर्प्राप्तेः संकेताः प्राप्ताः उदाहरणार्थं शङ्घाईनगरस्य "ग्रीन लेक वर्ल्ड" इत्यस्मिन् १५०,००० युआन् इत्यस्य यूनिट् मूल्येन द्वौ विलासितागृहौ एकस्मिन् दिने विक्रीतौ एकस्मिन् दिने ३५ कोटि युआन् प्राप्तवान् ।

परन्तु केषाञ्चन अग्रपङ्क्तिसञ्चारकर्तृणां साक्षात्कारेभ्यः न्याय्यं चेत् सम्पत्तिविपण्यस्य पुनर्प्राप्तिः अपेक्षितापेक्षया न्यूना भवितुम् अर्हति ।

शेल् फाइनेन्स इत्यस्य एकः संवाददाता स्थले एव अन्वेषणं कृत्वा ज्ञातवान् यत् अन्तर्जालस्य उपरि "गृहस्वामीमूल्यानि रात्रौ एव ५,००,००० इत्येव कूर्दितानि" इति अफवाः खलु सत्यः, परन्तु एषा केवलं एकान्तघटना एव

बाओशानक्षेत्रस्य उत्तरदायी लिआन्जिया मध्यस्थः अपि अवदत् यत् क्षेत्रे सूचीकरणानाम् संख्यायां महती वृद्धिः अभवत् :

"अस्माकं क्षेत्रे सप्त-अष्ट-भण्डारयोः सूचीकरणस्य संख्या १,००० तः अधिका अस्ति, तथा च सूचीनां संख्या अद्यापि वर्धमाना अस्ति। पूर्वं ७०० तः अधिकानां ८०० तः अधिकानां च सेट्-सूचीनां तुलने वर्तमानसूचीनां संख्या अद्यापि अस्ति उच्चस्तरस्य, अद्यापि च क्रेतुः विपण्यम् अस्ति..."

अन्येषु शब्देषु अधिकाः गृहस्वामी अस्य अवसरस्य लाभं गृहीत्वा स्वगृहाणि अधिकमूल्येन विक्रेतुं इच्छन्ति।

पुडोङ्ग-बाओशान्-मण्डले स्थिताः अनेके मध्यस्थाः अवदन् यत् - "ये गृहस्वामी यथार्थतया स्वगृहं विक्रेतुं इच्छन्ति ते अनुकूलनीतीनां एतस्याः तरङ्गस्य लाभं शीघ्रं विक्रेतुं गृह्णन्ति, मूल्यं च न वर्धयिष्यन्ति, यतः विक्रयणं एव उद्देश्यम् अस्ति

"गृहाणि अवश्यमेव किञ्चित्कालानन्तरं अधिशेषं भविष्यन्ति।"

"सम्पत्त्याः विक्रयणस्य अनन्तरं निवेशस्य आयः सम्पत्तिधारणापेक्षया अधिकः भवति, गृहं च तावत् शीघ्रं न वर्धते।"

"नवीननीत्या अहं प्रतिमासं प्रायः १,००० युआन् व्याजं रक्षितुं शक्नोमि। अधुना अहम् अपि नूतनं गृहं क्रेतुं इच्छामि, परन्तु अहम् इदानीं निश्चितरूपेण तत् न क्रीणामि।"

वस्तुतः विगतवर्षद्वये देशे सर्वत्र द्वितीयहस्तगृहाणि "मूल्य-मात्रायाः" अवस्थायां सन्ति, विशेषतः केषुचित् नगरीयक्षेत्रेषु "पुराणानि भग्नानि च" आवासमूल्यानि सन्ति, येषु प्रायः "कटाहः अभवत् अर्ध"।

कुशमैन् एण्ड् वेकफील्ड् रिसर्च इन्स्टिट्यूट् इत्यस्य उपनिदेशकः झाङ्ग् जिओडुआन् इत्यस्य मतं यत् चीनस्य रियल एस्टेट् मार्केट् इत्यस्य समायोजनं हालवर्षेषु किञ्चित्कालं यावत् प्रचलति। विपण्यां सर्वे पक्षाः अधिकं तर्कसंगततया सावधानतया च विश्लेषणं भविष्यवाणीं च करिष्यन्ति।

यद्यपि अचलसम्पत्बाजारनीतिवातावरणस्य निरन्तरं अनुकूलनं शिथिलीकरणं च तथा च आपूर्ति-माङ्ग-पक्षयोः नीतीनां युगपत् प्रयत्नाः अचलसम्पत्-बाजारस्य मन्दतायाः बहिः गन्तुं साहाय्यं करिष्यन्ति तथापि जनसंख्या-अर्थव्यवस्था इत्यादिषु स्थूल-आर्थिक-पक्षेषु निरन्तरं सुधारस्य आवश्यकता वर्तते .

अतः एतत् उत्तेजकं स्थावरजङ्गम-सञ्चयस्य सौदा-मृगया-बिन्दुः भवितुम् अर्हति, परन्तु सम्पत्ति-विपण्यस्य सौदा-मृगया-बिन्दुतः अद्यापि दूरम् अस्ति

नूतनगृहविपण्ये वा द्वितीयहस्तगृहव्यवहारे वा "मात्रायाः मूल्यं" अद्यापि प्रवृत्तिः भविष्यति ।

परन्तु केषाञ्चन स्थावरजङ्गमकम्पनीनां कृते ये कष्टानां सामनां कुर्वन्ति, तेषां कृते स्टॉकमूल्यानां वृद्धिः निःसंदेहं महती आघातः अस्ति।

एतत् नीतिपरिवर्तनजन्यस्य अचलसम्पत्-सञ्चयस्य सम्पत्ति-सङ्कुलस्य पुनर्मूल्यांकनम् अस्ति ।

सुनाक्, वन्के इत्यादीनां प्रमुखकम्पनीनां हाङ्गकाङ्ग-नगरस्य शेयर-मूल्यं अल्पकाले एव दुगुणं दुगुणं च कृतम् ।

अवकाशदिनात् पूर्वं .सीआईएफआई समूहआन्तरिकसूचनाः प्रकाशिताः, विदेशेषु पुनर्गठने महत्त्वपूर्णप्रगतेः घोषणां कृतवन्तः, औपचारिकरूपेण च बन्धकधारकसमूहेन सह पुनर्गठनसमर्थनसमझौते हस्ताक्षरं कृतवन्तः

सीआईएफआई इत्यस्य विदेशेषु पुनर्गठने १० वरिष्ठबन्धनानि, १ परिवर्तनीयबाण्ड्, १ शाश्वतबन्धनानि च सन्ति, तथैव १३ विदेशऋणानि च सन्ति, येषां कुलमूलधनराशिः ६.८५८ अरब अमेरिकीडॉलर् अस्ति

बन्धकानां पुनर्गठनं कर्तुं शक्नुवन् न्यूनातिन्यूनं सीआईएफआई इत्यस्य ऋणकठिनतानां मुक्तिं प्राप्तुं हानिभ्यः अधिकाः लाभाः भविष्यन्ति।

तथा च अधुना अधिकाधिकाः स्थावरजङ्गमकम्पनयः ऋणपुनर्गठनयोजनानि समर्पितवन्तः।

यथा, कैसा इत्यस्य विदेशेषु ऋणपुनर्गठनसमर्थनसमझौते अपि ७०% ऋणदातृभ्यः सहभागिता प्राप्ता ।दाफा अचल सम्पत्तिविदेशेषु ऋणपुनर्गठनयोजना अपि घोषिता, चीन-ओशनेन ऋणपुनर्गठनयोजनायाः विषये सुनवायी कृता...

परन्तु अद्यापि बहवः स्थावरजङ्गमकम्पनयः सन्ति ये दलदलात् बहिः गन्तुं संघर्षं कुर्वन्ति ।

उदाहरणतयादेशोद्यानम्अद्यापि विदेशेषु ऋणपुनर्गठनयोजनां न समर्पितवती, एतत् उदयं सम्यक् परिहरन् शेयरबजारं स्थगितम् अस्ति ।

तदतिरिक्तं सनशाइन १००, ब्लू-रे डेवलपमेण्ट् इत्यादयः अचलसम्पत्कम्पनयः घरेलुऋणस्य चूकस्य समस्यायाः सम्मुखे योजनां अपि कल्पयितुं न शक्नुवन्ति

एकः आँकडा अस्ति यत् २०२३ तः २०२४ पर्यन्तं १८ सूचीकृतानि स्थावरजङ्गमकम्पनयः सूचीतः विसर्जिताः, सूचीतः विसर्जिताः च भविष्यन्ति ।

न केवलं न्यून-शेयर-मूल्यानां कारणात्, अपितु ऋणस्य, परिचालन-समस्यायाः च कारणात् अपि अनेकेषां कम्पनीनां विनिमयस्थानैः सूचीविच्छेदनस्य आदेशः प्राप्तः ।

अद्यत्वे अत्यल्पाः एव सूचीकृताः स्थावरजङ्गमकम्पनयः सन्ति ये स्वशक्तिं पुनः प्राप्तवन्तः इति वक्तुं शक्नुवन्ति।

अमेरिका, जापान इत्यादिषु परिपक्वविपण्येषु शोधद्वारा एतत् ज्ञातुं शक्यते यत् ये अचलसम्पत्कम्पनयः प्रतिचक्रीयकालस्य जीवितुं शक्नुवन्ति तेषां प्रमुखौ शर्तौ पूर्तयितव्याः।

1. ऋणस्तरः न्यूनः भवति।

2. उच्च परिचालन आय।

अतः अचलसम्पत्कम्पनीनां शेयरमूल्यानां विपण्यदृष्टिकोणं अवलोकयन्ते सति अस्माभिः अद्यापि ध्यानं दातव्यं यत् एतेषां कम्पनीनां वित्तपोषणनगदप्रवाहः सुधरितुं शक्नोति वा, ते स्वदेयता न्यूनीकर्तुं शक्नुवन्ति वा, विक्रयक्षमतायां सुधारं कर्तुं शक्नुवन्ति वा इति।

२०२३ तमस्य वर्षस्य अगस्तमासे यदा नीतिप्रधिकारिणः स्थावरजङ्गमस्य नाम परिवर्त्य स्तम्भ-उद्योगं कृतवन्तः तदा सुनाक् ०.८ युआन् तः ३.२ युआन् यावत् वर्धितः ।

परन्तु एतेन समायोजनेन स्थावरजङ्गमविक्रयस्य न्यूनतायाः समाप्तिः न अभवत् ।

विगतवर्षे वा प्रत्येकं स्थावरजङ्गमविपण्यस्य उल्लासः नीतिपरिवर्तनस्य कारणेन अभवत् ।

हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स्वन्के उद्यमयथा, एकसप्ताहस्य अन्तः एव वन्के ४ युआन् तः १२ युआन् यावत् वर्धितः अस्ति एषा वृद्धिः मौलिकानाम् पुनर्प्राप्तिम् दूरम् अतिक्रान्तवती अस्ति ।

अस्य प्रोत्साहनस्य चक्रस्य अनन्तरं वज्रपातस्य सम्मुखीभूतानां एतेषां स्थावरजङ्गमकम्पनीनां अपि स्वस्य आन्तरिककौशलस्य अभ्यासार्थं परिश्रमः करणीयः ।

निवेशकानां कृते २० वर्षेषु एषः उदयः दुर्लभः अस्ति ।

अनेकानाम् मुख्यभूमि-अचल-सम्पत्-कम्पनीनां कृते एषः तेषां कोणं परिवर्तयितुं अन्तिमः अवसरः भवितुम् अर्हति ।