समाचारं

वैज्ञानिकं प्रौद्योगिकी च स्वातन्त्र्यं केन्द्रीयराज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् सुधारेण सह प्रतिध्वनितम् अस्ति कोषप्रबन्धकाः भवद्भिः सह द्वयात्मकान् अवसरान् कथं गृह्णीयुः इति विषये वार्तालापं करिष्यन्ति।

2024-08-14

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

केन्द्रीय उद्यमाः राष्ट्रिय-अर्थव्यवस्थायाः महत्त्वपूर्णः स्तम्भः अस्ति, प्रौद्योगिकी च सर्वाधिकं क्षमतायुक्तः निवेशक्षेत्रः अस्ति । केन्द्रीय उद्यमानाम् विज्ञान-प्रौद्योगिक्याः च मध्ये द्वयसम्बन्धः राष्ट्रियविज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-व्यवस्थायाः निर्माणस्य, विज्ञान-प्रौद्योगिक्याः माध्यमेन देशस्य सुदृढीकरणस्य रणनीत्याः साकारीकरणस्य च आरम्भबिन्दुः अस्ति अतः, केन्द्रीय उद्यमानाम् + प्रौद्योगिकीनिवेशस्य द्वयावसरं कथं गृहीतुं शक्यते? देशस्य उच्चगुणवत्तायुक्तविकासाय निवेशस्य अवसरान् गृहीतुं?

५ अगस्त २०१८.रोंगटोंग फंड सूचकांक एवं मात्रात्मक निवेश विभाग के महाप्रबन्धकसः Tianxiang, कोषप्रबन्धकः लु हान, गहनविश्लेषणम्केन्द्रीय उद्यमानाम् वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवीनीकरणस्य क्षेत्रम्निवेशस्य अवसराः।

(अद्भुतं लाइव प्रसारणस्य पुनःप्रसारणं द्रष्टुं चित्रे क्लिक् कुर्वन्तु)

मूलविचाराः

सः तियानक्सियाङ्गः : १.

केन्द्रीय उद्यमानाम् मुख्यशब्दानां सारांशः चतुर्षु कर्तुं शक्यते : स्थिरसञ्चालनम्, उच्चलाभांशः, प्रौद्योगिकी नवीनतायां निवेशः, सामाजिकदायित्वमूल्यं च।

प्रौद्योगिकीक्षेत्रे एव प्रबलाः नवीनता, वृद्धिः, मूल्यनिर्धारणक्षमता च सन्ति । अतः केन्द्रीय उद्यमानाम् मूल्याङ्कनस्य उन्नयनप्रक्रियायां प्रौद्योगिकीक्षेत्रं अग्रणीभूमिकां वा महत्त्वपूर्णं प्रवर्तकं वा निर्वहति।

राज्यस्वामित्वयुक्त उद्यमप्रौद्योगिक्याः लाभांशक्षेत्रस्य च मुख्यः अन्तरः अस्ति यत् यद्यपि उभयम् अपि तुल्यकालिकरूपेण स्थिरं भवति तथापि राज्यस्वामित्वयुक्ता उद्यमप्रौद्योगिकी बाह्यकारकैः न्यूनतया प्रभाविता भवति तथा च नीतिभिः, विपण्यउत्प्रेरकैः च अधिकं सकारात्मकरूपेण प्रभाविता भवति, यदा तु लाभांशक्षेत्रं अधिकं प्रभावितं भवितुम् अर्हति बाह्यविपण्यस्य उतार-चढावैः।

लु हान : १.

सीएसआई चेङ्गटोङ्ग केन्द्रीय उद्यमविज्ञानं प्रौद्योगिकीनवाचारसूचकाङ्कस्य संकलनं कुर्वन् व्यापकस्कोरिंग् कृते अनुसंधानविकासनिवेशस्य, पेटन्टनिर्गमस्य, प्रतिभाप्रोत्साहनस्य च दृष्ट्या त्रयः सूचकाः उपयुज्यन्ते स्म, तथा च ५० घटकसमूहानां परीक्षणं कृतम् एते सूचकाः विज्ञानस्य प्रौद्योगिक्याः च लक्षणयोः, केन्द्रीय उद्यमानाम् लक्षणयोः च अनुरूपाः सन्ति । घटक-भण्डारस्य चयनं कुर्वन् भारस्य प्रसारस्य अपि विचारः कृतः, अस्थिरतां न्यूनीकर्तुं सूचकाङ्कं अधिकं दृढं कर्तुं च व्यक्तिगत-स्टॉक-भारस्य १०% उच्चसीमा निर्धारिता

अस्मिन् समये "प्रवृत्त्या सह गच्छन्", केन्द्रीय-उद्यमानां प्रौद्योगिकी-विषये निवेशः त्रयाणां कारणानां कृते उत्तमः विकल्पः अस्ति: विपण्य-अनिश्चिततायाः अधीनं केन्द्रीय-उद्यमानां स्थिरता, वर्तमान-मूल्यांकनानां आकर्षणं, तथा च दिशायाः अनुसरणस्य निवेश-निश्चयः राष्ट्रीयनीतीनां।

लाइव प्रसारण अभिलेख

निमन्त्रकः: नमस्कार सहदर्शकाः। अस्माकं लाइव प्रसारणकक्षे आगमनार्थं बहु धन्यवादः मम दक्षिणे अद्य अस्माकं लाइव् प्रसारणकक्षे एकः महत्त्वपूर्णः अतिथिः अस्ति सः अस्माकं रोङ्गटोङ्ग् कोषसूचकाङ्कस्य महाप्रबन्धकः अस्ति तथा च परिमाणात्मकनिवेशविभागः , यतः सः व्यावसायिकयात्रायां आसीत्, अतः सः अस्माकं रोङ्गटोङ्ग् कोषस्य नूतनपीढीयाः कोषप्रबन्धकः लु हानः अस्ति।

अद्य अस्माकं लाइव प्रसारणस्य विषयः "राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः + प्रौद्योगिकी, द्विगुणावसरं गृह्णन्ति" इति सः महोदयः, अनुमानं कुरुत यत् अस्माभिः अस्मिन् विषये किमर्थं ध्यानं दातव्यम्?

सः तियानक्सियाङ्गः : १.अहं मन्ये अतीव महत्त्वपूर्णं कारकं भवितुमर्हति यत् केन्द्रीय उद्यमाः प्रौद्योगिकी च तुल्यकालिकरूपेण सङ्गताः सन्ति।

निमन्त्रकः:अस्माकं बृहत् पर्दायां, भवान् Rongtong CSI Chengtong Central Enterprise Technology ETF इत्येतत् द्रष्टुं शक्नोति अद्य अस्माकं उत्पादस्य प्रक्षेपणदिवसः अस्ति। अस्मिन् उत्पादे द्वौ मूलतत्त्वौ स्तः : केन्द्रीय उद्यमाः प्रौद्योगिकी च, यत् अद्यत्वे अस्माकं चर्चायाः केन्द्रबिन्दुः अपि अस्ति ।

प्रथमं केन्द्रीय-SOE-विषये चर्चां कुर्मः । केन्द्रीय उद्यमाः बहुभिः जनाभ्यः अपरिचिताः भवेयुः, अथवा ते अल्पाकर्षकक्षेत्रस्य सन्ति इति केचन रूढिवादाः स्युः । किमर्थं वयं निवेशार्थं एतादृशं क्षेत्रं चिनोमः ? तस्मिन् एव काले अहं तियानक्सियाङ्गमहोदयं पृच्छितुम् इच्छामि यत्, केन्द्रीय-उद्यमैः प्रतिनिधित्वं कृत्वा निवेशस्य अवसरान् भवान् कथं पश्यति?

सः तियानक्सियाङ्गः : १.प्रथमं केन्द्रीय-उद्यमानां मूलभूत-स्थितेः चर्चां कुर्मः । केन्द्रीय-सोई-संस्थाः प्रायः जनान् दूरतायाः बोधं ददति, सम्भवतः यतोहि ते अस्माकं दैनन्दिनजीवनात् तुल्यकालिकरूपेण दूराः सन्ति, तत्सह, केन्द्रीय-सोई-संस्थानां विषये सूचना-संशोधनं पर्याप्तं नास्ति अद्य अहं केन्द्रीय उद्यमानाम् स्थितिं अनेकपक्षेभ्यः परिचययितुम् इच्छामि।

केन्द्रीय-एसओई मुख्यतया राष्ट्रिय-अर्थव्यवस्थायाः तथा जनानां आजीविकायाः, राष्ट्रियसुरक्षायाः तथा विज्ञान-प्रौद्योगिकी-क्षेत्रेषु, तथैव केषुचित् पारम्परिक-चक्रीय-निर्माण-क्षेत्रेषु च केन्द्रीकृताः सन्ति सम्प्रति राज्यस्वामित्वयुक्तसंपत्तिपर्यवेक्षणप्रशासनआयोगस्य अन्तर्गतं ९७ राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमसमूहाः सन्ति, तथा च राज्यस्वामित्वयुक्तैः उद्यमैः सह सम्बद्धाः ३८० सूचीकृतकम्पनयः सन्ति, येषां कुलविपण्यमूल्यं प्रायः २० खरबयुआन् अस्ति यदि भवान् वित्तमन्त्रालयं अन्यमन्त्रालयं च केन्द्रसर्वकारेण नियन्त्रितानि अन्यराज्यस्वामित्वयुक्तानि सूचीकृतानि कम्पनीनि च समावेशयति तर्हि कुलसङ्ख्या ४०० अधिका भविष्यति, तेषां विपण्यमूल्यं च सम्पूर्णविपण्यस्य प्रायः १/३ भागं भवति यद्यपि केन्द्रीय-उद्यमानां संख्या अल्पा एव सन्ति, येषु विपण्यां सूचीकृतानां कम्पनीनां संख्यायाः अल्पभागः एव भवति, तथापि ते विपण्यस्य लाभस्य प्रायः ५०% भागं लाभांशस्य ५०% अधिकं च योगदानं ददति एते आँकडा: दर्शयन्ति यत् केन्द्रीय उद्यमाः न्यूनमूल्याङ्कितक्षेत्रम् अस्ति।

केन्द्रीय उद्यमानाम् द्वितीयं लक्षणं उच्चलाभांशः अस्ति । चक्रीयमूलसंरचना, वित्त, अचलसम्पत्क्षेत्रेषु केन्द्रीय उद्यमानाम् भारं अधिकं भवति, उपभोगः, चिकित्सा इत्यादिषु क्षेत्रेषु न्यूनं भारं भवति परन्तु प्रौद्योगिकीक्षेत्रे केन्द्रीय-उद्यमानां भारः वस्तुतः अत्यन्तं विशालः अस्ति, यत् अद्य वयं यत् चर्चां कुर्मः तस्य उत्तमं आधारं प्रददाति |.राज्यस्वामित्वयुक्तः उद्यमविज्ञानप्रौद्योगिक्याः नवीनतासूचकाङ्कःमहत्त्वपूर्ण आधार प्रदान किया।

अस्माभिः इदमपि अवलोकितं यत् नवसूचीकृताः केन्द्रीय-उद्यमाः मुख्यतया नूतन-अर्थव्यवस्था-प्रौद्योगिकी-क्षेत्रेषु केन्द्रीकृताः सन्ति, ते पारम्परिक-उद्योगेषु एव सीमिताः न सन्ति |.

केन्द्रीय उद्यमानाम् मुख्यशब्दानां सारांशः चतुर्षु कर्तुं शक्यते : स्थिरसञ्चालनम्, उच्चलाभांशः, प्रौद्योगिकी नवीनतायां निवेशः, सामाजिकदायित्वमूल्यं च।

प्रथमं स्थिरं संचालनम् : १.केन्द्रीय उद्यमाः अधिकतया स्थिरसञ्चालनयुक्तेषु परिपक्वउद्योगेषु सन्ति, तुल्यकालिकरूपेण स्थिरं नकदप्रवाहं लाभं च, न्यूनअस्थिरतायाः सह अपेक्षाकृतं स्थिरं स्टॉकमूल्यप्रदर्शनं च भवति

द्वितीयं उच्चलाभांशः अस्ति : १.केन्द्रीय उद्यमानाम् लाभांशं दातुं क्षमता भवति।

तृतीयः प्रौद्योगिकी नवीनतायां निवेशः अस्ति : १.राज्यस्वामित्वयुक्ताः उद्यमाः अनुसंधानविकासव्ययस्य, वृद्धिदरस्य, पेटन्टमात्रायाः गुणवत्तायाश्च दृष्ट्या विशेषतः विज्ञानप्रौद्योगिक्याः क्षेत्रे मार्केटसरासरीतः दूरं अतिक्रमन्ति

चतुर्थं सामाजिकदायित्वस्य मूल्यम्- १.राज्यस्वामित्वयुक्तेन सम्पत्तिनिरीक्षणप्रशासनआयोगेन पूर्वं केन्द्रीयउद्यमानां सामाजिकदायित्वस्य आवश्यकताः अग्रे स्थापिताः, ईएसजीमध्ये केन्द्रीयउद्यमानां प्रकटीकरणदरः, रेटिंग्स्तरश्च बाजारात् बहु अधिकः अस्ति

अन्ते केन्द्रीय-उद्यमानां निवेश-अवकाशानां विषये वदामः | यतो हि केन्द्रीय उद्यमानाम् एव मूल्याङ्कनं न्यूनं भवति, अतः राज्यस्वामित्वयुक्तेन सम्पत्तिनिरीक्षणप्रशासनआयोगेन केन्द्रीय उद्यमानाम् कृते नूतनानि मूल्याङ्कनानि प्रस्तावितानि, यत्र विपण्यमूल्यप्रबन्धनस्य मूल्याङ्कनं च अस्ति अतः केन्द्रीय उद्यमानाम् समग्रमूल्यांकने सुधारस्य महती स्थानं वर्तते। एते कारकाः निवेशकानां कृते अद्वितीयनिवेशस्य अवसरान् प्रदास्यन्ति ।

केन्द्रीय उद्यमानाम् मूल्याङ्कनस्तरं कथं सुधारयितुम्? विशेषतः वयं प्रौद्योगिकीदृष्ट्या एतत् विषयं अवगन्तुं शक्नुमः। केन्द्रीय उद्यमक्षेत्रे प्रौद्योगिकीभण्डारस्य अथवा प्रौद्योगिकीनवाचारक्षेत्रस्य भारः तुल्यकालिकरूपेण अधिकः भवति । तस्मिन् एव काले सम्पूर्णं विपण्यं प्रौद्योगिकी-सञ्चयेषु सूचीकृत-कम्पनीभ्यः अधिकं मूल्याङ्कनं दातुं अधिकं प्रवृत्तं भवति यतोहि प्रौद्योगिकीक्षेत्रे एव प्रबलाः नवीनता, वृद्धिः, मूल्यनिर्धारणक्षमता च सन्ति अतः केन्द्रीय उद्यमानाम् मूल्याङ्कनस्य उन्नयनप्रक्रियायां प्रौद्योगिकीक्षेत्रं अग्रणीभूमिकां वा महत्त्वपूर्णं प्रवर्तकं वा निर्वहति।

एषः मम सारांशः केन्द्रीय उद्यमानाम् मूलभूतस्थितेः।

संचालकः - वस्तुतः अन्तिमेषु वर्षेषु देशे केन्द्रीय उद्यमानाम् सूचीकृतकम्पनीनां गुणवत्तायाः उन्नयनार्थं नीतीनां श्रृङ्खला प्रवर्तते। अतः अस्याः नीतेः उत्प्रेरकप्रभावः कः ? अहं लु हानमहोदयं पृच्छितुम् इच्छामि यत् सः भवद्भिः सह साझां करोतु यत् सम्प्रति केन्द्रीय-उद्यमेषु के परिवर्तनानि भवन्ति |

लु हान : १.अहं केन्द्रीय-उद्यमानां विकासस्य विषये अनेकेषां प्रमुख-बिन्दुनाम् आधारेण चर्चां करिष्यामि- १.

सर्वप्रथमं मौलिकदृष्ट्या केन्द्रीय उद्यमानाम् शुद्धलाभवृद्धिदरेण अन्तिमेषु वर्षेषु महत्त्वपूर्णपरिवर्तनं दृश्यते । विशेषतः राज्यपरिषदः राज्यस्वामित्वयुक्तेन सम्पत्तिनिरीक्षणप्रशासनआयोगेन "द्वौ बाधाः" "एकलाभः पञ्च दराः च" इति परिवर्तनस्य प्रस्तावः कृतः ततः परं केन्द्रीय उद्यमानाम् आरओई (शुद्धसम्पत्तौ प्रतिफलनं) लाभवृद्धिः च मार्केट औसतं निश्चितपर्यन्तं।

द्वितीयं, गतवर्षात् आरभ्य रोङ्गटोङ्ग् कोषः, भागधारकः चेङ्गटोङ्ग सिक्योरिटीजः च "नवीन उत्पादकतायां ध्यानं दत्त्वा केन्द्रीयराज्यस्वामित्वयुक्तेषु उद्यमेषु प्रवेशं" इति विषये शोधक्रियाकलापानाम् एकां श्रृङ्खलां प्रारब्धवन्तः एतावता वयं केन्द्रीयराज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् प्रायः ६० सूचीकृतकम्पनीभिः सह सर्वेक्षणं साक्षात्कारं च कृतवन्तः येन एतेषां उद्यमानाम् उत्तमप्रथाः स्थायिविकासः, प्रौद्योगिकीनवाचारः, औद्योगिकनियन्त्रणं, सुरक्षासमर्थनं च इत्यादिषु पक्षेषु अवगन्तुं शक्यते। अद्यैव वयं गतवन्तः शाण्डोङ्ग-नगरस्य एकां कम्पनीं उदाहरणरूपेण गृहीत्वा मम द्वौ सहज-भावनाः सन्ति- प्रथमं, कारखाने उत्पादन-प्रक्रिया अत्यन्तं स्वचालितं भवति, टीवी-मध्ये दृश्यमानस्य सदृशस्य विशालस्य केन्द्रीय-नियन्त्रण-पर्दे माध्यमेन वयं कदापि कर्मचारिणः द्रष्टुं न शक्नुमः , वयं प्रत्येकं उत्पादनलिङ्कं निरीक्षितुं शक्नुमः, समये जोखिमान् प्रेरयितुं शक्नुमः तथा च प्रक्रिया-आधारितं नियन्त्रणतन्त्रं धारयितुं शक्नुमः।

द्वितीयं, वयं उद्याने किमपि तीक्ष्णगन्धं न जिघ्रितवन्तः, यत् दर्शयति यत् तेषां पर्यावरणप्रदूषणस्य निवारणे, स्थायिविकासस्य अभ्यासे च बहु प्रयत्नाः कृताः, विशेषतः ईएसजी-क्षेत्रे। तत्सह, तेषां कृते प्रौद्योगिकी-नवीनीकरणस्य क्षेत्रे अपि बहु कार्यं कृतम् अस्ति - उत्पादन-प्रक्रियासु सुधारः, उत्पादन-प्रक्रियाम् अधिकं पर्यावरण-अनुकूलं कृत्वा, स्वस्य उत्पादेषु उच्च-प्रौद्योगिकी-सामग्री-योजना च

पुनः अस्माकं अनुक्रमणिका - .CSI Rongtong केन्द्रीय उद्यम प्रौद्योगिकी नवीनता सूचकांक. भवान् अवलोकितवान् स्यात् यत् अस्माकं सूचकाङ्कप्रवृत्तयः समानसूचकाङ्कानां अपेक्षया अधिकं वार्षिकं प्रतिफलं, न्यूनाः उतार-चढावः, न्यूनमूल्यांकनानि च सन्ति विस्तरेण कृपया निम्नलिखितदत्तांशं पश्यन्तु


उपर्युक्तं केन्द्रीय उद्यमानाम् प्रौद्योगिकी नवीनतासूचकाङ्कस्य मम त्रिबिन्दुपरिचयः अस्ति।

संचालकः - धन्यवादः, लु हानमहोदय, साझेदारी कृते। वयं पूर्वमेव केन्द्रीय उद्यमानाम् विषये काश्चन सामग्रीं चर्चां कृतवन्तः, अतः वयं प्रौद्योगिक्याः विषये अपि चर्चां कर्तुम् इच्छामः। प्रौद्योगिकी वस्तुतः सर्वेषां कृते अपरिचिता नास्ति। परन्तु यदि एतत् केन्द्रीय उद्यमेन सह संयोजितं भवति तर्हि तियानक्सियाङ्गः भवद्भिः सह साझां कर्तुम् इच्छति यत् भिन्नानि लक्षणानि किं भविष्यन्ति।

सः तियानक्सियाङ्गः : १.राष्ट्रियव्यवस्थायाः अन्तर्गतं नूतनानां प्रौद्योगिकीनवीनीकरणानां पारम्परिकप्रौद्योगिकीनां च मध्ये मौलिकाः भेदाः सन्ति, येषां आविष्कारं वयं गहनसंशोधनानन्तरं कृतवन्तः।

अन्तिमेषु वर्षेषु राष्ट्रियवैज्ञानिकप्रौद्योगिकीनवीनता क्रमेण दृष्टिक्षेत्रे पुनः आगता, विशेषतः "१४ तमे पञ्चवर्षीययोजना" इत्यस्मिन् उल्लिखिता नूतना राष्ट्रियव्यवस्था अस्य अर्थः अस्ति यत् राष्ट्रियवैज्ञानिकप्रौद्योगिकीनवीनीकरणस्य नेतृत्वं राष्ट्रियशक्त्या भवति, यत्र स्वतन्त्रसंशोधनविकासः, सुरक्षानियन्त्रणक्षमता च, अन्यदेशेषु नास्ति इति प्रौद्योगिकीनां विकासः अपि भवति एतत् विदेशीयप्रौद्योगिक्याः क्रयणस्य सुधारस्य च मार्गात् मौलिकरूपेण भिन्नम् अस्ति एतत् नूतनप्रौद्योगिकीनवाचारस्य पारम्परिकप्रौद्योगिक्याः च मध्ये मौलिकः अन्तरः अपि अस्ति ।

द्वितीयः बिन्दुः अस्ति यत् पारम्परिकप्रौद्योगिकी सर्वेभ्यः एतत् आभासं दातुं शक्नोति यत् सा पटल-उन्मुखः अस्ति, यथा अर्धचालकाः, प्रकाश-विद्युत्-नवीन-शक्तिः, नवीन-ऊर्जा इत्यादयः क्षेत्राणि, येषु निजी-उद्यमानां महत्त्वपूर्णा भूमिका भवति तस्य विपरीतम्, नवीनाः प्रौद्योगिकीनवाचाराः अधिकं व्यापकाः रणनीतिकाः च भवितुम् अर्हन्ति, अल्पकालीनलाभस्य अनुसरणं कर्तुं न उत्सुकाः, तेषां स्थितिः च पारम्परिकप्रौद्योगिकीभ्यः भिन्ना भवति

तृतीयः बिन्दुः अस्ति यत् महत्त्वपूर्णं सामरिकं महत्त्वं भवितुं अतिरिक्तं राष्ट्रियवैज्ञानिकप्रौद्योगिकीनवाचारस्य स्पष्टनीतिसमर्थनम् अपि प्राप्यते। देशे वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवीनीकरणस्य विषये बहूनां नीतयः निर्गताः, विज्ञान-प्रौद्योगिक्याः क्षेत्रे अपि बहु निवेशः कृतः अस्ति । सार्वजनिकदत्तांशैः ज्ञायते यत् "१३ तमे पञ्चवर्षीययोजना" अवधिमध्ये केन्द्रीय उद्यमानाम् अनुसंधानविकासनिवेशः १४.५% औसतवार्षिकदरेण वर्धितः, यत्र २०२२ तमे वर्षे २०२३ तमे वर्षे च अनुसंधानविकासनिवेशः १ खरबयुआन् अधिकः अभवत् तदतिरिक्तं वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवीनीकरणस्य समर्थनार्थं प्रयुक्तस्य राज्यस्वामित्वस्य पूंजीयाः अनुपातः २०२४ तमे वर्षे ८३% यावत् भविष्यति, यत् सूचयति यत् राज्यस्वामित्वस्य पूंजीयाः मुख्यनिवेशदिशा वैज्ञानिकप्रौद्योगिकीनवाचारः एव अस्ति

निवेशार्थं विशिष्टं पारम्परिकप्रौद्योगिकी अधिका अस्थिरं भवति, यदा तु केन्द्रीय उद्यमप्रौद्योगिकी तुल्यकालिकरूपेण स्थिरं भवति, यत्र २०१९ तः २०२३ पर्यन्तं क्रमशः १०.८५%, ८.६८%, ११.०४%, १०.७९%, १०.३६% च आरओई भवति (दत्तांशस्रोतः: पवनम्)

संचालकः - अधुना एव तियानक्सियाङ्गमहोदयेन यत् साझां कृतम् तस्मात् अपि वयं श्रोतुं शक्नुमः यत् सत्यमेव यत् केन्द्रीय उद्यमाः अद्यतनकाले प्रौद्योगिकीमार्गे बहु परिश्रमं कृतवन्तः। परन्तु अहम् अपि तुल्यकालिकं सरलं प्रश्नं पृच्छितुम् इच्छामि यत् केन्द्रीय-उद्यमाः वास्तवमेव प्रौद्योगिकी-नवीनतां प्राप्तुं शक्नुवन्ति वा? अतः अहं लु हानमहोदयं पृच्छितुम् इच्छामि, एतस्य विषये भवतः किं मतम्?

लु हान : १.केन्द्रीय उद्यमाः प्रौद्योगिक्याः नवीनतायाः क्षेत्रे नेतारः अग्रगामिनः च भूमिकां निर्वहन्तु । राज्यस्वामित्वयुक्तसंपत्तिपर्यवेक्षणप्रशासनआयोगेन अन्यैः च राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमानाम् त्रयाणां प्रमुखभूमिकानां समर्थने प्रौद्योगिकीनवाचारस्य महत्त्वं बोधितम् अस्ति। उपभोक्तृणां दृष्ट्या केन्द्रीय-उद्यमैः निजी-उद्यमैः च उत्पादितानां उत्पादानाम् प्रौद्योगिकी-अनुभवः भिन्नः भवति । यथा, उपभोक्तारः व्यापकस्य रोबोट् इत्यस्य उच्चप्रौद्योगिकीम् अनुभवितुं शक्नुवन्ति, परन्तु ते गृहे स्थिरविद्युत्प्रदायस्य पृष्ठतः प्रौद्योगिकीनवीनतां न अवगच्छन्ति - विद्युत्जालकम्पनीयाः नवीनताः स्मार्टजालेषु च सफलताः च एकस्य दलस्य प्रयत्नस्य परिणामः अस्ति academicians and highly educated personnel , यत् केन्द्रीय उद्यमानाम् प्रौद्योगिकी नवीनतायाः ठोसरूपेण प्रकटीकरणम् अस्ति।

निजीकम्पनयः उत्पादपक्षे अधिकं नवीनतां कर्तुं शक्नुवन्ति, यथा मोबाईलफोनः, व्यापकरोबोट् च, एतानि नवीनतानि उपभोक्तृभिः सहजतया ज्ञायन्ते केन्द्रीय-उद्यमानां बहवः नवीन-व्यवहाराः, विशेषतः राष्ट्रिय-रणनीति-सम्बद्धाः, सामान्य-उपभोक्तृणां कृते प्रत्यक्षतया अनुभूय कठिनाः भवितुम् अर्हन्ति । एतेन केन्द्रीय-उद्यमानां प्रौद्योगिकी-नवीनीकरणस्य विषये जनानां अवगमने किञ्चित् पूर्वाग्रहः भवितुम् अर्हति ।

केन्द्रीय-उद्यमानां प्रौद्योगिकी-नवीनता वस्तुतः अस्माकं परितः अस्ति, परन्तु तेषां अस्तित्वस्य अभ्यस्तत्वात् जनाः तस्य निवेश-मूल्यं अवसरान् च उपेक्षितुं शक्नुवन्ति |.चीन-चेङ्गटोङ्ग-समूहः इत्यादिभिः केन्द्रीय-उद्यम-सूचकाङ्कानां श्रृङ्खला प्रकाशिता, यत्र सीएसआई चेङ्गटोङ्ग-केन्द्रीय-उद्यम-विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-सूचकाङ्कः अपि अस्ति सूचकाङ्कः राज्यस्वामित्वयुक्तानां केन्द्रीय उद्यमानाम् सेवायै संकलितः अस्ति, तथैव केन्द्रीय उद्यमक्षेत्रे बकायासूचीकृतकम्पनीनां दीर्घकालीननिवेशमूल्यं अन्वेषयति, येन विपण्यां अन्तरं पूर्यते

सीएसआई चेङ्गटोङ्ग-केन्द्रीय-उद्यम-विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-सूचकाङ्कस्य संकलने सहायतां कुर्वन्तः वयं केषाञ्चन मूलभूत-सिद्धान्तानां अनुसरणं कृतवन्तः, यथा राष्ट्रिय-रणनीतयः, केन्द्रीय-उद्यमानां लक्षणं च संयोजयित्वा अभिनव-संकलन-विधयः स्वीक्रियन्ते प्रौद्योगिकीनवाचारः केवलं विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डले अथवा जीईएम-मध्ये एव सीमितः नास्ति, अपितु परिपक्वक्षेत्रेषु कम्पनीभिः सह सम्पूर्णे विपण्ये विद्यते संकलनपद्धतेः दृष्ट्या वयं प्रथमं प्रौद्योगिकीनवाचारस्य व्याप्तिम् परिभाषितवन्तः, यत्र न केवलं टीएमटी, अपितु उच्चस्तरीयविनिर्माणं, संचारप्रौद्योगिकी, राष्ट्रियसुरक्षा, कृत्रिमबुद्धिः, अर्धचालकाः च समाविष्टाः नव उद्योगाः अपि सन्ति

वयं त्रयः सूचकाः उपयुज्यन्ते स्म: अनुसंधानविकासनिवेशः, पेटन्टनिर्गमः, व्यापकस्कोरिंग् कृते इक्विटीप्रोत्साहनं च, 50 घटकसमूहानां चयनं च कृतवन्तः। एते सूचकाः विज्ञानस्य प्रौद्योगिक्याः च लक्षणयोः, केन्द्रीय उद्यमानाम् लक्षणयोः च अनुरूपाः सन्ति । घटक-समूहस्य चयनं कुर्वन्तः वयं भारस्य प्रसारणस्य विषये अपि विचारं कृतवन्तः तथा च अस्थिरतां न्यूनीकर्तुं सूचकाङ्कं अधिकं दृढं कर्तुं च व्यक्तिगत-स्टॉक-भारस्य १०% उच्चसीमा निर्धारितवन्तः केन्द्रीय उद्यमविज्ञानप्रौद्योगिकीनवाचारसूचकाङ्कस्य संकलनार्थं एतानि अस्माकं मूलविधयः सन्ति।

निमन्त्रकः:अस्माकं सूचकाङ्कस्य संकलनप्रक्रियायां वयं बहवः कष्टानि अपि सम्मुखीकृतवन्तः, अनेकानि नवीनतानि च प्रस्तावितवन्तः । अतः संकलितत्रयसूचकानाम् विषये, अनुसंधानविकासव्ययः, पेटन्टसूचकाः, इक्विटीप्रोत्साहनं च भवता अधुना उक्तं, एतेषां त्रयाणां सूचकानाम् चयनं किमर्थं चिन्तितवान्? अहम् अपि उपदेशं याचयितुम् इच्छामि।

लु हान : १.अहं पेटन्टमापनस्य दृष्ट्या नवीनतायाः मापनस्य विषये वदिष्यामि, निगमनवाचारसंशोधनस्य मम अनुभवेन सह मिलित्वा। मम शोधप्रबन्धः, डॉक्टरेट्-प्रबन्धः च समाविष्टाः मम शोधक्षेत्राणि अस्य विषयस्य परितः केन्द्रीकृतानि सन्ति ।

विद्यमानसंशोधनेषु निगमनवाचारक्षमतानां मापनार्थं मुख्यतया द्वौ आयामौ स्तः: एकः निवेशपक्षः अर्थात् अनुसंधानविकासनिवेशः अन्यः उत्पादनपक्षः अर्थात् पेटन्टनिर्गमः, यत्र आविष्कारपेटन्टाः, उपयोगिताप्रतिमानाः, डिजाइनाः च सन्ति

सूचकाङ्कस्य संकलनकाले वयं अनुसंधानविकासनिवेशस्य स्थाने पेटन्टं मापनमानकरूपेण चयनितवन्तः प्रथमं, अनुसंधानविकासनिवेशः वित्तीयविवरणेषु मानकसूचकः नास्ति, तथा च तस्य प्रकटीकरणप्रक्रियायां समायोजनस्य किञ्चित् स्थानं वर्तते, द्वितीयं, यद्यपि अनुसंधानविकासनिवेशः is innovative आवश्यकः शर्तः, परन्तु पर्याप्तः शर्तः न। अनुसंधानविकासनिवेशात् उत्पादनपरिणामपर्यन्तं निगमलाभनिर्माणपर्यन्तं प्रक्रिया न केवलं दीर्घशृङ्खला अस्ति, अपितु श्रृङ्खलारूपेण अपि सम्बद्धा अस्ति, तस्याः सफलतायाः सम्भावना क्रमेण न्यूनीभवति

विशेषतः यदि प्रत्येकस्य लिङ्कस्य सफलतासंभावना ९०% भवति तर्हि सम्पूर्णशृङ्खलायाः सफलतासंभावना बहु न्यूनीभवति । अतः केवलं अनुसंधानविकासनिवेशस्य उपयोगेन मापरूपेण अधिकं अस्थिरं पोर्टफोलियो भवितुम् अर्हति ।

एतेन इदमपि व्याख्यातं यत् केचन प्रौद्योगिकी-नवीनता-सूचकाङ्काः अनुसंधान-विकास-सूचकानाम् उपयोगे सुचारु-उतार-चढावेषु मार्केट्-पूञ्जीकरण-गुणवत्ता-कारकान् किमर्थं योजयन्ति । परन्तु एतत् सुचारुीकरणं वस्तुतः सूचकाङ्कस्य नवीनतां न्यूनीकरोति, यतः अन्येषां चरानाम् योजनानन्तरं एकः व्यापकः कारकः निर्मीयते, न तु प्रत्यक्षतया अनुसंधानविकासनिवेशेन क्रमितः

अस्माकं CSI Chengtong राज्यस्वामित्वयुक्तः उद्यमप्रौद्योगिकी नवीनतासूचकाङ्कः अधिकं शुद्धः स्पष्टश्च अस्ति। वयं केन्द्रीय उद्यमप्रौद्योगिकी स्टॉक पूलतः सशक्ततमानि नवीनक्षमतायुक्तानि शीर्ष 50 सूचीकृतकम्पनयः चयनं कृतवन्तः।केवलं पेटन्टमात्रा, पेटन्टगुणवत्ता इति सूचकद्वयं प्रयुक्तम्. एतौ सूचकौ उद्यमानाम् अभिनवव्यवहारं वैज्ञानिकरूपेण प्रभावीरूपेण च मापनं कर्तुं शक्नुवन्ति, तथा च केन्द्रीय उद्यमप्रौद्योगिकी स्टॉकपूले तेषां स्पष्टभेदाः सन्ति

विशेषतः, अधिकपेटन्टमात्रायाः गुणवत्तायाश्च कम्पनीनां चयनेन दुर्बलपेटन्टप्रदर्शनयुक्तानां कम्पनीनां अपेक्षया भविष्ये महत्त्वपूर्णतया अधिकं प्रतिफलं भवति अतः वयं निम्नलिखितरूपेण सारांशं दद्मः ।

निगमनवाचारस्य मापनार्थं पेटन्टस्य उपयोगः प्रथमतया निगमनवाचारव्यवहारस्य अधिकस्थिरतया वस्तुनिष्ठतया च मूल्याङ्कनं कर्तुं शक्नोति ।

द्वितीयं, एतौ सूचकौ अतिरिक्तप्रतिफलनेन सह प्रत्यक्षतया सम्बद्धौ स्तः अर्थात् अल्फा रिटर्न् इत्यनेन सह ।एवं प्रकारेण वयं नवीनक्षमतायुक्तानि कम्पनीनि अधिकसटीकरूपेण गृहीतुं शक्नुमः तथा च निवेशकानां कृते अतिरिक्तप्रतिफलक्षमतायुक्तानि निवेशलक्ष्याणि प्रदातुं शक्नुमः;

तृतीयम्, अहं मन्ये यत् अधिकं महत्त्वपूर्णं कारणं अस्ति यत् राज्यस्वामित्वयुक्तः सम्पत्तिनिरीक्षणप्रशासनआयोगः सर्वदा एव वकालतम् अकरोत् यत् उद्यमाः मूल्यानां अभ्यासं कृत्वा मूर्तरूपं दद्युः।पेटन्ट-उत्पादानाम् अनुसन्धान-विकासात् आरभ्य उद्यमाय लाभं आनयितुं यावत् श्रृङ्खला तुल्यकालिकरूपेण लघुः अस्ति, तस्याः निश्चयः अपि उच्चः भवति यावत् अस्माकं हस्ते स्थापितानि पेटन्ट्-पत्राणि उत्पादेषु परिणतुं शक्यन्ते तावत् ते प्रत्यक्षतया कम्पनीयाः लाभप्रदतां प्रवर्धयितुं शक्नुवन्ति, यत् निगममूल्यस्य निर्माणाय अतीव अनुकूलम् अस्ति पेटन्ट्-महत्त्वस्य विषये मम अतिरिक्तं मतम् एतत् ।

तदनन्तरं अहं इक्विटी-प्रोत्साहनस्य व्याख्याने ध्यानं दातुम् इच्छामि, यत् वस्तुतः निगमशासनस्य व्यवस्था अस्ति । इक्विटी प्रोत्साहनं कम्पनीयाः शासनस्तरं तथा च कर्मचारीप्रेरणप्रभावेषु महत्त्वपूर्णं सुधारं कर्तुं शक्नोति। किं किं लाभं जनयति ? एतत् सुनिश्चितं करोति यत् कम्पनयः दीर्घकालं यावत् स्थायिरूपेण नवीनतां कर्तुं शक्नुवन्ति।इक्विटी प्रोत्साहनं मूलतः एकं प्रदर्शन-बाध्यकारी तन्त्रं भवति यत् प्रबन्धनं दीर्घकालीनमूल्यनिर्माणे अधिकं ध्यानं दातुं समर्थयति।

गणनाद्वारा अस्माभिः ज्ञातं यत् इक्विटी-प्रोत्साहनं कार्यान्वितानां कम्पनीनां नमूनायां इक्विटी-प्रोत्साहनं न कार्यान्वितानां कम्पनीनां नमूनापेक्षया अग्रिमे एकस्मिन्, द्वौ वा त्रयः वा वर्षाणि पेटन्ट्-सङ्ख्यायां अधिका वृद्धिः दृश्यते तत्सह, एताः कम्पनयः भविष्ये अनुसन्धानविकासयोः अधिकं निवेशं करिष्यन्ति। अतः वयं एतान् सूचकान् संयोजयामः, एकतः इतिहासे उत्तम-पेटन्ट-मात्रायाः गुणवत्तायाश्च कम्पनीनां चयनं कुर्मः, अपरतः, अस्य आयोजनस्य प्रभावं सहितं इक्विटी-प्रोत्साहन-घटनानां योजनद्वारा, अस्माकं निवेश-विभागः अपि दर्शयितुं शक्नोति भविष्ये प्रबलाः दीर्घकालीननवाचारक्षमता।

सारांशतः, इक्विटी-प्रोत्साहनं, एकस्य प्रभावी-निगमशासन-तन्त्रस्य रूपेण, उद्यमानाम् कृते दीर्घकालीन-स्थिर-नवाचार-क्रियाकलापानाम् प्रचारं कर्तुं शक्नोति, येन उद्यमानाम् कृते निरन्तर-मूल्य-वृद्धिः आनेतुं शक्नोति एतस्य तन्त्रस्य माध्यमेन अस्माकं निवेश-विभागः स्थिर-दीर्घकालीन-वृद्धिं सुनिश्चितं कर्तुं शक्नोति |

अहं कतिपयानि अधिकानि वस्तूनि योजयितुम् इच्छामि। अहं प्रायः जनान् प्रश्नं शृणोमि यत् केन्द्रीय उद्यमाः इक्विटी-प्रोत्साहनं कार्यान्वितुं शक्नुवन्ति वा? सामान्यतया मन्यते यत् राज्यस्वामित्वयुक्तानां सम्पत्तिनां संलग्नतायाः कारणात् केन्द्रीय-उद्यमानां कृते इक्विटी-प्रोत्साहनं कार्यान्वितुं कठिनं भवितुम् अर्हति एतत् वचनं सत्यं च असत्यं च ।

ननु राज्यस्वामित्वयुक्तानां उद्यमसमूहानां वा केषाञ्चन पारम्परिकराज्यस्वामित्वयुक्तानां सूचीकृतकम्पनीनां कृते इक्विटीप्रोत्साहनं कार्यान्वितुं कठिनं भवितुम् अर्हति । तथापि,केन्द्रीय उद्यमैः नियन्त्रितप्रौद्योगिक्याः सम्बद्धानां सूचीकृतानां कम्पनीनां मध्ये राज्यस्वामित्वयुक्तः सम्पत्तिपर्यवेक्षणप्रशासनआयोगः इक्विटीप्रोत्साहनस्य कार्यान्वयनार्थं दृढतया प्रोत्साहयति।२०१६ तः राज्यस्वामित्वयुक्तेन सम्पत्तिपर्यवेक्षणप्रशासनआयोगेन केन्द्रीय उद्यमानाम् प्रोत्साहनार्थं सूचीकृतकम्पनीनां, विशेषतः प्रौद्योगिकीकम्पनीनां, इक्विटीप्रोत्साहनं कार्यान्वितुं प्रोत्साहयितुं अनेकाः नीतिदस्तावेजाः जारीकृताः एतत् वस्तुतः प्रौद्योगिकीकम्पनीनां कार्यप्रदर्शनस्य नवीनतायाः च सम्बन्धस्य समाधानार्थम् अस्ति ।

यथा वयं सर्वे जानीमः, इक्विटी-प्रोत्साहनस्य कार्यान्वयनस्य मूल्याङ्कनवस्तूनाम् अनिवार्याः आवश्यकताः सन्ति । यथा, आगामिषु कतिपयेषु वर्षेषु कम्पनीयाः लाभवृद्धिः, राजस्ववृद्धिः वा कम्पनीयाः विपण्यमूल्यं वा कतिपयसुधारमानकान् प्राप्तुं आवश्यकम् अतः सूचीकृतकम्पनीषु ये इक्विटीप्रोत्साहनं कार्यान्वन्ति तेषां प्रायः उत्तमं प्रदर्शनं निगमवृद्धेः गारण्टी च भवति । एतेन अनुसंधानविकासस्य, पेटन्टस्य, कार्यप्रदर्शनवृद्धेः च सकारात्मकसम्बन्धस्य समाधानं सम्यक् भवति ।

वयं विस्तृतं निरीक्षणमपि कुर्मः। ये कम्पनयः इक्विटी प्रोत्साहनं कार्यान्वन्ति ते स्वस्य अनुसंधानविकासनिवेशं पेटन्टसङ्ख्यां च वर्धयिष्यन्ति, सुधारयिष्यन्ति च। तस्मिन् एव काले एतेषां कम्पनीनां शुद्धलाभवृद्धिः, शेयरमूल्यप्रदर्शनं च उत्तमम् अस्ति । अतः सिद्धान्ते वा व्यवहारे वा, इक्विटी-प्रोत्साहनेन अस्माकं कृते समस्यायाः समाधानं भवति यत् अस्माभिः सूचकाङ्क-संकलनार्थं किमर्थम् अस्य सूचकस्य उपयोगः कर्तव्यः इति । इक्विटी-प्रोत्साहनं केन्द्रीय-उद्यमेषु प्रौद्योगिकी-कम्पनीभिः सह सम्यक् मेलनं भवति, परन्तु अन्यप्रकारस्य कम्पनीभिः सह तावत् सम्यक् मेलनं न भवति । एतेन अस्माकं अनुक्रमणिकासंकलनार्थं महत् साधनं प्राप्यते ।

निमन्त्रकः:मया ज्ञातं यत् एते त्रयः सरलाः सूचकाः वस्तुतः सरलाः न सन्ति। अहं टिप्पणीक्षेत्रे एकं मित्रं दृष्टवान् यत् सः द्वौ कोषप्रबन्धकौ परिचययितुं शक्नोति वा इति। अत्र अहं भवद्भ्यः परिचयं दातुम् इच्छामि यत् मम दक्षिणभागे उपविष्टः व्यक्तिः रोङ्गटोङ्ग् कोषस्य सूचकाङ्कस्य परिमाणात्मकनिवेशविभागस्य च महाप्रबन्धकः अस्ति सः ज़ियामेन् विश्वविद्यालयात् अर्थशास्त्रे स्नातकोत्तरपदवीं प्राप्तवान् अस्ति तथा च तस्य 16 वर्षाणाम् अधिकः अनुभवः अस्ति उद्योगस्य तथा ९ वर्षाणाम् अधिकस्य निवेशप्रबन्धनस्य अनुभवः। सः यत् उत्पादं प्रबन्धयति, यथा रोङ्गटोङ्ग शेन्झेन् स्टॉक एक्सचेंज १०० इत्यादयः, ते अतीव प्रतिनिधिसूचकाङ्कस्य उत्पादाः सन्ति ।

अस्माभिः सह सम्बद्धः लु हान्जोङ्गः अर्थशास्त्रे डॉक्टरेट् पदवीं प्राप्तवान् अस्ति, तस्य उद्योगे 0.8 वर्षाणाम् अधिकः अनुभवः अस्ति तथा च सः अस्माकं सूचकाङ्के परिमाणात्मकनिवेशविभागे अतीव उत्कृष्टः नवीनपीढीयाः कोषप्रबन्धकः अस्ति . एतयोः कोषप्रबन्धकयोः प्रति भवतः ध्यानस्य कृते भवतः बहु धन्यवादः, आशासे यत् भवान् तान् निरन्तरं समर्थयितुं शक्नोति।

विषये पुनः आगत्य वयं द्वयोः कोषप्रबन्धकयोः सूचकाङ्कसंकलनप्रक्रियायाः परिचयं श्रुतवन्तः, यत् खलु नवीनतां विज्ञानं च प्रतिबिम्बयति स्म । व्यवहारे अपि एतत् सत्यम् ।

अहं तियानक्सियाङ्गमहोदयं पृच्छितुम् इच्छामि यत्, विशिष्टाः निवेशस्य अवसराः के सन्ति?

सः तियानक्सियाङ्गः : १.मम महत्त्वपूर्णः विषयः अस्ति यत् केन्द्रीय-उद्यमानां प्रौद्योगिक्याः पारम्परिक-प्रौद्योगिक्याः च मध्ये विशेषतः प्रौद्योगिकी-नवीनीकरणस्य क्षेत्रे महत्त्वपूर्णाः अन्तराः सन्ति |. विगतवर्षद्वयात् वयं मन्यामहे यत् प्रौद्योगिकीनिवेशक्षेत्रे राष्ट्रियप्रौद्योगिक्याः केन्द्रीयउद्यमनिवेशस्य च नूतनयुगस्य आरम्भः अभवत्।

केन्द्रीय-उद्यमानां वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवाचारः वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवाचारस्य राष्ट्रिय-दलः इति गण्यते, एतत् एव निवेश-मूल्यं यत् अद्यत्वे वयं सर्वाधिकं बलं दातुम् इच्छामः |. अस्य विचारस्य समर्थनार्थं अहं व्याख्यातुं केचन दत्तांशं प्रददामि । राज्यस्वामित्वयुक्त उद्यमप्रौद्योगिक्याः पारम्परिकप्रौद्योगिक्याः च मध्ये व्यवहारे महत्त्वपूर्णः अन्तरः अस्ति

अस्माभिः केचन आँकडा: अवलोकितानि उदाहरणार्थं, पवन-आँकडानां अनुसारं, सीएसआई चेङ्गटोङ्ग-केन्द्रीय-उद्यम-विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-सूचकाङ्कः सर्वसम्मत्या 2024 तमे वर्षे प्रायः 13% शुद्धलाभवृद्धेः अपेक्षां करोति, यत् तस्य ऐतिहासिकवार्षिकलाभवृद्धेः दरेन सह मेलनं करोति, औसतवार्षिकवृद्ध्या सह rate of approximately 10% , तस्य स्थिरतां दर्शयति । तदतिरिक्तं, एकः रोचकः घटना अस्ति यत् सूचकाङ्कस्य वार्षिकं प्रतिफलं तस्य वार्षिकलाभवृद्ध्या सह अत्यन्तं सकारात्मकरूपेण सहसंबद्धं भवति, यत् अनेकक्षेत्रेषु सूचकाङ्केषु वा सामान्यं नास्ति, अपि च समन्वयात् बहिः अपि भवितुम् अर्हति द्वयोः मध्ये सकारात्मकसहसंबन्धगुणकः अतीव उच्चः अस्ति, यः ०.८ यावत् भवति ।एतेन ज्ञायते यत् सूचकाङ्कः प्रौद्योगिकीनिवेशक्षेत्रे दीर्घकालीननिवेशाय उपयुक्तः अस्ति तथा च रोगीपुञ्जस्य कृते आदर्शः अस्ति ।

प्रौद्योगिकीमूल्याङ्कनस्य विषये सामान्यतया सर्वेषां मतं यत् प्रौद्योगिकीक्षेत्रस्य मूल्याङ्कनं अतीव उच्चम् अस्ति उदाहरणार्थं टीएमटी-उद्योगस्य वर्तमानमूल्यांकनस्तरः ५० गुणा वा अधिकः वा भवितुम् अर्हति परन्तु अस्माकं सूचकाङ्कस्य वर्तमानमूल्य-उपार्जन-अनुपातः केवलं २२ गुणा अस्ति, यत् सर्वेषु प्रौद्योगिकीक्षेत्रेषु अतीव न्यूनमूल्याङ्कनस्तरः इति मन्यते

उपर्युक्तानि केन्द्रीय उद्यमविज्ञानप्रौद्योगिकीनवीनतासूचकाङ्के मम केचन परिवर्तनानि सन्ति।

संचालकः - धन्यवादः तियानक्सियाङ्गमहोदयः साझां कृत्वा। अहं लु हानमहोदयं अपि पृच्छितुम् इच्छामि यत् एतत् उत्पादं प्रौद्योगिकीविषयकं अस्ति अन्यैः प्रौद्योगिकीसूचकाङ्कैः सह तुलने तस्य लक्षणं भेदाः च के सन्ति?

लु हान : १.यजमानस्य धन्यवादः। सूचकाङ्कसंकलनप्रक्रियायाः कालखण्डे वयं चीनप्रतिभूतिसूचकाङ्ककम्पनीयाः ५० तः अधिकानां प्रौद्योगिकीनवाचारसूचकाङ्कसंकलनयोजनानां उल्लेखं कृतवन्तः, तथा च अस्य प्रौद्योगिकीविषयकस्य उत्पादस्य अनेकलक्षणानाम् सारांशं निम्नलिखितरूपेण कृतवन्तः।

सर्वप्रथमं, यथा अधुना एव उक्तं, वयं राज्यस्वामित्वयुक्ते उद्यमप्रौद्योगिक्यां निवेशं कुर्मः, अर्थात् प्रौद्योगिकीनवाचारस्य राष्ट्रियदले वयं उच्चस्थिरवृद्धिक्षमतायुक्तानि लक्ष्याणि चयनं कुर्मः।

द्वितीयं, अहं मन्ये यत् अस्माकं प्रौद्योगिकी-नवीनीकरणस्य उच्चा “शुद्धता” भवतु इति महत्त्वपूर्णम्। अन्यैः सूचकाङ्कैः सह तुलने वयं वृद्धिविपण्यपूञ्जीकरणकारकं न योजितवन्तः, अपितु केवलं पेटन्टमात्रायाः पेटन्टगुणवत्तायाः च उपयोगं सूचकरूपेण कृतवन्तः एतत् अस्माकं विभागेन प्रस्तावितायाः सूचकाङ्कसंकलनार्थं षोडशवर्णीयमार्गदर्शिकायाः ​​अनुरूपम् अस्ति, यत् "विशिष्टलक्षणम्," अस्ति । अभिनवसमाधानं, तथा च उत्तमं प्रतिफलं।" , Regulatory Compliance", निवेशकान् स्पष्टतया लेबलयुक्तानि, WYSIWYG सक्रियसूचकाङ्कनिवेशसाधनं प्रदातुं।

तृतीयम्, अहं लाभस्य विषये वक्तुम् इच्छामि। किन्तु यदा जनाः उत्पादानाम् चयनं कुर्वन्ति तदा ते प्रायः ऐतिहासिकप्रतिफलस्तरस्य विषये ध्यानं ददति । अस्माभिः इदमपि सारांशः कृतः यत् पवनदत्तांशैः ज्ञायते यत् अस्मिन् वर्षे जूनमासस्य ३० दिनाङ्कपर्यन्तं चेङ्गटोङ्ग-केन्द्रीय-उद्यम-विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवीनीकरण-सूचकाङ्के आधार-तिथितः (२०१९/१२/३१) २८.६४% वृद्धिः अभवत्, यत् विज्ञानस्य अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया उत्तमम् अस्ति तथा च प्रौद्योगिकी नवीनता ५० (-२८.७९%), विज्ञानस्य प्रौद्योगिकी नवीनतासूचकाङ्कानां यथा जीईएम सूचकाङ्कः (-६.२८%) इत्यादीनि अस्मिन् एव अवधिमध्ये प्रदर्शनम्। अन्येषु शब्देषु, विगतसार्धचतुर्वर्षेषु विज्ञानप्रौद्योगिकीनवीनता ५० सूचकाङ्कस्य सापेक्षतया वयं प्रायः ६०% अतिरिक्तवृद्धिं प्राप्तवन्तः। एषः अधिकः महत्त्वपूर्णः बिन्दुः अस्ति ।

यदि वयं दीर्घतरं दृष्टिकोणं गृह्णामः तर्हि वयं द्रष्टुं शक्नुमः यत् भिन्न-भिन्न-वर्षेषु अस्माकं सूचकाङ्क-प्रतिफलनं मूलतः विपण्यप्रदर्शनेन सह समन्वयं भवति । यदा विपण्यं वर्धते तदा वयं तालमेलं स्थापयितुं समर्थाः भवेम यदा विपण्यं पतति तदा अस्माकं सूचकाङ्कस्य अस्थिरता अथवा पुनः अनुसन्धानस्य दरः प्रतिस्पर्धात्मकानां उत्पादानाम् अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया न्यूनः भवति यतोहि अस्माकं न्यूनमूल्यांकनस्य कारणेन तथा च केन्द्रीय-उद्यमानां परिचालन-सुष्ठुता अस्ति उदाहरणार्थं, विगतसार्ध४ ​​वर्षेषु अस्माकं सूचकाङ्कस्य अधिकतमं निष्कासनदरं ३६.३७% आसीत्, यत् विज्ञानप्रौद्योगिकीनवाचार ५० सूचकाङ्कस्य ६०.८९% अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया न्यूनम् आसीत्

संचालकः - प्राप्तः। पूर्वप्रवृत्तयः खलु रोमाञ्चकारीः सन्ति, परन्तु अवश्यमेव अस्माभिः वक्तव्यं यत् पूर्वप्रदर्शनं भविष्यस्य कार्यप्रदर्शनस्य प्रतिनिधित्वं न करोति। परन्तु अहं यथार्थतया जिज्ञासुः अस्मि यत् अयं सूचकाङ्कः किमर्थम् एतावत् उत्तमं प्रदर्शनं करोति? अहं तियानक्सियाङ्गमहोदयं अपि प्रार्थयितुम् इच्छामि यत् सः अस्माभिः सह कार्यप्रदर्शनस्य विशेषतां साझां करोतु अवश्यं यथासाधारणं वयं व्यक्तिगत-स्टॉकस्य उल्लेखं न करिष्यामः, परन्तु केषाञ्चन खण्डितक्षेत्राणां उल्लेखं करिष्यामः |

सः तियानक्सियाङ्गः : १.प्रथमं वयं कार्यप्रदर्शने एव ध्यानं दद्मः। डॉ. लु इत्यनेन शैलीप्रकाशनस्य दृष्ट्या पूर्वमेव स्थितिः प्रवर्तिता अस्ति। वयं सूचकाङ्कस्य कारक-संपर्कस्य गणनां कृतवन्तः तथा च ज्ञातवन्तः यत् सूचकाङ्कस्य वृद्धि-विपण्य-पूञ्जीकरण-कारकाणां प्रति अधिकं सकारात्मकं संपर्कं भवति । इदं अपेक्षायाः अनुरूपं भवति, यतः प्रौद्योगिकीक्षेत्राणां विपण्यपुञ्जीकरणस्य प्रकाशनं सामान्यतया अधिकं भवति, तथा च राज्यस्वामित्वयुक्तस्य उद्यमप्रौद्योगिक्याः समग्रविपण्यपूञ्जीकरणं पारम्परिकप्रौद्योगिकीक्षेत्रस्य अपेक्षया तुल्यकालिकरूपेण बृहत् भवति, यद्यपि बहु बृहत् नास्ति

अपि च, सूचकाङ्कः मूल्याङ्कनं अस्थिरता च इति द्वयोः मेट्रिकयोः मध्ये रोचकलक्षणं प्रदर्शयति । मूल्याङ्कनस्य अस्थिरतायाः च संपर्कः न्यूनः भवति, यत् सूचकाङ्के न्यूनं अस्थिरतां सूचयति । प्रौद्योगिकीसूचकाङ्कानां विपरीतम्, ये सामान्यतया अस्थिराः भवन्ति, अयं सूचकाङ्कः नकारात्मकं अस्थिरता-प्रकाशनं प्रदर्शयति । मूल्याङ्कनस्य दृष्ट्या यद्यपि प्रौद्योगिकीक्षेत्रं सामान्यतया उच्चमूल्यं मन्यते तथापि सूचकाङ्कस्य मूल्याङ्कनप्रकाशनं नकारात्मकं भवति, यत् अन्येभ्यः बह्वीभ्यः सूचकाङ्केभ्यः महत्त्वपूर्णः अन्तरः अस्ति

उद्योगस्य विशेषणविच्छेदस्य विशिष्टं अर्थात् सूचकाङ्कप्रतिफलनस्य प्रमुखयोगदातारः, कर्षकाः च, वयं तस्य गणनां कृतवन्तः । बृहत् सकारात्मकं योगदानं येषु उद्योगेषु भवति तेषु विद्युत्साधनं नवीनशक्तिः, संचारः, अलौहधातुः, वाहनम्, मूलभूतरसायनानि च सन्ति । एतेषां क्षेत्राणां सूचकाङ्के सकारात्मकं योगदानं तुल्यकालिकरूपेण महत्त्वपूर्णम् अस्ति ।

तद्विपरीतम्, येषु उद्योगेषु बृहत्तरं नकारात्मकं योगदानं भवति, ते सङ्गणकाः, इलेक्ट्रॉनिक्सः च सन्ति, एतयोः क्षेत्रयोः सापेक्षिकं नकारात्मकं योगदानं अधिकं प्रमुखं भवति इदं पारम्परिकप्रौद्योगिकीक्षेत्रात् महत्त्वपूर्णतया भिन्नम् अस्ति, यत् मुख्यतया टीएमटी (प्रौद्योगिकी, मीडिया, संचारः) क्षेत्रे केन्द्रितः अस्ति । एते दत्तांशाः अस्मान् सूचकाङ्कस्य रिटर्न् योगदानस्य विस्तृतं चित्रं प्रददति ।

संचालकः - धन्यवादः तियानक्सियाङ्गमहोदयः यत् सः आँकडान् साझां कृतवान्। अहं लु हानमहोदयं पृच्छितुम् इच्छामि, यतः निवेशः न केवलं निवेशस्थाने निर्भरं भवति, अपितु निवेशसमये अपि निर्भरं भवति। किं भवन्तः मन्यन्ते यत् इदानीं प्रौद्योगिकी-नवीनीकरणे निवेशं कर्तुं उत्तमः समयः अस्ति?

लु हान : १.इक्विटी निवेशे वयं "प्रवृत्त्या सह गमनम्" इति अपि बलं दद्मः, अर्थात् राज्येन प्रोत्साहितां दिशां अनुसृत्य । राष्ट्रीयनीतीनां समर्थनं न केवलं निगमसञ्चालनप्रदर्शनस्य सुधारं प्रवर्धयितुं शक्नोति, अपितु निवेशव्यवहारं अधिकं स्थिरं कर्तुं शक्नोति।

यजमानस्य प्रश्नस्य प्रतिक्रियारूपेण अहं मन्ये यत् ब्लू-चिप्-प्रौद्योगिकी-वृद्धि-सञ्चयेषु निवेशः अस्मिन् समये निम्नलिखितकारणानां कारणात् उत्तमः विकल्पः अस्ति ।

प्रथमं वर्तमानं वातावरणम् अत्यन्तं अनिश्चितम् अस्ति । केन्द्रीय उद्यमानाम् सुदृढसञ्चालनस्य लाभनिश्चयस्य च पुनर्मूल्यांकनं विपणेन क्रियते। यथा, अस्मिन् वर्षे पूर्वं लाभांश-उत्पादानाम् वृद्धिः नियतात्मक-सम्पत्त्याः विपण्यस्य अनुसरणं प्रतिबिम्बयति स्म । यद्यपि तदनन्तरं वर्धितायाः जामस्य कारणेन सः पुनः पतितः, तथापि एतेन नियतमूल्यानां सम्पत्तिनां विपण्यस्य अनुसरणं प्रतिबिम्बितम् अस्ति ।

द्वितीयं, मूल्याङ्कनदृष्ट्या वर्तमानमूल्यांकनस्तरः अस्माकं सूचकाङ्कस्य ऐतिहासिकक्वाण्टाइलस्य तुलने न्यूनमात्रापरिधिषु अस्ति अस्मिन् समये एतेषु सूचकाङ्केषु निवेशः कृत्वा उच्चबिन्दुस्य सापेक्षतया अधिकसुखदस्थानात् विपण्यां प्रवेशं कर्तुं शक्यते । सम्पत्तिगुणवत्ता उच्चा भवति चेदपि अत्यधिकमूल्याङ्कनं निवेशस्य अनुभवं प्रभावितं कर्तुं शक्नोति । सम्प्रति, अद्यतनकाले विपण्यमूल्यांकनानि तुल्यकालिकरूपेण न्यूनस्तरस्य सन्ति, यत् निवेशस्य उत्तमः समयः भवितुम् अर्हति ।

तृतीयम्, राज्येन प्रोत्साहितायां दिशि निवेशः आन्तरिकनिश्चयं वर्धयितुं शक्नोति। अस्माकं सूचकाङ्कस्य ऐतिहासिकप्रदर्शनेन अपि एतस्य पुष्टिः भवति ।

सारांशतः मया मुख्यतया त्रयः बिन्दवः बोधिताः : विपण्य-अनिश्चिततायाः अधीनं केन्द्रीय-उद्यमानां स्थिरता, वर्तमान-मूल्यांकनानां आकर्षणं, राष्ट्रिय-नीति-निर्देशस्य अनुसरणस्य निवेश-निश्चयः च |.

निमन्त्रकः:अवगतम्, अहं मन्ये भवतः प्रवृत्तेः अनुसरणं अतीव उत्तमम् अस्ति। एतादृशेन मार्गदर्शिकायाः ​​सह निवेशनिर्णयः कर्तुं सुकरं भवेत् । खैर, अहम् अपि तियानक्सियाङ्गमहोदयात् सल्लाहं याचयितुम् इच्छामि, यतः समग्ररूपेण विपण्यशैली अद्यापि लाभांशं प्रति पक्षपातपूर्णा अस्ति, गतवर्षात् अधुना यावत् प्रदर्शनं कुर्वती अस्ति, प्रवृत्तेः च अन्तः नास्ति।अतः वर्तमानक्षणे स्थित्वा प्रौद्योगिकीक्षेत्रस्य भविष्यस्य दिशायाः विषये भवतः किं मतम्?

सः तियानक्सियाङ्गः : १.अहं प्रसन्नः अस्मि यत् भवान् द्वयोः क्षेत्रयोः तुलनां कर्तुं इच्छति, लाभांशः, प्रौद्योगिकी च। एतेन लाभांशस्य प्रौद्योगिक्याः च विषये वर्तमानं ध्यानं प्रतिबिम्बितं भवितुम् अर्हति, यत् असम्बद्धौ प्रतीयमानौ क्षेत्रौ । परन्तु वस्तुतः लाभांशस्य राज्यस्वामित्वस्य उद्यमप्रौद्योगिक्याः च मध्ये सहसम्बन्धः अस्ति ।

किमर्थमिदं वदसि ? यतः उभयम् अपि तुल्यकालिकरूपेण स्थिरं सम्पत्तिः अस्ति । लाभांशक्षेत्रं स्वयं रक्षात्मकं लाभांशसंरक्षणं च प्रदाति, यदा तु केन्द्रीयउद्यमप्रौद्योगिकीक्षेत्रं स्थिरवृद्धेः लक्षणं धारयति, नीतिभिः घटनाभिः च बहु प्रभावितं भवति परन्तु लाभांशक्षेत्रं बाह्यकारकैः बहु प्रभावितं भवितुम् अर्हति, विशेषतः सार्वजनिकउपयोगितानां, बङ्कानां च बहिः, अङ्गारः, पेट्रोलियमः, इस्पातः, अलौहधातुः, रसायनानि च इत्यादयः उद्योगाः लाभांशक्षेत्रे अधिकं भारं धारयन्ति एतेषां क्षेत्राणां गतिः प्रायः वस्तूनाम् मूल्यैः अथवा वैश्विककारकैः प्रभाविता भवति ।

अधुना एतेषां क्षेत्राणां सुधारणात् लाभांशसूचकाङ्के अपि तुल्यकालिकरूपेण महत् समायोजनं दृश्यते । तुलने केन्द्रीय उद्यमानाम् प्रौद्योगिकीक्षेत्रस्य लक्षणं भिन्नं भवति । केन्द्रीय उद्यमाः स्वयं तुल्यकालिकरूपेण स्थिरक्षेत्रे अन्तर्भवन्ति, यत्र तुल्यकालिकरूपेण सीमितं अधः स्थानं भवति, न्यूना अस्थिरता च भवति । यथा उपरि उक्तं, केन्द्रीय उद्यमप्रौद्योगिकीक्षेत्रे नीतिसमर्थनम्, पूंजीप्रवाहः, विविधाः उत्प्रेरकाः च तुल्यकालिकरूपेण प्रचुराः सन्ति, येन वर्तमानसमये अयं क्षेत्रः जनसङ्ख्यायुक्तः नास्ति, परन्तु लाभस्य सम्भावना अपि अधिका अस्ति

अतः राज्यस्वामित्वयुक्तस्य उद्यमप्रौद्योगिक्याः लाभांशक्षेत्रस्य च मुख्यः अन्तरः अस्ति यत् यद्यपि उभयम् अपि तुल्यकालिकरूपेण स्थिरं भवति तथापि राज्यस्वामित्वयुक्ता उद्यमप्रौद्योगिकी बाह्यकारकैः न्यूनतया प्रभाविता भवति तथा च नीतयः विपण्यउत्प्रेरकैः च अधिकं सकारात्मकरूपेण प्रभाविता भवति यदा लाभांशक्षेत्रम् बाह्यविपणेन अधिकं प्रभावितः भवितुम् अर्हति परिवर्तनस्य प्रभावः।

यजमानः - तियानक्सियाङ्गमहोदय, भवतः अन्यत् किमपि योजयितुं अस्ति वा ?

सः तियानक्सियाङ्गः : १.अहं भविष्यस्य विकासस्य दिशां योजयितुम् इच्छामि। सर्वप्रथमं विद्यमानस्य आधारस्य आधारेण वयं अस्माकं उत्पादपङ्क्तयः समृद्धिं करिष्यामः। अस्माकं मूलभूतः आधारः सिद्धान्ताः च राष्ट्रियरणनीतिभिः प्रमुखनीतीभिः च सङ्गताः भवेयुः एषः उपरितः अधः यावत् दृष्टिकोणः अस्ति । द्वितीयं, अस्माभिः सुनिश्चितं कर्तव्यं यत् एते उत्पादाः केन्द्रीय-उद्यमानां लक्षणानाम् अनुरूपाः सन्ति। यदि कश्चन निश्चितः रणनीतिः राष्ट्रियकेन्द्रबिन्दुः अस्ति चेदपि यदि केन्द्रीय-उद्यमानां विशेषतया तया सह मेलनं न भवति तर्हि सूचकाङ्कानां संकलने उत्पादानाम् विकासे च वयं केषाञ्चन वस्तुनिष्ठकारकाणां सामना अपि करिष्यामः |.

तस्मिन् एव काले वयं यत् सूचकाङ्कं विकसयामः तत् निवेशकानां कृते उत्तमं साधनं भवितुमर्हति यत् तेषां प्रभावी सम्पत्तिविनियोगं कर्तुं साहाय्यं भवति। विशिष्टदिशानां दृष्ट्या एकतः वयं केन्द्रीय उद्यमक्षेत्रस्य कृते केचन सूचकाङ्काः संकलितवन्तः, अपरतः वयं सम्पूर्णे राज्यस्वामित्वयुक्ते उद्यमक्षेत्रे अस्माकं क्षितिजस्य विस्तारं कर्तुं शक्नुमः, बृहत्तरं विचारयन्तु केन्द्रीय उद्यमानाम् राज्यस्वामित्वयुक्तानां च उद्यमानाम् संयोजनस्य व्याप्तिः, तथा च नवीनसूचकाङ्कस्य उत्पादानाम् विकासः।

तदतिरिक्तं, वयं विदेशीयबाजारेषु केचन सूचकाङ्काः विकसितुं अपि विचारयितुं शक्नुमः, यथा हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक्स् अथवा हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-कनेक्ट्, ये राष्ट्रिय-रणनीतिभिः सह सङ्गताः सन्ति तथा च केन्द्रीय-उद्यमानां लक्षणैः सह निवेशकानां कृते अधिक-प्रभावि-निवेश-उपकरणं लक्ष्यं च प्रदातुं शक्नुमः |. एषः मोटेन अस्माकं भविष्यस्य विकासविचारः अस्ति।

निमन्त्रकः:अतिथिद्वयस्य अद्भुतसाझेदारी कृते धन्यवादः, भवतः ध्यानस्य कृते धन्यवादः। (CIS) ९.

प्रतिलिपिधर्म कथनम् : १.अस्मिन् आयोजने सर्वेषां पाठानाम्, चित्राणां, श्रव्य-वीडियो-सामग्रीणां प्रतिलिपिधर्मः आयोजकस्य एव अस्ति News कानूनी उत्तरदायित्वस्य अनुसरणस्य अधिकारः अस्माकं सुरक्षितः अस्ति।

जोखिमचेतावनी : २०२० तः २०२३ पर्यन्तं रोङ्गटोङ्ग सीएसआई केन्द्रीय उद्यम प्रौद्योगिकी नवीनता सूचकाङ्कस्य वार्षिकवृद्धिः न्यूनता च क्रमशः २८.५६%, २८.४५%, -२५.४२% च आसीत्; क्रमशः २८.०८% तथा १८.०६% , २०.७९%, -१२.८६%, ०.९७% । लेखस्य सामग्रीः मतं च ऐतिहासिकदत्तांशविश्लेषणस्य आधारेण भवति, भविष्ये तत्र समाविष्टा सामग्री, मतं च परिवर्तनं न करिष्यति इति गारण्टी नास्ति अयं लेखः केवलं सन्दर्भार्थम् अस्ति । नियन्त्रकभागधारकः कम्पनी च व्यावसायिकपृथक्करणव्यवस्थां कार्यान्वितवती अस्ति ।

अस्वीकरणम् : अतिथिभिः व्यक्तानि मतानि तेषां व्यक्तिगतमतानि सन्ति, ते मञ्चस्य मतस्य प्रतिनिधित्वं न कुर्वन्ति। प्रतिलिपिधर्मस्य रक्षणार्थं लेखस्य अतिथिस्य टिप्पणीः अनुमतिं विना पुनः प्रदर्शिताः वा उद्धृताः वा न भवितुमर्हन्ति, न च मूल अभिप्रायस्य विरुद्धं गच्छन् कोऽपि अवरोधः, लोपः, परिवर्तनं वा कर्तुं शक्यते लेखे उक्ताः मताः तत्कालीनाः मताः सन्ति, भविष्यस्य विषये भविष्यवाणीं न प्रतिनिधियन्ति यदि विमोचनदिनानन्तरं विविधकारकेषु परिवर्तनस्य कारणेन तत् समीचीनं वा अमान्यं वा न भवति तर्हि मञ्चः, अतिथिसंस्था वा दायित्वं न गृह्णाति अद्यतनं कर्तुं। सामग्रीसूचना सार्वजनिकसूचनातः आगच्छति, मञ्चः अतिथिसंस्था च एतस्याः सूचनायाः सटीकतायां पूर्णतायाः च विषये किमपि गारण्टीं न ददाति निवेशकाः स्वनिवेशक्रियाणां जोखिमान् परिणामान् च स्वयमेव वहन्तु ।