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[서론] 채권시장이 조정되면서 앞으로의 정책과 근본적인 변화에 주목하고 합리적인 투자를 유지해야 한다.

차이나 펀드 뉴스 기자 차오원징(曹文靈)

8월 이후 채권시장은 큰 변동성을 겪었습니다. 시장 전망과 관련하여 많은 업계 관계자들은 중앙은행 정책 변화, 거시경제 동향, 지정학적 상황, 글로벌 금융시장 변동 및 기타 요인에 주의를 기울여야 한다고 말했습니다.

중앙은행 정책, 지정학, 해외시장 등에 주목하라.

불확실성 요인

올해 초부터 장기 국고채 금리 하락세가 이어지면서 중앙은행은 채권시장 위험을 거듭 경고했다.

시장 전망과 관련하여 Boshi Fund의 채권 연구 부서는 향후 채권 시장이 다음과 같은 불확실성과 위험에 주의를 기울여야 한다고 생각합니다. 첫째, 정책 및 펀더멘털의 변화, 둘째, 금리 변동에 따른 유동성 위험; 광범위한 부채 발생 최종 압력으로 인해 자산 관리 상품이 자산을 매각하여 자본 가격이 추가로 하락할 수 있습니다. 세 번째는 경기 침체로 인해 채권이 부도될 확률이 높아집니다. 이는 관련 채권과 동종 채권에 대한 시장의 반응에 영향을 미칠 것입니다. 최근 전환사채의 부도가 시장의 저가 전환사채 가격 재조정을 촉발한 것이 그 예입니다. 아울러 해외 경제 펀더멘탈과 통화정책의 변화에도 주목해야 한다.

Wells Fargo Fund는 후속 조치의 핵심 초점은 금융이며, 그 영향은 주로 두 가지 논리로 반영된다고 믿습니다. 첫 번째는 재정 효율성이 근본적인 기대와 채권 공급 및 수요 패턴에 미치는 영향입니다. 특히, 하반기에 들어서면서 재정 가속화는 연간 경제 및 사회 성장 목표를 달성하는 데 도움이 되는 일반적인 추세입니다. 앞으로 새롭고 강력한 증분 정책이 도입될지 여부는 채권 시장 동향 가격 책정의 핵심이기도 합니다. 금융의 또 다른 측면은 채권 공급 패턴의 변화다. 지난 7월 정치국 회의에서는 “특수채 발행과 활용을 가속화하고 초장기 특별국채를 잘 활용해야 한다”고 강조했다. 중요한 신호.

두 번째는 통화 및 재정 협력이 자금 표면과 채권 기간 구조에 미치는 영향입니다. 채권 공급이 늘어나면 단기 자금 조달에 영향을 미칠 수밖에 없다. 중앙은행의 대응 방식은 실제 자금 상태에 직접적인 영향을 미칩니다.

Wells Fargo Fund의 분석에 따르면 현재 상황으로 볼 때 자본측에 대한 교란은 상대적으로 제한적일 수 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다. 중앙은행의 최근 공개 시장 운영으로 볼 때 자본측을 보호하려는 의도가 분명합니다. 성장을 안정시키는 맥락에서 정책 기조의 관점에서 거시 정책 방향의 일관성을 더욱 강조합니다. 앞서 중앙은행은 공개시장 운영에서 국채 매매를 점진적으로 늘리고 통화정책 수단을 개선할 것을 강조했다. 향후 채권발행의 규모, 만기, 속도, 통화정책의 조정이 더욱 강화된다면 채권수익률곡선의 가격은 더 좋아질 것입니다.

"연간 경제사회 발전 목표와 과제를 확고히 완수하는 맥락에서 채권시장에 대한 경기 대응 및 경기 간 조정 정책이 더욱 교란되는 것에 주의를 기울여야 합니다. 또한 3분기는 경제 펀더멘탈 회복의 지속성과 강도에 주목해야 한다. Minsheng Canada Fund의 Liu Hao 매니저는 "채권 시장에 주기적인 혼란을 야기할 것"이라고 말했다.

합리적으로 지내다

맹목적으로 추세를 따르거나 패닉 매도를 피하세요.

채권시장의 큰 변동에 영향을 받아 주로 채권자산을 배분하는 채권금융운용의 수익률이 조정을 겪었습니다.

많은 업계 관계자들은 순자산의 변동은 시장 운영에서 정상적인 현상이므로 투자자들은 침착함을 유지해야 하며 맹목적으로 추세를 따르거나 패닉에 빠져 매도해서는 안 된다고 말했습니다. 오히려 이때는 자신의 투자목표와 위험감수성을 바탕으로 합리적인 투자전략을 수립하고, 장기투자의 개념을 고수해야 합니다.

보시펀드 채권연구부는 순가치가 크게 변동할 때 투자자는 침착함을 유지해야 하며, 상품 순가치의 단기 변동에 너무 민감하지 말고, 장기 투자 가치에 집중해야 한다고 밝혔습니다. 자산관리 상품은 상승과 하락을 반복합니다. 더 높은 수익률을 얻으려면 가격 변동에 대한 더 높은 위험을 감수해야 하며, 자신의 위험 허용 범위를 신중하게 평가하고 합리적인 배분을 해야 합니다.

또한, 투자자들은 포트폴리오 다각화에 주의를 기울이고, 다양한 유형의 자산운용상품 배치를 통해 위험을 다각화하여 전반적인 변동성을 줄여야 합니다.

Wells Fargo Fund는 두 가지 측면에서 투자자가 투자 환경 변화에 최대한 빠르게 적응할 수 있다고 제안합니다. 첫째, 자산의 가격 책정 논리를 이해합니다. 채권에 초점을 맞추면, 쿠폰 소득과 자본 이득이라는 두 가지 주요 수입원이 있습니다. 자본이득 부분은 단기적인 시간적 차원에서 어느 정도 등락이 발생하기 쉽지만, 투자기간이 길어질수록 채권발행자가 부도를 내지 않는 한 쿠폰은 자본이득 부분으로 인한 변동을 점차 진정시켜 나갈 것입니다. . 좀 더 일반적으로 말하면 채권투자를 중장기적인 관점에서 보면 훨씬 마음이 편해질 것입니다.

두 번째는 자신의 실제 상황에 따라 특정 거래 규율을 확립하는 것입니다. 특히, 순자산 시대에는 상품 변동이 정상이며, 핵심은 변동의 폭과 기간이라는 점을 먼저 깨달아야 합니다. 투자자는 스스로 손절매 라인을 설정하는 것을 고려할 수 있으며, 손절매 라인에 도달하면 해당 손절매 작업을 수행합니다.

캐세이펀드는 채권시장 펀더멘털의 장기적인 논리는 변하지 않았으며, 저금리 시대에도 부채기반은 여전히 ​​자산배분의 중요한 부분이라고 믿습니다. 또한, 채권형 펀드는 쿠폰수익이 안정적이고, 장기적으로 상승세를 보이고 있으며, 단기적인 변동폭이 있는 편이 더 나은 진입기간이 될 수 있습니다. 단기 채권에는 여전히 배분 가치가 있으므로 적절한 시기를 선택할 때 당황할 필요가 없습니다.