न्यूनव्याजदरवातावरणे सम्पत्तिविनियोगः कथं भवति
2024-10-06
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
चीनस्य जनबैङ्कस्य आधिकारिकजालस्थले दर्शयति यत् २०२४ तमस्य वर्षस्य सितम्बर्-मासस्य २७ दिनाङ्कात् आरभ्य वित्तीयसंस्थानां निक्षेप-आरक्षित-अनुपातः ०.५ प्रतिशताङ्केन न्यूनीकरिष्यते (सितम्बर-मासात् आरभ्य ५% निक्षेप-आरक्षित-अनुपातं कार्यान्वितं वित्तीय-संस्थाः विहाय) 27, मुक्तबाजारः 7-दिवसीयविपरीतपुनर्क्रयणसञ्चालनव्याजदरं पूर्वस्य 1.70%तः 1.50%पर्यन्तं समायोजितं, यदा ऋणबाजारकोटेशनदरं निक्षेपव्याजदरं च एकत्रैव पतितुं मार्गदर्शनं कृतम्। अस्मिन् वर्षे आरम्भात् एव अनेके बङ्काः स्वस्य आरएमबी-निक्षेपव्याजदराणि न्यूनीकृतवन्तः निक्षेपाणां वित्तीयप्रबन्धनस्य च अभ्यस्तानां निवेशकानां कृते सर्वाधिकं प्रत्यक्षः प्रभावः न्यूनतरं प्रतिफलं भवति वस्तुतः २०२३ तः निक्षेपव्याजदराणि न्यूनीकर्तुं बङ्काः बहुवारं उपक्रमं कृतवन्तः । एतस्याः परिस्थितेः सम्मुखे निवासिनः धनस्य प्रशंसा, संरक्षणं च अधिकानि आव्हानानि सम्मुखीकुर्वन्ति । निवेशकाः स्वस्य धनपुटस्य कथं पालनं कर्तव्यम् ?
अधोगतिप्रवृत्तिः निरन्तरं वर्तते
अद्यतनकाले, अनेके प्रमुखाः राज्यस्वामित्वयुक्ताः बङ्काः स्वस्य सूचीकृतनिक्षेपव्याजदराणि गहनतया न्यूनीकृतवन्तः, यत्र द्विवर्षीयं, त्रिवर्षीयं, पञ्चवर्षीयं च आरएमबीसमयनिक्षेपदरं १.४५%, १.७५%, १.८% च समायोजितम् अस्ति अस्मिन् वर्षे सूचीकृतनिक्षेपव्याजदरेषु एकाग्रसमायोजनस्य एषः नूतनः दौरः अस्ति, यः सूचीकृतनिक्षेपव्याजदरेषु केन्द्रितः अस्ति, मध्यमदीर्घकालीननिक्षेपेषु व्याजदराणि अपि अधिकं न्यूनीकृतानि सन्ति।
बैंक आफ् चाइना रिसर्च इन्स्टिट्यूट् इत्यस्य शोधकर्त्ता ली यिफान् इत्यनेन उक्तं यत् व्याजदरसमायोजनस्य अयं दौरः प्रमुखराज्यस्वामित्वयुक्तानां ब्यान्क्-संस्थानां व्याजदराणां न्यूनीकरणे अग्रणीतां गृह्णन्ति, अन्येषां बङ्कानां च तस्य अनुसरणं कुर्वन्ति इति लक्षणं दर्शयति। प्रमुखानां राज्यस्वामित्वयुक्तानां बङ्कानां कृते माङ्गनिक्षेपाणां व्याजदराणि ५ आधारबिन्दुभिः न्यूनीकृतानि आसन्; कॉल-निक्षेपस्य तथा सम्झौत-निक्षेपस्य दरयोः द्वयोः अपि १० आधारबिन्दुभिः न्यूनता अभवत् . संयुक्त-शेयरबैङ्कानां निक्षेपव्याजदराणां समायोजनपरिधिः सामान्यतया प्रमुखराज्यस्वामित्वयुक्तानां बङ्कानां समाना भवति, यत्र अधिकतमं न्यूनीकरणं २० आधारबिन्दुः भवति
सामान्यतया व्याजदरसमायोजनस्य अयं दौरः सर्वविधबैङ्कनिक्षेपान् आच्छादयति मध्यमदीर्घकालीननिक्षेपव्याजदरेषु न्यूनता अधिका भवति तथा च असममितकमीकरणस्य लक्षणं भवति अधिकांशसंयुक्तबैङ्कानां समायोजितसमयनिक्षेपव्याजदराणि सन्ति बृहत् राज्यस्वामित्वयुक्तानां बङ्कानां अपेक्षया किञ्चित् अधिकं . उद्योगस्य अन्तःस्थजनाः अवदन् यत् अस्य समायोजनस्य दौरस्य अनन्तरं अन्ये लघुमध्यम-आकारस्य बङ्काः अपि यथाकालं तस्य अनुसरणं करिष्यन्ति इति अपेक्षा अस्ति।
व्याजदरसमायोजनस्य अस्य चक्रस्य चालककारकाः के सन्ति? विशेषज्ञाः अवदन् यत् एतत् वाणिज्यिकबैङ्कैः विपण्यपरिवर्तनस्य आधारेण तथा च स्वस्य सम्पत्तिदायित्वप्रबन्धनस्य आवश्यकतायाः आधारेण कृतं सक्रियसमायोजनम् अस्ति। वर्तमान समये वाणिज्यिकबैङ्केषु नियमितनिक्षेपस्य प्रवृत्तिः अद्यापि स्पष्टा अस्ति निक्षेपव्ययस्य प्रबलकठोरतायां दायित्वपक्षे व्ययस्य दबावः किञ्चित्पर्यन्तं वर्धितः अस्ति तथा च व्याजप्रसारस्य स्तरः प्रभावितः अभवत् प्रथमत्रिमासे मम देशस्य वाणिज्यिकबैङ्कानां शुद्धव्याजमार्जिनं १.५४% आसीत्, यत् वर्षे वर्षे ०.२ प्रतिशताङ्कस्य न्यूनता अभवत्, ऐतिहासिकं न्यूनतमं स्तरं प्राप्तवान् संकुचितेन शुद्धव्याजमार्जिनस्थानेन वाणिज्यिकबैङ्कसञ्चालनेषु चुनौतीः आगताः, येन वाणिज्यिकबैङ्काः व्याजमार्जिनदबावं न्यूनीकर्तुं निक्षेपव्याजदराणि सक्रियरूपेण न्यूनीकर्तुं प्रेरिताः सन्ति
"चीनस्य साम्यवादीदलस्य केन्द्रीयसमितेः निर्णयः सुधारस्य अग्रे व्यापकरूपेण गभीरीकरणं चीनीयशैल्याः आधुनिकीकरणं च प्रवर्तयितुं" स्थूलनियन्त्रणव्यवस्थायां सुधारं कर्तुं वित्तं, करं, वित्तं च इत्यादिषु प्रमुखक्षेत्रेषु सुधारस्य उन्नतिं समन्वययितुं प्रस्तावति . अन्तिमेषु वर्षेषु वित्तीयप्रबन्धनविभागैः सुधारं नियमनेन सह एकीकृत्य मूलतः व्याजदरनिर्माणं, नियमनं, संचरणतन्त्रं च स्थापयितुं आधारेण मुख्यनीतिव्याजदराणि स्पष्टीकृतानि, मौद्रिकनीतिसंचरणमार्गाः स्वच्छाः, विपण्य-उन्मुखं च निरन्तरं गभीरं कृतवन्तः व्याजदरेषु सुधारः।
२०२१ तमे वर्षात् चीनस्य जनबैङ्केन वाणिज्यिकबैङ्कानां निक्षेपव्याजदराणां उच्चसीमायाः निर्धारणाय पद्धतिं अनुकूलितं कृत्वा, निक्षेपव्याजदराणां कृते विपण्य-आधारितसमायोजनतन्त्रं स्थापयितुं व्याजदरस्व-अनुशासन-तन्त्रस्य मार्गदर्शनं कृतम्, विपण्यं च दत्तम् निक्षेपव्याजदरसमायोजनेषु "बाजारस्य अनुसरणं" इति -उन्मुखलक्षणम्। सूचीबद्धनिक्षेपव्याजदरेषु न्यूनीकरणस्य एषः दौरः एप्रिल २०२२ तमे वर्षे निक्षेपव्याजदरेषु विपण्य-आधारितसमायोजनतन्त्रस्य स्थापनायाः अनन्तरं केन्द्रीकृतकमीकरणस्य पञ्चमः दौरः अस्ति ।इदं वाणिज्यिकबैङ्कानां आवश्यकतानां अनुपालनस्य अपि प्रकटीकरणम् अस्ति निक्षेपव्याजदरमूल्यनिर्धारणसुधारः तथा च निक्षेपव्याजदरबाजार-आधारितसमायोजनतन्त्रस्य सुधारः तुल्यकालिकरूपेण उचितः एव अस्ति ।
श्रृङ्खलाविक्रिया दृश्यते
अधुना एव केन्द्रीयबैङ्केन नीतिव्याजदराणि न्यूनीकृत्य विपण्यव्याजदराणि अधः गन्तुं मार्गदर्शनार्थं व्याजदरेषु कटौतीनां "संयोजनं" प्रारब्धम् अस्ति
पुयी स्टैण्डर्ड् इत्यस्य शोधकर्त्ता लियू सिजिया इत्यनेन उक्तं यत् चीनस्य पीपुल्स बैंक् इत्यस्य कदमः निक्षेपव्याजदराणां उदारीकरणस्य सन्दर्भे अद्यतनकेन्द्रीयस्य आधारेण निक्षेपसूचीव्याजदरेषु न्यूनीकरणस्य घोषणां कृतवन्तः बैंकव्याजदरेषु कटौती तथा च बाजारव्याजदरप्रवृत्तयः यथा सरकारीबाण्ड् उपजः . एतेन किञ्चित्पर्यन्तं बङ्कानां दायित्वव्ययस्य न्यूनीकरणं, बङ्कानां शुद्धव्याजमार्जिनस्य वर्तमानदबावस्य निवारणं, वास्तविक-अर्थव्यवस्थायाः कृते वित्तीयसेवानां स्थायित्वं च निर्वाहयितुं शक्यते
चीनस्य बैंकस्य शोधसंस्थायाः चीनवित्तीयदलस्य प्रमुखः ली पेइजिया इत्यनेन उक्तं यत् वास्तविक अर्थव्यवस्थायां सामान्यतया दुर्बलवित्तपोषणमागधा, शिथिलमौद्रिकनीतिः, मूलतः स्थिरं शुद्धव्याजमार्जिनं च निर्वाहयित्वा, निक्षेपव्याजदराणि सामान्यतया भवन्ति पतनं सुलभं किन्तु उदयं कठिनम् अधिकानि लघुमध्यम-आकारस्य उद्यमाः बङ्काः निक्षेपव्याजदराणां न्यूनीकरणस्य समूहे सम्मिलितुं शक्नुवन्ति।
व्याजदरकटनस्य अस्मिन् दौरे बहवः बङ्काः माङ्गनिक्षेपेषु बहुकालीनसमयनिक्षेपेषु च व्याजदराणि समायोजितवन्तः, यस्य परिणामेण नॉक-ऑन-प्रभावानाम् एकः श्रृङ्खला अभवत् अद्यापि बङ्कानां शुद्धव्याजमार्जिनस्य उपरि दबावः अस्ति, तथा च सुपरइम्पोज्ड् पर्यवेक्षणं हस्तचलितव्याजदेयतायां निषेधं करोति यत् अनेकेषां बङ्कानां तुल्यकालिकरूपेण उच्चव्याजदरेण सह कॉलनिक्षेपाणां निक्षेपप्रमाणपत्राणां च क्रयसीमाः स्थापिताः सन्ति, तथा च केचन उत्पादाः at तस्मिन् एव काले केचन सम्मतनिक्षेपव्याजदराणि अपि भृशं प्रतिबन्धितानि सन्ति ।
विभिन्नैः कारकैः चालिता "निक्षेपस्थापनस्य" घटना क्रमेण उद्भूतवती । ली पेइजिया इत्यनेन उक्तं यत् सम्प्रति केषाञ्चन लघुमध्यम-आकारस्य बङ्कानां त्रिवर्षीयनिक्षेपव्याजदरेषु अद्यापि "३" इति उपसर्गयुक्ताः उत्पादाः सन्ति । परन्तु सुविधा, स्थिरता इत्यादीनां कारकानाम् अवलोकनेन अस्य निक्षेपस्य स्थानान्तरणस्य परिमाणं बहु बृहत् न भविष्यति । तत्सह केचन निक्षेपाः वित्तीयप्रबन्धनविपण्यं प्रति अपि प्रेषिताः भवितुम् अर्हन्ति ।
निक्षेपव्याजदरेषु न्यूनीकरणेन न्यूनजोखिम-नगद-प्रबन्धन-उत्पादानाम्, नियत-आय-वित्तीय-प्रबन्धनस्य, सार्वजनिक-निधि-आदि-उत्पादानाम् अतिरिक्त-प्रतिफल-लाभाः अधिकं प्रमुखाः अभवन्, उत्पाद-अल्मारिषु च प्रचुर-विकल्पाः सन्ति
लियू सिजिया इत्यनेन उक्तं यत् बैंकवित्तीयप्रबन्धनस्य सार्वजनिकनिधिनाञ्च परिमाणे संरचनायां च हाले परिवर्तनस्य आधारेण, उत्तमतरलतायुक्ताः केचन मध्यम-निम्न-जोखिम-सम्पत्त्याः प्रबन्धन-उत्पादाः ध्यानं प्राप्तवन्तः: बैंक-वित्तीय-प्रबन्धनस्य दृष्ट्या, नकदप्रबन्धनस्य उत्पादाः स्थिर-आय-उत्पादाः च अस्मिन् वर्षे द्वितीयत्रिमासे स्केल-मध्ये अपेक्षाकृतं महत्त्वपूर्णं वृद्धिः अभवत्, परन्तु ऋतु-कारकाणां कारणेन त्रैमासिकस्य अन्ते पुनः पतितः तेषु नकद-प्रबन्धन-उत्पादाः तथा च केचन अल्पकालिक-मुक्त-अन्त-नियत- आय-उत्पादाः विपण्यस्य ध्यानं आकर्षितवन्तः, तथा च तेषां समग्र-आय-प्रदर्शनं तुल्यकालिकरूपेण स्थिरम् आसीत्, तथा च निक्षेप-उत्पादानाम् तुलने, तेषां कतिपय-आय-लाभाः सन्ति, केषाञ्चन दैनिक-मुक्त-लघुतम-धारण-काल-उत्पादानाम् तरलता-प्रबन्धने निश्चित-लचीलता भवति, वर्तमान-काले केभ्यः निवेशकैः च अनुकूलाः भवन्ति बाजारस्य वातावरणस्य दृष्ट्या मुद्रानिधिषु हालमेव मुक्त-अन्त-बाण्ड्-निधिषु तथा मुक्त-अन्त-बाण्ड्-निधिषु स्केलः वर्धितः अस्ति, यत् स्थिर-प्रतिफलनस्य अनुसरणं कुर्वन्तः निवेशकानां वर्तमान-निवेश-लक्षणं च प्रतिबिम्बयति तथा च तरलता-प्राथमिकता वर्धते।
उद्योगे परिवर्तनं भवति
उद्योगस्य अन्तःस्थानां मतं यत् वर्तमानसमये सम्पत्तिप्रबन्धन-उद्योगः आव्हानैः परिवर्तनैः च परिपूर्णः अस्ति, तथा च न्यूनव्याजदरवातावरणे सम्पत्तिप्रबन्धन-उद्योगस्य विकासः नूतनं प्रवृत्तिं दर्शयति
ली पेइजिया इत्यनेन उक्तं यत् प्रथमं बैंकवित्तीयप्रबन्धनस्य परिमाणं पुनः स्थापितं अस्ति। २०२२ तमे वर्षे "जालभङ्गस्य" कष्टं अनुभवित्वा २०२३ तमे वर्षे बैंकवित्तीयउत्पादानाम् परिमाणं विपण्यभागं च न्यूनीभवति, परन्तु अस्मिन् वर्षे एषा स्थितिः परिवर्तिता अस्ति "चीनबैङ्किंग उद्योगस्य वित्तीयप्रबन्धनबाजारस्य अर्धवार्षिकप्रतिवेदने (२०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमः)" दर्शयति यत् देशे सर्वत्र विद्यमानवित्तीयउत्पादैः सह २३९ बैंकसंस्थाः ३१ वित्तीयप्रबन्धनकम्पनयः च सन्ति, यस्य विद्यमानपरिमाणेन २८.५२ खरब युआन, एकवर्षे- वर्षे १२.५५% वृद्धिः वर्षस्य आरम्भात् ६.४३% वृद्धिः च । यथा यथा अधिकाः बङ्काः निक्षेपव्याजदराणां न्यूनीकरणस्य समूहे सम्मिलिताः भवन्ति तथा वर्षस्य उत्तरार्धे धनप्रबन्धनस्य परिमाणं निरन्तरं वर्धते इति अपेक्षा अस्ति एतत् मुख्यतया तथ्येन सह सम्बद्धं यत् निक्षेपव्याजदरेषु पतने सन्दर्भे बैंकवित्तीयनिवेशः तुल्यकालिकरूपेण अधिकं व्ययप्रभावी भवति द्वितीयं, सार्वजनिकनिधिः विपण्यप्रवृत्तेः विरुद्धं वर्धते स्म, सम्पत्तिप्रबन्धन-उद्योगे शीर्षस्थानं भवति इति बैंक-वित्तीय-प्रबन्धनस्य स्थाने निरन्तरं भवति स्म । अन्तिमेषु वर्षेषु इक्विटी-बाजारः तुल्यकालिकरूपेण मन्दः अभवत्, परन्तु सार्वजनिकनिधिनां सम्पत्तिप्रबन्धनपरिमाणेन प्रवृत्तिविरुद्धं बहुवारं वृद्धिः प्राप्ता, यत् बैंकवित्तीयप्रबन्धनस्य परिमाणं अतिक्रम्य २०२३ तमे वर्षे उद्योगस्य अग्रणी अभवत् अस्मिन् वर्षे अपि एषा प्रवृत्तिः निरन्तरं वर्तते। जूनमासस्य अन्ते सार्वजनिकनिधिनां सम्पत्तिप्रबन्धनपरिमाणं ३१ खरबयुआन् यावत् अभवत्, यत् वृद्धिदरेण निरपेक्षपरिमाणेन च बैंकवित्तीयउत्पादानाम् अतिक्रमणं निरन्तरं कुर्वन् अस्ति
निवेशकस्य दृष्ट्या अनेकानाम् जटिलानां च वित्तीय-उत्पादानाम् सम्मुखे वैज्ञानिक-सम्पत्त्याः आवंटनं मूलं भवति । वित्तीयप्रबन्धनसंस्था कानूनी, अनुपालना च इति पुष्टिं कर्तुं आधारेण विभिन्नवित्तीयउत्पादानाम् लक्षणं, जोखिमं, निवेशकालं च अवगन्तुं आवश्यकम् अस्ति फाइनेंशियल क्यूबस्य संस्थापकः मुख्यकार्यकारी च युआन् युलाई इत्यस्य मतं यत् सम्पत्तिविनियोगः स्थिरः नास्ति, परन्तु विपण्यगतिशीलतायाः व्यक्तिगतपुञ्जस्य आवश्यकतायाः च आधारेण समये एव समायोजनस्य आवश्यकता वर्तते। यदि निवेशकाः वर्षद्वये वा त्रयः वा वर्षेषु धनस्य आवश्यकतां अपेक्षन्ते तर्हि तेषां सम्भाव्यविपण्यस्य उतार-चढावस्य निवारणाय अधिकलचीलं सम्पत्तिविनियोगरणनीतिः चिन्वितव्या। तस्मिन् एव काले सम्पत्तिषु सुरक्षां स्थिरतां च सुनिश्चित्य जोखिममूल्यांकनं नियन्त्रणं च करणीयम्, अस्य आधारेण च समुचितनिवेशानां विचारः करणीयः तदतिरिक्तं जोखिमानां प्रसारणार्थं विविधीकरणं करणीयम्, भवतः सर्वाणि अण्डानि एकस्मिन् टोपले न स्थापयितव्यम् ।
सम्प्रति, निधिप्रदर्शनस्य अन्येषां च सम्बन्धिनां आँकडानां प्रदर्शनार्थं विपण्यां बहवः मार्गाः सन्ति, परन्तु व्यापकप्रदर्शनार्थं जोखिमाः, प्रतिफलाः च दुर्लभाः एव एकत्र स्थापिताः भवन्ति युआन युलाई इत्यनेन उक्तं यत् उत्पादचयनस्य दृष्ट्या वित्तीयप्रबन्धनसंस्थाः ऐतिहासिकजोखिमस्य प्रतिफलप्रदर्शनस्य च वस्तुनिष्ठरूपेण प्रदर्शनं कृत्वा सम्पत्तिषु पर्याप्तं आपूर्तिं सुनिश्चित्य मञ्चसम्पत्त्याः प्रकारान् परिमाणान् च विस्तारयितुं निरन्तरं अर्हन्ति उत्पादाः ये तेषां आवश्यकतां पूरयन्ति।
लियू सिजिया इत्यनेन सुझावः दत्तः यत् निवेशकाः स्वस्य वित्तीयप्रबन्धनप्राथमिकतानां आवंटनआवश्यकतानां च आधारेण निक्षेप-उत्पादानाम् विभिन्नप्रकारस्य सम्पत्ति-प्रबन्धन-उत्पादानाम् च संयोजनं कर्तुं शक्नुवन्ति, मार्केट-प्रवृत्तिभिः सह मिलित्वा, पोर्टफोलियो-प्रतिफलस्य लचीलतां सुदृढं कुर्वन् जोखिमानां विविधतां कर्तुं, वित्तीय-प्रतिफलस्य लचीलतां च पूर्णतया अवगन्तुं शक्नुवन्ति प्रबन्धनं निक्षेपं च निक्षेपोत्पादानाम् व्याजदराणां पतने तर्कसंगतरूपेण प्रतिक्रियां दातुं।
विपण्यदृष्टिकोणं पश्यन्, घरेलुप्रभावी माङ्गल्याः सुधारः अद्यापि भविष्यस्य आर्थिकवृद्धेः मूलकेन्द्रबिन्दुः भविष्यति, परवर्तीकाले केन्द्रीयबैङ्कस्य मौद्रिकनीतिः शिथिलस्वरं स्थापयितुं शक्नोति, अद्यापि च अधः गमनस्य स्थानं वर्तते निक्षेपव्याजदरेषु । (आर्थिक दैनिक संवाददाता वाङ्ग बाओहुई)
स्रोतः आर्थिक दैनिक
