come allocare le attività in un contesto di bassi tassi di interesse
2024-10-06
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il sito web ufficiale della banca popolare cinese mostra che a partire dal 27 settembre 2024 il coefficiente di riserva dei depositi delle istituzioni finanziarie sarà ridotto di 0,5 punti percentuali (esclusi gli istituti finanziari che hanno implementato un coefficiente di riserva dei depositi del 5% a partire da settembre); 27, il mercato aperto il tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni è stato adeguato dal precedente 1,70% all'1,50%, guidando al contempo il tasso di quotazione del mercato dei prestiti e il tasso di interesse sui depositi a scendere simultaneamente. dall’inizio di quest’anno, molte banche hanno abbassato i tassi di interesse sui depositi in rmb. per gli investitori abituati ai depositi e alla gestione finanziaria, l’impatto più diretto è rappresentato da rendimenti inferiori. dal 2023, infatti, le banche hanno preso più volte l’iniziativa di abbassare i tassi di interesse sui depositi. di fronte a questa situazione, l’apprezzamento e la preservazione della ricchezza dei residenti dovranno affrontare ulteriori sfide. come dovrebbero prendersi cura gli investitori del proprio denaro?
la tendenza al ribasso continua
recentemente, alcune delle principali banche statali hanno abbassato drasticamente i tassi di interesse sui depositi quotati, con i tassi sui depositi a termine in rmb a due, tre e cinque anni adeguati all'1,45%, 1,75% e 1,8%. quest'anno si tratta di un nuovo ciclo di aggiustamenti concentrati sui tassi di interesse sui depositi quotati. questo ciclo di aggiustamenti dei tassi di interesse si concentra sui tassi di interesse sui depositi quotati, e i tassi di interesse sui depositi a medio e lungo termine sono stati ridotti ancora di più.
li yifan, ricercatore presso il bank of china research institute, ha affermato che questo ciclo di aggiustamenti dei tassi di interesse mostra le caratteristiche delle principali banche statali che assumono l'iniziativa di abbassare i tassi di interesse e di altre banche che seguono l'esempio. per le principali banche statali, i tassi di interesse per i depositi a vista sono stati ridotti di 5 punti base; i tassi di interesse per i depositi forfettari a due, tre anni e cinque anni sono stati tutti ridotti di 20 punti base; i tassi per i depositi a chiamata e quelli concordati sono stati entrambi ridotti di 10 punti base. i tassi di interesse sui depositi per vari periodi, compresi depositi e prelievi in forfettaria, depositi in somma forfettaria e prelievi parziali, nonché prelievi di capitale e interessi, sono stati ridotti di 10 punti base; . l’intervallo di aggiustamento dei tassi di interesse sui depositi delle banche per azioni è generalmente lo stesso di quello delle principali banche statali, con una riduzione massima di 20 punti base.
in generale, questo ciclo di aggiustamenti dei tassi di interesse copre tutti i tipi di depositi bancari. la riduzione dei tassi di interesse sui depositi a medio e lungo termine è maggiore e ha le caratteristiche di una riduzione asimmetrica leggermente superiori a quelli delle grandi banche statali. esperti del settore affermano che, dopo questa tornata di aggiustamenti, altre banche di piccole e medie dimensioni dovrebbero seguire l'esempio a tempo debito.
quali sono i fattori trainanti di questa tornata di aggiustamenti dei tassi di interesse? gli esperti affermano che si tratta di un adeguamento proattivo effettuato dalle banche commerciali in base ai cambiamenti del mercato e alle proprie esigenze di gestione di attività e passività. attualmente la tendenza dei depositi regolari nelle banche commerciali è ancora evidente. la forte rigidità dei costi dei depositi ha in una certa misura aumentato la pressione sui costi dal lato delle passività e ha influito sul livello degli spread di interesse. nel primo trimestre, il margine di interesse netto delle banche commerciali del mio paese è stato dell'1,54%, in calo di 0,2 punti percentuali su base annua, raggiungendo un minimo storico. la contrazione del margine di interesse netto ha comportato sfide per le operazioni delle banche commerciali, spingendo le banche commerciali ad abbassare in modo proattivo i tassi di interesse sui depositi per allentare la pressione sui margini di interesse.
la "decisione del comitato centrale del partito comunista cinese sull'ulteriore approfondimento globale delle riforme e sulla promozione della modernizzazione in stile cinese" propone di migliorare il sistema di macrocontrollo e coordinare l'avanzamento delle riforme in settori chiave come la finanza, la tassazione e la finanza . negli ultimi anni, i dipartimenti di gestione finanziaria hanno integrato la riforma con la regolamentazione, stabilendo sostanzialmente meccanismi di formazione, regolamentazione e trasmissione dei tassi di interesse, hanno chiarito i principali tassi di interesse di riferimento, liberato i canali di trasmissione della politica monetaria e continuato ad approfondire l’orientamento al mercato. riforma dei tassi di interesse.
dal 2021, la banca popolare cinese ha ottimizzato il metodo per determinare il limite massimo dei tassi di interesse sui depositi delle banche commerciali, ha guidato il meccanismo di autodisciplina dei tassi di interesse per stabilire un meccanismo di aggiustamento basato sul mercato per i tassi di interesse sui depositi e, dato il mercato caratteristiche orientate al "seguire il mercato" negli aggiustamenti dei tassi di interesse sui depositi. questa tornata di riduzioni dei tassi di interesse sui depositi quotati rappresenta la quinta tornata di riduzioni centralizzate dall'istituzione del meccanismo di aggiustamento basato sul mercato per i tassi di interesse sui depositi nell'aprile 2022. è anche una manifestazione del rispetto da parte delle banche commerciali dei requisiti del deposito riforma dei prezzi dei tassi di interesse e la riforma del meccanismo di aggiustamento dei tassi di interesse sui depositi basato sul mercato per promuovere i depositi rimangono relativamente ragionevoli.
appare una reazione a catena
recentemente, la banca centrale ha lanciato una “combinazione” di tagli dei tassi di interesse per guidare i tassi di interesse di mercato verso il basso abbassando i tassi di interesse ufficiali.
liu sijia, ricercatore presso puyi standard, ha affermato che la mossa della banca popolare cinese aiuterà a rilanciare il mercato. nel contesto della liberalizzazione dei tassi di interesse sui depositi, molte banche commerciali hanno annunciato riduzioni dei tassi di interesse sui depositi sulla base del recente tasso centrale. tagli dei tassi di interesse bancari e andamento dei tassi di interesse di mercato, come i rendimenti dei titoli di stato. ciò può, in una certa misura, ridurre i costi di responsabilità delle banche, alleviare l’attuale pressione sui margini di interesse netti delle banche e mantenere la sostenibilità dei servizi finanziari per l’economia reale.
li peijia, capo del china financial team dell'istituto di ricerca della bank of china, ha affermato che, in un contesto di domanda di finanziamento generalmente debole nell'economia reale, di politica monetaria allentata e di mantenimento di un margine di interesse netto sostanzialmente stabile, i tassi di interesse sui depositi sono generalmente facile cadere ma difficile crescere. più piccole e medie imprese le banche potrebbero unirsi al carrozzone della riduzione dei tassi di interesse sui depositi.
in questa tornata di tagli dei tassi di interesse, molte banche hanno adeguato i tassi di interesse sui depositi a vista e sui depositi a termine multi termine, determinando una serie di effetti a catena. c'è ancora pressione sui margini di interesse netti delle banche e la supervisione sovrapposta vieta il pagamento manuale degli interessi. molte banche hanno imposto limiti di acquisto su prodotti di deposito come depositi a vista e certificati di deposito con tassi di interesse relativamente elevati, e alcuni prodotti sono stati sospesi allo stesso tempo, anche alcuni tassi di interesse sui depositi concordati sono stati severamente limitati.
spinto da diversi fattori, è progressivamente emerso il fenomeno della “deposit relocation”. li peijia ha affermato che attualmente i tassi di interesse sui depositi a tre anni di alcune banche di piccole e medie dimensioni hanno ancora prodotti con il prefisso "3". tuttavia, tenendo conto di fattori quali la comodità e la stabilità, l’entità di questo trasferimento di depositi non sarà troppo grande. allo stesso tempo, alcuni depositi potrebbero anche essere dirottati verso il mercato della gestione finanziaria.
con la riduzione dei tassi di interesse sui depositi, i vantaggi del rendimento in eccesso dei prodotti di gestione della liquidità a basso rischio, della gestione finanziaria a reddito fisso, dei fondi pubblici e di altri prodotti sono diventati più importanti e gli scaffali dei prodotti offrono una scelta abbondante.
liu sijia ha affermato che, a giudicare dai recenti cambiamenti nella portata e nella struttura della gestione finanziaria bancaria e dei fondi pubblici, alcuni prodotti di gestione patrimoniale a medio e basso rischio con migliore liquidità e performance di reddito relativamente stabile hanno attirato l’attenzione: in termini di gestione finanziaria bancaria, prodotti di gestione della liquidità e prodotti a reddito fisso la scala è aumentata in modo relativamente significativo nel secondo trimestre di quest'anno, ma è diminuita alla fine del trimestre a causa di fattori stagionali. tra questi, prodotti di gestione della liquidità e alcuni prodotti a reddito fisso a breve termine. i prodotti a reddito hanno attirato l'attenzione del mercato e la loro performance complessiva del reddito è stata relativamente stabile e, rispetto ai prodotti di deposito, presentano alcuni vantaggi in termini di reddito. alcuni prodotti giornalieri aperti e con periodo di detenzione più breve hanno una certa flessibilità nella gestione della liquidità e sono preferiti da alcuni investitori nel presente contesto di mercato. in termini di fondi pubblici, i fondi valutari sono recentemente aumentati, il che riflette anche le attuali caratteristiche di investimento degli investitori che perseguono rendimenti stabili e crescenti preferenze di liquidità.
il settore sta subendo cambiamenti
gli esperti del settore ritengono che attualmente il settore della gestione patrimoniale sia pieno di sfide e cambiamenti e che lo sviluppo del settore della gestione patrimoniale in un contesto di bassi tassi di interesse stia mostrando una nuova tendenza.
li peijia ha affermato che in primo luogo è stata ripristinata la portata della gestione finanziaria bancaria. dopo aver sperimentato la difficoltà di "rompere la rete" nel 2022, la portata e la quota di mercato dei prodotti finanziari bancari diminuiranno nel 2023, ma da quest'anno la situazione è cambiata. il "rapporto semestrale sul mercato della gestione finanziaria del settore bancario cinese (primo del 2024)" mostra che ci sono 239 istituti bancari e 31 società di gestione finanziaria in tutto il paese con prodotti finanziari esistenti, con una scala esistente di 28,52 trilioni di yuan, all'anno- aumento su base annua del 12,55% e un incremento del 6,43% da inizio anno. poiché sempre più banche si uniscono al carrozzone della riduzione dei tassi di interesse sui depositi, si prevede che la portata della gestione patrimoniale continuerà a crescere nella seconda metà dell’anno. ciò è principalmente legato al fatto che gli investimenti finanziari bancari sono relativamente più convenienti in un contesto di tassi di interesse sui depositi in calo. in secondo luogo, i fondi pubblici sono cresciuti in controtendenza rispetto al mercato e hanno continuato a sostituire la gestione finanziaria bancaria al primo posto nel settore del risparmio gestito. negli ultimi anni, il mercato azionario è stato relativamente lento, ma la dimensione della gestione patrimoniale dei fondi pubblici ha ripetutamente registrato una crescita in controtendenza, superando la dimensione della gestione finanziaria bancaria e diventando leader del settore nel 2023. quest’anno la tendenza continua. alla fine di giugno, l'entità della gestione patrimoniale dei fondi pubblici ha raggiunto i 31mila miliardi di yuan, continuando a superare i prodotti finanziari bancari sia in termini di tasso di crescita che di portata assoluta.
dal punto di vista dell'investitore, di fronte a prodotti finanziari numerosi e complessi, l'asset allocation scientifica è il fulcro. prima di confermare che l'istituto di gestione finanziaria è legale e conforme, è necessario comprendere le caratteristiche, i rischi e i periodi di investimento dei diversi prodotti finanziari. yuan yulai, fondatore e ceo di financial cube, ritiene che l'allocazione degli asset non sia statica, ma debba essere adeguata in modo tempestivo in base alle dinamiche di mercato e alle esigenze di capitale personale. se gli investitori prevedono di aver bisogno di fondi entro due o tre anni, dovrebbero scegliere una strategia di asset allocation più flessibile per far fronte alle possibili fluttuazioni del mercato. allo stesso tempo, la valutazione e il controllo dei rischi dovrebbero essere effettuati per garantire la sicurezza e la stabilità delle risorse e, su questa base, dovrebbero essere presi in considerazione investimenti adeguati. inoltre, la diversificazione dovrebbe essere attuata per distribuire i rischi ed evitare di mettere tutte le uova nello stesso paniere.
attualmente esistono molti canali per visualizzare la performance dei fondi e altri dati correlati sul mercato, ma i rischi e i rendimenti raramente vengono messi insieme per una visualizzazione completa. yuan yulai ha affermato che in termini di selezione dei prodotti, gli istituti di gestione finanziaria dovrebbero continuare ad espandere i tipi e le quantità di asset della piattaforma per garantire un'offerta sufficiente di asset mostrando in modo obiettivo il rischio storico e le prestazioni di rendimento, dovrebbero aiutare gli investitori a scegliere prodotti finanziari di alta qualità; prodotti che soddisfano le loro esigenze.
liu sijia ha suggerito che gli investitori possono combinare prodotti di deposito e vari tipi di prodotti di gestione patrimoniale in base alle proprie preferenze di gestione finanziaria e alle esigenze di allocazione, combinate con le tendenze del mercato, per diversificare i rischi migliorando al contempo la flessibilità dei rendimenti del portafoglio e comprendere appieno la differenza tra servizi finanziari gestione e depositi rispondere razionalmente al calo dei tassi di interesse sui prodotti di deposito.
guardando alle prospettive di mercato, il miglioramento della domanda effettiva interna resterà il focus principale della futura crescita economica. nel periodo successivo, la politica monetaria della banca centrale manterrà probabilmente un tono accomodante, e c’è ancora spazio per un declino nei tassi di interesse sui depositi. (reporter dell'economic daily wang baohui)
fonte: quotidiano economico
