uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

"en odottanut heidän olevan niin innostava."

——david tepper (amerikkalainen hedge-rahastonhoitaja)

teksti / ba jiuling

yksi positiivinen linja muuttaa tunteita, kaksi positiivista linjaa muuttaa mielipiteitä ja kolme positiivista linjaa muuttaa uskomuksia.

neljä positiivista linjaa saavat ihmiset katumaan – ensimmäisellä positiivisella rivillä jätät ostamatta.

viime viikolla markkinaindeksi nousi yhteensä 12 %, mikä vastaa päivittäistä rajaa eilen gem-indeksi todella saavutti "korkean rajan" ja päättyi 10 % nousuun 27. syyskuuta. syyskuun 27. päivänä shanghai composite -indeksi nousi 2,88 % ja oli 3087,53, ja shenzhenin komponenttiindeksi nousi 6,71 %.a-osakkeen kaupankäyntivolyymi saavutti 1,46 biljoonaa yuania koko päivän, mikä on kolmen vuoden huippu.

sijoittajien psykologinen kynnys 3000 pistettä putosi heinäkuussa. syyskuussa se putosi kerran 2689 pisteeseen.

osakemarkkinat ovat erittäin suosittuja, ystäväpiiri on entistä vilkkaampi ja vitsejä lentelee kaikkialla.

liioitelluin asia on, että noin 10:30 eilen (27. syyskuuta), jotkut sijoittajat huomasivat, että kauppa oli epänormaali, ja shanghai composite -indeksi muuttui yhtäkkiä vaakasuoraksi viivaksi mediatietojen mukaan shanghain pörssissä oli viive pörssin kaupankäyntijärjestelmä tuolloin.

ensimmäisen tunnin aikana markkinoiden avaamisen jälkeen shanghain ja shenzhenin osakemarkkinoiden transaktiovolyymi oli lähes 700 miljardia yuania, mikä ylitti 300 miljardia juania edelliseen kaupankäyntipäivään verrattuna. palvelin peitettiin yhtäkkiä. itse asiassa tiedotusvälineiden mukaan arvopaperiyhtiöissä tilejä avaavien sijoittajien määrä kasvoi tällä viikolla 2-4-kertaiseksi, ja myös tiedustelujen määrä kasvoi 6-kertaiseksi.

yli puoli tuntia kestäneen epäpätevän kaupankäynnin aikana shanghain pörssissä sijoittajat eivät kuitenkaan olleet toimettomana ja ryntäsivät shenzhenin pörssiin. shenzhenin komponenttiindeksi nousi yhtäkkiä 5 prosenttiin.

olemme nähneet tämän kohtauksen double elevenin aikana, kun kilpailimme konserttilipuista, ja kun kilpailimme kansallispäivän junalipuista numerossa 12306, mutta emme ole koskaan nähneet sitä pörssissä. joten hän toi paljon vitsejä ja iloa.

tiedot heijastavat myös tätä poikkeuksellista innostusta.

goldman sachs seurasi, että pelkästään 24. syyskuuta kiinan osakkeet kirjasivat yhdessä suurimmat yhden päivän nettoostot sitten maaliskuun 2021.se oli myös toiseksi suurin yhden päivän nettoostovolyymi viimeisen vuosikymmenen aikana, ja se johtui lähes kokonaan pitkistä ostoista.

ei ihme, etteivät edes tavallisesti rauhalliset analyytikot pysty pitämään kieltään.

citic securities julkaisi illalla 26. syyskuuta artikkelin, jonka otsikko oli vain yksi sana: "qian", joka herätti paljon huomiota. myös ulkomainen pääoma, joka on aina ollut kotimaista rauhallisempaa ja hillitympää, on saanut tartunnan.

morgan stanley sanoi suhtautuvansa myönteisesti kiinan elvytyspolitiikkaan. goldman sachs uskoo, että se on nähnyt fomo:n mentaliteetin jäävänsä paitsi hintojen noususta kiinassa ristiriitaista kauppaa.

niin sanottu fomo-psykologia, yleisellä kielellä, on "pelko jäädä pois".

positiivisin on david tepper, hedge-rahastojen tycoon ja amerikkalainen miljardööri. hän on ehdottanut, että sijoittajat "ostavat" kaikki kiinaan liittyvät varat viime viikko johtaisi siihen, että kiina keventäisi rahapolitiikkaa, mutta en odottanut, että niiden elvytys olisi niin vahva."

vaikka pomon sanat saattavat kuulostaa hyvältä, tämän vuoden toisella neljänneksellä hänen hedge-rahastonsa omisti suurimman osan aiemmin tänä vuonna ostamansa kiinalaisen yrityksen osakkeista on odottanut nousemistaan ​​pitkään.

nyt on enää yksi kaupankäyntipäivä jäljellä ennen kansallispäiväloman alkua, jos ei muuta, niin syyskuussa on iso positiivinen linja muuttaa edellistä laskua ja tehdä hyvä aloitus lokakuulle.

kaikki tietävät, miksi osakemarkkinat nousevat jyrkästi.

zhao jian, xijingin tutkimusinstituutin perustajajohtaja, kuvaili nykyistä tilannetta "eeppiseksi kohtaukseksi, jossa keskushallinnon äidit jakavat punaisia ​​kirjekuoria ja sijoittajat saavat punaiset kirjekuoret kiihkeästi".

monet ihmiset ovat yhtä mieltä siitä, että "härkämarkkinoiden" lähtökohta on 24. syyskuuta.

sinä päivänä kiinan kolmen suuren talousosaston - keskuspankin, rahoitusvalvontaviraston ja kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomitean - ylimmät johtajat kokoontuivat yhteen ja julkaisivat joukon uusia löyhiä politiikkoja, joiden eturintamassa on "laskettava pakollista varantoprosenttia". heistä osakemarkkinoiden politiikka oli "odottamattomin". katso lisätietoja kohdasta "9·24" new deal: asuntolainojen vähentäminen ei ole yllätys, mutta osakemarkkinoiden pelastaminen on painopiste? 》

syyskuun 26. päivänä ylin johto lisäsi toisen tulipalon. cpc:n keskuskomitean poliittinen toimisto piti kokouksen analysoidakseen ja tutkiakseen nykyistä taloudellista tilannetta sekä suunnitellakseen seuraavaa taloustyötä. on syytä mainita, että kokous pidettiin huomattavasti etukäteen.

perinteisesti tällaisia ​​kokouksia pidetään usein huhti-, heinä-, marraskuussa tai joulukuussa, minshengin arvopaperitutkimuslaitoksen pääekonomisti tao chuan kirjoitti, että viimeksi taloudellisista asioista keskusteltiin ei-perinteisessä kuussa vuonna 2020. lokakuuhun 2016 mennessä. ja 2018, oli selvää, että tämä kokous oli tärkeä ja epätavallinen.

konferenssiluonnoksen koko teksti on vain 1 170 sanaa, mikä on noin puolet aikaisempien numeroiden pituudesta. tao chuan yksinkertaisesti tiivisti sen seuraavasti: "taloudellinen pragmatismi ja politiikan muutos."

eri mielipiteiden perusteella tämä kokous on muodollinen "virallinen hyväksyntä" ja erityinen täydennys 24. syyskuuta pidetyn lehdistötilaisuuden sisältöön, joka nousee kolmen ministeriön määrittelyistä politbyroon kokouksen tasolle.

lisäksi kiinnitämme erityistä huomiota pääomamarkkinoiden tunnelmaan. itse asiassa ajoituksesta päätellen nämä politiikkajulkaisut ovat tarkoituksella pääomamarkkinoiden mukaisia.

kuten luo zhiheng sanoi: "nykyinen politiikan käyttöönotto on merkittävästi lisännyt intensiteettiä ja kiihdyttänyt vauhtia. luonnoksen julkaisuajasta päätellen se vahvistaa viestintää pääomamarkkinoiden kanssa ja vastaa markkinoiden odotuksiin."

markkinat tarttuivat tähän tunteeseen ja ideaan ja reagoivat nopeasti jyrkällä nousulla.

vaikka a-osakkeet ovat kärsineet kuivuudesta jo pitkään, tämä tilanne ei itse asiassa ole harvinaista. tunnetaan alalla "puhvelina".niin sanottu puhveli viittaa tilanteeseen, jossa talous on paineen alla, mutta osakemarkkinat nousevat jyrkästi päinvastaiseen suuntaan.

esimerkkinä syyskuun 26. päivän trendistä, talouskommentaattori tohtori ma hongman havaitsi, että shanghai composite -indeksi oli suhteellisen heikko sinä päivänä ja jopa muuttui vihreäksi jonkin aikaa. vasta puolen päivän jälkeen indeksi alkoi nousta askel askeleelta. syynä on se, että virallinen politbyroon kokous pidettiin samana iltapäivänä ja hyviä uutisia julkaistiin yksi toisensa jälkeen, mikä herätti markkinoiden nousevan tunteen.

lisäksi yksi syy shanghain pörssin historialliseen katkokseen 27. syyskuuta on myös se, että tämä punainen kirjekuori hyödyttää pääasiassa suuria osinkoja tuottavia osakkeita, ja tällaisten osakkeiden osuus shanghain osakemarkkinoilla on myös a politiikan härkämarkkinoiden sivuheijastus.

kun tarkastellaan historiaa, kaksi viimeaikaista puhvelia tapahtui vuonna 2014 ja 2019, niille on yhteistä, että ne molemmat käyttivät rrr-leikkauksia ja koronlaskuja.kestoltaan nousutrendi kesti 12 kuukautta vuonna 2014 ja 4 kuukautta vuonna 2019.

tämän vuoksi, kun katsomme näitä markkinoita "puhvelin" näkökulmasta, on kaksi väistämätöntä havaintopistettä.

▶▷ensinnäkin se riippuu siitä, pystytäänkö politiikan osinkojen vapauttaminen kestämään, sekä siitä, voiko kaikkien suhtautuminen politiikkaan ja luottamus politiikkaan jatkua.

▶▷toiseksi nousu ja lasku riippuvat markkinoiden jännityksestä eli kaupankäynnin volyymista.

nämä kaksi pistettä ovat toistensa vastuullisia ja saavuttavat toisensa.

siksi, jos haluat myös kysyä, kuinka kauan osakemarkkinat voivat jatkaa nousuaan, kysyt itse asiassa, mitä muita suotuisia politiikkoja on otettu käyttöön ja voiko niiden kultapitoisuus "tukea" jatkuvaa nousua.

lisäksi olemme huolissamme siitä, mihin mahdollisuuksiin me tavallisena sijoittajana voimme tarttua.

annamme seuraavat kysymykset useille johtajille vastaamaan.

01#

kuinka kauan osakemarkkinat voivat jatkaa nousuaan?

tämä a-osakkeiden markkinahintojen nousukierros on sijoitettava käänteeksi ja se voidaan tulkita kahdelta tasolta.

◎ ensinnäkin tämän nousukierroksen pinnallinen liikkeellepaneva voima on politiikka.

9·24-politiikkapaketti keskittyy kiinteistöjen vakauttamiseen, kulutuksen edistämiseen ja osakemarkkinoiden vakautukseen. se on hyvin kohdennettu ja riittävän tehokas, mikä osoittaa johdon päättäväisyyttä vakauttaa kasvua ja kääntää tehokkaasti markkinoiden pessimistiset odotukset .

rakenteellisesti viimeaikaisia ​​voittoja ovat johtaneet kiinteistöketju, suuret kulutustavarat, ei-pankkirahoitus ja valtion omistamat keskusyritykset, joilla on alhainen hinta/kirjanpitosuhde. tieteen ja teknologian innovaatioihin liittyvillä sektoreilla on alhainen korrelaatio talouden perustekijöiden kanssa, ja niiden markkinasuorituskyky on jäljessä.

arvo asettaa näyttämön ja kasvulla on roolinsa.nyt markkinat ovat juuri alkaneet lämmetä ja arvosektori tulee todennäköisesti jatkamaan markkinoita parempia tuloksia vielä jonkin aikaa.

csi dividend -indeksistä päätellen on edelleen noin 10 pisteen nousua edellisestä huipusta. rotaatiota katsottuna on suuri todennäköisyys, että arvosektori ottaa johtoaseman palaamassa entiselle huipulle, ja sitten kasvusektori ottaa vallan ja nousee, mikä saa indeksin jatkamaan nousuaan.

◎ toiseksi tämän nousukierroksen syvemmälle liikkeellepanevana voimana ovat muutokset rahoitusmekanismissa.

osakemarkkinoiden kannalta "9·24"-politiikan lahjapaketin tärkein kohta on kanavan avaaminen keskuspankkivaroille a-osakkeiden tukemiseen. keskuspankilla on rajattomasti luoteja tässä vaiheessa riski a-osakkeiden romahtamisesta on käytännössä eliminoitu. kun institutionaalisilla rahastoilla, varsinkin pitkäaikaisilla rahastoilla ei ole enää huolta, on itsestäänselvyys ohjata pitkäaikaisia ​​rahastoja markkinoille, ja tulokset saavutetaan nopeasti.

yhdessä keskuspankin jyrkän koronleikkauksen kanssa pitkäaikaisilla rahastoilla on myös vahvat kannustimet etsiä korkeatuottoisia omaisuuseriä, erityisesti vakaan osingon omaavia arvopapereita. viimeaikaiseen nousuun on liittynyt instituutioiden varainhankinta.

tästä näkökulmasta katsottuna nykyiset markkinat voivat kestää kauemmin ja olla osittain immuuneja perustavanlaatuisille häiriöille.

vaikka perustekijät häiriintyvät jatkossakin, a-osakkeiden nousu säilyy kestävänä pitkän aikavälin pääomavirtojen tuella. tässä kohtaa voit viitata puhvelimarkkinoihin vuosina 2014-2015. se ei tietenkään ole niin hullua.

sijoittajille tällä hetkellä tärkeintä on luopua karhumarkkinaajattelusta, pitää osakkeita kärsivällisesti ja odottaa kärsivällisesti nousevien markkinoiden vapautumista.

sijoittajat, joilla on a-osakkeen positiot, oli kyseessä sitten 30 % tai 50 % positio, he voivat pitää sitä kärsivällisesti jonkin aikaa, ja ehkä he voivat nauttia lyhyen aikavälin nopean nousun onnesta.

lokakuussa saatamme nähdä erityistä kokouspalautetta, joka voidaan sitten täysin tarkistaa ja seurata.

nyt voit kiinnittää huomiota kahteen aikasolmuun. ensimmäinen aikasolmu on kaksi viimeistä kaupankäyntipäivää ennen kansallispäivää, erityisesti ensi maanantain kaupankäyntipäivää, jolloin julkaistaan ​​syyskuun pmi-tiedot.

tässä vaiheessa markkinoiden optimismi voi piristyä, ja on tarpeen seurata, tuleeko markkinoille otc-rahastoja. koska noin viimeisen vuoden aikana a-osakkeiden palautuessa markkinoille houkutteltiin enemmän varoja, ja otc-rahastoja oli vähän toiminnassa. siksi otc-rahastojen keskittymää voidaan käyttää havainnointipisteenä rebound-markkinat voivat jatkua.

toinen aikapiste on kansallispäivän jälkeen.

tällä hetkellä asiaankuuluvat politiikat toteutetaan ja törmäävät tiettyihin makrotietoihin. on mahdollista, että markkinoiden heilahtelut voimistuvat edelleen seuraavan kuukauden aikana.

sijoitusneuvonnan osalta voidaan todeta, että kun tarkastellaan viime vuoden sijoitusten kokonaistuottoa, globaalit allokaatiot ovat huomattavasti parempia kuin a-osakkeet. vaikka a-osakkeiden trendi on tulevaisuudessa huomattavasti korkeampi, globaalin omaisuusallokaation arvoa ja merkitystä ei pidä unohtaa. tämä on myös erittäin tärkeä asemalogiikkani.

a-osakkeen markkinat, joilla on tällä hetkellä merkittävä elpyminen, voivat pysyä optimistisena lyhyellä aikavälillä.

kaikkia nyt eniten huolestuttava kysymys on epäilemättä tuleeko näistä muutamasta päivästä härkämarkkinoiden lähtökohta?

meidän näkökulmamme on merkityksetön. olemme toistuvasti korostaneet, että "tilanne on vahvempi kuin ihmiset", koska talouden taantuma pakottaa politiikan parantamiseen.

vaikka pahin tapahtuisi, tämä politiikan päivitys ei ole härkämarkkinoiden lähtökohta. sitten seuraava taloudellinen taantuma pakottaa politiikan päivittämään politiikan intensiteetin nostamisen, jopa veden vapautumisen aiheuttama omaisuusinflaatio omaisuuden hintojen nousu. viputtomille sijoittajille osakkeen pitämisestä ei aiheudu lisäkustannuksia, joten ero välissä on yksinkertaisesti odotusaika.

tämän odotuksen mukaan asemien vähentäminen jokaisen nousun jälkeen voi vähentää vuoristorata-ajon tuskaa. mutta lopulta tulee aika, jolloin asema heikkenee härkämarkkinoiden juurella, ja sitten siitä tulee lyhyt olo. tämä on aluksi makeaa ja sitten katkeraa. vastaavasti, jos et alenna asemaasi jokaisen nousun jälkeen, saatat kokea toistuvasti vuoristoratalla ajamisen tuskaa, mutta kun härkämarkkinat todella tulevat, ei ole riskiä, ​​että se on ensin katkera ja sitten makea.

vaikka näkemys, jonka mukaan a-osakkeet ovat kasinoja, on edelleen kiistaa, sijoittajia ja pelaajia yhdistää yksi asia: jos he haluavat voittaa, heidän on ensin opittava ottamaan vastuu, erityisesti väärien päätösten seuraukset. onko se välttääkseen "vuoristoradan" tuskan vai "jäämisen" tuskan?

02#

mitkä politiikkalahjapaketit ovat huomionarvoisia?

▶▷rahoitus: rahoituksen vastasyklinen intensiteetti on alkanut korostua. tämä saattaa parhaiten heijastaa politiikan muutosta. .

▶▷kiinteistöt: tämä saattaa olla tärkein muutos viime vuoden "asuminen on asumista, ei keinottelua varten" -politiikan jälkeen. ". mitä tulee äänenvoimakkuuden säätökäytäntöihin, tällä kertaa enemmän painoarvoa on "hinta".

▶▷pääomamarkkinat: kyse ei ole vain "luottamuksen lisäämisestä", vaan itse asiassa "markkinoiden vahvistamisesta". politiikka on ottanut ratkaisevan askeleen.

▶▷kulutus: tämä saattaa olla tulevaisuuden talouden tärkein moottori. edellisistä poiketen tässä kokouksessa ei juurikaan keskusteltu investointi- ja teollisuuspolitiikasta, olipa kyseessä asuntojen hintojen ja osakemarkkinoiden vakauttaminen, ruohonjuuritason "kolme takaus", "työllisyyteen" kiinnittäminen tai yksityisen talouden edistäminen, vanhustenhoidon tukeminen. , ja uusien liiketoimintamuotojen luominen, perimmäisenä tavoitteena on parantaa kulutusta.

odottamaton löysä rahapolitiikka, kuten tulvat, nosti a-osakkeita ja hongkongin osakkeita, ja mikä tärkeintä, lisäsi sijoittajien luottamusta. seuraavaksi markkinat keskittyvät edelleen finanssipolitiikkaan, ja vastaavia toimenpiteitä odotetaan tapahtuvan lyhyellä aikavälillä.

a-osakkeiden ja hongkongin osakkeiden arvostus on suhteellisen alhainen, jos politiikka toteutetaan onnistuneesti ja seurantatyöt jatkuvat, kiinan osakemarkkinoiden odotetaan nousevan huomattavasti.

kaikkiin myöhempiin lainojen koronleikkauksiin liittyy mitä todennäköisimmin talletuskorkojen lasku, ja suuren osan talouden elpymisen kustannuksista maksavat säästäjät, jotka haluavat säästää.

on kuitenkin syytä huomata, että rmb-valuuttakurssi ei ole kehittynyt merkittävästi, eikä tämän päivän suotuisa politiikka ole nostanut sitä. rmb:n arvonnousu usa:n koronlaskusykliin ei tarkoita, että rmb olisi siirtynyt deterministiseen vahvistumissykliin. seuranta edellyttää edelleen taloustietojen yhteistyötä.