समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

परिचयः - पूर्वसमीक्षाप्रथासु सूचीकृताः कम्पनयः येषां कार्यप्रदर्शने महत्त्वपूर्णं उतार-चढावः अभवत्, तेषां प्रायः नियामकानाम् अग्रे पृच्छा भवति, तथा च पायनियर प्रिसिजन टेक्नोलॉजी अप्रतिरक्षिता नास्ति।

लेख |.दैनिक वित्तीय रिपोर्ट Qin Nan

अधुना एव घरेलु-अर्धचालक-उपकरणेषु अग्रणीषु अन्यतमः चीन-सूक्ष्म-विद्युत्-निगमस्य अध्यक्षः यिन-झियाओ इत्ययं कथयति यत् - "अस्मिन् ग्रीष्मकालपर्यन्तं चीनस्य अर्धचालक-उपकरणं स्वतन्त्रतया नियन्त्रयितुं शक्यते । चीनदेशे शतशः उपकरणकम्पनयः २० तः अधिकाः परिपक्वाः कम्पनयः च सन्ति कठिनं कार्यं कुर्वन्, प्रायः सर्वाणि अर्धचालकयन्त्राणि आच्छादयन्।" उपकरणानां दश प्रमुखाः वर्गाः, अतः मम व्यक्तिगतरूपेण महत् विश्वासः अस्ति यत् विश्वस्य उन्नततमस्तरं प्राप्तुं अस्मान् ५ वा १० वर्षाणि यावत् समयः स्यात्।”.

सैकड़ों अर्धचालक उपकरणकम्पनीनां मध्ये, जियांगसु पायनियर प्रिसिजन टेक्नोलॉजी कं, लिमिटेड (अतः पायनियर प्रिसिजन टेक्नोलॉजी इति उच्यते) घरेलू अर्धचालक एचिंग् तथा पतली फिल्म अवक्षेपण उपकरण खण्डे प्रमुखघटकानाम् परिशुद्धतानिर्माणस्य विशेषज्ञः अस्ति उत्पाद-तकनीकी-कठिनतायां प्रकाश-शिलालेख-उपकरणानाम् अनन्तरं द्वितीयं भवति इति एचिंग्-उपकरणस्य क्षेत्रं अन्तर्राष्ट्रीय-निर्मातृभिः सह प्रत्यक्षतया स्पर्धां करोति कम्पनी अपि कतिपयेषु घरेलु आपूर्तिकर्तासु अन्यतमः अस्ति यया 7nm तथा ततः न्यूनस्य घरेलु एचिंग् उपकरणानां कृते प्रमुखघटकानाम् उत्पादनं कृत्वा आपूर्तिः कृता अस्ति।

९ अगस्त दिनाङ्के पायनियर प्रिसिजन इत्यनेन स्वस्य प्रॉस्पेक्टस् अद्यतनं कृतम् इति घोषितं तथा च उक्तं यत् २०२४ तमस्य वर्षस्य अगस्तमासस्य १६ दिनाङ्के एकस्मिन् सत्रे IPO इत्यस्य समीक्षा भविष्यति।राज्यसमर्थितः अर्धचालकसाधन-उद्योगः इति नाम्ना पायनियर प्रिसिजन इत्यनेन सभां सफलतया उत्तीर्णं कर्तुं शक्यते वा?

प्रदर्शने महती उतार-चढावः भवति

पायनियर जिंग्के इत्यस्य संस्थापकः यू ली अस्ति, यस्य विमाननसटीकनिर्माणक्षेत्रे प्रायः २० वर्षाणां अभियांत्रिकी-अनुभवः अस्ति । २००८ तमे वर्षे सः स्वमित्रैः सह पायनियर जिङ्ग्के इत्यस्य पूर्ववर्ती पायनियर् कम्पनी लिमिटेड् इति संस्थां स्थापितवान् । सम्प्रति यूली कुलम् ५२.६४% भागं नियन्त्रयति, सः वास्तविकः नियन्त्रकः अस्ति । अन्यः महत्त्वपूर्णः संस्थापकः XU ZIMING इति सिङ्गापुरदेशीयः अस्ति, सः सिङ्गापुरस्य शङ्घाई जिओ टोङ्ग विश्वविद्यालये, नान्याङ्ग प्रौद्योगिकीविश्वविद्यालये च कार्यं कृतवान् ।

अर्धचालकनिर्माणस्य मुख्यसाधनानाम् अन्तर्गतं एचिंग् उपकरणं पतलीपटलनिक्षेपणसाधनं च अन्तर्राष्ट्रीयरूपेण स्वीकृतौ स्तः यत् तान्त्रिककठिनतायाः दृष्ट्या शिलालेखनसाधनानाम् अनन्तरं द्वितीयस्थाने स्तः चिप् उत्पादनरेखानिवेशे लिथोग्राफी उपकरणम् , विशेषतः यतः अर्धचालकसाधनानाम् मूल्यस्य २५% भागः अस्ति ।

पायनियर जिंग्के इत्यस्य भागधारकेषु शेन्झेन् वेञ्चर् कैपिटलः तस्य बृहत्तमः ग्राहकः चाइना माइक्रो इत्येतौ द्वौ अपि सूचीकृतौ स्तः । २०२१ तमे वर्षे शेन्झेन् वेञ्चर् कैपिटल इत्यनेन तस्याः निवेशसंस्था गायोउ होङ्गटु इत्यनेन च कुलम् ४ कोटि युआन् इत्येव भागेषु निवेशः कृतः, वर्तमानकाले १.९२% भागः अस्ति तस्मिन् एव वर्षे माइक्रोन्-संस्थायाः ४ कोटि-युआन्-रूप्यकाणां निवेशः कृतः, अधुना तस्य १.९३% भागः अस्ति, येन सः नवमः बृहत्तमः भागधारकः अस्ति । २०२२ तमे वर्षे पायनियर जिंग्के पुनः एकवारं बाह्यनिवेशं प्रवर्तयिष्यति, निवेशानन्तरं मूल्याङ्कनं २.०८ अरब युआन् भविष्यति ।

वैश्विक अर्धचालक-उद्योगस्य चक्रीय-पुनर्प्राप्तेः सन्दर्भे, विशेषतः घरेलु-अर्धचालक-उद्योग-शृङ्खलायां घरेलु-प्रतिस्थापनस्य त्वरणस्य प्रवृत्त्या सह, पायनियर-जिंगे-इत्यनेन द्वितीय-चक्रस्य अन्वेषणं सम्पन्नं कृतम् अस्ति, किं ए-शेयर-सूचीकरणस्य प्रमुख-अवसरं हृत्वा... विपण्यनेता भवति?

एकस्मिन् एव उद्योगे तुलनीयकम्पनीभिः सह तुलने पायनियर जिंगके इत्यनेन २०२१ तमे वर्षे ११०.२०% राजस्ववृद्धिः प्राप्ता, यत् ४२४ मिलियन युआन् यावत् अभवत्

अस्य राजस्ववृद्धेः दरः एकस्मिन् एव उद्योगे तुलनीयकम्पनीनां ७५.२१%, ३५.७५%, १९.११%, २२.१७%, ४६.६४% च दूरं अतिक्रमति, यथा फुचुआङ्ग प्रिसिजन, कोमा टेक्नोलॉजी, फेरोटेक्, जिंग्डिंग् प्रिसिजन, चाओक्लिन् च

पायनियर प्रिसिजन टेक्नोलॉजी इत्यनेन नियामकसंस्थायाः समक्षं प्रदत्तस्य आईपीओ-प्रोस्पेक्टसस्य (अनुप्रयोगस्य मसौदे) अनुसारं "२०२१ तमे वर्षे यथा यथा अर्धचालक-उद्योगस्य समृद्धिः वर्धिता तथा तथा ग्राहकानाम् आदेशानां तीव्रवृद्धिः अभवत्

तस्मिन् वर्षे अशुद्धलाभस्य कटौतीयां अपि कम्पनी ऐतिहासिकं सफलतां प्राप्तवती, यत् २०२० तमे वर्षे २५.७४ मिलियन आरएमबीतः ८३.६२२६ मिलियन आरएमबी यावत् वर्धितम्, यत् २२४.८७% वृद्धिः अभवत्

२०२१ तमे वर्षे एव पायनियर प्रिसिजनः विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डलाय सफलतापूर्वकं आईपीओ-चुनौत्यं प्रारम्भं कर्तुं समर्थः अभवत्, यस्य प्रदर्शनस्य महती वृद्धिः अभवत् तथा च चीनस्य प्रमुखानां अर्धचालक-उपकरणनिर्मातृणां उत्तर-हुआचुआङ्ग-, चीन-सूक्ष्म-इलेक्ट्रॉनिक्स-निगमस्य इत्यादीनां महत्त्वपूर्ण-शेयरधारक-ग्राहकानाम् समर्थनेन च

परन्तु अर्धचालक-उद्योगस्य निहित-चक्रीय-लक्षणानाम् कारणात् २०२१ तमे वर्षे कार्यप्रदर्शने उल्लासस्य अनुभवानन्तरं पायनियर-जिंग्के-इत्यनेन अधःप्रवाह-उपभोक्तृ-इलेक्ट्रॉनिक्सस्य दुर्बल-माङ्गल्याः, २०२२ तमे वर्षे आपूर्ति-शृङ्खलायां सूची-सञ्चयस्य च कारणेन चक्रीय-उतार-चढावस्य सामना कृतः, तस्य राजस्वस्य च growth rate अस्य महती मन्दता १०.८७% यावत् अभवत्, शुद्धलाभवृद्धिः अपि ०.३८% यावत् न्यूनीभूता ।

अस्मिन् वर्षे एव पायनियर जिंगके इत्यस्य राजस्ववृद्धिः तस्य समवयस्कानाम् मध्ये तलस्थाने आसीत्, शुद्धलाभवृद्धेः दृष्ट्या ८३.१८%, ३४.०४%, ५५.५७%, १९.६८%, २३.४१% इत्यस्मात् महत्त्वपूर्णतया न्यूना आसीत्; एकमात्रकम्पनयः अवनतिं कृतवन्तः, यद्यपि चाओक्लिन् इत्यस्य क्षयः बृहत्तरः आसीत्, ६५.१४% इति । तत्र स्पष्टा प्रदर्शनस्य रोलरकोस्टरघटना अभवत् ।

विशेषतः २०२३ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे तस्य कार्यप्रदर्शनवृद्धिः दुर्बलः आसीत्, यत्र कटौतीः पूर्ववर्षद्वयस्य वृद्धेः गतिं निरन्तरं कर्तुं असफलाः अभवन् ततः परं केवलं १.६८% राजस्ववृद्धिः अभवत्, परन्तु वर्षे वर्षे ४५.२७% न्यूनीभूता केवलं २५.६१ मिलियन युआन् यावत् ।

२०२३ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे शुद्धलाभस्य वर्षे वर्षे तीव्रक्षयस्य विषये पायनियर जिंग्के इत्यनेन स्पष्टीकृतं यत् मुख्यतया अर्धचालक-उद्योगस्य प्रबलचक्रीयतायाः अल्पकालिकप्रभावस्य कारणम् अस्ति

२०२३ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे अशुद्धलाभः वर्षे वर्षे प्रायः ५०% न्यूनः अभवत्, यत् स्पष्टतया आईपीओ-योजनां कुर्वतीनां कम्पनीनां कार्यप्रदर्शनसूचकानाम् तीव्रक्षयस्य कृते नियामक-लालरेखायाः समीपे अस्ति

२०२३ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे पायनियर प्रिसिजनस्य प्रदर्शनं दृष्ट्वा अल्पकालीनरूपेण नियामक-अनुमोदनं प्राप्तुं तस्य कृते अत्यन्तं कठिनं भविष्यति । परन्तु सौभाग्येन २०२३ तमस्य वर्षस्य तृतीयत्रिमासिकात् आरभ्य यथा यथा अधःप्रवाहविपण्यं वर्धते तथा तथा तस्य कार्यप्रदर्शने पर्याप्तं सुधारः अभवत् ।

२०२३ तमस्य वर्षस्य सम्पूर्णवर्षस्य वित्तीयदत्तांशस्य विमोचनेन पायनियरजिंग्के इत्यनेन ५५७.७१६९ मिलियन आरएमबी-रूप्यकाणां परिचालन-आयः प्राप्तः, यत् वर्षे वर्षे १८.७३% वृद्धिः अभवत्, यत्र वर्षे वर्षे ७९.७८५४ मिलियन-रूप्यकाणां गैर-शुद्धलाभं कटितम् केवलं १९.३७% न्यूनता, तथा च २०२३ तमस्य वर्षस्य अपेक्षया अधिकं न्यूनीकृतः वार्षिकः शुद्धलाभः वर्षस्य प्रथमार्धे महतीं संकुचितः अभवत् ।

पूर्वसमीक्षाप्रथासु, सूचीकरणीयकम्पनयः येषां कार्यप्रदर्शने महत्त्वपूर्णं उतार-चढावः अनुभवितः, सामान्यतया नियामकानाम् अग्रे पृच्छानां अधीनः भविष्यति, तथा च पायनियर जिंगके अप्रतिरक्षितः नास्ति शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजस्य कृते प्रासंगिकव्यापारसामग्री, हस्ते आदेशाः, २०२३ तमस्य वर्षस्य पूर्णवर्षस्य पूर्वानुमानं, विक्रय-इकाई-मूल्येषु परिवर्तनम् इत्यादीनां आधारेण कम्पनीयाः राजस्व-वृद्धेः स्थायित्वस्य विश्लेषणं कर्तुं आवश्यकम् अस्ति पश्चात् सूचीकरणसमितिः प्रदत्तां प्रासंगिकं कार्यप्रदर्शनसूचना कथं पश्यति इति अपि निर्भरं भवति ।

वास्तविक नियंत्रक जोखिम

तथापि, कम्पनीयाः प्रारम्भिकसार्वजनिकप्रस्तावस्य (IPO) प्रॉस्पेक्टस् मध्ये चिन्ताजनकाः अनेकाः विषयाः सन्ति, विशेषतः ये "परिवारस्य धारणा" तथा च 100 मिलियन युआनपर्यन्तं लाभांशं सम्बद्धाः सन्ति, येन निवेशकाः तस्य भविष्यस्य विकासस्य विषये सावधानाः भवन्ति प्रॉस्पेक्टस् मध्ये प्रकटितसूचनानुसारं कम्पनीयाः अध्यक्षः यू ली इत्यनेन विगतत्रिषु वर्षेषु कुलम् ५६ मिलियन युआन् लाभांशः प्राप्तः।

तदतिरिक्तं यतः लाभांशः विशालः अस्ति, अपि च प्रवाहस्य पूर्तिं कर्तुं अन्यं २०८ मिलियन युआन्-रूप्यकाणि संग्रहणीयानि सन्ति, अतः जनानां प्रश्नः भवति यत् अप्रत्याशितरूपेण लाभांशं दातुं शङ्का अस्ति वा इति

कम्पनीयाः स्वामित्वसंरचना अत्यन्तं केन्द्रीकृता अस्ति, तथा च यूली वस्तुतः कम्पनीयाः आर्धाधिकं इक्विटीं नियन्त्रयति, नियन्त्रकः भागधारकः वास्तविकनियन्त्रकः च भवति

एषा परिवारनियन्त्रितस्वामित्वसंरचना निवेशकान् निगमशासनसंरचनायाः विषये चिन्तां जनयति, विशेषतः निजीकम्पनीषु, यत्र परिवारस्य धारणा प्रायः निगमशासनजोखिमेषु प्रमुखकारकत्वेन गण्यते

पारिवारिकव्यापारेषु प्रायः अनुचितकर्मचारिनियुक्तिः, आन्तरिकनिर्णयनिर्माणे पारदर्शितायाः अभावः इत्यादीनि समस्याः भवन्ति, येन दुर्बलनिगमशासनं, आन्तरिक अनियमितता च भवितुम् अर्हति, येन कम्पनीयाः दीर्घकालीन-अखण्डतां विकासं च प्रतिकूलरूपेण प्रभावितं भवति

तदतिरिक्तं पायनियर प्रिसिजन इत्यस्य पेटन्ट-अनुरोधानाम् सूचना-प्रकटीकरणस्य च समस्याः सन्ति । कम्पनी सार्वजनिकरूपेण गन्तुं पूर्वं एकस्मिन् वर्षे बहूनां पेटन्ट्-पत्राणां कृते आवेदनं कृतवती, परन्तु आवेदनस्य प्रेरणा, एतेषां पेटन्ट्-पत्राणां कम्पनीयाः मुख्यव्यापारस्य प्रासंगिकता च पूर्णतया न प्रकटिता

तस्मिन् एव काले कम्पनीयाः स्वामित्वे केचन पेटन्ट्-पत्राणि यूली-नगरात् स्थानान्तरितानि, परन्तु प्रासंगिक-अनुज्ञापत्र-सूचना सार्वजनिका न कृता, येन कम्पनीयाः पेटन्ट-रणनीत्याः विषये प्रश्नाः उत्पन्नाः तदतिरिक्तं, प्रॉस्पेक्टस्-पत्रे बहुवारं उल्लेखः कृतः यत् कम्पनीयाः दण्डः प्राप्तः, यथा आवश्यकतानुसारं उत्पादनसुरक्षादुर्घटनायोजनानि निर्मातुं असफलता, मिथ्या-उत्पाद-घोषणा, सुरक्षा-मूल्यांकनानि न कृत्वा एतेषु सर्वेषु कम्पनी-सञ्चालने समस्यानां समस्यानां च श्रृङ्खलां प्रतिबिम्बितम् आसीत् तथा प्रबन्धन।

आक्रमण अनुसंधान एवं विकास कर्मचारिणां संख्या

नियामकाः अन्तिमेषु वर्षेषु पायनियर जिंगके इत्यस्य अनुसंधानविकासदलस्य महत्त्वपूर्णवृद्धौ विशेषं ध्यानं दत्तवन्तः।

विगतकेषु वर्षेषु यथा यथा पायनियर प्रिसिजनस्य व्यावसायिकपरिमाणस्य विस्तारः निरन्तरं भवति तथा तथा तस्य कुलकर्मचारिणां संख्या अपि निरन्तरं वर्धिता अस्ति, यत्र अनुसंधानविकासकर्मचारिणां संख्या २०२० तमे वर्षे ५८ तः २०२३ तमे वर्षे १०६ यावत् वर्धिता

परन्तु अनुसंधानविकासदले कम्पनीयाः अन्तः स्थानान्तरितानां कर्मचारिणां कुलसंख्या ४८ अभवत्, येषु केषाञ्चन व्यावसायिकपृष्ठभूमिः अनुसंधानविकासेन सह न सम्बद्धा अस्ति

विशेषतः २०२३ तमे वर्षे पायनियर प्रिसिजन आईपीओ आवेदनसमीक्षायाः महत्त्वपूर्णपदे अस्ति तस्मिन् वर्षे अनुसंधानविकासविभागे आन्तरिकरूपेण स्थानान्तरितानां कर्मचारिणां संख्या १९ इति शिखरं प्राप्तवती । विशेषतः २०२१ तः २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमत्रिमासिकपर्यन्तं अनुसंधानविकासविभागे आन्तरिकस्थानांतरणस्य संख्या क्रमशः १६, १२, १९, १ च आसीत् वर्तमानकालस्य नूतनानां अनुसंधानविकासकर्मचारिणां कृते एतेषां आन्तरिकस्थानांतरणकर्मचारिणां अनुपातः ८०.०० आसीत् %, ६६.६७%, ४५.२४%, १००.००% ।

आईपीओ समीक्षाकाले अनुसंधानविकासविभागे बहूनां कर्मचारिणां आन्तरिकस्थापनेन पायनियरजिंग्के इत्यस्य प्रेरणाविषये प्रश्नाः उत्पन्नाः । तस्य प्रतिक्रियारूपेण शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-संस्थायाः द्वितीय-परिक्रमे पायनियर-प्रिसिजन-संस्थायाः पृष्टं यत् एतत् व्याख्यातुम् यत् अधिकान् आन्तरिक-कर्मचारिणः अनुसन्धान-विकास-विभागे किमर्थं स्थानान्तरिताः इति कम्पनी प्रतिक्रियाम् अददात् यत् अनुसंधानविकासप्रक्रियायां अनेके जटिलाः प्रक्रियापदसत्यापनाः सन्ति येन एतत् सुनिश्चितं भवति यत् एतत् उत्पादनक्रियाकलापानाम् सामान्यप्रगतिं न प्रभावितं करोति तथा च उत्पादनदलस्य अखण्डतां निर्वाहयति, कम्पनी तदनुरूपकार्यानुभवं दीर्घकालं कार्यं च कृत्वा उपयुक्तानां कर्मचारिणां चयनं करोति वर्षाणि अनुसंधानविकासदले सम्मिलितुं पूर्णकालिकरूपेण अनुसंधानविकासकार्य्ये संलग्नाः। एतत् व्याख्यानं सूचीकरणसमितिम् आश्वस्तं करिष्यति वा इति द्रष्टव्यम् अस्ति। परन्तु यत् निर्विवादं तत् अस्ति यत् पायनियर जिंगके इत्यस्य अनुसंधानविकासकर्मचारिणां कुलकर्मचारिणां अनुपातः अस्मिन् एव उद्योगे अन्येषां कम्पनीनां अपेक्षया न्यूनः अस्ति।

फुचुआङ्ग प्रिसिजन तथा केमा टेक्नोलॉजी इति पायनियर प्रिसिजन इत्यनेन मान्यताप्राप्ताः एकस्मिन् एव उद्योगे तुलनीयकम्पनयः सन्ति, तेषां आँकडा च तुलनां प्रदाति । २०२३ तमस्य वर्षस्य अन्ते फुचुआङ्ग प्रिसिजनस्य अनुसंधानविकासकर्मचारिणां संख्या ४८० अभवत्, यस्य कुलसंख्यायाः १८.८९% भागः, कोमा प्रौद्योगिक्याः अनुसंधानविकासकर्मचारिणां संख्या १५२ आसीत्, यस्य कुलसङ्ख्यायाः १८.३४% भागः, संख्या च of R&D personnel of Pioneer Precision Technology अत्र १०६ जनाः सन्ति, येषां भागः केवलं १४.९३% अस्ति । यथा कम्पनी स्वस्य अनुसंधानविकासविभागस्य अन्तः जनान् निरन्तरं चालयति तथापि तस्याः अनुसंधानविकासशिरःगणना अनुपातः उद्योगसमवयस्कानाम् अपेक्षया न्यूनः एव अस्ति, येन प्रश्नाः उत्पद्यन्ते यत् सा स्वस्य प्रौद्योगिकी नेतृत्वं कथं निर्वाहयति इति।