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【はじめに】 債券市場が調整する中、私たちは将来の政策や根本的な変化に注意を払い、合理的な投資を維持する必要があります。

中国基金ニュース記者 曹文静

8月以降、債券市場は大幅な変動を経験している。市場の見通しについて、多くの業界関係者は、中央銀行の政策変更、マクロ経済動向、地政学的状況、世界的な金融市場の変動などに注意を払う必要があると述べた。

中央銀行の政策、地政学、海外市場などに注目。

不確実性要因

今年初め以降、長期国債利回りは低下し続けており、中銀は債券市場のリスクについて繰り返し警告してきた。

ボシファンドの債券調査部は、市場の見通しに関して、今後の債券市場では以下の不確実性とリスクに注意を払う必要があると考えている。第一に政策とファンダメンタルズの変化、第二に金利変動による流動性リスク。広範囲の負債が発生した場合、終了圧力により資産運用商品が売却され、資本価格がさらに下落する可能性があります。第三に、景気の低迷を背景に、企業が債務不履行に陥る可能性が高まります。 、関連債券や同種の債券に対する市場の反応に影響を与えるだろう 信頼感、最近の転換社債のデフォルトが市場に低価格転換社債の価格再設定を引き起こしたことはその一例である。また、海外経済のファンダメンタルズや金融政策の変化にも注意を払う必要があります。

ウェルズ・ファーゴ・ファンドは、フォローアップでは金融が中心的な焦点であり、その影響は主に 2 つのロジックに反映されると考えています。 1 つ目は、財政効率がファンダメンタルズ期待と債券の需給パターンに与える影響です。具体的には、今年下半期に入り、通期の経済・社会成長目標の達成に向けて財政加速が一般的な傾向となっている。将来的に新たな強力な増分政策が導入されるかどうかは注目に値し、これは債券市場の動向価格決定の核心でもある。財政のもう一つの側面は、債券供給パターンの変化である。7月の政治局会議は「特別債の発行と利用を加速し、超長期の特別国債を有効に活用する必要がある」と強調した。重要な信号。

2 つ目は、通貨と金融の調整が資金調達面と債券期間構造に及ぼす影響です。債券の供給が増加すると、短期資金調達への影響は避けられない。中央銀行の対応は資金の実態に直結する。

ウェルズ・ファーゴ・ファンドの分析では、現在の状況から判断すると、資本側への混乱は比較的限定的である可能性があると指摘している。成長の安定化という文脈における政策基調の観点から、マクロ政策の方向性の一貫性をより重視する。中銀はこれまで、公開市場操作における国債の売買を段階的に拡大し、金融政策手段を改善することを強調していた。今後の債券発行の規模、満期、ペース、金融政策の調整がさらに改善されれば、債券イールドカーブの価格はより良くなるだろう。

「年間を通じて経済社会開発の目標と任務を揺るぎなく達成するという文脈において、我々は債券市場におけるよりカウンターシクリカルかつインターシクリカルな調整政策の混乱に注意を払う必要がある。また、我々はまた、経済ファンダメンタルズ回復の持続性と勢いに注意を払う。経済ファンダメンタルズが大幅に改善すれば、第 3 四半期は地方債の集中発行時期となり、より大きな圧力がかかることになるだろう。債券市場に周期的な混乱を引き起こすのは間違いない」と民生カナダ基金マネージャーのリウ・ハオ氏は語った。

理性を保つ

盲目的にトレンドに追従したり、パニック売りをしないようにしてください。

債券市場の大幅な変動の影響を受け、主に債券資産を配分する債券の財務管理の収益は調整を受けています。

多くの業界関係者は、純資産の変動は市場運営における正常な現象であり、投資家は冷静さを保ち、盲目的にトレンドを追ったりパニックに陥って売却したりすべきではないと述べた。逆に、現時点では、自分自身の投資目標とリスク許容度に基づいて合理的な投資戦略を策定し、長期投資の概念を堅持する必要があります。

ボシファンド債券調査部は、純価値が大きく変動する場合、投資家は冷静さを保ち、商品の純価値の短期的な変動にあまり敏感にならず、長期的な投資価値に焦点を当てる必要があると述べた。資産運用商品は値上がりと値下がりがあり、より高い利回りを得るには、より高い価格変動リスクを負う必要があり、自身のリスク許容度を慎重に判断し、合理的な配分を行う必要があります。

さらに、投資家はポートフォリオの多様化に注意を払い、さまざまな種類の資産管理商品の展開を通じてリスクを分散し、それによって全体的なボラティリティを低減する必要があります。

ウェルズ・ファーゴ・ファンドは、投資家が 2 つの側面から投資環境の変化にできるだけ早く適応できることを提案しています。 まず、資産の価格設定ロジックを理解することです。債券に注目すると、クーポン収入とキャピタルゲインという 2 つの主な収入源があります。キャピタルゲイン部分は、短期的な時間軸ではある程度変動しやすいですが、債券発行会社がデフォルトしない限り、投資期間が長期化するにつれて、クーポンによってキャピタルゲイン部分による変動は徐々に落ち着いていきます。 。もっと一般的に言えば、債券投資を中長期的な時間の観点から見ると、よりリラックスできるでしょう。

2 つ目は、自分自身の実際の状況に基づいて特定の取引規律を確立することです。具体的には、純資産の時代では製品の変動は正常であり、重要なのは変動の振幅と期間であることをまず認識する必要があります。投資家は、自分でストップロスラインを設定することを検討し、ストップロスラインに到達したら、対応するストップロスオペレーションを実行します。

キャセイファンドは、債券市場のファンダメンタルズの長期的な論理は変わっておらず、低金利時代においても債券ベースは依然として資産配分の重要な部分を占めていると考えている。さらに、デットファンドには安定したクーポン収入があり、長期的な上昇傾向があり、短期的な変動の方が参入時期として適している可能性があります。短期債にはまだ割り当て価値があるため、適切な時期を選択する際にパニックになる必要はありません。長期商品の場合は、より慎重になる必要があります。