शेनवान्-नगरस्य ३१ उद्योगक्षेत्रेषु २०% अधिकवृद्ध्या बैंकक्षेत्रं प्रथमस्थानं प्राप्तवान् इति अल्पाः एव जनाः अपेक्षितवन्तः । सहितं चआईसीबीसी२० अगस्त दिनाङ्के सः पुनः एकवारं मार्केट्-कैपिटलाइजेशन-नेतुः सिंहासने उपविष्टवान् "चतुर्णां प्रमुखानां बङ्कानां ६,००० बिन्दुषु क्रीत्वा २,९०० बिन्दुषु विमोचनं" इति चमत्कारः अभवत्, येन २० वर्षीयाः स्टॉक-निवेशकाः अद्वितीयं " अनुभवितुं शक्नुवन्ति स्म । कालेन सह मित्रतां कृत्वा" .

किञ्चित्पर्यन्तं ए-शेयराः अस्मिन् वर्षे अमेरिकी-स्टॉक-सदृशाः एव अभवन्: चतुर्भिः प्रमुखैः बङ्कैः + चाङ्गजियाङ्ग-इलेक्ट्रॉनिक्स् + सीएनओओसी + चाइना-मोबाइल-इत्यनेन निर्मितैः ए-शेयर-विशालकायैः सूचकाङ्क-प्रदर्शनस्य आधा भागः, विशेषतः चतुर्णां प्रमुखानां, धारितः अस्ति बैंकाः उच्चैः सवाराः अभवन् ।

"एकलबैङ्क + उत्तोलन" इति रणनीत्याः उपयोगेन स्वस्य उत्पादस्य शुद्धमूल्यं ०.१ यावत् न्यूनीकर्तुं स्नोबॉल् बिग् वी युन्मेङ्गः अपि अस्मिन् वर्षे बैंकस्य समर्थनेन ८०% अधिकवृद्ध्या ०.३ अधिकं यावत् पुनः आगतः डोङ्ग बाओझेन् नामकः सुप्रसिद्धः बैंक-स्टॉक-वृषभः सार्वजनिकरूपेण चतुर्णां प्रमुखानां बङ्कानां पृष्ठतः चालकशक्तयः दर्शितवान् ।विगत ८-९ मासेषु नीतिनिधिभिः पेट्रोचाइना-चतुर्णां प्रमुखबैङ्कानां च शेयरमूल्यानि प्रायः दुगुणानि अभवन्, परन्तु सार्वजनिकनिधिः अस्याः प्रवृत्तेः प्रति उदासीनाः अभवन्

इयं अत्यन्तं असामान्यं विपण्यस्थितिः अस्ति, यतः एषा बैंकस्य तृणमूलानां भावनानां विरुद्धं गच्छति तथा च कोषप्रबन्धकैः मौलिकानाम् विच्छेदनात् पलायनं करोति यदि एतत् विपण्यलाभांशशैल्याः नीतिपुञ्जसमर्थनस्य च कारणं भवति तर्हि अतीव लघुः अस्ति। चतुर्षु प्रमुखेषु बङ्केषु दग्धानां विविधानां निधिनां यथार्थतया उद्घाटनानन्तरं वयं चतुर्णां प्रमुखानां बङ्कानां बीमानिधिषु वेदीपर्यन्तं किमर्थं पदोन्नतिः इति उत्तरं प्राप्तवन्तः।

अन्तिमः दुर्गः

पश्चिम चीन प्रतिभूतिद्वितीयत्रिमासे वयं विपण्यनिवेशकानां विश्लेषणं कृतवन्तः, तत्र मुख्यतया सहभागिनः संस्थाः सार्वजनिकप्रस्तावः, निजीस्थापनं, बीमानिधिः च इति ज्ञातम् परन्तु वर्तमानबाजारपृष्ठभूमिः पूर्वद्वयस्य दायित्वपक्षः महत्त्वपूर्णतया संकुचितः अस्ति, तथा च २०२१ तमे वर्षे ८.५४ खरब युआनस्य शिखरं प्राप्त्वा वर्षे वर्षे इक्विटी-उत्पादानाम् परिमाणं न्यूनीकृतम् अस्ति उत्तरः अपि दृढनिरीक्षणे अस्ति, सह प्रायः अल्पाः नवीनाः परिवर्तनाः।

सार्वजनिकनिजीसम्पत्त्याः संकोचनस्य परे पार्श्वे बीमासम्पत्त्याः देयतापक्षे प्रीमियम-आयः निरन्तरं वर्धते । वित्तीयनिरीक्षणस्य राज्यप्रशासनस्य आँकडानुसारं २०२४ तमस्य वर्षस्य जूनमासस्य अन्ते यावत् अस्मिन् वर्षे बीमाउद्योगस्य कुलमूलबीमाप्रीमियम-आयः ३.५५ खरब-युआन् यावत् अभवत्, वर्षे वर्षे ४.९% वृद्धिः, शेषं च बीमाकोषस्य उपयोगस्य ३१ खरबं यावत् अभवत्, यत् वर्षे वर्षे १०.९८% वृद्धिः अभवत् ।

यतः प्रीमियम-परिमाणं वर्धितम् अस्ति, अतः बीमा-निधिषु ए-शेयर-विपण्ये शूटिंग् कर्तुं पर्याप्तं गोलाबारूदं भवति । संरचनात्मकदृष्ट्या सम्पत्तिबीमा तथा व्यक्तिगतबीमा द्वितीयत्रिमासिकस्य अन्ते क्रमशः १३७ अरब युआन् तथा १.९ खरब युआन् स्टॉक्स् निवेशितवान्, वर्षे वर्षे ६.६९% तथा ४.१६% वृद्धिः व्यक्तिगतबीमा क शेयरबजारे दुर्लभः वृद्धिनिधिः।

बीमानिधिषु वृद्धिः यस्मात् कारणं तस्य कारणं बहुधा व्यक्तिगतबीमायाः "न्याय्यमोचन" इति गुणः अस्ति । उदाहरणरूपेण वृद्धिशीलजीवनबीमाउत्पादाः गृह्यताम् पूर्वनिर्धारितव्याजदरः गतवर्षस्य आरम्भे WeChat Moments इत्यत्र लोकप्रियः आसीत्, सः अस्य वर्षस्य मध्यभागे २.५% यावत् पतितः अस्ति , जनाः प्रायः जनान् भ्रमं ददति यत् एषः प्रकारः उत्पादः आगामिषु २० वर्षेषु वा ३० वर्षेषु अपि स्थिरसंयुतव्याजेन सह निरन्तरं वर्धयितुं शक्नोति।

सम्पत्तिप्रबन्धन-उत्पादानाम् शुद्धमूल्यानां सन्दर्भे अस्य उत्पादस्य प्रलोभनं यस्य मोचनयोग्यत्वस्य सम्पत्तिः इति भासते, सः विशालः अस्ति:अधिकांशनिवेशकानां दृष्टौ पूर्वनिर्धारितः व्याजदरः वास्तविकव्याजदरेण किञ्चित्पर्यन्तं प्रतिनिधित्वं करोति, विशेषतः यदा व्याजदराणि पतन्ति, येन तस्य दुर्लभतां प्रकाशयति

केन्द्रीयबैङ्कस्य पूर्वराज्यपालः झोउ क्षियाओचुआन् २०१९ तमे वर्षे अवदत् यत्, "यदि भवान् १० वर्षेषु ३% वार्षिकप्रतिफलेन सह वित्तीयउत्पादं क्रेतुं इच्छति तर्हि भवान् पूर्णतया कारस्य अनुज्ञापत्रस्य लॉटरी इव भाग्यस्य उपरि अवलम्बितुं शक्नोति! " केवलं गतपञ्चवर्षेषु एतत् शब्दैः पूर्वमेव वास्तविकतां प्रतिबिम्बितम् अस्ति।"

दुर्लभैः "अर्ध-मोचनीय" गुणैः अधिकव्याजदरैः च बीमाउत्पादाः लोकप्रियाः अभवन् अन्ते च बीमापुञ्जस्य कृते विशालमात्रायां चिप्स्-रूपेण परिणताः, येन सार्वजनिक-निजी-इक्विटी-संकोचनस्य प्रभावं किञ्चित्पर्यन्तं प्रतिपूर्तिः कृता, यदा तु बीमा capital purchases यत्र भवन्तः प्रविशन्ति तत् स्थानं स्वाभाविकतया विपण्यस्य मुख्यरेखायाः दिशा भवति ।

चतुर्णां प्रमुखबैङ्कानां नेतृत्वे बैंकिंग्-स्टॉक् दीर्घकालीनबीमानिवेशस्य लक्ष्यं जातम् ।

विगतत्रयत्रिमासे बीमापुञ्जविनियोगस्य केन्द्रबिन्दुः बैंक-स्टॉकः अस्ति वर्षं केचन बङ्काः बीमितपुञ्जस्य सम्मुखीभवन्ति अपि प्लेकार्डस्य उत्थापनस्य प्रकरणम्। यथा संवत्सरादौवुशी बैंकएकदा ग्रेट् वाल लाइफ इन्शुरेन्स् इत्यनेन अस्य ध्वजः कृतः, अन्तिमवारं बीमितसम्पत्त्याः कृते ए-शेर्-बैङ्कस्य ध्वजः २०१५ तमे वर्षे अभवत् ।

चतुर्णां प्रमुखानां बङ्कानां आश्चर्यजनकलाभानां पृष्ठतः कारणानि क्रमेण स्पष्टानि अभवन्, यथा औद्योगिकप्रतिभूतिरणनीत्याः झाङ्ग कियाओ इत्यनेन उक्तं यत्,बङ्कानां उदयः मौलिकदृष्ट्या प्रभावीरूपेण व्याख्यातुं न शक्यते, वित्तपोषणं च अधिकं महत्त्वपूर्णं चालककारकम् अस्ति । बीमा तथा ईटीएफ इत्येतयोः द्वयोः अपि मार्केट् लीडरं स्वस्य आवंटनस्य मूलरूपेण गृह्णाति, अस्मिन् वर्षे मार्केट् लीडरशैलीं वास्तविकं बीटा भवितुं चालयति

बीमापुञ्जस्य बैंक-स्टॉक-क्रयणस्य पृष्ठतः व्याज-दर-हानिः अस्ति यस्य सामना तेषां सामना कर्तव्यः भवति ।

मधु तथा आर्सेनिक

लोकप्रियः ३% पूर्वनिर्धारितः व्याजदरः जीवनोत्पादः गतवर्षे निवेशकानां कृते तुल्यकालिकरूपेण नियतदीर्घकालीनव्याजदरेण ताडयितुं समर्थः भवितुम् अर्हति, परन्तु जीवनबीमाकम्पनीनां कृते, अस्य अर्थः अस्ति यत् तेषां कृते ३% अधिकं चक्रवृद्धिव्याजदरं निर्वाहयितुम् आवश्यकम् अस्ति भविष्ये दीर्घकालं यावत् एवं प्रकारेण यदा एषः उत्पादानाम् समूहः समाप्तः भवति तदा व्याजदरहानिः न भवेत् इति तदनुरूपं पुनर्भुक्तिदबावः भविष्यति। अन्यथा तेषां महती हानिः भविष्यति अथवा दिवालियापनमपि भविष्यति।

बीमाउत्पादानाम् दीर्घकालीननियतव्याजदराणां तालाबन्दी, विपण्यव्याजदराणां न्यूनता च असङ्गतिः इति कारणेन उत्पन्नः अयं पलटप्रकरणः अतीतानां पाठरहितः नास्ति। १९९० तमे दशके यदा निक्षेपव्याजदराणि अधिकानि आसन् तदा बहूनां बीमाकम्पनीनां बीमाउत्पादानाम् पूर्वनिर्धारितं प्रतिफलनदरं वर्धितम् ।

१९९५-१९९९, ९.चीनस्य पिंग अन्अपेक्षाकृतं उच्चबाजारव्याजदरवातावरणे वयं सम्बद्धानि उत्पादनानि विक्रीतवन्तः ये ५%-९% प्रतिफलस्य दरस्य गारण्टीं ददति स्म, परन्तु व्याजदरेषु पतनेन तदनुरूपं प्रतिफलनदरं प्राप्तुं असफलाः अभवम अन्ते बीमापूञ्जीनिवेशस्य प्रतिफलं प्राप्तुं शक्नोति स्म बीमाउत्पादानाम् प्रतिफलस्य निर्धारितदरं न आच्छादयति, यस्य परिणामेण विशालः प्रसारहानिः भवति।

चीनस्य पिंग एन् इत्यस्य प्रॉस्पेक्टसस्य अनुसारं ३० सितम्बर् २००६ पर्यन्तं उच्चमूल्यानां व्याजदरनीतीनां कुलभण्डारः प्रायः ९९ अरब युआन् आसीत्, तथा च देयतानां औसतव्ययः प्रायः ६.५% आसीत् २०५०, तथा भण्डारः सुवर्णस्य शिखरमूल्यं प्रायः १७० अरब युआन् [३] अस्ति ।अन्येषु शब्देषु प्रसारहानिव्यापारस्य एषः भागः अद्यपर्यन्तं पूर्णतया समाधानं न प्राप्तवान् ।

अतः दीर्घकालीनस्थिरं उपजयुक्ताः सम्पत्तिः बीमानिधिषु अधिकं आकर्षकाः भवन्ति । यस्मिन् काले व्याजदराणि पतन्ति तथा च इक्विटी मार्केट् इत्येव पतितम् अस्ति यत्र पूर्णकालिकः स्टॉक् व्यापारः किञ्चित् हास्यास्पदः अस्ति, तस्मिन् काले ये चत्वारः प्रमुखाः बङ्काः दीर्घकालं यावत् विस्मृताः सन्ति, ते इक्विटी सम्पत्तिषु तेषां मुख्यानि निधिवाहकाः अभवन्

बृहत्निधिनां कृते बङ्कानां स्थिरः लाभांशदरः अधिकं सुरक्षितः भवति । उच्चलाभांशक्षेत्रस्य प्रतिनिधिषु अन्यतमः इति नाम्ना २०१९ तः २०२३ पर्यन्तं पञ्चवर्षेषु बैंकस्य औसतवार्षिकलाभांशदरः ४.९०% यावत् अभवत्, शेनवान् प्राथमिक-उद्योगे द्वितीयस्थानं प्राप्तवान् यथा दशवर्षीयं कोषबन्धन-उत्पादनं २.५% तः न्यूनं जातम्, तथैव स्थिर-उच्च-लाभांश-युक्तस्य बैंक-क्षेत्रस्य व्यय-प्रभावशीलता अपि प्रकाशिता अस्ति

विशेषतः यदा बीमापुञ्जी अद्यापि ३% वा अधिकस्य पूंजीव्ययदबावेन भारं धारयति तदा उच्चलाभांशदराणां आकर्षणं अदृश्यरूपेण वर्धते

अपि च, सार्वजनिकनिधिभिः दीर्घकालं यावत् बङ्कानां, विशेषतः चतुर्णां प्रमुखानां बङ्कानां, अवहेलना कृता, येन बीमानिधिनां कृते उत्तमं चिप्-संरचना निर्मितवती । २०२४ तमे वर्षे द्वितीयत्रिमासे बङ्क-स्टॉक-निधि-स्थानानि २.६४% आसन्, यत् प्रथमत्रिमासे ०.२८% वृद्धिः अभवत् तथापि समग्ररूपेण बैंक-क्षेत्रस्य निधिभिः अद्यापि प्रायः १०.५ प्रतिशताङ्कैः न्यूनभारः आसीत्, न्यूनभारस्य डिग्री च आसीत् ऐतिहासिकरूपेण उच्चस्तरस्य कृते। [१] ९.

बैंकक्षेत्रे सार्वजनिकधनस्य अधिकांशं आवंटनंचीन व्यापारी बैंकतथाचेङ्गडु के बैंक, द्वयोः कुलसान्द्रतानुपातः ३१% यावत् भवति । किं लज्जाजनकं तत् अस्ति यत् पूर्वं बङ्केषु सर्वोच्चप्रदर्शनस्य रूपेण गण्यते स्म चीनव्यापारिबैङ्कः अस्मिन् वर्षे वृद्धेः दृष्ट्या चतुर्भिः प्रमुखैः बङ्कैः पृष्ठतः अस्ति

चित्रस्रोतः : सीआईसीसी मौद्रिकवित्तीयसंशोधनम्

तदतिरिक्तं बङ्कक्षेत्रस्य मूल्याङ्कनं दीर्घकालं यावत् कृतम् अस्ति अतः बीमानिधिभिः बैंक-स्टॉकं स्वस्य एव इति मन्यते ।

बीमापूञ्जी बैंक-स्टॉक-वृद्धेः महत्त्वपूर्णः चालकः अभवत् ततः परं षट्-प्रमुख-बैङ्कानां वर्तमान-विपण्यमूल्यं जीईएम-समूहस्य कुल-विपण्यमूल्यात् केवलं १ खरब-युआन्-अधिकं दूरम् अस्ति द्वौ द्विवारौ आस्ताम्।

परन्तु प्रश्नः अस्ति यत्, एषः बैंक-स्टॉक-भोजः कथं समाप्तः भविष्यति ?

इतिहासः पुनः पुनः भविष्यति वा ?

अन्येषु शब्देषु साधारणनिवेशकानां धनं केवलं त्रयाणां मध्ये उतार-चढावः भविष्यति । सार्वजनिकनिधिनां प्रतिष्ठायाः सह निवासिनः धनं च संरचनात्मकपरिवर्तनं दर्शितम् अस्ति : १.तस्य भागः सार्वजनिकनिधितः निष्कास्य बीमाउत्पादानाम् स्थानान्तरणं कृतम्, अन्ततः बीमानिधिषु दीर्घकालीनबलं जातम् ।

परन्तु यत् वृद्धिः बैंकक्षेत्रस्य उदयं चालयति - प्रीमियमः - अनिश्चितकालं यावत् वर्धयितुं न शक्नोति।

एकतः व्याजदरहानिविचारात् नीतिपक्षः बीमासंस्थाभिः प्रदत्तानां पूर्वनिर्धारितव्याजदराणां प्रतिबन्धं निरन्तरं कुर्वन् अस्ति % केवलं १ वर्षस्य कृते अधुना अपि अधिकम् अस्ति यदि २-२.५% यावत् पतति तर्हि निवेशकाः तत् अधिकं नेतुम् न शक्नुवन्ति।

अपरपक्षे बीमापुञ्जस्यैव कृते स्टॉकलाभः भविष्यस्य लाभांशः च तेषां गणना कर्तव्या खाता अस्ति । उदाहरणरूपेण ICBC 6.41% लाभांशदरेण सह, लाभांशदरेण अनुसृत्य संस्थाः केवलं अर्धवर्षे एव 6.6 वर्षाणि लाभांशं सञ्चितवन्तः इति भासते गणकयंत्रं निपीड्य तत् उत्तमं भवितुं।

२०२१ तमे वर्षे वसन्तमहोत्सवस्य परितः अर्धसमये सार्वजनिकनिधिभिः शैम्पेनं उद्घाटयितुं दृश्यं जनान् स्मरणं न कर्तुं शक्नोति ।वर्षत्रयानन्तरं पवनकोषस्य भारी धारणासूचकाङ्कः ५०% न्यूनः अभवत्, सार्वजनिकनिधिनां भारी धारणा च प्रायः आर्धः अभवत् . परन्तु पतनस्य पूर्वं जनानां आशावादीनां अपेक्षाभिः मूलसम्पत्तयः निरन्तरं उपरि धक्कायन्ते स्म, सार्वजनिकनिधिः कथं पश्चात्तापं करिष्यति इति कोऽपि कल्पितवान् नासीत्

अद्यतनं च सार्वजनिकनिधिः बीमानिधिं चत्वारि प्रमुखानि च बङ्कानि पश्यन्ति ये निरन्तरं नूतनानि उच्चतमानि स्तरं प्राप्नुवन्ति इति। रोगी पूंजी षड् वर्षाणाम् अधिकं समयं व्यतीतुं शक्नोति यत् बैंक-स्टॉकस्य अग्रिम-प्रहार-क्षेत्रस्य प्रतीक्षां करोति, परन्तु पूंजी-विपण्यस्य सामान्य-सदस्यानां कृते स्पष्टतया तेषां तावत् समयः आत्मविश्वासः च नास्ति

अस्माभिः अत्यधिकाः अन्त्यकथाः श्रुताः, परन्तु अस्माभिः अद्यापि कल्पनीयं यत् एकदा वृद्धिः मन्दतां प्राप्नोति तथा च लाभांशस्य उपजः न्यूनव्ययः भवति तदा बीमानिधिः कथं निर्गमिष्यति इति।

[1]CICC |.बैङ्कस्थानानि मूल्याङ्कनानि च कुत्र सन्ति? (2Q24) सीआईसीसी मौद्रिक एवं वित्तीय अनुसंधान

[2][औद्योगिकप्रतिभूतिरणनीतिः] कः बैंकान् क्रीणाति ? याओ भविष्यं प्रति प्रतीक्षां करोति स्म

[3]चीन प्रोस्पेक्टसस्य पिंग एन्

लेखकः वू वेन्टाओ

सम्पादकः शेन हुई