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[Introduction] À mesure que le marché obligataire s'ajuste, nous devons prêter attention aux changements politiques et fondamentaux à l'avenir et maintenir un investissement rationnel.

Cao Wenjing, journaliste à China Fund News

Depuis août, le marché obligataire a connu de fortes fluctuations. Concernant les perspectives du marché, de nombreux acteurs du secteur ont déclaré qu'ils devaient prêter attention aux changements de politique des banques centrales, aux tendances macroéconomiques, aux situations géopolitiques, aux fluctuations des marchés financiers mondiaux et à d'autres facteurs.

Faites attention aux politiques des banques centrales, à la géopolitique, aux marchés étrangers, etc.

Facteurs d'incertitude

Depuis le début de cette année, les rendements des obligations d’État à long terme ont continué de baisser et la banque centrale a mis en garde à plusieurs reprises contre les risques du marché obligataire.

En ce qui concerne les perspectives du marché, le département de recherche sur les titres à revenu fixe du Fonds Boshi estime que le marché obligataire ultérieur doit prêter attention aux incertitudes et aux risques suivants : premièrement, les changements de politiques et de fondamentaux, deuxièmement, les risques de liquidité en cas de fluctuations des taux d'intérêt ; un large éventail de passifs apparaît. La pression finale peut amener les produits de gestion d'actifs à vendre des actifs, provoquant une nouvelle baisse des prix des capitaux ; le troisième est le risque de crédit. Dans le contexte d'une économie faible, la probabilité de défaut d'une entreprise augmente. affectera la réponse du marché aux obligations liées et aux obligations du même type. Confiance, le récent défaut d'obligations convertibles a incité le marché à réévaluer les obligations convertibles à bas prix en est un exemple. En outre, nous devons également prêter attention aux changements dans les fondamentaux économiques et les politiques monétaires à l’étranger.

Wells Fargo Fund estime que la finance est au cœur du suivi et que son impact se reflète principalement dans deux logiques. Le premier est l’impact de l’efficacité budgétaire sur les attentes fondamentales et sur la structure de l’offre et de la demande d’obligations. Plus précisément, à l’aube du second semestre, l’accélération budgétaire constitue la tendance générale visant à contribuer à atteindre les objectifs de croissance économique et sociale pour l’ensemble de l’année. Il convient de se demander si de nouvelles politiques progressives et vigoureuses seront introduites à l'avenir, ce qui est également au cœur de l'évolution des prix du marché obligataire. L'autre aspect de la finance est le changement dans la structure de l'offre d'obligations. La réunion du Politburo de juillet a souligné que « nous devons accélérer l'émission et l'utilisation d'obligations spéciales et faire bon usage des bons du Trésor spéciaux à très long terme », envoyant un signal important.

Le deuxième est l’impact de la coopération monétaire et budgétaire sur la surface de financement et la structure des durées des obligations. Lorsque l’offre d’obligations augmente, cela aura inévitablement un impact sur le financement à court terme. La réaction de la banque centrale affectera directement l’état réel des fonds.

L'analyse du Wells Fargo Fund a souligné que, compte tenu de la situation actuelle, les perturbations du côté des capitaux pourraient être relativement limitées. Les raisons sont les suivantes : à en juger par les récentes opérations d'open market de la Banque centrale, l'intention de protéger les capitaux est évidente ; du point de vue du ton politique, dans le contexte d'une croissance stabilisatrice, en mettant davantage l'accent sur la cohérence des orientations macropolitiques. Auparavant, la banque centrale avait mis l'accent sur l'augmentation progressive de l'achat et de la vente d'obligations d'État dans le cadre d'opérations d'open market et sur l'amélioration des outils de politique monétaire. Si l’ampleur, la maturité, le rythme des émissions obligataires ultérieures et la coordination de la politique monétaire sont encore améliorés, la courbe des rendements obligataires sera mieux valorisée.

"Dans le contexte de la réalisation sans faille des objectifs et des tâches de développement économique et social pour toute l'année, nous devons prêter attention à la perturbation de politiques d'ajustement plus anticycliques et intercycliques sur le marché obligataire. En outre, nous devons également faites attention à la persistance et à l'intensité de la reprise des fondamentaux économiques . Si les fondamentaux économiques s'améliorent de manière significative, cela exercera une pression accrue sur le marché obligataire. Le troisième trimestre est une période d'émission intensive d'obligations d'État locales, ce qui est susceptible de se produire. provoquer des perturbations périodiques sur le marché obligataire. Cela aura certainement un impact », a déclaré Liu Hao, gestionnaire du Minsheng Canada Fund.

rester rationnel

Évitez de suivre aveuglément la tendance ou de vendre en panique

Affectés par les fortes fluctuations du marché obligataire, les rendements de la gestion financière obligataire, qui alloue principalement des actifs obligataires, ont connu une correction.

De nombreux initiés du secteur ont déclaré que les fluctuations de la valeur nette sont un phénomène normal dans le fonctionnement du marché et que les investisseurs doivent rester calmes et ne pas suivre aveuglément la tendance ou vendre dans la panique. Au contraire, à ce stade, vous devez formuler une stratégie d'investissement raisonnable basée sur vos propres objectifs d'investissement et votre tolérance au risque, et adhérer au concept d'investissement à long terme.

Le département de recherche sur les titres à revenu fixe du Fonds Boshi a déclaré que lorsque la valeur nette fluctue considérablement, les investisseurs doivent rester calmes, ne pas être trop sensibles aux fluctuations à court terme de la valeur nette du produit et se concentrer sur la valeur d'investissement à long terme. Les produits de gestion d'actifs montent et descendent. Pour obtenir des rendements plus élevés, vous devez supporter des risques plus élevés de fluctuations de prix, et vous devez soigneusement évaluer votre propre tolérance au risque et effectuer des allocations raisonnables.

En outre, les investisseurs doivent prêter attention à la diversification du portefeuille et diversifier les risques grâce au déploiement de différents types de produits de gestion d'actifs, réduisant ainsi la volatilité globale.

Wells Fargo Fund suggère que les investisseurs peuvent s'adapter le plus rapidement possible aux changements de l'environnement d'investissement sous deux aspects : Premièrement, comprendre la logique de tarification des actifs. En ce qui concerne les obligations, il existe deux principales sources de revenus, à savoir les revenus des coupons et les plus-values. La partie plus-value est susceptible de fluctuer dans une certaine mesure dans la dimension temporelle à court terme, mais à mesure que la durée d'investissement s'allonge, les coupons calmeront progressivement les fluctuations provoquées par la partie plus-value, à condition que l'émetteur de l'obligation ne fasse pas défaut. . De manière plus générale, si vous envisagez l’investissement obligataire dans une perspective à moyen et long terme, vous serez beaucoup plus serein.

La seconde consiste à établir certaines disciplines commerciales en fonction de votre propre situation réelle. Plus précisément, il faut d'abord comprendre qu'à l'ère de la valeur nette, les fluctuations des produits sont normales et que la clé est l'amplitude et la durée des fluctuations. Les investisseurs peuvent envisager de définir une ligne stop loss pour eux-mêmes et, lorsque la ligne stop loss est atteinte, effectuer les opérations stop loss correspondantes.

Cathay Fund estime que la logique à long terme des fondamentaux du marché obligataire n'a pas changé et que les bases de dette constituent toujours une partie importante de l'allocation d'actifs à l'ère des taux d'intérêt bas. En outre, les fonds de dette ont des revenus de coupons stables, une tendance à la hausse à long terme et les fluctuations à court terme peuvent constituer une meilleure période d'entrée. Les obligations à court terme ont toujours une valeur d'allocation, il n'y a donc pas lieu de paniquer au moment de choisir le bon moment. Pour les produits à long terme, vous pouvez être plus prudent.