समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

"ते एतावन्तः उत्तेजकाः भविष्यन्ति इति मया न अपेक्षितम्।"

——डेविड टेपर (अमेरिकन हेज फण्ड प्रबन्धक) २.

पाठ/बा जिउलिंग

एकः सकारात्मकरेखा भावनां परिवर्तयति, सकारात्मकरेखाद्वयं मतं परिवर्तयति, त्रीणि सकारात्मकरेखाः च विश्वासान् परिवर्तयन्ति ।

चत्वारि सकारात्मकपङ्क्तयः जनान् पश्चातापं कुर्वन्ति - प्रथमे सकारात्मकरेखायां न क्रयणस्य पश्चातापं कुर्वन्ति।

विगतसप्ताहे विपण्यसूचकाङ्कः कुलम् १२% वर्धितः, यत् दैनिकसीमायाः बराबरम् अस्ति कालः जीईएम सूचकाङ्कः वास्तवमेव "उच्चसीमा" प्राप्तवान्, २७ सितम्बर् दिनाङ्के १०% वृद्ध्या समाप्तः। २७ सितम्बर् दिनाङ्के शङ्घाई-समष्टिसूचकाङ्कः २.८८% वर्धमानः ३०८७.५३ इति स्थले, शेन्झेन्-घटकसूचकाङ्कः ६.७१% च वर्धितः ।ए-शेयरव्यापारस्य मात्रा दिनभरि १.४६ खरब युआन् यावत् अभवत्, यत् त्रिवर्षेभ्यः उच्चतमम् अस्ति ।

निवेशकानां मनोवैज्ञानिकसीमा जुलैमासे नष्टा अभवत् ततः सितम्बरमासे एकदा २६८९ अंकाः यावत् पतितः ।

शेयर-बजारः अतीव लोकप्रियः अस्ति, मित्रमण्डलम् अपि अधिकं सजीवम् अस्ति, सर्वत्र हास्यं च उड्डीयन्ते ।

अत्यन्तं अतिशयोक्तिपूर्णं वस्तु अस्ति यत् कालस्य (सितम्बर् २७) वादनस्य समीपे केचन निवेशकाः आविष्कृतवन्तः यत् एषः व्यवहारः असामान्यः अस्ति, ततः शङ्घाई-समष्टि-सूचकाङ्कः अचानकं क्षैतिज-रेखायां परिणतः इति मीडिया-समाचार-पत्राणां अनुसारं शङ्घाई-स्टॉक-मध्ये विलम्बः अभवत् तस्मिन् समये विनिमयस्य व्यापारव्यवस्था ।

मार्केट् उद्घाटनस्य प्रथमघण्टे शङ्घाई-शेन्झेन्-शेयर-बजारयोः लेनदेनस्य परिमाणं प्रायः ७०० अरब युआन् आसीत्, यत् पूर्वव्यापारदिवसस्य तुलने ३०० अरब युआन् अधिकं भवति स्म वस्तुतः मीडिया-रिपोर्ट्-अनुसारं अस्मिन् सप्ताहे प्रतिभूति-कम्पनीषु खातानि उद्घाटयन्तः निवेशकानां संख्यायां २-४ गुणा वृद्धिः अभवत्, पृच्छा-सङ्ख्या अपि ६ गुणा वर्धिता

परन्तु शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये अर्धघण्टा-अधिक-अयोग्य-व्यापारस्य कालखण्डे निवेशकाः निष्क्रियतां न प्राप्य शेन्झेन्-स्टॉक-एक्सचेंज-मध्ये त्वरितरूपेण प्रविष्टाः

वयं डबल इलेवेन् इत्यस्य समये एतत् दृश्यं दृष्टवन्तः, यदा वयं संगीतसङ्गीतस्य टिकटस्य स्पर्धां कुर्वन्तः आसन्, यदा च १२३०६ दिनाङ्के राष्ट्रियदिवसस्य रेलयानस्य टिकटस्य स्पर्धां कुर्वन्तः आसन्, परन्तु वयं कदापि शेयर-बजारे न दृष्टवन्तः |. अतः सः बहु हास्यं, आनन्दं च योगदानं दत्तवान् ।

दत्तांशः अपि एतत् असाधारणं उत्साहं प्रतिबिम्बयति ।

गोल्डमैन् सैच्स् इत्यनेन निरीक्षणं कृतम् यत् केवलं २४ सितम्बर् दिनाङ्के चीनदेशस्य स्टॉक्स् इत्यनेन सामूहिकरूपेण मार्च २०२१ तः बृहत्तमं एकदिवसीयं शुद्धक्रयणं कृतम् ।विगतदशके द्वितीयं बृहत्तमं एकदिवसीयं शुद्धक्रयणमात्रा अपि आसीत्, यत् प्रायः पूर्णतया दीर्घक्रयणेन चालितम् आसीत् ।

न आश्चर्यं यत् सामान्यतया शान्ताः विश्लेषकाः अपि जिह्वा धारयितुं न शक्नुवन्ति।

२६ सितम्बर् दिनाङ्के सायं citic securities इत्यनेन रात्रौ एव एकः लेखः प्रकाशितः यस्य शीर्षकं केवलं एकः शब्दः आसीत् : "qian", यः बहु ध्यानं आकर्षितवान् । आन्तरिकराजधानीभ्यः अपेक्षया सर्वदा अधिकं शान्तं, संयमितं च विदेशीयराजधानी अपि संक्रमिता अस्ति ।

मोर्गन स्टैन्ले इत्यनेन उक्तं यत् चीनस्य प्रोत्साहननीतेः प्रति तस्य सकारात्मकं दृष्टिकोणं वर्तते यत् चीनदेशे वर्धमानमूल्यानां गमनस्य भयस्य fomo मानसिकतां दृष्टवती, अस्मिन् समये च एतत् परिवर्तनं कर्तुं आरब्धा अस्ति; विपरीत व्यापार।

तथाकथितं fomo मनोविज्ञानं सामान्यभाषायां "अन्तर्गमनस्य भयम्" इति ।

अत्यन्तं सकारात्मकः अस्ति डेविड् टेपरः, हेज फण्ड् टाइकूनः अमेरिकन-अर्बपतिः च सः सुझावम् अयच्छत् यत् निवेशकाः चीन-सम्बद्धानि सर्वाणि सम्पत्तिः "क्रीणन्ति" सः स्वयमेव चीनीय-सम्पत्तौ महत् दावं करिष्यति: "मया "फेडस्य कार्याणि चिन्तितानि गतसप्ताहे चीनदेशः मौद्रिकनीतिं शिथिलं करिष्यति, परन्तु तेषां प्रोत्साहनम् एतावत् प्रबलं भविष्यति इति अहं न अपेक्षितवान्।"

यद्यपि बॉसस्य वचनं उत्तमं ध्वन्यते तथापि अस्मिन् वर्षे द्वितीयत्रिमासे तस्य हेज फण्ड् अस्मिन् वर्षे पूर्वं क्रीतस्य चीनीयकम्पन्योः अधिकांशं भागं धारयति स्म अन्येषु शब्देषु, सः चिरकालात् भागं धारयति, अस्ति च चिरकालात् उदयं प्रतीक्षमाणः अस्ति यत् अन्येषां स्वस्य अग्नौ सम्मिलितुं त्यक्तुं प्रकरणम् अस्ति।

अधुना राष्ट्रदिवसस्य अवकाशस्य आरम्भात् पूर्वं केवलम् एकः व्यापारदिवसः अवशिष्टः अस्ति यदि अन्यत् किमपि नास्ति तर्हि पूर्वस्य क्षयस्य परिवर्तनार्थं अक्टोबर्-मासस्य उत्तमं आरम्भं कर्तुं सेप्टेम्बरमासस्य महती सकारात्मका रेखा भविष्यति।

शेयरबजारः किमर्थं उच्छ्रितः अस्ति इति सर्वे जानन्ति।

क्षिजिंग-संशोधन-संस्थायाः संस्थापकनिदेशकः झाओ जियान् वर्तमानस्थितेः वर्णनं कृतवान् यत् “एकः महाकाव्यः दृश्यः यस्मिन् केन्द्रसर्वकारस्य मातरः रक्तलिफाफान् वितरन्ति, निवेशकाः च उन्मत्तभगडगेन रक्तलिफाफान् प्राप्नुवन्ति” इति

"वृषभविपण्यस्य" आरम्भबिन्दुः २४ सेप्टेम्बर् इति बहवः जनाः सहमताः सन्ति ।

तस्मिन् दिने चीनस्य त्रयाणां प्रमुखवित्तीयविभागानाम् शीर्षनेतारः - केन्द्रीयबैङ्कः, वित्तीयनिरीक्षणब्यूरो, चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगः च एकत्र एकत्रिताः भूत्वा "आवश्यकभण्डारानुपातं न्यूनीकर्तुं" अग्रणीरूपेण शिथिलानां नूतनानां नीतीनां श्रृङ्खलां निर्गतवन्तः .तेषु शेयरबजारस्य नीतिः सर्वाधिकं "अप्रत्याशित" आसीत् । विस्तरेण "9·24" पश्यन्तु नवीनसौदा: बंधकऋणस्य न्यूनीकरणं कोऽपि आश्चर्यं नास्ति, परन्तु शेयरबजारस्य रक्षणं एव केन्द्रबिन्दुः अस्ति? 》 ९.

२६ सेप्टेम्बर् दिनाङ्के शीर्षप्रबन्धनेन अन्यः अग्निः अपि योजितः । सीपीसी केन्द्रीयसमितेः राजनैतिकब्यूरो वर्तमान आर्थिकस्थितेः विश्लेषणं अध्ययनं च कृत्वा अग्रिम आर्थिककार्यस्य योजनां कर्तुं सभा आयोजितवती। ज्ञातव्यं यत् एषा सभा महत्त्वपूर्णतया पूर्वमेव आयोजिता आसीत्।

परम्परागतरूपेण एतादृशाः सभाः प्रायः एप्रिल, जुलै, नवम्बर अथवा दिसम्बरमासे भवन्ति, मिन्शेङ्ग सिक्योरिटीज रिसर्च इन्स्टिट्यूट् इत्यस्य मुख्य अर्थशास्त्री ताओ चुआन् इत्यनेन लिखितं यत् अन्तिमवारं गैरपारम्परिकमासे आर्थिकविषयेषु चर्चा २०२० तमे वर्षे अभवत् ।अक्टोबर् २०१६ यावत् तथा २०१८ तमे वर्षे एषा समागमः महत्त्वपूर्णा असामान्यः च इति स्पष्टम् आसीत् ।

सम्मेलनस्य मसौदे पूर्णपाठः केवलं १,१७० शब्दाः एव सन्ति, यत् पूर्वाङ्कानां अर्धं दीर्घं प्रायः अस्ति । ताओ चुआन् केवलं तस्य सारांशं दत्तवान् यत् "आर्थिकव्यावहारिकता नीतिपरिवर्तनं च" इति ।

विभिन्नमतानाम् आधारेण एषा सभा औपचारिकं "आधिकारिकसमर्थनम्" अस्ति तथा च २४ सितम्बर् दिनाङ्के पत्रकारसम्मेलने सामग्रीयाः विशिष्टपूरकम् अस्ति, यत् त्रयाणां मन्त्रालयानाम् विनिर्देशात् पोलिट्ब्यूरो-समागमस्य स्तरपर्यन्तं वर्धते।

तदतिरिक्तं पूंजीविपण्यस्य भावनायाः विषये अपि विशेषं ध्यानं दद्मः । वस्तुतः समयात् न्याय्यं चेत् एतानि नीतिविमोचनानि पूंजीविपण्येन सह जानीतेव सङ्गतानि सन्ति ।

यथा लुओ झीहेङ्गः अवदत् यत् "वर्तमाननीतिप्रवर्तनेन तीव्रता महती वर्धिता, गतिः च त्वरिता अभवत्। मसौदे विमोचनसमयात् न्याय्यं चेत्, पूंजीबाजारेण सह संचारं सुदृढं कर्तुं, विपण्यप्रत्याशानां प्रतिक्रियायै च अनुकूलम् अस्ति।

विपणः एतत् भावं विचारं च गृहीत्वा शीघ्रमेव तीक्ष्णेन उदयेन प्रतिक्रियाम् अददात् ।

यद्यपि ए-शेयरेषु चिरकालात् अनावृष्टिः भवति तथापि वस्तुतः एषा स्थितिः असामान्यः नास्ति । उद्योगे "महिषः" इति नाम्ना प्रसिद्धः ।तथाकथित महिषः तदा स्थितिं निर्दिशति यदा अर्थव्यवस्था दबावे भवति, परन्तु शेयरबजारः विपरीतदिशि तीव्ररूपेण वर्धते महिषस्य मूलं नीतिप्रोत्साहनेन चालितं वर्धमानं विपण्यम् अस्ति।

२६ सितम्बर् दिनाङ्के प्रवृत्तिम् उदाहरणरूपेण गृहीत्वा वित्तीयभाष्यकारः डॉ. मा होङ्गमैन् इत्यनेन ज्ञातं यत् तस्मिन् दिने प्रारम्भिकव्यापारे शङ्घाई-समष्टि-सूचकाङ्कः तुल्यकालिकरूपेण दुर्बलः आसीत्, अपि च किञ्चित्कालं यावत् हरितः अभवत् पदे पदे। कारणं यत् तस्मिन् अपराह्णे आधिकारिकपोलिट्ब्यूरो-समागमः अभवत्, ततः परं शुभसमाचारः प्रकाशितः, येन विपण्यस्य वृषभभावना पुनः प्रज्वलितवती

तदतिरिक्तं २७ सितम्बर् दिनाङ्के शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजस्य ऐतिहासिक-विच्छेदस्य एकं कारणम् अपि अस्ति यत् एतत् नीति-लाल-लिफाफं मुख्यतया उच्च-लाभांश-समूहानां लाभाय भवति, तथा च शङ्घाई-शेयर-बजारे एतादृशानां स्टॉक्-समूहानां अधिकः अनुपातः अस्ति नीतिवृषभविपण्यस्य पार्श्वप्रतिबिम्बम् .

इतिहासं दृष्ट्वा हालस्य महिषद्वयं क्रमशः २०१४ तमे वर्षे २०१९ तमे वर्षे च घटितम् यत् तेषु यत् साम्यं वर्तते तत् अस्ति यत् तयोः आरआरआर-कटौतीं व्याज-दर-कटाहं च ट्रिगररूपेण उपयुज्यते स्म ।अवधिस्य दृष्ट्या २०१४ तमे वर्षे १२ मासान् यावत् ऊर्ध्वगामिनी प्रवृत्तिः अभवत्, २०१९ तमे वर्षे च ४ मासान् यावत् अभवत् ।

अतः यदा वयम् अस्य विपणस्य "महिषस्य" दृष्ट्या पश्यामः तदा अपरिहार्यौ अवलोकनबिन्दवौ स्तः ।

▶▷प्रथमं नीतिलाभांशस्य विमोचनं स्थायित्वं प्राप्तुं शक्यते वा, तथैव नीतेः प्रति सर्वेषां दृष्टिकोणः, नीतौ विश्वासः च निरन्तरं कर्तुं शक्यते वा इति विषये निर्भरं भवति

▶▷द्वितीयं, उदयः पतनं च विपण्यस्य उत्साहस्य अर्थात् व्यापारस्य परिमाणस्य उपरि निर्भरं भवति ।

एतौ बिन्दुद्वयं परस्परं उत्तरदायी भवति, परस्परं साधयति च।

अतः यदि भवान् अपि पृच्छितुम् इच्छति यत् शेयर-बजारः कियत्कालं यावत् निरन्तरं वर्धयितुं शक्नोति तर्हि भवान् वस्तुतः पृच्छति यत् अन्याः काः अनुकूलाः नीतयः प्रवर्तन्ते, तेषां सुवर्णसामग्री निरन्तर-उत्थानस्य "समर्थनं" कर्तुं शक्नोति वा इति।

तदतिरिक्तं वयं सामान्यनिवेशकाः के के अवसरान् ग्रहीतुं शक्नुमः इति अपि चिन्तिताः स्मः ।

वयं क्रमशः अनेकेभ्यः नेताभ्यः निम्नलिखितप्रश्नानां उत्तरं दातुं दास्यामः।

01#

कियत्कालं यावत् शेयरबजारः निरन्तरं वर्धमानः भवितुम् अर्हति ?

ए-शेयरस्य वर्धमानस्य विपण्यमूल्यानां एषः दौरः विपर्ययरूपेण स्थापनीयः, तस्य व्याख्या द्वयोः स्तरयोः कृते कर्तुं शक्यते।

◎ प्रथमं अस्य उदयस्य चक्रस्य उपरितनं चालकशक्तिः नीतिः एव ।

9·24 नीतिपैकेजं अचलसंपत्तिं स्थिरीकर्तुं, उपभोगं प्रवर्धयितुं, शेयरबजारं स्थिरीकर्तुं च केन्द्रितम् अस्ति, यत् प्रबन्धनस्य विकासं स्थिरीकर्तुं दृढनिश्चयं प्रदर्शयति तथा च प्रभावीरूपेण बाजारस्य निराशावादी अपेक्षां विपर्यस्तं करोति .

संरचनात्मकरूपेण अचलसम्पत्शृङ्खला, बृहत् उपभोक्तृवस्तूनाम्, गैर-बैङ्कवित्तं तथा च न्यूनमूल्य-पुस्तक-अनुपातयुक्ताः केन्द्रीय-राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः, प्रत्यक्षलाभार्थिनः इति रूपेण, अद्यतनलाभानां नेतृत्वं कृतवन्तः विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवीनता-सम्बद्धक्षेत्रेषु आर्थिकमूलभूतैः सह न्यूनः सहसंबन्धः भवति, तेषां विपण्यप्रदर्शनं च पृष्ठतः अस्ति ।

मूल्यं मञ्चं निर्धारयति, वृद्धिः च भूमिकां निर्वहति।अधुना, विपण्यं अधुना एव तापयितुं आरब्धम्, मूल्यक्षेत्रं च किञ्चित्कालं यावत् विपणात् अधिकं प्रदर्शनं करिष्यति इति अधिकतया सम्भाव्यते ।

सीएसआई लाभांशसूचकाङ्कात् न्याय्यं चेत् पूर्वस्य उच्चतमस्य अपेक्षया अद्यापि प्रायः १० अंकानाम् वृद्धिः अस्ति । परिभ्रमणं दृष्ट्वा मूल्यक्षेत्रं पूर्वोच्चस्थानं प्रति प्रत्यागन्तुं अग्रणीः भविष्यति इति उच्चसंभावना वर्तते, ततः वृद्धिक्षेत्रं कार्यभारं स्वीकृत्य उन्नतिं करिष्यति, येन सूचकाङ्कः स्वस्य ऊर्ध्वगामिप्रवृत्तिं निरन्तरं कर्तुं प्रेरयति

◎ द्वितीयं, अस्य उदयस्य दौरस्य गहनतरं चालकं वित्तपोषणतन्त्रे परिवर्तनम् अस्ति ।

शेयर-बजारस्य कृते "9·24" नीति-उपहार-सङ्कुलस्य महत्त्वपूर्णः बिन्दुः ए-शेयर-समर्थनार्थं केन्द्रीय-बैङ्क-निधिभ्यः मार्गं उद्घाटयितुं भवति । केन्द्रीयबैङ्कस्य असीमितगोलिकाः सन्ति अस्मिन् क्षणे ए-शेयरस्य निरन्तरं पतनस्य जोखिमः मूलतः समाप्तः अस्ति । एकदा संस्थागतनिधिषु विशेषतः दीर्घकालीननिधिषु चिन्ता न भवति चेत् दीर्घकालीननिधिनां विपण्यं प्रति मार्गदर्शनं करणीयम् इति विषयः भविष्यति, परिणामाः च शीघ्रमेव प्राप्ताः भविष्यन्ति।

केन्द्रीयबैङ्कस्य तीक्ष्णव्याजदरे कटौतीभिः सह मिलित्वा दीर्घकालीननिधिषु अपि ए-शेयरेषु उच्चगुणवत्तायुक्तानि नेतारः, विशेषतः स्थिरलाभांशयुक्ताः सम्पत्तिः लोकप्रियाः अभवन् अद्यतनस्य उदये संस्थागतधनसङ्ग्रहः अपि अभवत् ।

अस्मात् दृष्ट्या वर्तमानं विपण्यं दीर्घकालं यावत् स्थास्यति, मौलिकहस्तक्षेपात् आंशिकरूपेण अप्रतिरक्षितं च भवितुम् अर्हति ।

भविष्ये मौलिकविषयाणि निरन्तरं बाध्यन्ते चेदपि दीर्घकालीनपूञ्जीप्रवाहस्य समर्थनेन ए-शेयरस्य वृद्धिः स्थायित्वं प्राप्स्यति। अस्य कृते भवन्तः २०१४-२०१५ मध्ये महिषविपण्यं सन्दर्भयितुं शक्नुवन्ति अवश्यं तावत् उन्मत्तं न भविष्यति।

निवेशकानां कृते अस्मिन् क्षणे सर्वाधिकं महत्त्वपूर्णं वस्तु अस्ति यत् ऋक्षविपण्यचिन्तनं परित्यज्य धैर्यपूर्वकं भागं धारयितुं, वर्धमानस्य विपण्यस्य मुक्तिं यावत् धैर्यपूर्वकं प्रतीक्षितुम्।

ये निवेशकाः ए-शेयर-स्थानं धारयन्ति, तेषां कृते, भवेत् तत् ३०% वा ५०% वा, ते किञ्चित्कालं यावत् धैर्यपूर्वकं धारयितुं शक्नुवन्ति, अपि च कदाचित् ते अल्पकालीन-द्रुत-पुनः-उत्थानस्य सुखं भोक्तुं शक्नुवन्ति |.

अक्टोबर् मासे वयं विशिष्टानि सभाप्रतिक्रियाः द्रष्टुं शक्नुमः, येषां पूर्णतया सत्यापनम्, अनुसरणं च कर्तुं शक्यते ।

इदानीं भवान् द्वयोः समयनोड्योः विषये ध्यानं दातुं शक्नोति प्रथमवारं नोड् राष्ट्रियदिवसस्य अवकाशात् पूर्वं अन्तिमौ व्यापारदिनद्वयं भवति, विशेषतः आगामिसोमवासरे व्यापारदिवसः, यदा सेप्टेम्बरमासस्य pmi-दत्तांशः मुक्तः भविष्यति

अस्मिन् समये विपण्यस्य आशावादः उत्तेजितः भवितुम् अर्हति, तथा च विपण्यां प्रवेशं कुर्वन्तः ओटीसी-निधिः भविष्यति वा इति अवलोकनं आवश्यकम् । यतः विगतवर्षे वा प्रत्येकं वारं ए-शेयराः पुनः उच्छ्रिताः भवन्ति स्म, तदा अधिकानि निधयः विपण्यां उत्तेजिताः आसन्, तथा च ओटीसी-निधिः अल्पाः एव संचालिताः आसन् अतः ओटीसी-निधिनां एकाग्रप्रवेशस्य उपयोगः अवलोकनबिन्दुरूपेण कर्तुं शक्यते यत्... rebound market निरन्तरं भवितुं शक्नोति .

द्वितीयः समयबिन्दुः राष्ट्रियदिवसस्य अनन्तरम् अस्ति ।

अस्मिन् समये प्रासंगिकाः नीतयः कार्यान्विताः भविष्यन्ति, विशिष्टैः स्थूलदत्तांशैः सह टकरावः भविष्यन्ति इति सम्भवति यत् आगामिमासे विपण्यस्य उतार-चढावः अधिकं तीव्रः भविष्यति।

निवेशपरामर्शस्य विषये तु विगतवर्षे समग्रनिवेशप्रतिफलं दृष्ट्वा वैश्विकविनियोगाः ए-शेयर-अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया उत्तमाः सन्ति । यदि भविष्ये ए-शेयरस्य प्रवृत्तिः महत्त्वपूर्णतया अधिका भवति चेदपि वैश्विकसम्पत्त्याः आवंटनस्य मूल्यं महत्त्वं च न उपेक्षितव्यम् एतत् मम अतीव महत्त्वपूर्णं स्थितितर्कम् अपि अस्ति।

ए-शेयर-विपण्यं सम्प्रति महत्त्वपूर्णं पुनरुत्थानं अनुभवति, अल्पकालीनरूपेण अपि आशावादी भवितुम् अर्हति ।

इदानीं सर्वेषां यः प्रश्नः अधिकतया चिन्तितः अस्ति सः निःसंदेहं यत् एते कतिचन दिवसाः वृषभविपण्यस्य आरम्भबिन्दुः भविष्यन्ति वा इति?

अस्माकं दृष्टिकोणः अमहत्त्वपूर्णः अस्ति। वयं बहुवारं "जनानाम् अपेक्षया स्थितिः अधिका अस्ति" इति बोधयामः यतोहि आर्थिकमन्दतायाः कारणात् नीतिउन्नयनं बाध्यं भविष्यति ।

यदि सर्वाधिकं दुष्टं भवति चेदपि एतत् नीति-उन्नयनं वृषभ-विपण्यस्य आरम्भबिन्दुः न भवति तदा अग्रिमः आर्थिक-मन्दी नीति-तीव्रतायाः उन्नयनेन सह जल-विमोचन-कारणात् सम्पत्ति-महङ्गानि अपि an सम्पत्तिमूल्यानां वृद्धिः। अनलीवरनिवेशकानां कृते स्टॉकस्य धारणार्थं अतिरिक्तव्ययः नास्ति, अतः अन्तरिमस्य अन्तरं केवलं प्रतीक्षायाः दीर्घता एव भवति ।

अस्याः अपेक्षायाः अन्तर्गतं प्रत्येकं उदयस्य अनन्तरं स्थानानां न्यूनीकरणेन रोलरकोस्टर-सवारीयाः वेदना न्यूनीकर्तुं शक्यते । परन्तु अन्ते एकः समयः भविष्यति यदा वृषभविपण्यस्य पादे स्थितिः न्यूनीभवति, ततः ह्रस्वत्वस्य पीडा भवति एतत् प्रथमं मधुरं ततः कटुम्। तथैव यदि भवन्तः प्रत्येकं उदयानन्तरं स्वस्थानं न न्यूनीकरोति तर्हि भवन्तः पुनः पुनः रोलरकोस्टरस्य सवारीं अनुभवितुं शक्नुवन्ति, परन्तु यदा वृषभविपण्यं वास्तवतः आगच्छति तदा प्रथमं कटुं ततः मधुरं गमनस्य जोखिमः नास्ति

यद्यपि ए-शेयराः कैसिनो इति मतस्य विषये अद्यापि विवादः अस्ति तथापि निवेशकानां द्यूतकारिणां च एकं समानं वस्तु अस्ति यत् यदि ते विजयं प्राप्तुम् इच्छन्ति तर्हि प्रथमं उत्तरदायित्वं ग्रहीतुं शिक्षितव्यम्, विशेषतः गलतनिर्णयानां परिणामाः। "रोलरकोस्टर" इत्यस्य वेदनायाः परिहाराय वा "अल्पपातस्य" वेदनायाः परिहाराय वा?

02#

नीति-उपहार-सङ्कुलाः कानि द्रष्टव्यानि सन्ति ?

▶▷वित्तम् : वित्तस्य प्रतिचक्रीयतीव्रतायां बलं दातुं आरब्धम् अस्ति यत् नीतिगतस्थितौ परिवर्तनं सर्वोत्तमरूपेण प्रतिबिम्बयति यद्यपि स्टॉकः अद्यापि सर्वकारीयनिवेशस्य उपरि बलं ददाति तथापि वृद्धिशीलनीतयः जनानां आजीविकायाः ​​उपभोगस्य च प्रति अधिकं पक्षपातपूर्णाः भवितुम् अर्हन्ति .

▶▷अचलसम्पत् : गतवर्षस्य "आवासः जीवनाय, न तु अनुमानस्य कृते" नीतेः अनन्तरं महत्त्वपूर्णः परिवर्तनः भवितुम् अर्हति, अचलसम्पत्सामग्री इदानीं जोखिमचेतावनीषु सीमितं नास्ति, परन्तु स्पष्टतया "अचलसंपत्तिविपण्यस्य पतनं स्थगयितुं स्थिरतां च प्रवर्तयितुं" आवश्यकम् अस्ति ". आयतननियन्त्रणनीतीनां दृष्ट्या, , अस्मिन् समये "मूल्ये" अधिकं बलं दत्तम् अस्ति ।

▶▷पूंजीविपण्यम् : एतत् केवलं "विश्वासं वर्धयितुं" न, अपितु वस्तुतः "विपण्यं वर्धयितुं" इति । नीतिः महत्त्वपूर्णं पदानि स्वीकृतवती अस्ति।

▶▷उपभोगः - एषः भविष्यस्य अर्थव्यवस्थायाः महत्त्वपूर्णः चालकः भवितुम् अर्हति । पूर्वेभ्यः भिन्ना अस्मिन् सत्रे निवेशस्य औद्योगिकनीतीनां च विषये बहु चर्चा न कृता भवेत्, भवेत् तत् आवासमूल्यानां, शेयरबजाराणां च स्थिरीकरणं, तृणमूलस्य "त्रयः गारण्टीः", "रोजगारस्य" विषये निकटतया ध्यानं दत्तुं, अथवा निजी अर्थव्यवस्थायाः प्रवर्धनं, वृद्धानां परिचर्यायाः समर्थनं वा , तथा च नूतनानां व्यापारस्वरूपाणां निर्माणं, परमं लक्ष्यं उपभोगं उत्तमं कर्तुं भवति।

अप्रत्याशितशिथिलमौद्रिकनीतिभिः, यथा जलप्लावनम्, ए-शेयर्स्, हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक्स् च वर्धिताः, अपि च महत्त्वपूर्णतया निवेशकानां विश्वासः वर्धितः । तदनन्तरं विपणः अधिकवित्तनीतिषु केन्द्रितः भविष्यति, अल्पकालीनरूपेण तदनुरूपाः उपायाः प्रवर्तयिष्यन्ते इति अपेक्षा अस्ति ।

ए-शेयरस्य हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य च मूल्याङ्कनं तुल्यकालिकरूपेण न्यूनं भवति यदि नीतिः सफलतया कार्यान्वितः भवति तथा च अनुवर्तनप्रयासाः निरन्तरं भवन्ति तर्हि चीनीय-शेयर-बाजारे पर्याप्तं लाभः भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति

तदनन्तरं सर्वेषां ऋणव्याजदरे कटौतीनां सह अधिकतया निक्षेपव्याजदरेषु न्यूनता भविष्यति, अर्थव्यवस्थां उत्तेजितुं व्ययस्य बृहत् भागः धनस्य रक्षणं रोचमानानां बचतकानां कृते वहितव्यं भविष्यति

परन्तु ज्ञातव्यं यत् आरएमबी-विनिमय-दरः महत्त्वपूर्णं प्रदर्शनं न कृतवान्, अद्यतन-अनुकूल-नीतिभिः च न वर्धितः । अमेरिकादेशेन व्याजदरकटनचक्रे प्रवेशेन आनयितस्य आरएमबी-प्रशंसायाः अर्थः न भवति यत् आरएमबी-सङ्घटनेन नियतात्मक-प्रशंसनचक्रे प्रविष्टः अस्ति इति अनुवर्तनार्थं अद्यापि आर्थिकदत्तांशस्य सहकार्यस्य आवश्यकता वर्तते