低金利環境で資産をどう配分するか
2024-10-06
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中国人民銀行の公式ウェブサイトによると、2024年9月27日から金融機関の預金準備率が0.5％引き下げられる（9月から預金準備率5％を実施している金融機関を除く）。 27日、公開市場 7日逆現先オペ金利が従来の1.70％から1.50％に調整され、ローン市場相場金利と預金金利が同時に低下するよう誘導された。今年初め以来、多くの銀行が人民元預金金利を引き下げているが、預金や財務管理に慣れている投資家にとって最も直接的な影響はリターンの低下だ。実際、2023年以降、銀行は何度も率先して預金金利を引き下げてきました。この状況に直面すると、住民の富の評価と保全はさらなる課題に直面することになる。投資家はお金の袋をどのように管理すべきでしょうか?
下落傾向は続く
最近、多くの大手国有銀行が上場預金金利を集中的に引き下げ、２年物、３年物、５年物の人民元定期預金金利は１．４５％、１．７５％、１．８％に調整された。今年度は、上場預金金利を中心とした新たな集中金利調整が実施され、中長期預金金利がさらに引き下げられました。
中国銀行研究院の研究員、リー・イーファン氏は、今回の金利調整は大手国有銀行が率先して金利引き下げを行い、他の銀行もそれに追随するという特徴を示していると述べた。主要国有銀行については、普通預金の金利が５ベーシスポイント引き下げられ、２年物、３年物、５年物の定期預金の金利がすべて２０ベーシスポイント引き下げられた。コール預金と契約預金の金利は両方とも 10 ベーシス・ポイント引き下げられ、一括入出金、一括入出金および元金および利息の引き出しを含むさまざまな期間の預金金利が 10 ベーシス・ポイント引き下げられた。 。株式会社銀行の預金金利の調整幅は大手国有銀行とほぼ同じで、引き下げ幅は最大２０ベーシスポイントとなっている。
一般的に、今回の金利調整はすべての種類の銀行預金を対象とし、中長期預金金利の引き下げ幅はより大きく、ほとんどの株式会社銀行の調整後の定期預金金利は引き下げられるという特徴がある。大手国営銀行よりわずかに高い。業界関係者らによると、今回の調整を受けて、他の中小銀行も追随する見通しだという。
今回の金利調整の推進要因は何でしょうか?専門家らは、これは市場の変化や自らの資産・負債管理のニーズに基づいて商業銀行が行う積極的な調整であると述べた。現時点では、商業銀行の普通預金の傾向は依然として明らかであり、預金コストの強い硬直性が負債側のコスト圧力をある程度増大させ、金利スプレッドの水準に影響を与えている。第 1 四半期における我が国の商業銀行の純金利マージンは 1.54% で、前年同期比 0.2 ポイント低下し、歴史的最低水準に達しました。純金利マージンスペースの縮小は商業銀行の経営に課題をもたらしており、商業銀行は金利マージンの圧力を緩和するために預金金利を積極的に引き下げるようになっています。
「改革をさらに包括的に深化させ、中国式近代化を促進することに関する中国共産党中央委員会の決定」では、マクロ管理システムを改善し、財政、税制、金融などの主要分野における改革の推進を調整することが提案されている。 。近年、金融管理部門は改革と規制を統合し、金利形成、規制、伝達メカニズムの基本的な確立に基づいて、主要政策金利を明確にし、金融政策の伝達経路を明確にし、引き続き市場志向を深化させている。金利改革。
2021年以降、中国人民銀行は商業銀行の預金金利の上限を決定する方法を最適化し、金利自己規律メカニズムを誘導して預金金利の市場ベースの調整メカニズムを確立し、市場の状況を考慮して預金金利調整における「市場追従」の特徴。今回の上場預金金利引き下げは、2022年4月に市場ベースの預金金利調整メカニズムが設立されて以来、5回目の集中引き下げとなる。また、商業銀行が金融規制の要件を順守していることの表れでもある。預金金利の価格設定改革と預金促進のための預金金利市場ベースの調整メカニズムの改革 金利は比較的妥当な水準を維持している。
連鎖反応が現れる
最近、中央銀行は政策金利を引き下げることで市場金利を引き下げるため、利下げの「組み合わせ」を開始した。
溥儀スタンダードの研究員、リウ・シジア氏は、中国人民銀行の措置が市場の活性化につながると述べ、預金金利の自由化を背景に、多くの商業銀行が最近の中央金利に基づいて預金上場金利の引き下げを発表したと述べた。銀行の利下げと国債利回りなどの市場金利の動向。これにより、銀行の負債コストがある程度削減され、銀行の純金利マージンに対する現在の圧力が軽減され、実体経済に対する金融サービスの持続可能性が維持されます。
中国銀行研究院中国金融チーム長の李培佳氏は、実体経済における全般的に弱い資金需要、緩和的な金融政策、基本的に安定した純金利マージンの維持を背景に、預金金利は一般的には低い水準にあると述べた。下がるのは簡単だが上がるのは難しい より多くの中小企業が預金金利引き下げの流れに加わるかもしれない。
今回の金利引き下げでは、多くの銀行が要求払い預金と複数期間定期預金の金利を調整しており、その結果、一連の波及効果が生じている。銀行の純金利マージンは依然として圧迫されており、重層的な監督により手動による利払いが禁止されており、多くの銀行は比較的高金利のコール預金や譲渡性預金などの預金商品に購入制限を設けており、一部の商品は停止されている。同時に、一部の合意された預金金利も厳しく制限されています。
さまざまな要因により、「預金移転」現象が徐々に現れてきました。李培佳氏は、現在、一部の中小銀行の３年物預金金利には依然として「３」の付く商品があると述べた。ただし、利便性や安定性などを考慮すると、この預金移管の規模はそれほど大きくはないと考えられます。同時に、預金の一部が金融管理市場に転用される可能性もあります。
預金金利の引き下げにより、低リスクの資金運用商品や債券金融商品、公的資金などの超過収益メリットがより顕著になり、商品棚には選択肢が豊富になった。
劉思佳氏は、最近の銀行財務管理と公的資金の規模と構造の変化から判断すると、より流動性が高く収益パフォーマンスが比較的安定している中・低リスクの資産管理商品が注目を集めていると述べた。キャッシュ・マネジメント商品と債券商品 今年の第 2 四半期には規模が比較的大幅に増加しましたが、四半期末には季節的要因により減少しました。このうち、キャッシュ・マネジメント商品と一部の短期オープンエンド固定商品の規模は減少しました。インカム商品は市場の注目を集め、全体的な収益パフォーマンスは比較的安定しており、預金商品と比較して、一部の毎日オープンで保有期間が短い商品は流動性管理に一定の柔軟性があり、一部の投資家に好まれています。市場環境については、公的資金の通貨ファンドやオープンエンド債券ファンドの規模が近年増加しており、これは安定した収益を追求し、流動性選好を強めている投資家の現在の投資特性を反映している。
業界は変化を迎えています
業界関係者らは、現在、資産運用業界は課題と変化に満ちており、低金利環境下での資産運用業界の発展は新たな傾向を示していると見ている。
李培佳氏は、まず銀行の財務管理の規模が回復したと述べた。 2022年に「網を破る」というトラブルを経験した後、2023年には銀行金融商品の規模と市場シェアが低下するが、今年に入って状況が変わった。 「中国銀行業界金融管理市場半期報告書（2024年初）」によると、既存の金融商品を保有する銀行機関は全国に239社、金融管理会社は31社あり、既存規模は年間28兆5,200億元である。前年同期比は 12.55% 増加し、年初からは 6.43% 増加しました。より多くの銀行が預金金利引き下げの流れに加わり、資産管理の規模は下半期も引き続き拡大すると予想されている。これは主に、預金金利が低下する中、銀行の金融投資が比較的費用対効果が高いという事実に関係しています。第二に、公的資金が市場の傾向に反して成長し、銀行の財務管理に代わって資産管理業界のトップの座を維持し続けました。近年、株式市場は相対的に低迷しているが、公的資金の資産運用規模はトレンドに反して拡大を繰り返し、2023年には銀行の資金運用規模を上回り業界トップとなる。今年もその傾向は続きます。 6月末時点で公的資金の資産運用規模は31兆元に達し、成長率、絶対規模ともに銀行金融商品を上回り続けている。
投資家の観点から見ると、数多くの複雑な金融商品を前にして、科学的な資産配分が中核となります。金融管理機関が適法であることを確認する前提として、各種金融商品の特性やリスク、投資期間などを理解する必要があります。 financial cube の創設者兼 ceo である yuan yulai 氏は、資産配分は静的なものではなく、市場の動向や個人の資本ニーズに基づいてタイムリーに調整する必要があると考えています。投資家が 2 ～ 3 年以内に資金が必要になると予想される場合、起こり得る市場変動に対処するために、より柔軟な資産配分戦略を選択する必要があります。同時に、資産の安全性と安定性を確保するためにリスクの評価と管理を行い、それに基づいて適切な投資を検討する必要があります。さらに、リスクを分散し、すべての卵を 1 つのカゴに入れることを避けるために、多様化を行う必要があります。
現在、市場にはファンドのパフォーマンスやその他の関連データを表示するためのチャネルが数多くありますが、リスクとリターンが統合されて包括的に表示されることはほとんどありません。袁裕来氏は、商品の選択に関して、金融管理機関は、過去のリスクとリターンの実績を客観的に表示することで、プラットフォーム資産の種類と量を拡大し続け、投資家が質の高い金融商品を選択できるようにすべきであると述べた。彼らのニーズを満たす製品。
liu sijia氏は、投資家は自身の財務管理の好みや配分のニーズに基づいて預金商品とさまざまなタイプの資産管理商品を組み合わせ、市場動向と組み合わせてポートフォリオの収益の柔軟性を高めながらリスクを分散し、金融商品と金融商品の違いを十分に理解することができると示唆した。預金商品の金利低下に合理的に対応する。
市場の先行きを展望すると、今後の経済成長の中心は引き続き国内有効需要の改善であり、中央銀行の金融政策は緩和基調を維持する可能性が高く、依然として下落余地がある。預金金利で。 （経済日報記者・王宝輝）
出典：経済日報
