uutiset

Tieteellinen ja teknologinen riippumattomuus resonoi valtion omistamien keskusyritysten uudistamisen kanssa.

2024-08-14

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Keskusyritykset ovat tärkeä kansantalouden tukipilari ja teknologia on potentiaalisimmat investointisektorit. Keskusyritysten ja tieteen ja teknologian kaksoissidos on lähtökohta kansallisen tieteen ja teknologian innovaatiojärjestelmän rakentamiselle ja maan tieteen ja teknologian kautta vahvistavan strategian toteuttamiselle. Miten siis hyödyntää keskusyritysten + teknologiainvestoinnin kaksoismahdollisuudet? Tartu investointimahdollisuuksiin maan laadukkaaseen kehittämiseen?

5. elokuutaRongtong-rahastoindeksin ja kvantitatiivisten sijoitusten osaston pääjohtajaHän Tianxiang, rahastonhoitaja Lu Han, syvällinen analyysiKeskusyritysten tieteellisen ja teknologisen innovaation alasijoitusmahdollisuuksia.

(Klikkaa kuvaa nähdäksesi upean suoran lähetyksen toiston)

ydinideoita

Hän Tianxiang:

Keskusyritysten avainsanat voidaan tiivistää neljään osaan: vakaa toiminta, korkeat osingot, investoinnit teknologisiin innovaatioihin ja yhteiskuntavastuun arvo.

Teknologia-alalla itsessään on vahvaa innovaatio-, kasvu- ja hinnoittelukykyä. Siksi teknologiasektorilla on keskeisten yritysten arvostuksen parantamisprosessissa johtava rooli tai tärkeä edistäjä.

Suurin ero valtion omistaman yritysteknologian ja osinkosektorin välillä on, että vaikka molemmat ovat suhteellisen vakaita, ulkoiset tekijät vaikuttavat vähemmän valtion omistamaan yritysteknologiaan ja politiikat ja markkinakatalyytit positiivisemmin, kun taas osinkosektorilla voi olla enemmän vaikutusta. ulkoisten markkinoiden vaihteluiden vaikutuksesta.

Lu Han:

CSI Chengtong Central Enterprise Science and Technology Innovation -indeksiä laadittaessa käytettiin kattavaan pisteytykseen kolmea indikaattoria T&K-investointien, patenttituotannon ja lahjakkuuksien kannustimien näkökulmasta ja seulottiin 50 osaketta. Nämä indikaattorit ovat linjassa sekä tieteen ja teknologian että keskusyritysten ominaispiirteiden kanssa. Komponenttiosakkeita valittaessa huomioitiin myös painojen hajonta ja yksittäisten osakkeiden painoille asetettiin 10 % yläraja volatiliteetin vähentämiseksi ja indeksin vahvistamiseksi.

Tällä hetkellä "trendin mukana menossa", keskusyritysten teknologiateemaan sijoittaminen on parempi valinta kolmesta syystä: keskusyritysten vakaus markkinoiden epävarmuuden alaisena, nykyisten arvostuksen houkuttelevuus sekä suunnan seuraamisen sijoitusvarmuus. kansallisista politiikoista.

Suoran lähetyksen ennätys

isäntä: Hei hyvät katsojat. Paljon kiitoksia, että tulit meidän live-lähetyshuoneeseen. Hän on He Tianxiang, Rongtong-rahastoindeksimme ja kvantitatiivisten sijoitusten osastomme , koska hän oli työmatkalla, joten hän osallistui verkkolähetykseen Lu Han, Rongtong-rahastomme uuden sukupolven rahastonhoitaja.

Tämän päivän suoran lähetyksen teemana on "Valtion omistamat yritykset + teknologia, tuplamahdollisuuksien hyödyntäminen, herra hän, arvatkaa miksi meidän pitäisi kiinnittää huomiota tähän teemaan".

Hän Tianxiang:Mielestäni erittäin tärkeä tekijä pitäisi olla se, että keskeiset yritykset ja teknologia ovat suhteellisen yhteensopivia.

isäntä:Suurella näytöllämme näet Rongtong CSI Chengtong Central Enterprise Technology ETF:n Tänään on tuotteemme julkaisupäivä. Tämä tuote sisältää kaksi ydinelementtiä: keskeiset yritykset ja teknologia, joka on myös tämän päivän keskustelumme painopiste.

Keskustellaan ensin keskusvaltioista. Keskusyritykset voivat olla monelle vieraita tai voi olla stereotypioita niiden kuulumisesta vähemmän houkuttelevalle toimialalle. Miksi valitsimme tällaisen alan sijoittamiselle? Samalla haluaisin kysyä herra Tianxiangilta, mitä mieltä olette keskusyritysten tarjoamista sijoitusmahdollisuuksista?

Hän Tianxiang:Keskustellaan ensin keskusyritysten perustilanteesta. Keskus-osakeyhtiöt antavat ihmisille yleensä etäisyyden tunteen, luultavasti siksi, että ne ovat suhteellisen kaukana jokapäiväisestä elämästämme, ja samaan aikaan keskusyhtiöiden tietotutkimus ei ole riittävää. Tänään haluan esitellä keskusyritysten tilannetta usealta kantilta.

Keskus-osakeyhtiöt keskittyvät pääasiassa kansantalouden ja ihmisten toimeentulon, kansallisen turvallisuuden ja tieteen ja teknologian aloille sekä eräille perinteisille suhdanne- ja valmistusaloille. Tällä hetkellä valtion omaisuuden valvonta- ja hallintotoimikunnan alaisuudessa on 97 valtion omistamaa yritysryhmää, ja valtionyhtiöihin kuuluu 380 pörssiyhtiötä, joiden yhteenlaskettu markkina-arvo on noin 20 biljoonaa yuania. Jos mukaan lasketaan valtiovarainministeriö ja muut ministeriöt ja muut valtion omistamat valtion omistamat pörssiyhtiöt, niin niitä on yhteensä yli 400 ja niiden markkina-arvo on noin 1/3 koko markkinoista. Vaikka keskusyrityksiä on vain pieni määrä, jotka muodostavat vain pienen osan markkinoiden pörssiyhtiöiden lukumäärästä, niiden osuus markkinoiden voitoista on noin 50 % ja osingoista yli 50 %. Nämä tiedot osoittavat, että keskusyritykset ovat aliarvostettu sektori.

Toinen keskusyritysten ominaisuus on korkeat osingot. Keskeisillä yrityksillä on suurempi paino suhdanneinfrastruktuuri-, rahoitus- ja kiinteistötoimialoilla, kun taas pienempi paino aloilla kuten kulutus ja lääketiede. Teknologiasektorilla keskusyritysten painoarvo on kuitenkin itse asiassa melko suuri, mikä antaa hyvän pohjan tämänpäiväiselle keskustelulle.Valtion omistamien yritysten tiede- ja teknologiainnovaatioindeksiTarjosi tärkeän perustan.

Olemme myös huomanneet, että uudet listatut keskusyritykset keskittyvät pääosin uuden talouden ja teknologian aloille eivätkä rajoitu enää perinteisiin toimialoihin.

Keskusyritysten avainsanat voidaan tiivistää neljään osaan: vakaa toiminta, korkeat osingot, investoinnit teknologisiin innovaatioihin ja yhteiskuntavastuun arvo.

Ensinnäkin vakaa toiminta:Keskeiset yritykset ovat enimmäkseen kypsillä toimialoilla, joilla on vakaa toiminta, suhteellisen vakaa kassavirta ja tuotot sekä suhteellisen vakaa osakekurssikehitys vähäisellä volatiliteetilla.

Toinen on korkeat osingot:Keskusyrityksillä on kyky maksaa osinkoa Valtion omaisuuden valvonta- ja hallintotoimikunnalla ja muilla ministeriöillä ja komissioilla on selkeät vaatimukset ja arviot keskusyhtiöiden osingonmaksusta.

Kolmas on investoinnit teknologiseen innovaatioon:Valtionyhtiöt ylittävät selvästi markkinoiden keskiarvon T&K-menojen, kasvuvauhdin sekä patenttien määrän ja laadun osalta erityisesti tieteen ja teknologian alalla.

Neljäs on sosiaalisen vastuun arvo:Valtion omaisuuden valvonta- ja hallintotoimikunta esitti aiemmin vaatimuksia keskusyritysten sosiaaliselle vastuulle, ja ESG:n keskusyritysten julkistamisaste ja luokitustaso ovat huomattavasti markkinoita korkeammat.

Lopuksi puhutaan keskusyritysten sijoitusmahdollisuuksista. Koska keskusyritykset itse ovat aliarvostettuja, Valtion omaisuuden valvonta- ja hallintotoimikunta on ehdottanut keskusyrityksille uusia arvioita, mukaan lukien markkina-arvon hallinnan arviointi, joten keskusyritysten kokonaisarvostuksessa on paljon parantamisen varaa. Nämä tekijät tarjoavat sijoittajille ainutlaatuisia sijoitusmahdollisuuksia.

Kuinka parantaa keskusyritysten arvostustasoa? Erityisesti voimme ymmärtää tämän ongelman teknisestä näkökulmasta. Keskeisellä yrityssektorilla teknologiaosakkeiden tai teknologisen innovaation sektoreiden paino on suhteellisen suuri. Samanaikaisesti koko markkinat ovat taipuvaisempia antamaan korkeampia arvostuksia pörssiyhtiöille teknologiaosakkeissa, koska teknologia-alalla itsessään on vahva innovaatio-, kasvu- ja hinnoittelukyky. Siksi teknologiasektorilla on keskeisten yritysten arvostuksen parantamisprosessissa johtava rooli tai tärkeä edistäjä.

Tämä on yhteenvetoni keskusyritysten perustilanteesta.

Moderaattori: Itse asiassa viime vuosina maa on ottanut käyttöön useita politiikkoja, joilla edistetään keskusyritysten pörssiyhtiöiden laadun parantamista. Joten mikä on tämän politiikan katalyyttinen vaikutus? Haluaisin pyytää herra Lu Hania kertomaan teille, mitä muutoksia keskusyrityksissä on tällä hetkellä meneillään.

Lu Han:Keskustelen keskusyritysten kehittämisestä useiden avainkohtien pohjalta:

Ensinnäkin perustavanlaatuisesta näkökulmasta keskusyritysten nettovoiton kasvuvauhti on osoittanut merkittäviä muutoksia viime vuosina. Varsinkin sen jälkeen kun valtioneuvoston valtion omaisuuden valvonta- ja hallintokomissio ehdotti siirtymistä "kahdesta rajoituksesta" "yksi voitto ja viisi korkoa", keskusyritysten ROE (nettovarallisuuden tuotto) ja voiton kasvuvauhti ovat ylittäneet markkinoiden keskiarvoa jossain määrin.

Toiseksi, viime vuodesta lähtien Rongtong Fund ja osakkeenomistaja Chengtong Securities ovat käynnistäneet joukon tutkimustoimia "Keskity uuteen tuottavuuteen ja siirtymiseen valtion omistamiin yrityksiin". Tähän mennessä olemme tehneet selvityksiä ja haastatteluja lähes 60 valtion keskusyritysten pörssiyhtiön kanssa ymmärtääksemme näiden yritysten erinomaisia ​​käytäntöjä muun muassa kestävän kehityksen, teknologisen innovaation, teollisuuden ohjauksen ja turvallisuustuen osalta. Esimerkkinä äskettäin vierailemassamme Shandongin yrityksessä, minulla on kaksi intuitiivista tunnetta: Ensinnäkin tuotantoprosessi tehtaalla on pitkälle automatisoitu, emmekä näe henkilökuntaa suurelta keskusohjausnäytöltä, joka on samanlainen kuin televisiossa , voimme valvoa jokaista tuotantolinkkiä, ennakoida riskejä oikea-aikaisesti ja meillä on prosessipohjainen käsittelymekanismi.

Toiseksi emme haistaneet mitään pistävää hajua puistossa, mikä osoittaa, että he ovat tehneet paljon työtä ympäristön saastumisen ehkäisemiseksi ja kestävän kehityksen harjoittamiseksi erityisesti ESG:n alalla. Samalla he ovat tehneet paljon työtä myös teknologisen innovaation parissa - parantaneet tuotantoprosesseja, tehneet tuotantoprosessista ympäristöystävällisemmän ja lisänneet tuotteisiinsa korkean teknologian sisältöä.

Taas takaisin hakemistoomme -CSI Rongtong Central Enterprise Technology Innovation -indeksi. Olet ehkä huomannut, että indeksitrendeillämme on korkeampi vuosituotto, pienemmät vaihtelut ja alhaisemmat arvot kuin vastaavilla indekseillä. Katso lisätietoja seuraavista tiedoista.


Yllä oleva on kolmen kohdan johdannon keskusyritysten teknologiseen innovaatioindeksiin.

Moderaattori: Kiitos, herra Lu Han, jakamisesta. Olemme jo keskustelleet sisällöstä keskusyrityksistä, joten haluamme keskustella myös teknologiasta. Teknologia ei itse asiassa ole kaikille vieras Varhaisesta uudesta energiasta, aurinkosähköistä, puolijohteista tekoälyyn, ne ovat kaikki kuumia aiheita markkinoille. Mutta jos se yhdistetään keskusyritykseen, Tianxiang haluaa jakaa kanssasi, mitä eri ominaisuudet ovat.

Hän Tianxiang:Kansallisen järjestelmän uusien teknologisten innovaatioiden ja perinteisten teknologioiden välillä on perustavanlaatuisia eroja, jotka havaitsimme perusteellisen tutkimuksen jälkeen.

Viime vuosina kansalliset tieteellinen ja teknologinen innovaatio on vähitellen palannut näkökenttään, erityisesti "14. viisivuotissuunnitelmassa" mainittu uusi kansallinen järjestelmä. Tämä tarkoittaa, että kansallista tieteellistä ja teknologista innovaatiota johtaa kansallinen vahvuus painottaen riippumatonta tutkimus- ja kehitystyötä, turvallisuutta ja ohjattavuutta sekä jopa sellaisten teknologioiden kehittämistä, joita muilla mailla ei ole. Tämä eroaa olennaisesti ulkomaisen teknologian hankinnasta ja parantamisesta. Se on myös perustavanlaatuinen ero uuden teknologisen innovaation ja perinteisen teknologian välillä.

Toinen kohta on se, että perinteinen tekniikka voi antaa kaikille vaikutelman, että se on raiteille suunnattua, kuten puolijohteet, aurinkosähkö, uusi energia ja muut alat, joilla yksityisillä yrityksillä on tärkeä rooli. Sitä vastoin uudet teknologiset innovaatiot voivat olla kattavampia ja strategisempia, ne eivät tavoittele lyhyen aikavälin voittoja ja niiden asemointi eroaa perinteisistä teknologioista.

Kolmas seikka on, että kansallisen tieteellisen ja teknologisen innovaation lisäksi niillä on tärkeä strateginen merkitys, se saa myös ilmeistä poliittista tukea. Maa on julkaissut useita tieteellisiä ja teknologisia innovaatioita koskevia politiikkoja ja investoinut voimakkaasti tieteen ja teknologian alalle. Julkiset tiedot osoittavat, että "13. viisivuotissuunnitelman" aikana keskusyritysten T&K-investoinnit kasvoivat keskimäärin 14,5 % vuodessa, ja T&K-investoinnit ylittivät 1 biljoona yuania sekä vuosina 2022 että 2023. Lisäksi tieteellisen ja teknologisen innovaation tukemiseen käytettävän valtion pääoman osuus nousee 83 prosenttiin vuonna 2024, mikä osoittaa, että valtion pääoman pääsijoitussuunta on tieteellinen ja teknologinen innovaatio.

Investointien osalta perinteinen teknologia on epävakaampaa, kun taas keskeinen yritysteknologia on suhteellisen vakaata: ROE:t ovat 10,85 %, 8,68 %, 11,04 %, 10,79 % ja 10,36 % vuosina 2019–2023 (tietolähde: Wind).

Moderaattori: Voimme myös kuulla, mitä herra Tianxiang juuri kertoi, että on totta, että keskusyritykset ovat viime aikoina panostaneet kovasti teknologiapolkuun. Mutta haluan myös esittää suhteellisen suoraviivaisen kysymyksen: Voivatko keskusyritykset todella saavuttaa teknologisia innovaatioita? Joten haluaisin kysyä herra Lu Hanilta, mitä mieltä olette tästä?

Lu Han:Keskusyritysten tulisi toimia johtajina ja edelläkävijöinä teknologisen innovaation alalla. Valtion omaisuuden valvonta- ja hallintotoimikunta ja muut ovat korostaneet teknologisen innovaation merkitystä valtionyhtiöiden kolmen pääroolin tukemisessa. Kuluttajien näkökulmasta keskusyritysten ja yksityisten yritysten valmistamien tuotteiden teknologinen kokemus on erilainen. Kuluttajat voivat esimerkiksi tuntea lakaisurobotin korkean teknologian, mutta eivät välttämättä tajua kotinsa vakaan virtalähteen takana olevaa teknologista innovaatiota – sähköverkkoyhtiön innovaatiot ja läpimurrot älykkäissä sähköverkoissa ovat seurausta joukkueen ponnisteluista. akateemikot ja korkeasti koulutettu henkilöstö, mikä on konkreettinen osoitus keskusyritysten teknologisesta innovaatiosta.

Yksityiset yritykset voivat innovoida enemmän tuotepuolella, kuten matkapuhelimissa ja lakaisuroboteissa, ja kuluttajat huomaavat nämä innovaatiot helposti. Monet keskusyritysten innovatiiviset käyttäytymiset, erityisesti kansallisiin strategioihin liittyvät, voivat olla tavallisten kuluttajien vaikeasti kokea suoraan. Tämä voi johtaa tiettyyn harhaan ihmisten ymmärryksessä keskusyritysten teknologisista innovaatioista.

Keskusyritysten teknologinen innovaatio on itse asiassa kaikkialla ympärillämme, mutta koska ne ovat tottuneet sen olemassaoloon, ihmiset voivat jättää huomiotta sen sijoitusarvon ja -mahdollisuudet.Kiina Chengtong Group ja muut ovat julkaisseet joukon keskeisiä yritysindeksejä, mukaan lukien CSI Chengtong Central Enterprise Science and Technology Innovation -indeksi. Indeksi on laadittu palvelemaan valtion omistamia keskusyrityksiä, samalla kun se tutkii keskusyrityssektorin erinomaisten pörssiyhtiöiden pitkän aikavälin sijoitusarvoa täyttäen aukon markkinoilla.

Auttaessamme CSI Chengtong Central Enterprise Science and Technology Innovation -indeksin laatimisessa noudatimme joitakin perusperiaatteita, kuten kansallisten strategioiden ja keskusyritysten ominaispiirteiden yhdistämistä sekä innovatiivisten kokoamismenetelmien käyttöönottoa. Tekninen innovaatio ei rajoitu Science and Technology Innovation Boardiin tai GEM:iin, vaan sitä on koko markkinoilla, myös kypsillä aloilla toimivia yrityksiä. Kokoamismenetelmän suhteen määritimme ensin teknologisen innovaation laajuuden, joka kattaa paitsi TMT:n myös yhdeksän toimialaa, mukaan lukien huippuluokan valmistus, viestintätekniikka, kansallinen turvallisuus, tekoäly ja puolijohteet.

Käytimme kolmea indikaattoria: T&K-investointeja, patenttituotantoa ja osakekannustimia kattavaan pisteytykseen ja valitsimme 50 osaketta. Nämä indikaattorit ovat linjassa sekä tieteen ja teknologian että keskusyritysten ominaispiirteiden kanssa. Osaosakkeita valittaessa otimme huomioon myös painojen hajauttamisen ja asetimme yksittäisten osakkeiden painoille 10 % ylärajan vähentääksemme volatiliteettia ja tehdäksemme indeksistä vahvemman. Nämä ovat keskeisiä tapojamme laatia yritysten keskeinen tiede- ja teknologiainnovaatioindeksi.

isäntä:Indeksiämme laadittaessa kohtasimme myös monia vaikeuksia ja ehdotimme monia innovaatioita. Mitä tulee äsken mainitsemiisi kolmeen laadittuun indikaattoriin, T&K-menoihin, patenttiindikaattoreihin ja pääomakannustimiin, miksi ajattelit valita nämä kolme indikaattoria? Haluan myös kysyä neuvoa.

Lu Han:Puhun innovaatioiden mittaamisesta patenttien mittaamisen näkökulmasta yhdistettynä kokemukseeni yritysinnovaatiotutkimuksesta. Tutkimusalueeni, mukaan lukien väitöskirjani ja väitöskirjatyöni, keskittyvät tämän teeman ympärille.

Nykyisessä tutkimuksessa yritysten innovaatiokyvyn mittaamiseen on kaksi pääulottuvuutta: toinen on panospuoli eli T&K-investoinnit ja toinen tuotospuoli eli patenttitulos, mukaan lukien keksintöpatentit, hyödyllisyysmallit ja mallit.

Indeksiä laadittaessa valitsimme mittausstandardiksi patentit T&K-investoinnin sijaan kahdesta syystä: Ensinnäkin T&K-investoinnit eivät ole tilinpäätöksessä vakioindikaattoreita, ja sen julkistamisprosessissa on jonkin verran säätövaraa, toiseksi T&K-investointi on innovatiivinen Välttämätön ehto, mutta ei riittävä ehto. Prosessi T&K-investoinneista tuotostuloksiin yrityshyötyjen luomiseen ei ole vain pitkä ketju, vaan myös sarjaan kytketty, ja sen onnistumisen todennäköisyys pienenee vähitellen.

Erityisesti, jos kunkin linkin onnistumistodennäköisyys on 90%, koko ketjun onnistumistodennäköisyys pienenee huomattavasti. Siksi vain T&K-investointien käyttäminen toimenpiteenä voi johtaa epävakaampaan salkkuun.

Tämä selittää myös sen, miksi jotkin teknologiset innovaatioindeksit lisäävät markkina-arvon laatutekijöitä tasoittaakseen vaihteluita käytettäessä T&K-indikaattoreita. Mutta tämä tasoitus itse asiassa vähentää indeksin innovatiivisuutta, koska muiden muuttujien lisäämisen jälkeen muodostuu kokonaisvaltainen tekijä, ei suoraan lajiteltu T&K-investointien mukaan.

CSI Chengtongin valtion omistama yritysteknologian innovaatioindeksimme on puhtaampi ja selkeämpi. Valitsimme 50 parasta pörssiyhtiötä, joilla on vahvin innovaatiokyky, keskitetystä yritysteknologiaosakepoolista.Käytettiin vain kahta indikaattoria, patenttien määrä ja patentin laatu. Näillä kahdella indikaattorilla voidaan tieteellisesti ja tehokkaasti mitata yritysten innovatiivista käyttäytymistä, ja niillä on ilmeiset erot yrityksen keskeisessä teknologiavarastossa.

Tarkemmin sanottuna sellaisten yritysten valitseminen, joilla on korkeampi patenttimäärä ja laatu, johtaa huomattavasti korkeampaan tulevaan tuottoon kuin yritykset, joiden patenttitulos on huono. Siksi teemme yhteenvedon seuraavasti:

Patenttien käyttäminen yritysten innovaatioiden mittaamiseen voi ensinnäkin arvioida yritysten innovaatiokäyttäytymistä vakaammin ja objektiivisemmin.

Toiseksi nämä kaksi indikaattoria liittyvät suoraan ylimääräiseen tuottoon eli alfatuottoon.Tällä tavoin voimme tarttua tarkemmin yrityksiin, joilla on innovatiivisia kykyjä ja tarjota sijoittajille sijoituskohteita, joilla on ylituottopotentiaalia;

Kolmanneksi mielestäni tärkeämpi syy on se, että valtion omaisuuden valvonta- ja hallintotoimikunta on aina kannattanut sitä, että yritysten tulee harjoittaa ja ilmentää arvoja.Ketju patentoitujen tuotteiden tutkimuksesta ja kehityksestä yritykselle voiton tuottamiseen on suhteellisen lyhyt ja sen varmuusaste on korkea. Niin kauan kuin hallussamme olevat patentit voidaan muuttaa tuotteiksi, ne voivat edistää suoraan yrityksen kannattavuutta, mikä on erittäin suotuisaa yritysarvon luomiselle. Tämä on lisänäkemykseni patenttien merkityksestä.

Seuraavaksi haluaisin keskittyä osakepääoman kannustimien selittämiseen, jotka ovat itse asiassa yritysten johtamisjärjestelyjä. Osakepääomakannustimilla voidaan merkittävästi parantaa yhtiön hallintotasoa ja henkilöstön motivaatiovaikutuksia. Mitä hyötyä siitä on? Se varmistaa, että yritykset voivat innovoida kestävästi pitkällä aikavälillä.Osakekannustimet ovat pohjimmiltaan suorituskykyä sitova mekanismi, jonka avulla johto voi keskittyä enemmän pitkän aikavälin arvon luomiseen.

Laskelmien avulla havaitsimme, että otos osakekannustimia ottaneista yrityksistä osoitti suurempaa kasvua patenttien määrässä seuraavan yhden, kahden tai kolmen vuoden aikana kuin otos yrityksistä, jotka eivät ottaneet käyttöön osakekannustimia. Samalla nämä yritykset investoivat jatkossa enemmän tutkimukseen ja tuotekehitykseen. Siksi yhdistämme nämä indikaattorit, toisaalta valitsemme yrityksiä, joilla on historiassa parempi patenttimäärä ja laatu, toisaalta lisäämällä osakekannustintapahtumia, mukaan lukien tämän tapahtuman vaikutus, sijoitussalkkumme voi myös näyttää; suorituskykyä tulevaisuudessa.

Yhteenvetona voidaan todeta, että osakekannustimet tehokkaana hallinnointimekanismina voivat edistää yritysten pitkäjänteistä ja vakaata innovaatiotoimintaa ja siten tuoda yrityksille jatkuvaa arvonnousua. Tämän mekanismin avulla sijoitussalkkumme voi varmistaa vakaan pitkän aikavälin kasvun.

Haluaisin lisätä muutaman asian. Kuulen usein kysyvän, voivatko keskusyritykset toteuttaa osakekannustimia? Yleisesti uskotaan, että keskusyritysten voi olla vaikeaa toteuttaa osakekannustimia valtion omaisuuden vuoksi. Tämä väite on sekä totta että tarua.

Valtion omistamien yritysryhmien tai joidenkin perinteisten valtion omistamien pörssiyhtiöiden voikin olla vaikeaa toteuttaa osakekannustimia. Kuitenkin,Keskusyritysten määräysvallassa olevista teknologiaan liittyvistä pörssiyhtiöistä Valtion omaisuusvalvonta- ja hallintotoimikunta kannustaa voimakkaasti osakekannustimien toteuttamista.Valtion omaisuuden valvonta- ja hallintotoimikunta on vuodesta 2016 lähtien julkaissut useita politiikka-asiakirjoja kannustaakseen keskusyrityksiä hallitsemaan pörssiyhtiöitä, erityisesti teknologiayrityksiä, toteuttamaan osakekannustimia. Tällä pyritään itse asiassa ratkaisemaan teknologiayritysten suorituskyvyn ja innovaatioiden välinen suhde.

Kuten me kaikki tiedämme, osakekannustimien toteuttamisessa on pakollisia vaatimuksia arviointikohteille. Esimerkiksi lähivuosina yrityksen tuloksen kasvun, liikevaihdon kasvun tai yrityksen markkina-arvon tulee saavuttaa tietyt parannusstandardit. Siksi osakekannustimia toteuttavilla pörssiyhtiöillä on yleensä paremmat suoritus- ja kasvutakuut. Tämä ratkaisee hyvin T&K:n, patenttien ja suorituskyvyn kasvun välisen positiivisen suhteen.

Teemme myös laajoja tarkastuksia. Osakepääomakannustimia toteuttavat yritykset lisäävät ja parantavat T&K-investointejaan ja patenttien määrää. Samalla näiden yhtiöiden nettotuloksen kasvu ja osakekurssikehitys ovat myös parempia. Siksi osakekannustimet, teoriassa tai käytännössä, ratkaisevat meille ongelman, miksi meidän pitäisi käyttää tätä indikaattoria indeksien laatimiseen. Osakepääomakannustimet sopivat hyvin teknologiayrityksiin keskeisten yritysten joukossa, mutta eivät niin hyvin muuntyyppisten yritysten kanssa. Tämä on loistava työkalu indeksien kokoamiseen.

isäntä:Opin, että nämä kolme yksinkertaista indikaattoria eivät itse asiassa ole yksinkertaisia. Näin kommenttialueella ystävän kysyvän, voisiko hän esitellä kaksi rahastonhoitajaa. Tässä haluan esitellä teille, että oikealla puolellani istuva henkilö on Rongtong Fundin indeksi- ja määrällisten sijoitusten osaston pääjohtaja. Hän on suorittanut taloustieteen maisterin tutkinnon Xiamenin yliopistosta ja hänellä on yli 16 vuoden kokemus alalta ja yli 9 vuoden kokemus sijoitusjohtamisesta. Hänen johtamansa tuotteet, kuten Rongtong Shenzhen Stock Exchange 100 jne., ovat erittäin edustavia indeksituotteita.

Meihin liittyvällä Lu Hanzongilla on tohtorin tutkinto alalta ja 0,8 vuoden kokemus rahastojen hallinnoinnista . Paljon kiitoksia huomiostasi näihin kahteen rahastonhoitajaan ja toivon, että voit jatkaa heidän tukemistaan.

Takaisin aiheeseen, kuulimme kahden rahastonhoitajan esittelyn indeksin laatimisprosessista, joka todellakin heijasteli innovaatiota ja tiedettä. Tämä pitää paikkansa myös käytännössä.

Haluaisin kysyä herra Tianxiangilta, mitkä ovat erityiset sijoitusmahdollisuudet?

Hän Tianxiang:Tärkein huomioni on, että keskusyritysten teknologian ja perinteisen teknologian välillä on merkittäviä eroja erityisesti teknologisen innovaation alalla. Kahden viime vuoden jälkeen uskomme, että teknologia-investointiala on käynnistänyt uuden kansallisen teknologian ja keskeisten yrityssijoitusten aikakauden.

Keskusyritysten tieteellistä ja teknologista innovaatiota pidetään tieteellisten ja teknologisten innovaatioiden kansallisena tiiminä. Tätä investointiarvoa haluamme tänään eniten korostaa. Tämän ajatuksen tueksi esitän joitain tietoja selittäväksi. Valtion yritysteknologian ja perinteisen teknologian välillä on käytännössä merkittäviä eroja. Valtion yritysteknologian kasvu on vakaampaa, kun taas perinteisen teknologian kasvu on epävakaampaa.

Olemme havainneet joitakin tietoja. Esimerkiksi Wind-tilastojen mukaan CSI Chengtong Central Enterprise Science and Technology Innovation -indeksi odottaa yksimielisesti nettovoiton kasvua noin 13 % vuonna 2024, mikä vastaa sen historiallista vuotuista voiton kasvua keskimääräisellä vuosikasvulla. noin 10 %, mikä osoittaa sen vakauden. Lisäksi mielenkiintoinen ilmiö on, että indeksin vuotuiset tuotot korreloivat erittäin positiivisesti sen vuotuisen tuloksen kasvun kanssa, mikä ei ole yleistä monilla sektoreilla tai indekseillä ja saattaa jopa olla epätahtia. Positiivinen korrelaatiokerroin näiden kahden välillä on erittäin korkea ja on 0,8.Tämä osoittaa, että indeksi soveltuu pitkäaikaiseen sijoitukseen teknologiasijoittamisen alalla ja on ihanteellinen potilaspääomaan.

Teknologian arvostuksen osalta kaikki uskovat yleisesti, että teknologiasektorin arvostus on erittäin korkea Esimerkiksi TMT-alan nykyinen arvostustaso voi olla 50-kertainen tai jopa korkeampi. Indeksimme tämänhetkinen hinta-tulos (PE) -suhde on kuitenkin vain 22-kertainen, mitä pidetään erittäin alhaisena arvostustasona kaikkien teknologia-alojen välillä.

Yllä olevat ovat joitain lisäyksiäni keskeisiin yritysten tiede- ja teknologiainnovaatioindeksiin.

Moderaattori: Kiitos herra Tianxiang jakamisesta. Haluaisin myös kysyä herra Lu Hanilta, mitkä ovat sen ominaisuudet ja erot muihin teknologia-indekseihin verrattuna?

Lu Han:Kiitos isännälle. Indeksin laatimisprosessin aikana viittasimme yli 50:een China Securities Index Companyn teknologiainnovaatioindeksin kokoamissuunnitelmaan ja tiivistimme useita tämän teknologia-aiheisen tuotteen ominaisuuksia seuraavasti:

Ensinnäkin, kuten äsken mainittiin, panostamme valtion omistamaan yritysteknologiaan eli kansalliseen teknologiseen innovaatioon. Valitsemme tavoitteet, joilla on korkea ja vakaa kasvukyky.

Toiseksi mielestäni on tärkeää, että teknologisella innovaatiollamme on korkea "puhtaus". Verrattuna muihin indekseihin emme lisänneet markkina-arvon kasvutekijää, vaan käytimme indikaattoreina vain patenttien määrää ja patenttien laatua. Tämä on osastomme ehdottaman 16-merkkisen indeksin kokoamisohjeen mukainen, joka on "erottuvat ominaisuudet, innovatiivisia ratkaisuja ja hyvää tuottoa." , Regulatory Compliance", joka tarjoaa sijoittajille selkeästi merkittyjä WYSIWYG-aktiivisia indeksisijoitustyökaluja.

Kolmanneksi haluan puhua eduista. Kun ihmiset valitsevat tuotteita, he keskittyvät usein historiallisiin tuottotasoihin. Olemme myös tehneet yhteenvedon: Tuulitiedot osoittavat, että tämän vuoden 30. kesäkuuta Chengtongin keskusyritysten tiede- ja teknologiainnovaatioindeksi on noussut 28,64 % peruspäivästä (31.12.2019), mikä on huomattavasti parempi kuin tiede- ja teknologiainnovaatioindeksi. Teknologiainnovaatio 50 (-28,79 %), Tieteen ja teknologian innovaatioindeksien, kuten GEM-indeksin (-6,28 %) kehitys samana ajanjaksona. Toisin sanoen viimeisten neljän ja puolen vuoden aikana olemme saavuttaneet lähes 60 prosentin ylikasvun verrattuna Science and Technology Innovation 50 -indeksiin. Tämä on tärkeämpi kohta.

Jos katsomme pidemmän perspektiivin, voimme nähdä, että eri vuosina indeksien tuottomme ovat periaatteessa tahdissa markkinoiden kehityksen kanssa. Kun markkinat nousevat, pystymme pysymään markkinoiden laskussa, indeksin volatiliteetti tai jäljitysprosenttimme on huomattavasti alhaisempi kuin kilpailevilla tuotteilla alhaisen arvostuksen ja keskusyritysten toimintakyvyn vuoksi. Esimerkiksi viimeisen 4 ja puolen vuoden aikana indeksimme enimmäisnostoprosentti oli 36,37 %, mikä oli merkittävästi pienempi kuin Science and Technology Innovation 50 -indeksin 60,89 %.

Moderaattori: Selvä. Menneet trendit ovat todellakin jännittäviä, mutta meidän on tietysti sanottava, että menneisyys ei edusta tulevaa kehitystä. Mutta olen todella utelias, miksi tämä indeksi toimii niin hyvin? Haluaisin myös pyytää herra Tianxiangia jakamaan kanssamme suorituskyvyn, emme tietenkään mainitse yksittäisiä osakkeita, mutta mainitsemme joitakin segmentoituja sektoreita.

Hän Tianxiang:Ensinnäkin keskitymme suorituskykyyn. Tohtori Lu on jo esitellyt tilanteen tyylialtistuksen suhteen. Laskemme indeksin tekijäriskin ja totesimme, että indeksillä oli suurempi positiivinen altistuminen kasvu- ja markkina-arvotekijöille. Tämä on odotusten mukaista, sillä teknologia-alojen markkina-arvoriski on yleensä korkeampi ja valtion omistaman yritysteknologian markkina-arvo on suhteellisesti suurempi kuin perinteisen teknologiasektorin, vaikkakaan ei paljon suurempi.

Lisäksi indeksissä on mielenkiintoisia piirteitä kahdessa mittarissa: arvostus ja volatiliteetti. Arvostus- ja volatiliteettialtistus on alhainen, mikä viittaa indeksin alhaiseen volatiliteettiin. Toisin kuin teknologiaindeksit, jotka ovat tyypillisesti epävakaita, tällä indeksillä on negatiivinen volatiliteettialtistus. Vaikka teknologiasektoria pidetään yleisesti arvostettuna, indeksin arvostuspositio on negatiivinen, mikä on merkittävä ero moniin muihin indekseihin verrattuna.

Laskimme sen erityisesti toimialan attribuutioerittelyn eli indeksituottojen tärkeimpien tekijöiden ja vetäjien mukaan. Aloja, joilla on suuri positiivinen panos, ovat voimalaitteet ja uusi energia, viestintä, ei-rautametallit, autot ja peruskemikaalit. Näiden sektoreiden positiivinen vaikutus indeksiin on suhteellisen merkittävä.

Päinvastoin, teollisuudenalat, joilla on suurempi negatiivinen vaikutus, ovat tietokoneet ja elektroniikka, ja näiden kahden sektorin suhteellinen negatiivinen vaikutus on näkyvämpi. Tämä eroaa merkittävästi perinteisestä teknologiasektorista, joka keskittyy pääasiassa TMT-alaan (teknologia, media, viestintä). Nämä tiedot antavat meille yksityiskohtaisen kuvan indeksin tuotosta.

Moderaattori: Kiitos herra Tianxiang tietojen jakamisesta. Haluaisin kysyä herra Lu Hanilta, koska investoinnit eivät riipu vain sijoituspaikasta, vaan myös investointien ajoituksesta. Onko nyt mielestäsi hyvä aika investoida teknologisiin innovaatioihin?

Lu Han:Osakesijoittamisessa painotamme myös "trendin mukana menoa" eli valtion kannustaman suunnan seuraamista. Kansallisten politiikkojen tuella voidaan edistää yritysten toiminnan tuloksellisuuden parantamisen lisäksi myös sijoituskäyttäytymistä vakaampaa.

Vastauksena isännän kysymykseen, uskon, että sijoittaminen blue-chip-teknologian kasvuosakkeisiin on tällä hetkellä parempi valinta seuraavista syistä:

Ensinnäkin nykyinen ympäristö on erittäin epävarma. Keskusyritysten terve toiminta ja tulosvarmuus ovat markkinoilla uudelleenarvioinnissa. Esimerkiksi osinkotuotteiden nousu aiemmin tänä vuonna heijasti markkinoiden pyrkimystä deterministisiin omaisuuseriin. Vaikka se myöhemmin laski takaisin lisääntyneen ruuhkautumisen vuoksi, tämä kuvastaa markkinoiden pyrkimystä deterministisesti hinnoiteltuihin omaisuuseriin.

Toiseksi, arvostusnäkökulmasta katsottuna nykyinen arvostustaso on alemmalla kvantiilialueella verrattuna indeksimme historialliseen kvantiiliin. Investoimalla näihin indekseihin tällä hetkellä voit päästä markkinoille mukavammasta asennosta suhteessa huippukohtaan. Vaikka omaisuuden laatu on korkea, liialliset arvostukset voivat vaikuttaa sijoituskokemukseen. Tällä hetkellä markkina-arvot ovat viime aikoina suhteellisen alhaisella tasolla, mikä voi olla hyvä aika sijoittaa.

Kolmanneksi sijoittaminen valtion kannustamaan suuntaan voi lisätä sisäistä varmuutta. Tämän vahvistaa myös indeksimme historiallinen kehitys.

Yhteenvetona korostin lähinnä kolmea seikkaa: keskusyritysten vakautta markkinoiden epävarmuuden alaisena, tämänhetkisten arvostuksen houkuttelevuutta sekä kansallisen politiikan suunnan seuraamisen investointivarmuutta.

isäntä:Ymmärrän, mielestäni trendin seuraaminen on erittäin hyvä. Tällaisella ohjeella voi olla helpompi tehdä sijoituspäätöksiä. No, haluan myös kysyä herra Tianxiangilta neuvoa, koska yleinen markkinatyyli on edelleen osinkosuuntautunut. Se on toiminut viime vuodesta tähän päivään, eikä trendillä ole loppua.Mitä mieltä olet teknologiasektorin tulevasta suunnasta nykyhetkellä?

Hän Tianxiang:Olen iloinen, että olet valmis vertailemaan kahta sektoria, osinkoja ja teknologiaa. Tämä saattaa heijastaa nykyistä keskittymistä osinkoihin ja teknologiaan, kahteen näennäisesti toisiinsa liittymättömään alaan. Mutta itse asiassa osinkojen ja valtion omistaman yritysteknologian välillä on korrelaatio.

Miksi sanot tämän? Koska molemmat ovat suhteellisen vakaita omaisuutta. Osinkosektori itsessään on puolustava ja tarjoaa osinkosuojaa, kun taas keskeisellä yritysteknologiasektorilla on vakaan kasvun piirteitä, ja siihen vaikuttavat suuresti politiikat ja tapahtumat. Osinkosektoriin voivat kuitenkin vaikuttaa suuresti ulkoiset tekijät, erityisesti julkisten laitosten ja pankkien ulkopuolella, teollisuuden, kuten hiilen, öljyn, teräksen, värimetallien ja kemikaalien, painoarvo osinkosektorilla on suurempi. Näiden sektoreiden liikkeisiin vaikuttavat usein hyödykkeiden hinnat tai globaalit tekijät.

Viime aikoina myös osinkoindeksi on näiden sektoreiden korjauksen johdosta kokenut suhteellisen suuren tarkistuksen. Vertailun vuoksi keskusyritysten teknologiasektorin ominaisuudet ovat erilaiset. Keskusyritykset itse kuuluvat suhteellisen vakaalle sektorille, jolla on suhteellisen rajallinen tila alaspäin ja vähäinen volatiliteetti. Kuten edellä mainittiin, politiikan tuki, pääomavirrat ja erilaiset katalysaattorit ovat suhteellisen runsaita keskeisellä yritysteknologiasektorilla, joten tämä sektori ei ole tällä hetkellä tungosta, mutta sillä on myös suurempi tuottopotentiaali.

Siksi tärkein ero valtion omistaman yritysteknologian ja osinkosektorin välillä on: vaikka molemmat ovat suhteellisen vakaita, ulkoiset tekijät vaikuttavat vähemmän valtion omistamaan yritysteknologiaan ja politiikat ja markkinakatalyytit vaikuttavat siihen myönteisemmin, kun taas osinkosektori ulkoiset markkinat voivat vaikuttaa siihen enemmän Muutosten vaikutus.

Isäntä: Mr. Tianxiang, onko sinulla jotain muuta lisättävää?

Hän Tianxiang:Haluaisin lisätä tulevaisuuden kehityssuunnan. Ensinnäkin jatkamme tuotevalikoimamme rikastamista nykyisen perustan pohjalta. Perusperustamme ja periaatteidemme on oltava yhdenmukaisia ​​kansallisten strategioiden ja tärkeimpien politiikkojen kanssa. Tämä on ylhäältä alaspäin suuntautuva lähestymistapa. Toiseksi meidän on varmistettava, että nämä tuotteet vastaavat keskusyritysten ominaisuuksia. Vaikka jokin strategia olisikin valtakunnallinen painopiste, ellei keskeisiä yrityksiä siihen erityisesti soviteta, kohtaamme myös joitain objektiivisia tekijöitä indeksien laadinnassa ja tuotteiden kehittämisessä.

Samalla kehittämämme indeksin pitäisi olla sijoittajille hyvä työkalu tehokkaaseen varojen allokaatioon. Suuntakohtaisesti olemme koonneet joitain indeksejä keskusyrityssektorille ja aiomme jatkaa tätä työtä, toisaalta voimme laajentaa näköalojamme koko valtion yrityssektoriin, harkitse sitä laajemmin laajuus yhdistelmä keskusyritysten ja valtion omistamien yritysten ja kehittää uusia indeksi tuotteita.

Lisäksi voimme harkita myös joidenkin kansallisten strategioiden ja keskusyritysten ominaispiirteiden mukaisten indeksien kehittämistä ulkomaisille markkinoille, kuten Hongkongin osakkeet tai Hong Kong Stock Connect, tarjotakseen sijoittajille tehokkaampia sijoitusvälineitä ja -kohteita. Tämä on suunnilleen tulevaisuuden kehitysideamme.

isäntä:Kiitos kahdelle vieraalle loistavasta jakamisesta, kiitos huomiosta. (IVY)

Tekijänoikeuslausunto:Kaiken tämän tapahtuman tekstin, kuvien, ääni- ja videomateriaalin tekijänoikeudet kuuluvat järjestäjälle Mikään media, laitos tai yksityishenkilö ei saa julkaista niitä millään tavalla (mukaan lukien tekstit, otteet jne.) ilman järjestäjän lupaa Uutiset Pidätämme oikeuden oikeudelliseen vastuuseen.

Riskivaroitus: Rongtong CSI Central Enterprise Technology Innovation -indeksin vuotuiset nousut ja laskut vuodesta 2020 vuoteen 2023 olivat 28,56 %, 28,45 % ja -25,42 % Chengtong Central Enterprisen ESG:n vuotuiset nousut ja laskut vuodesta 2019 vuoteen 2023; 28,08 % ja 18,06 % , 20,79 %, -12,86 %, 0,97 %. Artikkelin sisältö ja mielipiteet perustuvat historiallisen tiedon analysointiin, eikä ole takeita siitä, että sisältö ja mielipiteet eivät muutu tulevaisuudessa. Tämä artikkeli on tarkoitettu vain viitteeksi. Tässä artikkelissa esitetyt tiedot tai mielipiteet eivät ole sijoitusneuvoja kenellekään missään olosuhteissa. Määräysvallassa oleva osakkeenomistaja ja yhtiö ovat ottaneet käyttöön liiketoiminnan eristysjärjestelmän.

Vastuuvapauslauseke: Vieraiden ilmaisemat mielipiteet ovat heidän henkilökohtaisia ​​mielipiteitään eivätkä edusta alustan mielipiteitä. Tekijänoikeuksien suojelemiseksi artikkelissa olevia vieraiden kommentteja ei saa kopioida tai lainata ilman lupaa, eikä myöskään saa tehdä siepauksia, poistoja tai muutoksia, jotka ovat vastoin alkuperäistä tarkoitusta. Artikkelissa esitetyt mielipiteet ovat senhetkisiä mielipiteitä eivätkä edusta tulevaisuuden ennusteita. Jos se ei ole enää paikkansapitävä tai pätemätön erilaisten tekijöiden muuttuessa julkaisupäivän jälkeen, alusta tai vierailijalaitos eivät ota vastuuta. päivittääksesi. Sisältötiedot ovat peräisin julkisista tiedoista, eivätkä alusta ja vieraan laitos takaa näiden tietojen oikeellisuutta ja täydellisyyttä. Sijoittajien tulee itse kantaa sijoitustoimintansa riskit ja seuraukset.