समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

यथा यथा आरएमबी अमेरिकी-डॉलरस्य विरुद्धं निरन्तरं प्रशंसति, तथैव सम्भाव्यः "विनिमय-निपटान-प्रभावः" भविष्ये आरएमबी-इत्यस्य चालनं कथं करिष्यति इति, अनेकेषां अन्तर्राष्ट्रीय-निवेश-बैङ्कानां कृते सर्वाधिकं चिन्ताजनकः विषयः अभवत्

३० अगस्तपर्यन्तं आरएमबी-विनिमयदरः एकस्मिन् एव पतने ७.१, usd/cny ७.०९, usd/offshore rmb च ७.०९०५ इति क्रमेण बन्दः अभवत् अधुना गोल्डमैन् सैक्स, जेपी मॉर्गन चेस्, बार्क्लेस्, बीएनपी परिबास् इत्यादीनां अन्तर्राष्ट्रीयनिवेशबैङ्कानां ध्यानं अमेरिकीडॉलरस्य संग्रहणं कुर्वतां चीनीयनिर्यातकानां व्यवहारपरिवर्तनेषु केन्द्रितम् अस्ति

निर्यातकैः कियत् अतिरिक्तं विदेशीयविनिमयसम्पत्तयः सञ्चिताः भवन्ति ?

विगतवर्षद्वये अमेरिकी-डॉलरस्य मूल्यवृद्ध्या चीन-अमेरिका-देशयोः मध्ये बृहत् व्याजदर-अन्तरस्य कारणेन अधिकांशः निर्यातकाः विदेशीयविनिमयस्य निपटानस्य स्थाने अमेरिकी-डॉलर-निक्षेपरूपेण स्वस्य विदेशीय-विनिमय-उपार्जनं धारयन्ति, यत्... किञ्चित्पर्यन्तं आरएमबी-उपरि दबावः अपि तीव्रः अभवत् । परन्तु अद्यतनकाले एतादृशाः समाचाराः प्राप्ताः यत् चीनीयनिर्यातारः स्वस्य २ खरब डॉलरस्य विदेशीयविनिमयसम्पत्त्याः आर्धं भागं युआन्-सम्पत्तौ परिवर्तयितुं शक्नुवन्ति, येन अपेक्षितव्याजदरस्य पृष्ठभूमितः डॉलरस्य विरुद्धं युआनस्य मूल्याङ्कनं १०% यावत् भवितुम् अर्हति फेडरल् रिजर्व् द्वारा कटौती।

गोल्डमैन् सैक्स इत्यनेन प्रकाशितस्य नवीनतमस्य प्रतिवेदनस्य मतं यत् एषः अनुमानः अमेरिकी-डॉलर-सञ्चयस्य विपर्ययस्य कारणेन आरएमबी-प्रशंसायाः जोखिमं अतिशयोक्तिं कर्तुं शक्नोति, कारणद्वयेन - प्रथमं, २०२२ तमस्य वर्षस्य मध्यभागात् २०२४ पर्यन्तं निर्यातकानां कृते अमेरिकी-डॉलर-सञ्चयस्य परिमाणं बहु लघु अस्ति , about is us$400 billion द्वितीयं, चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदर-अन्तरं महत् एव तिष्ठति इति दृष्ट्वा घरेलु-भावना दुर्बलाः एव तिष्ठन्ति, अमेरिकी-डॉलर-सम्पत्तयः आकर्षकाः एव सन्ति निर्यातकैः सञ्चितस्य "अतिरिक्तस्य" डॉलरस्य औसतव्ययः ७.१ इत्यस्मात् किञ्चित् न्यूनः इति अनुमानितम्, परन्तु आरएमबी-प्रशंसायाः गतिः निर्यातकानां निर्णयान् प्रभावितं करोति यत् विशिष्टस्तरात् अधिकं विदेशीयविनिमयस्य निपटनं कर्तव्यम् इति

विशेषतः एजेन्सी समग्रनिपटानदरं शुद्धविदेशीयविनिमयप्रवाहं मालव्यापारस्य अधिशेषस्य प्रतिशतरूपेण परिभाषयति । निपटानदरेषु पतनं निर्यातकानां कृते धारितानां शुद्धविदेशीयविनिमयसम्पत्तौ वृद्धिं प्रतिबिम्बयति। यदा usd-cny मध्यस्थता प्रतिफलं सुधरति तदा निर्यातकाः न्यूनं usd राजस्वं cny मध्ये परिवर्तयितुं प्रवृत्ताः भवन्ति, विशेषतः जून २०२२ तमे वर्षे चीन-अमेरिका-व्याजदरान्तरस्य सकारात्मकतां प्राप्तस्य अनन्तरम्

२०१९ तः २०२१ पर्यन्तं औसतनिपटानदरः ४५% आसीत्, परन्तु २०२२ तमस्य वर्षस्य मध्यभागात् २०२४ तमस्य वर्षस्य जुलैमासपर्यन्तं २४% यावत् न्यूनीभूता । निपटानदरस्य न्यूनता सामान्यतया निर्यातकानां डॉलरसञ्चयस्य चिह्नरूपेण दृश्यते । अस्य अर्थः अस्ति यत् निर्यातकाः प्रायः ४०० अरब डॉलरं "अतिरिक्त" विदेशीयविनिमयसम्पत्त्याः सञ्चितवन्तः, यत् उपरि उल्लिखितस्य २ खरब डॉलरस्य अपेक्षया दूरं न्यूनम् अस्ति ।

प्रमुखसंस्थानां संवाददातृभिः प्राप्ताः आँकडा: दर्शयन्ति यत् मुख्यधारासंस्थाभिः निर्यातकानां अतिरिक्तविदेशीयविनिमयसञ्चयस्य वर्तमानअनुमानं ५०० अरब अमेरिकीडॉलरात् न्यूनम् अस्ति इदानीं निर्यातकैः सञ्चितस्य "अतिरिक्तस्य" डॉलरस्य औसतव्ययः ७.१ इत्यस्मात् किञ्चित् न्यूनः इति एजन्सी अनुमानयति ।

यथा, बार्क्लेज् इत्यस्य अनुमानं यत् चीनीयनिर्यातकानां कृते प्रायः ५०० अरब डॉलरं भवति, यदि च usd/cnh ७.१ तः अधः निरन्तरं दुर्बलं भवति तर्हि एजेन्सी भविष्यवाणीं करोति यत् एतस्य १०० अरब डॉलरतः २०० अरब डॉलरपर्यन्तं युआन् मध्ये परिणतुं शक्यते

"विगतवर्षद्वये चीनीयनिर्यातारः स्वस्य अमेरिकी-डॉलर-उपार्जनं न विक्रीतवन्तः। दक्षिणकोरिया-देशस्य ताइवान-देशस्य वा कम्पनीनां विपरीतम्, येषु विनिमयदरः अधिकः भवति (कोरिया-वॉन्-रूप्यकाणां कृते १,३८० अमेरिकी-डॉलर्-तः उपरि, न्यू-इत्यस्य कृते ३२.८ अमेरिकी-डॉलर्-तः उपरि च) विदेशीयविनिमयस्य निपटनं कुर्वन्ति ताइवान-डॉलर्), एतेषां निर्यातकानां युआन्-विषये निराशावादः तेषां कृते अमेरिकी-डॉलरस्य धारणाम् अकुर्वत्" इति बार्क्लेस्-संस्थायाः विदेशीय-विनिमय-व्याज-दर-रणनीतिज्ञः झाङ्ग-मेङ्गः पत्रकारैः सह अवदत्

चीनस्य विदेशीयविनिमयनिपटनस्य व्यापारस्य च आँकडानां अनुसारं २०२० तः २०२२ पर्यन्तं चीनस्य वार्षिकवस्तूनाम् व्यापारस्य अधिशेषस्य च बङ्कानां शुद्धविदेशीयविनिमयनिपटनस्य (वैलेट्) अनुपातः औसतेन ०.२९ आसीत्, परन्तु २०२३ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे एषः अनुपातः -०.१७ यावत् पतितः एषः “अनुपलब्धः” निपटानप्रवाहः मुख्यतया निर्यातकैः डॉलरं धारयन्तः चालितः इति कल्पयित्वा निर्यातकाः २०२३ तः प्रायः ५३८ अरब डॉलरं धारयन्ति इति अनुमानितम् तस्मिन् एव काले विदेशविनिमयस्य राज्यप्रशासनेन घोषितस्य स्पॉट् विदेशीयविनिमयव्यवहारस्य योगस्य च विदेशीयविनिमयव्युत्पन्नव्यवहारस्य अनुपातस्य अनुसारं २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे चीनीयकम्पनीनां औसतविदेशीयविनिमयस्य हेजिंग अनुपातः २७.१% आसीत् . यद्यपि एषः अनुपातः २०२३ तमे वर्षे २४.२%, २०२२ तमे वर्षे २५.८% च इत्यस्मात् किञ्चित् अधिकः अस्ति तथापि समग्रतया अद्यापि न्यूनः अस्ति, यत् सूचयति यत् निर्यातकाः बृहत् विदेशीयविनिमयस्य उतार-चढावस्य सामनां कुर्वन्तः अधिकं दुर्बलाः भवन्ति

सम्भाव्यः "विदेशीयविनिमयनिपटानप्रभावः" अद्यापि आरएमबी-समर्थनं करिष्यति

यद्यपि विदेशीयविनिमयसम्पत्त्याः वास्तविकसङ्ग्रहः खरब-डॉलर-स्तरं न प्राप्तवान् तथापि सम्भाव्यस्य "विदेशीयविनिमयनिपटानप्रभावस्य" अवहेलना कर्तुं न शक्यते

बीएनपी परिबास् इत्यस्य मतं यत् चीनस्य निर्यातः अन्तिमेषु वर्षेषु उत्तमं प्रदर्शनं कृतवान्, परन्तु निर्यातकाः स्वस्य विदेशीयविनिमयस्य अर्जनं आरएमबीरूपेण परिवर्तयितुं अनिच्छन्ति। “अस्माकं विश्वासः अस्ति यत् ते युआनस्य मूल्यं अधिकं अवनतिं प्राप्नुमः, येन येन्-युआन्-योः अद्यतनं द्रुतगतिना वृद्धिः निर्यातकान् यदा युआन्-रूप्यकाणां पश्चात्तापं करोति तदा विक्रयं आरभ्यतुं प्रेरयितुं शक्नोति rate of the yuan. "एतत् युआनस्य अवमूल्यनार्थं न, अपितु विपण्यशक्तयः पुनः प्रवर्तयितुं।"

जेपी मॉर्गन चेस् इत्यस्य अनुमानं यत् चीनीयकम्पनयः विदेशीयविनिमयस्य कुलसंख्या ३०० अरबतः ६०० अरबपर्यन्तं अमेरिकीडॉलरपर्यन्तं प्राप्तवन्तः एकदा अमेरिकीडॉलरेण व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा विनिमयदरः पतति तदा एताः कम्पनयः एकाग्रतां प्राप्तुं शक्नुवन्ति विदेशीयविनिमयस्य निपटनं, यस्य विपण्यां प्रमुखः प्रभावः भवितुम् अर्हति ।

गोल्डमैन् सैच्स् इत्यनेन उल्लेखितम् यत् निर्यातकैः सञ्चितस्य "अतिरिक्तस्य" डॉलरस्य औसतव्ययः ७.१ इत्यस्मात् किञ्चित् न्यूनः भविष्यति इति विचार्य, एतेन अपि व्याख्यायते यत् निवेशकाः ७.१ विनिमयदरस्तरस्य विषये किमर्थम् एतावत् चिन्तिताः सन्ति “अस्माकं दृष्ट्या निर्यातकानां निर्णयान् प्रभावितं कर्तुं आरएमबी-प्रशंसायाः गतिः विदेशीयविनिमयस्य निपटनं कर्तव्यं वा इति विषये विशिष्टस्य ‘स्तरस्य’ अपेक्षया अधिका महत्त्वपूर्णा अस्ति...कम्पनीभ्यः सुसंगतप्रतिक्रिया अस्ति यत् ते केवलं तदा एव तत् करिष्यन्ति यदा तेषां कैरी-स्थितिः परिवर्तते वा तेषां विश्वासः अस्ति यत् डॉलरः अधोगतिप्रवृत्तौ अस्ति।

चीन बिजनेस न्यूज इत्यनेन अपि अद्यैव ज्ञापितं यत् विदेशव्यापारकम्पन्योः वित्तीयविपण्यव्यापारस्य प्रभारी व्यक्तिः पत्रकारैः सह उक्तवान् यत् "यावत् वयं जानीमः निर्यातकम्पनयः अद्यतनकाले बहु विदेशीयविनिमयं न निश्चिन्वन्ति, तेषु अधिकांशः अद्यापि न बहिः आगतः" इति .पूर्वतरङ्गः पूर्वमेव क्षीणः अस्ति ।

३० अगस्तमासस्य सायं यावत् usd/cny ७.१ चिह्नात् अधः पतितः आसीत्, usd/occ एकदा ७.०७~७.०८ परिधिषु व्यापारं कुर्वन् आसीत् ।

“usd/cnh दैनिकचार्टं दर्शयति यत् मुद्रायुगलं गतगुरुवासरे (29 अगस्त) मे 2023 तः न्यूनतमस्तरं बन्दं जातम्, यत्र usd/cnh तीव्ररूपेण पतितः इति कारणेन कोऽपि प्रमुखः क्रेता आगतवान् सशक्ताः तिष्ठन्तु इति गेन् कैपिटल ग्रुप् इत्यस्य वरिष्ठः रणनीतिज्ञः डेविड् स्कुट् इत्यनेन पत्रकारैः उक्तम्।

अल्पकालीनरूपेण सः मन्यते यत् usd/cny 7.01265 इत्येव भवितुं पूर्वं प्रायः कोऽपि दृश्यमानः तान्त्रिकः प्रतिरोधः न भविष्यति "यदि इदं 7.08 अधः यावत् पर्याप्तरूपेण भङ्गं कुर्वन् अस्ति तर्हि मूल्यं तीव्ररूपेण न्यूनीभवितुं शक्नोति तथा च 7 चिह्नं मारयितुं शक्नोति इति न निराकृतम् ."

फेड् दरकटनेषु मार्केट् मूल्यनिर्धारणात् अधिकं भवितुम् अर्हति

परन्तु अद्यापि पर्याप्तसंख्याकाः संस्थाः आरएमबी-संभावनानां विषये प्रतीक्षा-दृष्टि-वृत्तिम् धारयन्ति । एकतः फेडस्य व्याजदरे कटौतीयाः विपण्यस्य मूल्यनिर्धारणं अल्पकालीनरूपेण अत्यधिकं आक्रामकं भवति अपरतः चीनस्य आर्थिकमूलभूतानाम् पुनरुत्थानाय अद्यापि समयः भवति;

स्टैण्डर्ड चार्टर्ड् इत्यस्य वैश्विकमुख्यरणनीतिज्ञः एरिक् राबर्टसेन् इत्यनेन पत्रकारैः उक्तं यत् सितम्बरमासे फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरे कटौती निश्चिता अस्ति मार्केट् मूल्यनिर्धारणं दर्शयति यत् सञ्चितव्याजदरे कटौती २२५बीपी भविष्यति, तथा च व्याजदरेषु द्वितीयत्रिमासे तले भवितुं शक्यते २०२६ तमे वर्षे । इदं दरकटनम् अस्ति यत् "कठिन-अवरोहण"-मूल्यनिर्धारणस्य समीपे अस्ति, परन्तु अमेरिकी-कोषस्य उपजः १५ मासस्य न्यूनतम-स्तरं यावत् पतति, अमेरिकी-समूहाः अभिलेख-उच्च-स्तरस्य समीपं गच्छन्ति, अतः मृदु-अवरोहणं विपण्यां मुख्यधारा-दृष्टिकोणं जातम् यद्यपि संस्थासु सहमतिः अस्ति यत् वैश्विक-आर्थिक-वृद्धेः कृते अद्यापि अधो-जोखिमाः सन्ति, विशेषतः यूरो-क्षेत्रे ।

स्कॉट् इत्यनेन इदमपि उल्लेखितम् यत् संघीयनिधिवायदानुसारं मार्केट् मन्दतायाः अथवा कठिन-अवरोहणस्य जोखिमस्य कारकं कृतवान्, तथा च अपेक्षा अस्ति यत् अग्रिमेषु त्रयेषु व्याजदर-समागमेषु व्याजदरेषु १०० बीपी-अधिकं कटौती भविष्यति, यस्य अर्थः अस्ति यत्... फेड् अस्मिन् वर्षे न्यूनातिन्यूनम् एकवारं ५० बीपी व्याजदरेषु कटौतीं करिष्यति, लघुतराः च भविष्यन्ति । "किन्तु वयं मन्यामहे यत् यदि रोजगारस्य आँकडा अतीव दुष्टाः न सन्ति तर्हि सेप्टेम्बरमासे २५ बीपी इत्यत्र व्याजदरकटनचक्रस्य आरम्भस्य अधिका सम्भावना वर्तते, वर्षे शेषद्वयं समागमं व्याजदरेषु अपि कटौतीं करिष्यति। वयं अपेक्षामहे यत् फेड १५० बीपी इत्यस्मात् अधिकं व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं स्थानं भवितुम् अर्हति।"

गोल्डमैन् सैच्स् इत्यस्य मतं यत् अमेरिकी डॉलरस्य विरुद्धं आरएमबी इत्यस्य हाले एव मूल्याङ्कनं मुख्यतया बाह्यकारकैः चालितम् अस्ति, विशेषतः फेडरल् रिजर्व् इत्यस्य व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं मार्केट्-अपेक्षासु परिवर्तनं, अमेरिकी-निर्वाचनस्य प्रभावः च। आगामिषु मासेषु बाह्यकारकाः मुख्यचालकाः एव तिष्ठन्ति इति संभावना वर्तते। आरएमबी-विनिमयदरं प्रभावितं कर्तुं शक्नुवन्ति अनेके स्थूल-उत्प्रेरकाः सन्ति: अगस्तमासे (६ सितम्बर्) अमेरिकी-गैर-कृषि-रोजगारस्य आँकडा, अमेरिकी-निर्वाचनस्य प्रथमा राष्ट्रपति-विमर्शः (सितम्बर् १०) तथा च सितम्बर-मासस्य फेडरल् रिजर्व-व्याजदर-समागमः (१८ सितम्बर) usd/cny न्यूनतरं समर्थयन्तः कारकाः अपेक्षितापेक्षया दुर्बलतरं अमेरिकी-नौकरी-बाजारं, फेडरल्-रिजर्व-द्वारा द्रुततर-दर-कटाहः, विपण्यमूल्यनिर्धारणे ट्रम्प-निर्वाचितस्य सम्भावनायां न्यूनता च अन्तर्भवति

मध्यमकालस्य मध्ये गोल्डमैन् सैच्स् इत्यस्य अपेक्षा अस्ति यत् चीनस्य आर्थिकवृद्धेः मौलिकाः विषयाः पुनः प्राप्तुं अवशिष्टाः सन्ति इति कारणतः युआन् इत्यस्य प्रमुखव्यापारसाझेदारानाम् मुद्राणां न्यूनप्रदर्शनं भविष्यति।

“विगतसप्ताहद्वये प्रतिचक्रीयकारकं तीव्ररूपेण संकुचितं जातम्, यत् सूचयति यत् चीनस्य केन्द्रीयबैङ्कः युआनस्य अधिकप्रशंसनस्य समर्थनं न करोति इति अपि सूचनाः सन्ति यत् नियामकाः निर्यातकानां उपरि सशक्ततरस्य युआनस्य प्रभावस्य अन्वेषणं कुर्वन्ति yuan remains a good carry trade financing currency वैश्विकविपण्ये चीननिर्मितवस्तूनाम् भागः वर्धमानस्य तनावस्य पृष्ठभूमितः नीतिनिर्मातारः युआन्-मूल्यं मध्यमरूपेण अधिकं दुर्बलतां प्राप्तुं शक्नुवन्ति इति गोल्डमैन्-सैक्सः अवदत्।