nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

"je ne m'attendais pas à ce qu'ils soient aussi stimulants."

——david tepper (gestionnaire de hedge funds américain)

texte/ba jiuling

une ligne positive change les émotions, deux lignes positives changent les opinions et trois lignes positives changent les croyances.

quatre lignes positives font regretter - regretter de ne pas avoir acheté sur la première ligne positive.

au cours de la semaine dernière, l'indice boursier a augmenté de 12% au total, ce qui équivaut à une limite journalière. hier, l'indice gem a effectivement atteint la « limite haute », terminant par une hausse de 10 % le 27 septembre. le 27 septembre, l'indice composite de shanghai a augmenté de 2,88 % pour clôturer à 3 087,53, et l'indice composant de shenzhen a augmenté de 6,71 %.le volume des échanges d'actions a a atteint 1.460 milliards de yuans sur l'ensemble de la journée, un sommet en trois ans.

le seuil psychologique des investisseurs de 3 000 points a été perdu en juillet. puis l'indice a continué à baisser pendant plus de deux mois, pour tomber à 2 689 points en seulement trois jours, les 3 000 points ont été facilement récupérés.

la bourse est très populaire, le cercle d’amis est encore plus animé et les blagues fusent de partout.

le plus exagéré est que vers 10h30 hier (27 septembre), certains investisseurs ont découvert que la transaction était anormale et que l'indice composite de shanghai s'est soudainement transformé en une ligne horizontale. selon les médias, il y a eu un retard dans les actions de shanghai. le système commercial d'exchange à cette époque.

dans la première heure après l'ouverture du marché, le volume des transactions sur les marchés boursiers de shanghai et de shenzhen s'élevait à près de 700 milliards de yuans, dépassant les 300 milliards de yuans en volume par rapport à la journée de bourse précédente. le serveur a été soudainement dissimulé. en fait, selon les médias, le nombre d'investisseurs s'adressant aux sociétés de valeurs mobilières pour ouvrir des comptes a été multiplié par 2 à 4 cette semaine, et le nombre de demandes de renseignements a également été multiplié par 6.

cependant, pendant plus d'une demi-heure de négociation incompétente à la bourse de shanghai, les investisseurs ne sont pas restés inactifs et se sont retournés et se sont précipités vers la bourse de shenzhen. l'indice des composants de shenzhen a soudainement augmenté à 5 %.

nous avons vu cette scène lors de double eleven, lorsque nous étions en compétition pour des billets de concert et lorsque nous étions en compétition pour des billets de train pour la fête nationale sur 12306, mais nous ne l'avons jamais vue en bourse. il a donc apporté beaucoup de blagues et de joie.

les données reflètent également cet enthousiasme extraordinaire.

goldman sachs a observé que, rien que le 24 septembre, les actions chinoises ont collectivement enregistré les plus gros achats nets sur une seule journée depuis mars 2021.il s’agit également du deuxième plus grand achat net sur une seule journée au cours de la dernière décennie, presque entièrement motivé par des achats longs.

il n’est pas étonnant que même les analystes habituellement calmes ne puissent pas tenir leur langue.

dans la soirée du 26 septembre, citic securities a publié dans la nuit un article dont le titre n'était qu'un seul mot : « qian », qui a attiré beaucoup d'attention. les capitaux étrangers, qui ont toujours été plus calmes et plus retenus que les capitaux nationaux, ont également été infectés.

morgan stanley a déclaré avoir une attitude positive à l'égard de la politique de relance de la chine ; goldman sachs estime avoir vu la mentalité du fomo, qui craint de rater la hausse des prix en chine, et le consensus du marché a commencé à changer cette fois-ci. commerce à contre-courant.

la psychologie dite fomo, dans le langage courant, est « la peur de rater quelque chose ».

le plus positif est david tepper, magnat des hedge funds et milliardaire américain. il a suggéré que les investisseurs « achètent tous » les actifs liés à la chine. lui-même fera un pari important sur les actifs chinois : « j'ai pensé aux actions de la fed. la semaine dernière amènerait la chine à assouplir sa politique monétaire, mais je ne m'attendais pas à ce que leurs mesures de relance soient aussi fortes."

bien que les propos du patron puissent paraître bons, au deuxième trimestre de cette année, son fonds spéculatif détenait la plupart des actions de la société chinoise qu'il avait achetée plus tôt cette année. attend de se lever depuis longtemps. il s'agit de laisser les autres se joindre à son propre feu.

il ne reste désormais plus qu'un jour de bourse avant le début de la fête nationale, septembre aura une ligne positive importante pour changer la baisse précédente et constituer un bon début pour octobre.

tout le monde sait pourquoi la bourse s’envole.

zhao jian, directeur fondateur de l'institut de recherche de xijing, a décrit la situation actuelle comme « une scène épique dans laquelle les mères du gouvernement central distribuent des enveloppes rouges et les investisseurs reçoivent les enveloppes rouges dans une bousculade frénétique ».

beaucoup de gens s'accordent à dire que le point de départ du « marché haussier » est le 24 septembre.

ce jour-là, les plus hauts dirigeants des trois principaux départements financiers de chine - la banque centrale, le bureau de surveillance financière et la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières - se sont réunis et ont publié une série de nouvelles politiques souples avec comme avant-garde « l'abaissement du taux de réserves obligatoires ». parmi eux, la politique boursière a été la plus « inattendue ». pour plus de détails, voir « 9·24 » new deal : la réduction des prêts hypothécaires n'est pas une surprise, mais la priorité est de sauver la bourse ? 》

le 26 septembre, la haute direction a ajouté un autre incendie. le bureau politique du comité central du pcc a tenu une réunion pour analyser et étudier la situation économique actuelle et planifier les prochains travaux économiques. il convient de mentionner que la réunion a eu lieu bien à l'avance.

traditionnellement, de telles réunions ont souvent lieu en avril, juillet, novembre ou décembre, tao chuan, économiste en chef du minsheng securities research institute, a écrit que la dernière fois que les questions économiques ont été discutées au cours d'un mois non traditionnel, c'était en 2020. et 2018, il était clair que cette rencontre était importante et inhabituelle.

le texte intégral du projet de conférence ne compte que 1 170 mots, soit environ la moitié de la longueur des numéros précédents. tao chuan l'a simplement résumé ainsi : « pragmatisme économique et changement de politique ».

basée sur diverses opinions, cette réunion constitue une "approbation officielle" formelle et un complément spécifique au contenu de la conférence de presse du 24 septembre, passant des spécifications des trois ministères au niveau d'une réunion du politburo.

en outre, nous accordons une attention particulière au sentiment du marché des capitaux. en fait, à en juger par le timing, ces publications politiques sont délibérément cohérentes avec le marché des capitaux.

comme l'a déclaré luo zhiheng : « l'introduction de la politique actuelle a considérablement augmenté l'intensité et accéléré le rythme. à en juger par le moment de la publication du projet, elle est propice au renforcement de la communication avec le marché des capitaux et à la réponse aux attentes du marché.

le marché a saisi cette émotion et cette idée et a rapidement réagi par une forte hausse.

bien que les actions a connaissent une sécheresse depuis longtemps, cette situation n'est en réalité pas rare. connu dans l'industrie sous le nom de « buffle ».le soi-disant buffle fait référence à une situation dans laquelle le marché boursier augmente fortement à l'envers lorsque l'économie est sous pression. la racine du buffle est une hausse du marché motivée par des mesures de relance.

prenant comme exemple la tendance du 26 septembre, le commentateur financier dr ma hongman a constaté que l'indice composite de shanghai était relativement faible en début de séance ce jour-là, et est même devenu vert pendant un certain temps. ce n'est qu'après midi que l'indice a commencé à augmenter. pas à pas. la raison en est que la réunion officielle du politburo a eu lieu cet après-midi et que de bonnes nouvelles ont été publiées les unes après les autres, ce qui a ravivé le sentiment haussier du marché.

en outre, l'une des raisons de la panne historique de la bourse de shanghai le 27 septembre est également que cette enveloppe rouge politique profite principalement aux actions à dividendes élevés, et ces actions représentent une proportion élevée sur la bourse de shanghai. un reflet secondaire de la politique haussière du marché.

si l’on regarde l’histoire, les deux buffles récents se sont produits respectivement en 2014 et 2019. ce qu’ils ont en commun, c’est qu’ils ont tous deux utilisé les réductions des rrr et les baisses des taux d’intérêt comme déclencheurs.en termes de durée, la tendance à la hausse a duré 12 mois en 2014 et 4 mois en 2019.

de ce fait, lorsqu’on regarde ce marché du point de vue du « buffle », il y a deux points d’observation incontournables.

▶▷premièrement, cela dépend de la capacité à libérer les dividendes de la politique, ainsi que de la capacité de chacun à maintenir son attitude à l'égard de la politique et sa confiance dans cette politique.

▶▷deuxièmement, la hausse et la baisse dépendent de l'excitation du marché, c'est-à-dire du volume des échanges.

ces deux points sont mutuellement responsables et se complètent.

par conséquent, si vous voulez également demander combien de temps le marché boursier peut continuer à augmenter, vous vous demandez en fait quelles autres politiques favorables ont été introduites et si leur teneur en or peut « soutenir » la hausse continue.

en outre, nous sommes également préoccupés par les opportunités que nous, investisseurs ordinaires, pouvons saisir.

nous donnerons les questions suivantes à plusieurs dirigeants pour qu’ils répondent respectivement.

01#

combien de temps la bourse peut-elle continuer à augmenter ?

cette vague de hausse des prix du marché des actions a doit être positionnée comme un renversement et peut être interprétée à deux niveaux.

◎ premièrement, la force motrice superficielle de cette vague de hausse est la politique.

le programme politique 9·24 se concentre sur la stabilisation de l'immobilier, la promotion de la consommation et la stabilisation du marché boursier. il est très ciblé et suffisamment puissant, démontrant la détermination de la direction à stabiliser la croissance et à inverser efficacement les attentes pessimistes du marché. .

structurellement, la chaîne immobilière, les grands biens de consommation, le secteur financier non bancaire et les entreprises publiques centrales présentant de faibles ratios cours/valeur comptable, en tant que bénéficiaires directs, ont été les principaux bénéficiaires des récents progrès. les secteurs liés à l’innovation scientifique et technologique sont peu corrélés aux fondamentaux économiques et leurs performances sur le marché sont à la traîne.

la valeur ouvre la voie et la croissance joue un rôle.aujourd’hui, le marché vient tout juste de commencer à s’échauffer et le secteur de la valeur continuera probablement à surperformer le marché pendant un certain temps.

à en juger par l'indice de dividendes csi, il y a toujours une augmentation d'environ 10 points par rapport au sommet précédent. en regardant la rotation, il y a une forte probabilité que le secteur de valeur prenne la tête du retour au sommet précédent, puis le secteur de croissance prendra le relais et augmentera, ce qui incitera l'indice à poursuivre sa tendance à la hausse.

◎ deuxièmement, le moteur le plus profond de cette vague de hausse réside dans les changements apportés au mécanisme de financement.

pour le marché boursier, le point le plus important du paquet de cadeaux politiques « 9·24 » est d'ouvrir le canal aux fonds des banques centrales pour soutenir les actions a. la banque centrale dispose d’un nombre illimité de balles. à ce stade, le risque que les actions a continuent de chuter a pratiquement été éliminé. une fois que les fonds institutionnels, notamment les fonds à long terme, n'auront plus aucun souci, il sera évident d'orienter les fonds à long terme vers le marché, et les résultats seront obtenus rapidement.

parallèlement aux fortes réductions des taux d'intérêt de la banque centrale, les fonds à long terme sont également fortement incités à rechercher des actifs à haut rendement dans les actions a, en particulier les actifs à dividendes stables, qui sont devenus populaires. la récente poussée s’est accompagnée d’une collecte de fonds institutionnels.

de ce point de vue, le marché actuel pourrait durer plus longtemps et être partiellement à l’abri des interférences fondamentales.

même si les fondamentaux continuent d’être perturbés à l’avenir, la hausse des actions a restera durable grâce au soutien d’afflux de capitaux à long terme. sur ce point, on peut se référer au marché des buffles en 2014-2015. bien sûr, il ne sera pas si fou.

pour les investisseurs, le plus important à l'heure actuelle est d'abandonner la pensée du marché baissier, de détenir patiemment les actions et d'attendre patiemment la sortie de la hausse du marché.

pour les investisseurs qui détiennent des positions en actions a, que ce soit 30 % ou 50 %, ils peuvent les conserver patiemment pendant un certain temps, et peut-être pourront-ils profiter du bonheur d'un rebond rapide à court terme.

en octobre, nous pourrons voir des commentaires spécifiques à des réunions, qui pourront ensuite être entièrement vérifiés et suivis.

vous pouvez désormais prêter attention à deux nœuds temporels. le premier nœud temporel correspond aux deux derniers jours de bourse avant la fête nationale, en particulier le jour de bourse de lundi prochain, lorsque les données pmi de septembre seront publiées.

à ce stade, l'optimisme du marché peut être stimulé et il est nécessaire d'observer si des fonds otc entreront sur le marché. parce qu'au cours de l'année écoulée, chaque fois que les actions a ont rebondi, davantage de fonds ont été stimulés sur le marché et il y a eu peu de fonds otc en activité. par conséquent, l'entrée concentrée des fonds otc peut être utilisée comme point d'observation pour observer si les fonds otc sont en activité. le marché de rebond peut continuer.

le deuxième moment est après la fête nationale.

à ce moment-là, des politiques pertinentes seront mises en œuvre et entreront en collision avec des données macroéconomiques spécifiques. il est possible que les fluctuations du marché s'intensifient encore le mois prochain.

en ce qui concerne le conseil en investissement, si l’on considère les rendements globaux des investissements au cours de l’année écoulée, les allocations mondiales sont nettement meilleures que les actions a. même si les actions a connaissent une tendance nettement à la hausse à l'avenir, la valeur et l'importance de l'allocation d'actifs mondiale ne doivent pas être négligées. c'est aussi ma logique de position très importante.

le marché des actions a, qui connaît actuellement un rebond important, peut rester optimiste à court terme.

la question qui préoccupe le plus tout le monde actuellement est sans doute de savoir si ces quelques jours deviendront le point de départ d’un marché haussier ?

notre point de vue n'a pas d'importance. nous avons souligné à plusieurs reprises que « la situation est plus forte que le peuple » parce que le ralentissement économique obligera à moderniser les politiques.

même si le pire se produit, cette mise à niveau de la politique n'est pas le point de départ d'un marché haussier. ensuite, le prochain ralentissement économique obligera la politique à une nouvelle mise à niveau. avec l'augmentation de l'intensité de la politique, même l'inflation des actifs provoquée par la libération d'eau entraînera une hausse. hausse des prix des actifs. pour les investisseurs sans effet de levier, il n’y a aucun coût supplémentaire lié à la détention des actions, la différence entre-temps réside donc simplement dans la durée d’attente.

dans ce contexte, réduire les positions après chaque montée peut réduire la douleur des montagnes russes. mais il y aura un moment où la position sera réduite au pied du marché haussier, et alors cela deviendra la douleur d'être à découvert. c'est doux au début, puis amer. de même, si vous ne réduisez pas votre position après chaque hausse, vous risquez de ressentir à plusieurs reprises la douleur des montagnes russes, mais lorsque le marché haussier arrive réellement, il n'y a aucun risque d'être à découvert. c'est d'abord amer, puis doux.

même si l’idée selon laquelle les actions a sont des casinos reste controversée, les investisseurs et les joueurs ont un point commun : s’ils veulent gagner, ils doivent d’abord apprendre à assumer leurs responsabilités, notamment face aux conséquences de mauvaises décisions. est-ce pour éviter la douleur des « montagnes russes » ou pour éviter la douleur de « l’échec » ?

02#

quels sont les forfaits cadeaux politiques à retenir ?

▶▷finance : l'intensité anticyclique de la finance a commencé à être soulignée. c'est peut-être là que reflète le mieux le changement d'orientation politique. même si le titre met toujours l'accent sur l'investissement public, les politiques progressives seront probablement davantage orientées vers les moyens de subsistance et la consommation des citoyens. .

▶▷immobilier : il s'agit peut-être du changement le plus important après la politique de l'année dernière « le logement est pour vivre, pas pour la spéculation » le contenu immobilier ne se limite plus à des avertissements sur les risques, mais nécessite clairement « d'encourager le marché immobilier à cesser de chuter et à se stabiliser ». ". en termes de politiques de contrôle des volumes, cette fois, l'accent est davantage mis sur le "prix".

▶▷marché des capitaux : il ne s’agit pas seulement de « renforcer la confiance », mais plutôt de « stimuler le marché ». la politique a franchi une étape cruciale.

▶▷consommation : cela pourrait être le moteur le plus important de l’économie future. contrairement aux réunions précédentes, il n'y a pas eu beaucoup de discussions sur les politiques d'investissement et industrielles lors de cette réunion, qu'il s'agisse de stabiliser les prix de l'immobilier et des marchés boursiers, des « trois garanties » locales, d'accorder une attention particulière à « l'emploi » ou de promouvoir l'économie privée et de soutenir les personnes âgées. soins et création de nouveaux formats d'affaires, le but ultime est de rendre la consommation meilleure.

des politiques monétaires souples et inattendues, telles que les inondations, ont stimulé les actions a et les actions de hong kong et, plus important encore, renforcé la confiance des investisseurs. ensuite, le marché se concentrera sur de nouvelles politiques budgétaires et des mesures correspondantes devraient être introduites à court terme.

les actions a et les actions de hong kong ont des valorisations relativement faibles. si la politique est mise en œuvre avec succès et que les efforts de suivi se poursuivent, le marché boursier chinois devrait enregistrer des gains considérables.

toutes les baisses ultérieures des taux d’intérêt des prêts s’accompagneront très probablement d’une réduction des taux d’intérêt des dépôts, et une grande partie du coût de la stimulation de l’économie sera supportée par les épargnants qui aiment économiser de l’argent.

toutefois, il convient de noter que le taux de change du rmb n'a pas enregistré de résultats significatifs et n'a pas été stimulé par les politiques favorables actuelles. l'appréciation du rmb provoquée par l'entrée des états-unis dans un cycle de réduction des taux d'intérêt ne signifie pas que le rmb est entré dans un cycle d'appréciation déterministe. le suivi nécessite toujours la coopération des données économiques.