समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

[परिचयः] बन्धकविपण्यं "ब्रेकं दबाति" तथा च सार्वजनिकप्रस्तावः निवेशरणनीतयः समायोजयति

चीनकोषसमाचारस्य संवाददाता झाङ्ग लिङ्गः

अगस्तमासात् आरभ्य पर्यवेक्षणेन नित्यं "नियन्त्रणे" बन्धकविपण्ये आघातसमायोजनं जातम्, बन्धकनिधिः अपि महत्त्वपूर्णतया निवृत्तः अस्ति

उद्योगस्य अन्तःस्थजनाः अवदन् यत् बन्धकविपण्यस्य अल्पकालीनसमायोजनानन्तरं निवेशमूल्यं अद्यापि ध्यानस्य योग्यम् अस्ति। नियामकनीतिषु विपण्यगतिशीलतासु च सक्रियरूपेण ध्यानं दातुं, निवेशरणनीतयः समायोजयित्वा अवधिप्रबन्धने उत्तमं कार्यं कृत्वा ऋण-आधारित-उत्पादानाम् स्थिर-सञ्चालनं सुनिश्चितं कर्तुं आवश्यकम् अस्ति

ऋणमूलानां शुद्धमूल्यानां ८०% अधिकं भागः निवृत्तः अस्ति

बहुविधमापकानां माध्यमेन निवेशरणनीतयः समायोजयन्तु

अधुना बन्धकविपण्यं निरन्तरं समायोजितम् अस्ति । ५ अगस्त दिनाङ्के चतुर्भिः प्रमुखैः बङ्कैः बन्धकविक्रयेण विपण्यां किञ्चित् समायोजनं जातम्, केन्द्रीयबैङ्केन शून्य-युआन्-विपरीत-पुनर्क्रयण-कार्यक्रमः कार्यान्वितः, येन तस्मिन् एव दिने, अन्तरबैङ्क-बाजार-व्यापारः एसोसिएशनेन चतुर्णां ग्रामीणव्यापारिकबैङ्कानां उपरि स्वनियमनात्मकजागृतिः आरब्धा, तथा च ८ अगस्तदिनाङ्के घोषणया उक्तं यत् केचन लघुमध्यमवित्तीयसंस्थाः ऋणलेखाः, व्याजहस्तांतरणादिषु सर्वकारीयबन्धलेनदेनेषु अनियमितानां अन्वेषणं करिष्यन्ति, तेषां निवारणं च करिष्यन्ति। तथा बन्धकविपणनं पुनः पतितम्।

९ अगस्तदिनाङ्के केन्द्रीयबैङ्केन उक्तं यत् व्याजदरजोखिमं निवारयितुं वित्तीयसंस्थाभिः धारितानां बन्धकसम्पत्त्याः जोखिमसंपर्कस्य तनावपरीक्षाः करणीयाः, तथा च केषाञ्चन सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम्, विशेषतः बन्धकप्रकारस्य वित्तीयप्रबन्धनस्य वार्षिकं उपजं च दर्शितवान् उत्पादेषु, अन्तर्निहितसम्पत्त्याः अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया अधिकं भवति एतत् मुख्यतया वर्धितायाः उत्तोलनस्य माध्यमेन प्राप्तं भवति, यस्मिन् अधिकं व्याजदरजोखिमः भवति ।

अगस्तमासस्य १६ दिनाङ्कपर्यन्तं विगतसप्ताहद्वये चाइनाबॉण्ड्-कुलधनस्य (कुलमूल्यं) सूचकाङ्कस्य ०.२७% न्यूनता अभवत् ।

बन्धकनिधिप्रदर्शने महत्त्वपूर्णं सुधारं दृश्यते स्म । पवनदत्तांशैः ज्ञायते यत् अगस्तमासस्य १६ दिनाङ्कपर्यन्तं यद्यपि वर्षे ऋणनिधिनां औसतप्रतिफलनं अद्यापि सकारात्मकं भवति तथापि ३००० तः अधिकानां ऋणनिधिनां शुद्धमूल्यं (केवलं मुख्यसङ्केतः गण्यते, अधः समानम्) विगतद्वये पुनः अनुसृतं जातम् सप्ताहेषु, ८२% भागः । तेषु मध्यमदीर्घकालीनशुद्धबन्धकानां शुद्धमूल्यं ८०% अधिकं पतितम्, यत्र -०.१३% औसतं उपजः अल्पकालीनबन्धननिधिषु विगतसप्ताहद्वये स्वस्थानं पुनः अनुसृत्य अस्ति, सह विगतसप्ताहद्वये -०.०३% औसतं उपजं न्यूनीकृतम् अस्ति ।

यदा अनन्तरं ऋण-आधारित-निवेश-रणनीतीनां विषयः आगच्छति तदा बहवः साक्षात्कारिणः संस्थाः अवदन् यत् ते सक्रियरूपेण नियामक-नीतिषु विपण्य-गतिशीलतासु च ध्यानं दास्यन्ति तथा च ऋण-आधारित-उत्पादानाम् प्रतिफलं सुनिश्चित्य विविधानि रणनीतयः स्वीकुर्वन्ति |.

वेल्स फार्गो फंड् इत्यनेन उक्तं यत् तेषां निवेशरणनीतिः मुख्यतया द्वयोः आयामयोः आधारेण भविष्यति: प्रथमं, मार्केट् तर्कः, भिन्न-भिन्न-चरणयोः भिन्नाः प्रबल-रणनीतयः भविष्यन्ति;

वेल्स फार्गो फण्ड् विश्लेषणेन ज्ञायते यत् २०२४ तमस्य वर्षस्य अगस्तमासस्य १५ दिनाङ्कपर्यन्तं १० वर्षीयकोषागारबन्धनानां ३० वर्षीयकोषागारबाण्ड्नां च व्याजदराणि क्रमशः २.२०%, २.३९% च अभवन् यदा एप्रिलमासस्य आरम्भे केन्द्रीयबैङ्कः दीर्घकालीन-उपजस्य विषये ध्यानं दातुं आरब्धवान् तदा उपर्युक्तौ व्याजदरद्वयं क्रमशः २.२८%, २.४६% च आसीत् । केन्द्रीयबैङ्केन स्वस्य द्वितीयत्रिमासिकस्य मौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदने उल्लेखः कृतः यत् "जूनमासस्य अन्ते १० वर्षीयं सर्वकारीयबाण्ड्-उपजं २.२%-अङ्कस्य समीपं गतम्... तथा च स्पष्टतया उचितस्तरात् विचलितम् इति द्रष्टुं शक्यते अवधि-दीर्घकालीनव्याजदराणि संकीर्णपरिधिमध्ये ऊर्ध्वं अधः वा उतार-चढावः भवितुम् अर्हन्ति .

अस्मिन् सन्दर्भे वेल्स फार्गो फण्ड् इत्यस्य मतं यत् युद्धात् पूर्वं बन्धकनिवेशस्य उत्पत्तिस्थानं प्रति प्रत्यागत्य स्थिरतां प्राप्तुं आवश्यकम् अस्ति । अल्पकालिकं कूपनदरं गृहीत्वा विपण्यपरिवर्तनेषु ध्यानं ददातु यदा दीर्घकालीनः अतिदीर्घकालीनः च स्वस्य दायित्वपक्षस्य स्थिरतायाः सह मिलित्वा तुल्यकालिकरूपेण स्थिरस्थाने आगच्छति तदा पुनः आवंटनमूल्ये ध्यानं ददातु।

Xinyuan Fund इत्यनेन उक्तं यत् परिचालनस्तरस्य बन्धकविपण्ये पर्याप्तसमायोजनस्य जोखिमः न्यूनः अस्ति किन्तु उपजस्य अधः गमनस्य प्रवृत्तिः अवरुद्धा भवति अल्पकालीनरूपेण अधिकं पश्यितुं न्यूनं च गन्तुं अनुशंसितम् अस्ति, तथा च प्रमुखबैङ्कैः बन्धकविक्रयणं, केन्द्रीयबैङ्कस्य नियामकवृत्तिः, तरलतायाः सीमान्तपरिवर्तनं च ।

"अपेक्षितम् अस्ति यत् १० वर्षीयस्य सर्वकारीयबाण्ड्-उत्पादनस्य अस्य दौरस्य समायोजन-परिधिः तस्मात् अधिका भवितुम् अर्हति यदा केन्द्रीयबैङ्केन प्रथमवारं अस्मिन् वर्षे एप्रिल-मासे दीर्घकालीन-बाण्ड्-जोखिमानां विषये चेतावनी दत्ता (१५ बीपी-परिधितः), परन्तु तस्मात् लघुः 10-वर्षीयकोषबन्धनस्य समायोजनपरिधिः (30 बीपी-परिधितः) यदा शुद्धधनप्रबन्धनमूल्यं 2022 तमस्य वर्षस्य अन्ते महत्त्वपूर्णतया उतार-चढावः भवति।

Xinyuan कोषस्य मतं यत् अल्पकालीननिश्चयः सम्प्रति दीर्घकालीनस्य अपेक्षया अधिका अस्ति अस्मिन् सप्ताहे मध्यकालीनऋणसुविधा (MLF) 401 अरब युआन् मध्ये समाप्तः भवति, तथा च शुद्धसरकारीऋणस्य भुक्तिः 600 अरब युआन् अधिकं भवति period superimposed, there may be some adjustment pressure in the short-term , अल्पकालिकसमायोजनस्य अनन्तरं पदं योजयितुं उत्तमः विकल्पः भवितुम् अर्हति। तदतिरिक्तं वर्तमानवक्रं तुल्यकालिकरूपेण तीव्रं भवति, तुल्यकालिकरूपेण स्थिरदेयतायुक्ताः निधयः सवारीरणनीतयः प्रयतितुं शक्नुवन्ति ।

बीजिंगनगरस्य एकया निधिकम्पनीयाः कथनमस्ति यत् बन्धकविपण्यं "आकस्मिकं ब्रेकं" मारितवान् अस्ति तथा च ऋणनिधिनां निवेशरणनीतयः तदनुसारं समायोजयितुं आवश्यकाः सन्ति तेषां जोखिमनिवारणं नियन्त्रणं च अधिकं ध्यानं दातव्यं, उत्तोलनस्य स्तरं न्यूनीकर्तव्यं, न्यूनतया निवेशं न्यूनीकर्तव्यम्। ग्रेड क्रेडिट् बाण्ड्स्, तथा उच्चग्रेड क्रेडिट् बाण्ड्स् इत्यत्र निवेशं वर्धयन्ति तथा च कोषबाण्ड्स् आवंटनं कुर्वन्ति। तस्मिन् एव काले वयं निवेशविभागानाम् अनुकूलनं कृत्वा तरलताप्रबन्धने सुधारं कृत्वा निष्कासनं नियन्त्रयिष्यामः तथा च कोषस्य सुष्ठु संचालनं निर्वाहयिष्यामः।

अवधिप्रबन्धने उत्तमं कार्यं कुर्वन्तु

अल्पकालिकबन्धनादिनिवेशावकाशानां विषये आशावादी भवन्तु

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् आरभ्य बन्धकनिधिविक्रयः निरन्तरं उष्णः अस्ति । तियानक्सियाङ्ग इन्वेस्टमेण्ट् कन्सल्टिङ्ग् इत्यस्य आँकडानि दर्शयन्ति यत् वर्षस्य प्रथमार्धे बन्धकनिधिषु १.६ खरब युआन् अधिकं वृद्धिः अभवत्, तथा च कुलपरिमाणं प्रथमवारं १० खरब युआन् अधिकं जातम् विण्ड्-आँकडानां अनुसारम् अस्मिन् वर्षे प्रथमसप्तमासेषु बन्धकनिधिभिः संगृहीतस्य भागस्य कुलनिर्गमनभागस्य प्रायः ८०% भागः आसीत्

परन्तु बन्धककोषस्य अनुमोदनस्य निलम्बनस्य अफवाः अनन्तरं अद्यैव विपण्यतः वार्ता उत्पन्ना यत् बन्धकनिधिनां अवधिविषये नियामकमार्गदर्शनं प्रदत्तं भविष्यति।

अस्मिन् विषये मिन्शेङ्ग-कनाडा-बैङ्क-निधि-प्रबन्धकः लियू हाओ-महोदयः स्पष्टतया अवदत् यत् वर्तमान-वातावरणे मूल-अवधि-प्रबन्धन-रूपरेखायाः समायोजनस्य आवश्यकता अस्ति एव |. मौलिकता, तरलता इत्यादीनां कारकानाम् विचारस्य अतिरिक्तं नीतिमार्गदर्शनकारकाणां विचारः अपि अवश्यं करणीयः ।

लियू हाओ इत्यनेन अग्रे उक्तं यत् मौलिकदृष्ट्या आर्थिकमूलभूतविषयेषु सुधारस्य विस्तारस्य स्थायित्वस्य च विषये ध्यानं दातव्यं, यत्र अचलसम्पत् तथा स्थानीयऋणनीतिषु अधिकसमायोजनं भवति, स्थानीयसरकारानाम् अपेक्षा अस्ति यत् ते तृतीयत्रिमासे बन्धकनिर्गमनस्य गतिः, तथा च बन्धकविपण्यं वर्षस्य प्रथमार्धस्य तुलने आपूर्तिमाङ्गयोः सम्बन्धः सुधरति, यत् नीतिमार्गदर्शनस्य दृष्ट्या बन्धकविपण्ये निश्चितं दबावं जनयिष्यति, इति नीति-अभिप्रायं नियामक-सहमति-परिधिं च अवगन्तुं आवश्यकं, नीति-मार्गदर्शनस्य दिशां च अनुसृत्य ।

पूर्वोक्तनिधिकम्पनयः मन्यन्ते यत् नूतनबाजारवातावरणे अवधिप्रबन्धने उत्तमं कार्यं कर्तुं तेषां केन्द्रीयबैङ्कनीतिषु विपण्यगतिशीलतायां च अधिकं ध्यानं दातुं निवेशविभागस्य अवधिसंरचनायाः लचीलेन समायोजनं च आवश्यकम्। तस्मिन् एव काले जोखिमचेतावनीप्रतिक्रियातन्त्राणि अपि सुदृढानि भवेयुः येन सुनिश्चितं भवति यत् यदा विपण्यस्य उतार-चढावः भवति तदा समये समायोजनं कर्तुं शक्यते तथा च कोषस्य जोखिमस्य जोखिमं न्यूनीकर्तुं शक्यते।

अपरपक्षे "सम्पत्त्याः अभावस्य" सन्दर्भे पूर्वं उत्तमं प्रदर्शनं कुर्वन् आसीत् बन्धकविपणः चौराहं प्राप्तवान् इव दृश्यते ।

अस्मिन् विषये वेल्स फार्गो फण्ड् इत्यनेन उक्तं यत् विगतदशवर्षेभ्यः तुलने वर्तमानस्य बन्धकव्याजदरकेन्द्रे किञ्चित्पर्यन्तं न्यूनता अभवत् । परन्तु मध्यमकालीनरूपेण घरेलु आर्थिकवृद्धिः अद्यापि निश्चितस्तरस्य एव तिष्ठति इति अपेक्षा अस्ति, तथा च बन्धकाः अद्यापि निश्चितं कूपनदरं प्रदातुं शक्नुवन्ति तथा च अन्यैः सम्पत्तिभिः सह निश्चितं हेजिंगसम्बन्धं निर्मातुं शक्नुवन्ति अतः घरेलुबन्धकाः अद्यापि सम्पत्तिविनियोगस्य आधारशिला एव सन्ति . तदतिरिक्तं यथा यथा जोखिमरहितव्याजदरे पतति तथा तथा बन्धकसम्पत्त्याः उत्पन्नं उपजं पतति । विविधतापूर्णः सम्पत्ति-विभागः समग्र-आय-अनुभवं सुधारयितुम् सहायकः भवितुम् अर्हति, यथा स्टॉक्, सुवर्णं, विदेश-सम्पत्तयः च योजयितुं ।

"निवेशकानां मानसिकतायां वर्तमानपरिवर्तनस्य अनुकूलतायाः अपि आवश्यकता वर्तते। प्रतिफलं जोखिमं च साकं गच्छन्ति। वर्धितप्रतिफलस्य प्रतीक्षां कुर्वन्तः तेषां अवगतं भवितुमर्हति यत् सम्भाव्य उतार-चढावः अपि वर्धमानाः सन्ति। व्यापकशुद्धसम्पत्त्याः युगे अल्पकालीनम् सम्पत्तिमूल्यानि अधिकतर्कसंगतमानसिकतया अवश्यं द्रष्टव्यानि।" वेल्स फार्गो कोषः बोधितवान्।

पूर्वोक्तनिधिकम्पनी मन्यते यत् मध्यमतः दीर्घकालं यावत् निवेशकाः स्थिरनगदप्रवाहयुक्तेषु लक्ष्येषु, उत्तममूलभूतेषु, न्यूनजोखिमप्रकाशेषु च ध्यानं दातुं शक्नुवन्ति, यथा उच्चस्तरीयऋणबाण्ड्, कोषबाण्ड्, नीतिवित्तीयबाण्ड् इत्यादयः। तत्सह, अन्येषु सम्पत्तिवर्गेषु निवेशानां विविधतां कृत्वा सम्पत्तिविनियोगं प्राप्तुं अपि विचारयितुं शक्नुवन्ति ।