समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

[परिचयः] यथा यथा बाण्ड्-विपण्यं समायोजयति तथा तथा भविष्ये नीति-मौलिक-परिवर्तनेषु ध्यानं दातव्यं, तर्कसंगतं निवेशं च निर्वाहयितव्यम् |

चीनकोषसमाचारस्य संवाददाता काओ वेन्जिङ्ग्

अगस्तमासात् आरभ्य बन्धकविपण्ये व्यापकाः उतार-चढावः अभवन् । विपण्यदृष्टिकोणस्य विषये बहवः उद्योगस्य अन्तःस्थजनाः अवदन् यत् तेषां केन्द्रीयबैङ्कनीतिपरिवर्तनं, स्थूल-आर्थिकप्रवृत्तिः, भूराजनीतिकस्थितयः, वैश्विकवित्तीयबाजारस्य उतार-चढावः इत्यादिषु कारकेषु ध्यानं दातव्यम् इति।

केन्द्रीयबैङ्कनीतिषु, भूराजनीतिषु, विदेशेषु विपण्येषु इत्यादिषु ध्यानं ददातु।

अनिश्चितताकारकाः

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् दीर्घकालीनसरकारीबन्धन-उत्पादनं निरन्तरं न्यूनम् अस्ति, तथा च केन्द्रीयबैङ्केन बन्धक-विपण्य-जोखिमानां विषये बहुवारं चेतावनी दत्ता

बाजारस्य दृष्टिकोणस्य विषये बोशी कोषस्य स्थिर-आय-अनुसन्धानविभागस्य मतं यत् तदनन्तरं बन्धक-बाजारे निम्नलिखित-अनिश्चिततानां जोखिमानां च ध्यानं दातव्यम् : प्रथमं, नीतयः मौलिकतायां च परिवर्तनम् यदि देयतानां विस्तृतश्रेणी उत्पद्यते तर्हि अन्त्यदबावः सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् सम्पत्तिविक्रयणस्य कारणं भवितुम् अर्हति, तृतीयः ऋणजोखिमः भवति, एकवारं बन्धकस्य डिफॉल्टस्य सम्भावना वर्धते , तत् समानप्रकारस्य सम्बन्धितबाण्ड्-बण्ड्-प्रति मार्केट्-प्रतिक्रियां प्रभावितं करिष्यति विश्वासः, परिवर्तनीय-बाण्ड्-समूहस्य हाले चूकेन न्यून-मूल्य-परिवर्तनीय-बाण्ड्-पुनः मूल्याङ्कनं कर्तुं मार्केट्-इत्यस्य उदाहरणम् अस्ति तदतिरिक्तं विदेशेषु आर्थिकमूलभूतानाम्, मौद्रिकनीतीनां च परिवर्तनस्य विषये अपि अस्माभिः ध्यानं दातव्यम् ।

वेल्स फार्गो कोषस्य मतं यत् अनुवर्तने वित्तं मूलकेन्द्रं भवति, तस्य प्रभावः मुख्यतया तर्कद्वये प्रतिबिम्बितः भवति । प्रथमं मौलिक-अपेक्षासु वित्त-प्रभावशीलतायाः प्रभावः, बन्धक-आपूर्ति-माङ्ग-प्रतिमानयोः च । विशेषतः वर्षस्य उत्तरार्धे प्रवेशं कृत्वा पूर्णवर्षस्य आर्थिकसामाजिकवृद्धिलक्ष्याणां प्राप्तौ सहायतां कर्तुं वित्तत्वरणं सामान्यप्रवृत्तिः अस्ति भविष्ये नूतनाः प्रबलवृद्धिनीतिः प्रवर्तयिष्यते वा इति ध्यानं अर्हति, यत् बन्धकविपण्यप्रवृत्तिमूल्यनिर्धारणस्य मूलम् अपि अस्ति । वित्तस्य अन्यः पक्षः बन्धक-आपूर्ति-प्रतिरूपेण परिवर्तनम् अस्ति, जुलै-मासे पोलिट्-ब्यूरो-समागमेन "अस्माभिः विशेष-बाण्ड्-निर्गमनं, उपयोगं च शीघ्रं कर्तव्यं, अतिदीर्घकालीन-विशेष-कोष-बन्धनानां च सदुपयोगः करणीयः" इति बोधितम् महत्त्वपूर्ण संकेत।

द्वितीयं धनस्य वित्तस्य च समन्वयस्य प्रभावः वित्तपोषणपृष्ठे तथा च बन्धककालसंरचने। यदा बन्धकानां आपूर्तिः वर्धते तदा अल्पकालीनवित्तपोषणस्य उपरि तस्य प्रभावः अनिवार्यतया भविष्यति। केन्द्रीयबैङ्कः कथं प्रतिक्रियां ददाति इति प्रत्यक्षतया धनस्य वास्तविकस्थितिं प्रभावितं करिष्यति।

वेल्स फार्गो फण्ड् विश्लेषणेन सूचितं यत् वर्तमानस्थित्याः आधारेण पूंजीपक्षस्य कृते उपद्रवः तुल्यकालिकरूपेण सीमितः भवितुम् अर्हति कारणानि सन्ति: केन्द्रीयबैङ्कस्य हाले मुक्तबाजारसञ्चालनात् न्याय्यः पूंजीपक्षस्य रक्षणस्य अभिप्रायः स्पष्टः अस्ति perspective of policy tone, in the context of stabilizing growth , स्थूलनीति-अभिमुखीकरणानां स्थिरतायां अधिकं बलं दत्त्वा। पूर्वं केन्द्रीयबैङ्कः मुक्तबाजारसञ्चालनेषु क्रमेण सर्वकारीयबन्धकानां क्रयविक्रयं वर्धयितुं मौद्रिकनीतिसाधनानाम् उन्नतिं कर्तुं च बलं दत्तवान् यदि तदनन्तरं बन्धकनिर्गमनस्य परिमाणं, परिपक्वता, गतिः, मौद्रिकनीतेः समन्वयः च अधिकं सुधरति तर्हि बन्धक-उपजवक्रस्य मूल्यं उत्तमं भविष्यति

"समग्रवर्षस्य आर्थिकसामाजिकविकासलक्ष्याणि कार्याणि च अविचलरूपेण सम्पन्नं कर्तुं सन्दर्भे अस्माभिः बन्धकविपण्ये अधिकप्रतिचक्रीय-अन्तरचक्रीयसमायोजननीतीनां विकारस्य विषये ध्यानं दातव्यम्। तदतिरिक्तं अस्माभिः अपि अवश्यं दातव्यम् आर्थिकमूलभूतानाम् पुनर्प्राप्तेः दृढतायां तीव्रतायां च ध्यानं ददातु यदि आर्थिकमूलभूतानाम् अत्यन्तं सुधारः भविष्यति तर्हि तृतीयत्रिमासिकं स्थानीयसरकारीबन्धकानां गहननिर्गमनस्य अवधिः अस्ति, यस्य सम्भावना अस्ति बन्धकविपण्ये आवधिकविकारं जनयन्ति तस्य प्रभावः निश्चितरूपेण भविष्यति" इति मिन्शेङ्ग कनाडाकोषस्य प्रबन्धकः लियू हाओ अवदत्।

तर्कशीलः तिष्ठतु

अन्धरूपेण प्रवृत्तेः अनुसरणं वा आतङ्कविक्रयणं वा परिहरन्तु

बन्धकविपण्ये व्यापक उतार-चढावैः प्रभावितः स्थिर-आय-वित्तीय-प्रबन्धनस्य प्रतिफलं, यत् मुख्यतया बन्धक-सम्पत्त्याः आवंटनं करोति, तस्य सुधारः अभवत्

अनेकाः उद्योगस्य अन्तःस्थजनाः अवदन् यत् शुद्धसम्पत्तौ उतार-चढावः विपण्यसञ्चालने सामान्यघटना अस्ति, निवेशकाः च शान्ताः एव तिष्ठेयुः, अन्धरूपेण प्रवृत्तिम् अनुसरणं न कुर्वन्तु, आतङ्केन वा विक्रेतुं वा न अर्हन्ति तद्विपरीतम् अस्मिन् समये भवद्भिः स्वस्य निवेशलक्ष्याणां जोखिमसहिष्णुतायाः च आधारेण उचितनिवेशरणनीतिः निर्मातव्या, दीर्घकालीननिवेशस्य अवधारणायाः च पालनम् कर्तव्यम्

बोशी कोषस्य स्थिर-आय-अनुसन्धानविभागेन उक्तं यत् यदा शुद्धमूल्ये महती उतार-चढावः भवति तदा निवेशकाः शान्ताः एव तिष्ठेयुः, उत्पादस्य शुद्धमूल्ये अल्पकालीन-उतार-चढावस्य प्रति अत्यधिकं संवेदनशीलाः न भवेयुः, दीर्घकालीननिवेशमूल्ये च ध्यानं दद्युः। सम्पत्तिप्रबन्धनस्य उत्पादानाम् उदयः पतनं च अधिकं उपजं प्राप्तुं मूल्यस्य उतार-चढावस्य अधिकं जोखिमं सहितुं आवश्यकं भवति, तथा च भवद्भिः स्वस्य जोखिमसहिष्णुतायाः सावधानीपूर्वकं आकलनं करणीयम्, उचितं आवंटनं च करणीयम्

तदतिरिक्तं निवेशकानां पोर्टफोलियोविविधीकरणे ध्यानं दातव्यं तथा च विभिन्नप्रकारस्य सम्पत्तिप्रबन्धनउत्पादानाम् परिनियोजनद्वारा जोखिमानां विविधतां करणीयम्, येन समग्ररूपेण अस्थिरता न्यूनीभवति।

वेल्स फार्गो फंड् इत्यस्य सुझावः अस्ति यत् निवेशकाः निवेशवातावरणे परिवर्तनस्य अनुकूलतां यथाशीघ्रं द्वयोः पक्षयोः कृते अनुकूलतां प्राप्तुं शक्नुवन्ति प्रथमं सम्पत्तिमूल्यनिर्धारणतर्कं अवगच्छन्तु। बन्धकेषु केन्द्रीकृत्य, कूपन-आयः, पूंजीलाभः च इति आयस्य मुख्यौ स्रोतौ स्तः । पूंजीलाभभागः अल्पकालीनसमयपरिमाणे किञ्चित्पर्यन्तं उतार-चढावस्य प्रवृत्तिः भवति, परन्तु यथा यथा निवेशसमयः दीर्घः भवति तथा तथा कूपनाः पूंजीलाभभागस्य कारणेन उत्पन्नं उतार-चढावं क्रमेण शान्तं करिष्यन्ति, बशर्ते यत् बन्धकनिर्गमकः डिफॉल्टं न करोति . अधिकसामान्यतया वक्तुं शक्यते यत् यदि भवान् मध्यम-दीर्घकालीन-काल-दृष्ट्या बन्धकनिवेशं पश्यति तर्हि भवान् बहु अधिकं शिथिलः भविष्यति ।

द्वितीयं तु स्वस्य वास्तविकस्थित्याधारितं कतिपयानि व्यापारविषयाणि स्थापयितुं । विशेषतः अस्माभिः प्रथमं अवगन्तव्यं यत् शुद्धसम्पत्त्याः युगे उत्पादस्य उतार-चढावः सामान्यः भवति, तथा च कुञ्जी उतार-चढावस्य आयामः अवधिः च भवति निवेशकाः स्वस्य कृते स्टॉप-लॉस्-रेखां निर्धारयितुं विचारयितुं शक्नुवन्ति, यदा स्टॉप-लॉस्-रेखा प्राप्ता भवति तदा तदनुरूपं स्टॉप-लॉस्-कार्यक्रमं गृह्णीयुः ।

कैथे फण्ड् इत्यस्य मतं यत् बन्धकविपण्यमूलभूतानाम् दीर्घकालीनतर्कः न परिवर्तितः, तथा च न्यूनव्याजदराणां युगे अद्यापि ऋणाधाराः सम्पत्तिविनियोगस्य महत्त्वपूर्णः भागः अस्ति अपि च, ऋणनिधिषु स्थिरं कूपन-आयः, दीर्घकालीन-उच्च-प्रवृत्तिः, अल्पकालीन-उच्च-उतार-चढावः च उत्तमः प्रवेशकालः भवितुम् अर्हति अल्पकालीनबन्धकानां कृते अद्यापि आवंटनमूल्यं भवति, अतः समीचीनसमयं चयनं कुर्वन् आतङ्कितस्य आवश्यकता नास्ति ।