berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

[Pendahuluan] Seiring dengan penyesuaian pasar obligasi, kita harus memperhatikan kebijakan dan perubahan mendasar di masa depan serta menjaga investasi yang rasional.

Reporter China Fund News, Cao Wenjing

Sejak bulan Agustus, pasar obligasi mengalami fluktuasi yang luas. Mengenai prospek pasar, banyak orang dalam industri mengatakan bahwa mereka perlu memperhatikan perubahan kebijakan bank sentral, tren makroekonomi, situasi geopolitik, fluktuasi pasar keuangan global dan faktor lainnya.

Perhatikan kebijakan bank sentral, geopolitik, pasar luar negeri, dll.

Faktor ketidakpastian

Sejak awal tahun ini, imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang terus menurun, dan bank sentral telah berulang kali memperingatkan risiko pasar obligasi.

Mengenai prospek pasar, Departemen Riset Pendapatan Tetap Boshi Fund berpendapat bahwa ketidakpastian dan risiko berikut perlu diperhatikan di pasar obligasi selanjutnya: Pertama, perubahan kebijakan dan fundamental; kedua, risiko likuiditas. jika sejumlah besar kewajiban timbul Tekanan akhir dapat menyebabkan produk manajemen aset menjual aset, menyebabkan penurunan harga modal lebih lanjut. Yang ketiga adalah risiko kredit. Dengan latar belakang perekonomian yang lemah, kemungkinan gagal bayar perusahaan meningkat , hal ini akan mempengaruhi respon pasar terhadap obligasi terkait dan obligasi sejenis. Keyakinan, gagal bayar obligasi konversi yang baru-baru ini memicu pasar untuk menetapkan kembali harga obligasi konversi dengan harga rendah adalah contohnya. Selain itu, kita juga harus memperhatikan perubahan fundamental perekonomian luar negeri dan kebijakan moneter.

Wells Fargo Fund percaya bahwa keuangan adalah fokus utama dalam tindak lanjutnya, dan dampaknya terutama tercermin dalam dua logika. Yang pertama adalah dampak efektivitas fiskal terhadap ekspektasi fundamental dan pola penawaran dan permintaan obligasi. Secara khusus, memasuki paruh kedua tahun ini, akselerasi fiskal merupakan tren umum yang membantu mencapai tujuan pertumbuhan ekonomi dan sosial setahun penuh. Apakah kebijakan tambahan baru yang kuat akan diperkenalkan di masa depan patut mendapat perhatian, yang juga merupakan inti dari tren harga pasar obligasi. Sisi lain dari pembiayaan adalah perubahan pola pasokan obligasi. Pertemuan Politbiro pada bulan Juli menekankan bahwa "kita harus mempercepat penerbitan dan penggunaan obligasi khusus dan memanfaatkan obligasi negara khusus yang berjangka sangat panjang," mengirimkan sebuah usulan. sinyal penting.

Yang kedua adalah dampak koordinasi mata uang dan keuangan terhadap permukaan pendanaan dan struktur jangka waktu obligasi. Ketika pasokan obligasi meningkat, mau tidak mau akan berdampak pada pendanaan jangka pendek. Respons bank sentral akan secara langsung mempengaruhi keadaan dana sebenarnya.

Analisis Wells Fargo Fund menunjukkan bahwa dilihat dari situasi saat ini, gangguan terhadap sisi modal mungkin relatif terbatas. Alasannya adalah: dilihat dari operasi pasar terbuka bank sentral baru-baru ini, niat untuk melindungi sisi modal sudah jelas; perspektif tone kebijakan, dalam rangka stabilisasi pertumbuhan, lebih menekankan pada konsistensi orientasi kebijakan makro. Sebelumnya, bank sentral menekankan peningkatan pembelian dan penjualan obligasi pemerintah secara bertahap dalam operasi pasar terbuka dan perbaikan perangkat kebijakan moneter. Jika skala, jatuh tempo, kecepatan penerbitan obligasi berikutnya dan koordinasi kebijakan moneter semakin ditingkatkan, maka kurva imbal hasil obligasi akan memiliki harga yang lebih baik.

“Dalam konteks ketabahan dalam menyelesaikan tujuan dan tugas pembangunan ekonomi dan sosial sepanjang tahun, kita perlu memperhatikan gangguan kebijakan penyesuaian counter-cyclical dan inter-cyclical di pasar obligasi. Selain itu, kita juga harus memperhatikan persistensi dan intensitas pemulihan fundamental perekonomian. Jika fundamental perekonomian membaik secara signifikan, maka akan memberikan tekanan yang lebih besar pada pasar obligasi menyebabkan gangguan berkala di pasar obligasi. Ini pasti akan berdampak,” kata Liu Hao, manajer Minsheng Canada Fund.

tetap rasional

Hindari mengikuti tren secara membabi buta atau melakukan penjualan panik

Dipengaruhi oleh fluktuasi yang luas di pasar obligasi, imbal hasil pengelolaan keuangan pendapatan tetap yang sebagian besar mengalokasikan aset obligasi mengalami koreksi.

Banyak orang dalam industri mengatakan bahwa fluktuasi kekayaan bersih adalah fenomena normal dalam operasi pasar, dan investor harus tetap tenang dan tidak mengikuti tren secara membabi buta atau menjual karena panik. Sebaliknya, saat ini, Anda harus merumuskan strategi investasi yang masuk akal berdasarkan tujuan investasi dan toleransi risiko Anda sendiri, serta berpegang pada konsep investasi jangka panjang.

Departemen Riset Pendapatan Tetap Boshi Fund menyatakan bahwa ketika nilai bersih sangat berfluktuasi, investor harus tetap tenang, tidak terlalu sensitif terhadap fluktuasi jangka pendek nilai bersih produk, dan fokus pada nilai investasi jangka panjang. Produk manajemen aset naik dan turun. Untuk memperoleh hasil yang lebih tinggi, Anda harus menanggung risiko fluktuasi harga yang lebih tinggi, dan Anda harus menilai toleransi risiko Anda sendiri dengan cermat dan membuat alokasi yang masuk akal.

Selain itu, investor harus memperhatikan diversifikasi portofolio dan mendiversifikasi risiko melalui penerapan berbagai jenis produk manajemen aset, sehingga mengurangi volatilitas secara keseluruhan.

Wells Fargo Fund menyarankan agar investor dapat beradaptasi terhadap perubahan lingkungan investasi secepat mungkin dari dua aspek: Pertama, memahami logika harga aset. Berfokus pada obligasi, ada dua sumber pendapatan utama yaitu pendapatan kupon dan capital gain. Bagian capital gain cenderung berfluktuasi sampai batas tertentu dalam dimensi waktu jangka pendek, namun seiring dengan bertambahnya waktu investasi, kupon secara bertahap akan meredam fluktuasi yang disebabkan oleh bagian capital gain, asalkan penerbit obligasi tidak gagal bayar. . Secara umum, jika Anda melihat investasi obligasi dari perspektif jangka menengah dan panjang, Anda akan jauh lebih santai.

Yang kedua adalah menetapkan disiplin perdagangan tertentu berdasarkan situasi aktual Anda. Secara khusus, pertama-tama kita harus menyadari bahwa di era kekayaan bersih, fluktuasi produk adalah hal yang normal, dan kuncinya adalah amplitudo dan durasi fluktuasi. Investor dapat mempertimbangkan untuk menetapkan garis stop loss untuk dirinya sendiri, dan ketika garis stop loss tercapai, lakukan operasi stop loss yang sesuai.

Cathay Fund percaya bahwa logika jangka panjang dari fundamental pasar obligasi tidak berubah, dan basis utang masih menjadi bagian penting dari alokasi aset di era suku bunga rendah. Selain itu, dana utang memiliki pendapatan kupon yang stabil, tren kenaikan jangka panjang, dan fluktuasi jangka pendek mungkin merupakan periode masuk yang lebih baik. Obligasi jangka pendek tetap memiliki nilai alokasi sehingga tidak perlu panik dalam memilih waktu yang tepat. Untuk produk jangka panjang, Anda bisa lebih berhati-hati.