समाचारं

२०२४ तमस्य वर्षस्य जुलै-मासस्य २४ दिनाङ्कात् २५ दिनाङ्कपर्यन्तं अमेरिकी-डॉलर-आरएमबी-विनिमयदरेषु क्रमशः द्वौ दिवसौ तीव्रगत्या वृद्धिः अभवत् । अगस्तमासस्य प्रथमदिनपर्यन्तं उपर्युक्तविनिमयदराणां सशक्ततमाः दिवसान्तर्गतविनिमयदराः ७.२१ इत्यस्य परिधितः आसन् ।अस्मात् पूर्वं आरएमबी-विरुद्धं अमेरिकी-डॉलरस्य विनिमय-दरः अर्धवर्षात् अधिकं यावत् न्यून-प्रवणतायां आरोहितः आसीत्, आरएमबी-अवमूल्यनं च प्रबलं भविष्यति इति अपेक्षा आसीत् आरएमबी इत्यस्य मोक्षबिन्दुः ।अस्मिन् प्रतिवेदने आरएमबी-मूल्यानां तीव्र-उत्थानस्य स्थूल-आधारस्य, उत्प्रेरक-कारकाणां च विश्लेषणं कृतम् अस्ति, अस्य आधारेण च आरएमबी-विनिमय-दरस्य भविष्य-दिशायाः विषये अस्माकं निर्णयः अग्रे स्थापितः अस्ति

२४-२५ जुलै दिनाङ्के आरएमबी-रूप्यकस्य "आकस्मिकं उदयः" मुख्यतया अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कस्य क्षयस्य, विकासस्य स्थिरीकरणाय चीनस्य वर्धितानां नीतीनां, व्यापार-अधिशेषस्य च अभिलेख-उच्चतां प्राप्तुं च पृष्ठभूमितः प्राप्तः

1. अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः पुनः पतितः

अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः जुलै-मासात् पतितः अस्ति, यदा तु आरएमबी-विनिमय-दरः पर्याप्तं प्रतिबिम्बं न कृतवान्, "क्षतिपूर्ति-वृद्धि-क्षमता" सञ्चितः । अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः जून-मासस्य २६ दिनाङ्के १०६ तः अधिकः अभवत् तथापि ५ जुलै-दिनाङ्के प्रकाशितस्य गैर-कृषि-आँकडानां सहितं प्रमुख-अमेरिकीय-आर्थिक-आँकडानां दुर्बलतायाः कारणतः, ११ जुलै-दिनाङ्के प्रकाशितस्य सीपीआई-आँकडानां अप्रत्याशित-शीतलीकरणस्य च कारणतः, तस्य प्रति विपण्यस्य प्रतिक्रिया the Federal Reserve व्याजदरेषु कटौतीनां अपेक्षाः महतीं वृद्धिं प्राप्तवन्तः, येन अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः सर्वं मार्गं पुनः अधः कृतवान् । २७ जूनतः २४ जुलैपर्यन्तं अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः १.६% न्यूनीकृत्य १७ जुलै-दिनाङ्के १०३.७ यावत् पतितः, प्रायः चतुर्मासेषु नूतनं न्यूनतमं स्तरं स्थापितवान् । तस्मिन् एव काले आरएमबी-विनिमयदरः वृद्धिं न अनुसृत्य ७.२७ परितः संकीर्णपरिधिमध्ये एव अभवत् ।

एशियायाः प्रमुखमुद्राणां मूल्यवृद्ध्या सह तुलने आरएमबी "क्षतिपूर्तिवृद्धेः" लक्षणं दर्शयति ।जूनमासस्य २७ तः जुलै २४ पर्यन्तं यदा अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः पतितः तदा जापानी-येन्-इत्यस्य नेतृत्वे एशिया-मुद्राणां महत्त्वपूर्णं मूल्यवृद्धिः अभवत् ।अस्मिन् काले जापानी येन, थाई बाह्ट्, इन्डोनेशिया-रुपिया च अमेरिकी-डॉलरस्य विरुद्धं क्रमशः ४.३%, १.८%, १.३% च मूल्यं वर्धितवन्तः, यदा तु आरएमबी-विनिमयदरस्य मूल्यं ०.१% इत्येव किञ्चित् न्यूनीकृतम्, यत् एशिया-देशस्य प्रमुखमुद्राणां प्रवृत्तितः विचलितम् .जुलै-मासस्य २५ दिनाङ्के युआन्-रूप्यकस्य पुनर्मूल्यांकनस्य अनन्तरं युआनस्य मूल्यवृद्धिः अद्यापि अधिकांश-एशिया-मुद्राणाम् अपेक्षया न्यूना अस्ति ।

2. वृद्धिं स्थिरीकर्तुं नीतयः वर्धयन्तु

१८ जुलै दिनाङ्के चीनस्य साम्यवादीदलस्य २० तमे केन्द्रीयसमितेः तृतीयपूर्णसत्रे "चीनस्य साम्यवादीपक्षस्य केन्द्रीयसमितेः निर्णयः अधिकव्यापकरूपेण सुधारं गभीरं कर्तुं चीनीयशैल्याः आधुनिकीकरणं च प्रवर्धयितुं" स्वीकृतम्, येन दृढनिश्चयः ठोसः अभवत् आगामिषु पञ्चषु ​​वर्षेषु सुधारस्य प्रवर्धनाय। तस्मिन् एव काले वर्तमान आर्थिककार्यस्य उच्चस्तरीयव्यवस्था अपि कृतवती, "समग्रवर्षस्य आर्थिकसामाजिकविकासलक्ष्याणां अविचलतया प्राप्तिः", "स्थूलनीतीनां कार्यान्वयनम्, घरेलुमाङ्गस्य सक्रियरूपेण विस्तारः, तदनुसारं नूतनानां उत्पादकशक्तीनां विकासः च इति स्थानीयस्थितयः।"सम्मेलनस्य अनन्तरं वृद्धिं स्थिरीकर्तुं घरेलुनीतयः महत्त्वपूर्णतया वर्धिताः त्वरिताः च कृताः सन्ति : १.जुलै-मासस्य २२ दिनाङ्के केन्द्रीयबैङ्केन व्याजदरे १० बीपी-कटनस्य घोषणा कृता ।२५ जुलै दिनाङ्के एमएलएफ इत्यनेन द्वितीयवारं व्याजदरेषु २० बीपी इत्येव न्यूनीकरणं कृतम् ।प्रमुखाः राज्यस्वामित्वयुक्ताः बङ्काः सामूहिकरूपेण स्वस्य सूचीकृतनिक्षेपव्याजदराणि न्यूनीकृतवन्तः ।तस्मिन् एव दिने राष्ट्रियविकाससुधारआयोगेन वित्तमन्त्रालयेन च जारीकृतम्"बृहत्-परिमाणस्य उपकरण-अद्यतनस्य समर्थनं वर्धयितुं उपभोक्तृ-वस्तूनाम् व्यापारं च कर्तुं अनेकाः उपायाः",स्पष्टं भवति यत् राष्ट्रियविकाससुधारआयोगः बृहत्-परिमाणस्य उपकरण-अद्यतनस्य समर्थनं वर्धयितुं उपभोक्तृवस्तूनाम् व्यापारं च वर्धयितुं अतिदीर्घकालीनविशेषसरकारी-बाण्ड्-निधिनां प्रायः ३०० अरब-युआन्-व्यवस्थापनं कर्तुं अग्रणीः भविष्यति |.

बाजारस्य बहुप्रतीक्षितेन व्यापकव्याजदरे कटौतीभिः राजकोषीयवृद्ध्या च एतत् संकेतं प्रकाशितम् यत् नीतिकेन्द्रीकरणं "स्थिरवृद्धिः" प्रति झुकति, यत् चीनीय अर्थव्यवस्थायां अन्तर्राष्ट्रीयबाजारस्य विश्वासं वर्धयितुं तथा च स्थिरतायाः आधारं सुदृढं कर्तुं महत्त्वपूर्णम् अस्ति RMB. यद्यपि चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदर-अन्तरं संकुचितं कर्तुं व्याज-दर-कटाहः अनुकूलः नास्ति, तथापि विपण्य-प्रदर्शनात् न्याय्यं चेत्, आरएमबी-विनिमय-दरेण व्याज-दर-कटाहस्य अनन्तरं "सर्व-दोष-क्षयस्य" प्रवृत्तिः दर्शिता अस्ति यथा वयं " " 1999 इत्यत्र उक्तवन्तः ।" pointed out in "वर्तमानकाले घरेलुनिम्नमूल्यानां निरन्तरतायाः कारणात् मम देशस्य नाममात्रस्य वास्तविकप्रभाविविनिमयदरसूचकाङ्कस्य च मध्ये महत् अन्तरं वर्तते, मौद्रिकनीत्या च "उच्चघरेलुवास्तविकव्याजदरेण बनाम. low external real exchange rate", यस्य अर्थः अस्ति यत् मौद्रिकनीतिः अस्ति व्याजदरस्य विनिमयदरस्य च सम्बन्धः वस्तुतः विनिमयदरस्य स्थिरीकरणे अधिकं केन्द्रितः अस्ति, तथा च आन्तरिकरूपेण विकासस्य स्थिरीकरणे अधिका भूमिकां निर्वहणं तात्कालिकं भवति, येन... आरएमबी विनिमयदरः मौलिकरूपेण प्रबलः भवितुम् अर्हति ।

3. व्यापारस्य अधिशेषः नूतनं उच्चं प्राप्नोति

वर्षस्य प्रथमार्धे निर्यातः चीनस्य अर्थव्यवस्थायाः मुख्यविषयः अभवत् । वर्षस्य प्रथमार्धे मम देशस्य वास्तविकजीडीपी-मध्ये मालस्य सेवानां च शुद्धनिर्यातः २०२३ तमे वर्षे -०.६ प्रतिशताङ्कात् ०.७ प्रतिशताङ्कपर्यन्तं वर्धितः, वर्षस्य प्रथमार्धे ५% सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धौ महत्त्वपूर्णां भूमिकां निर्वहति . विशेषतः चीनस्य व्यापारस्य अधिशेषः जूनमासे ९९ अरब अमेरिकीडॉलर् यावत् अभवत्, येन एकस्य मासस्य कृते अभिलेखः उच्चतमः अभवत् । मम देशस्य अन्तर्राष्ट्रीय-देयता-तुलने माल-व्यापार-अधिशेषः अधिशेषस्य मुख्यः स्रोतः अस्ति |.

अल्पकालीननिर्यातप्रतिरोधकता निरन्तरं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति।वयं मन्यामहे यत् तृतीयत्रिमासे चीनस्य निर्यातस्य समर्थनं त्रयः बिन्दवः सन्ति-प्रथमं निर्यातवृद्ध्यर्थं बाह्यमागधाधारः तुल्यकालिकरूपेण उत्तमः अस्ति ।विकसितदेशेषु वर्तमान "पुनः औद्योगिकीकरण" प्रक्रिया विकासशीलदेशेषु "औद्योगीकरण" प्रक्रियायाः सह आच्छादयति, प्रतिध्वनितुं च शक्नोति ।२०२४ तमे वर्षात् अमेरिकी-निर्माण-उद्योगः नूतन-सूची-चक्रस्य ऊर्ध्वगामि-पदे प्रविष्टः अस्ति ।अमेरिकादेशे अपेक्षाकृतं स्थिरं इन्वेण्ट्रीचक्रदीर्घतायाः (३-४ वर्षाणि) न्याय्यं चेत्, विनिर्माणपुनर्पूरणस्य एषः दौरः १-२ वर्षाणि यावत् स्थास्यति इति अपेक्षा अस्ति, येन वैश्विकनिर्माणस्य उल्लासः चालितः अस्तितस्मिन् एव काले ब्राजील्-भारत-सदृशानां उदयमानानाम् विकासशीलानाञ्च क्षेत्राणां निर्माण-पीएमआई-इत्येतत् अधिकं वर्धितम् अस्ति "ब्राजील-नव-उद्योगः" योजना, "मेड इन इण्डिया" च वैश्विक-निर्माण-उत्साहस्य नूतन-गतिम् अयच्छत्द्वितीयं, निर्यातस्य "मूल्यं" पुनः उत्थापितम् अस्ति।मात्रा, मूल्यं, विनिमयदरं च विभज्य अस्मिन् वर्षे प्रथमार्धे मम देशस्य तीव्रनिर्यातवृद्धिः मुख्यतया परिमाणात्मककारकैः चालिता आसीत्, यदा तु निर्यातमूल्यानां न्यूनता, अमेरिकीडॉलरस्य विरुद्धं आरएमबी-मूल्यानां अवमूल्यनं च उभयत्र कर्षणं जनयति स्म अमेरिकी-डॉलर-मूल्यकं निर्यातस्य वृद्धि-दरस्य विषये ।अस्मिन् वर्षे अन्तर्राष्ट्रीयवस्तूनाम् मूल्येषु वृद्धिदरस्य पुनरुत्थानम् अद्यापि मम देशस्य निर्यातमूल्येषु पूर्णतया न प्रतिबिम्बितम् अस्ति यत् निर्यातमूल्येषु तस्य क्रमिकः प्रभावः अस्मिन् वर्षे न्यूनातिन्यूनं नवम्बरमासपर्यन्तं निरन्तरं भविष्यति।तृतीयः अमेरिकीनिर्वाचनात् पूर्वं "निर्यातार्थं त्वरितम्" भवितुं शक्यते ।नवम्बरमासे अमेरिकीनिर्वाचनेन वैश्विक आर्थिकव्यापारवातावरणे अनिश्चितता आगतवती अस्ति यत् अमेरिकीराष्ट्रपतिपरिवर्तनानन्तरं चीनदेशस्य उपरि शुल्कादिनीतिषु परिवर्तनं भवितुम् अर्हति इति विचार्य कम्पनीभ्यः पूर्वमेव निर्यातस्य आग्रहः भवितुम् अर्हति।

1. येनस्य मूल्याङ्कनं सम्बद्धतां जनयति

जापानीयानां येन्-मूल्यानां मूल्यं अधुना तीव्रगत्या वर्धितम् अस्ति । १० जुलैतः येनस्य विरुद्धं अमेरिकीडॉलरस्य विनिमयदरः १६० चिह्नात् पतति, तथा च २४ जुलै दिनाङ्के १५५ इति महत्त्वपूर्णमनोवैज्ञानिकचिह्नात् अधः पतितः, जुलै ३१ दिनाङ्के १५० तः न्यूनः अभवत् येनस्य मूल्यवृद्धेः पृष्ठतः चालकशक्तयः सन्ति : प्रथमं, जापानीसर्वकारेण ११-१२ जुलैपर्यन्तं विदेशीयविनिमयविपण्यहस्तक्षेपस्य बहुविधपरिक्रमाः कृता इति शङ्का वर्तते द्वितीयं, जापानदेशे बैंकस्य समर्थनं कुर्वन्तः बहवः घरेलुवाणीः सन्ति जापानदेशे व्याजदराणि वर्धयितुं। रायटर्स् इत्यनेन जुलै २४ दिनाङ्के ज्ञातं यत् जापानस्य बैंकः आगामिसप्ताहे व्याजदराणि वर्धयितुं विचारयिष्यति तथा च आगामिषु कतिपयेषु वर्षेषु स्वस्य बन्धकक्रयणं आर्धं कर्तुं योजनां करोति इति ३१ जुलै दिनाङ्के जापानस्य बैंकेन व्याजदरवृद्धेः "सम्मानः" कृतः, येन तस्य मूल्यवृद्धिः अधिका अभवत् of the yen

युआन् येन् इत्यनेन सह अत्यन्तं सहसंबद्धः एव तिष्ठति ।२०२३ तमे वर्षात् आरएमबी-जापानी-येन्-योः मध्ये १०० दिवसीयः रोलिंग्-सहसंबन्धगुणकः ०.८ तः अधिकः अस्ति, यदा तु २०२१ तः २०२२ पर्यन्तं औसतसहसंबन्धगुणकः केवलं ०.२५ अस्तियेन्-रूप्यकस्य अद्यतन-प्रबल-प्रशंसायाः कारणात् रेन्मिन्बी-इत्यस्य उपरि भावनात्मकं आकर्षणं जातम् ।

२०२३ तः आरएमबी तथा जापानी येन् विनिमयदरयोः एतादृशः उच्चः सहसंबन्धः यस्मात् कारणात् अस्ति तस्य कारणं मुख्यतया अस्ति यत् द्वयोः अपि कैरी-व्यापारेषु न्यूनव्याज-मुद्राणां गुणाः सन्ति यथा यथा फेडरल् रिजर्वः २०२२ तः व्याजदराणि आक्रामकरूपेण वर्धयति तथा तथा सुपर ढीला मौद्रिकनीतिं निर्वाहयन्त्याः जापान-अमेरिका-देशयोः मध्ये व्याजदराणां अन्तरं गभीरं जातम्, यः अमेरिकी-आर्थिकचक्रेण सह विसंगतिः अस्ति, तस्य अपि विपर्ययः अभवत् the interest rate gap.अमेरिका-जापान-व्याजदर-अन्तरं, अमेरिकी-चीन-व्याजदर-अन्तरं च ऐतिहासिक-उच्च-स्तरं यावत् वर्धितम् अस्ति । एतेन एशियायाः प्रमुखौ मुद्राद्वयं कैरी-व्यवहारेषु वित्तपोषणमुद्रा भवति, अमेरिकी-डॉलरस्य सापेक्षतया अवमूल्यनस्य दबावस्य सामनां च करोति यथा यथा फेडस्य व्याजदरे कटौती पुष्टिः भवति तथा च समीपं गच्छति तथा तथा अस्य कैरी व्यापारस्य विपर्ययः निःसंदेहं द्वयोः मुद्रायोः मध्ये भावनात्मकं संक्रमणं जनयिष्यति।

अमेरिकी-प्रौद्योगिकी-भण्डारस्य समायोजनेन जापानी-येन्-वाहन-व्यापारस्य विच्छेदनं अधिकं उत्प्रेरकं जातम् ।२४ जुलै दिनाङ्के नास्डैक् सूचकाङ्कः ३.६% न्यूनः अभवत्, जुलै ११ दिनाङ्कात् ७% न्यूनः अभवत् ।विगतवर्षद्वये अमेरिकी-प्रौद्योगिकी-समूहेषु दृढं लाभं निर्वाहितम्, वैश्विक-निवेशकानां आवंटनं आकर्षयति, जापानी-येन्-वाहन-व्यापारेषु महत्त्वपूर्ण-सम्पत्तौ अन्यतमं च अभवत्यथा जापानस्य पूर्ववित्तीयपदाधिकारी "येन् महोदयः" इति नाम्ना प्रसिद्धः सकाकिहारा इत्यनेन २२ जुलै दिनाङ्के "अनुमानितम्" अमेरिकी-शेयर-बजारः समायोजनस्य अवधिं प्रविशति, पूर्वं वर्धितः कैरी-व्यापारः विपर्ययः आरभते, येन च अस्ति उदयः अपेक्षितः ।जापानी येन मध्ये वर्तमानं लघुस्थानानि अतीव भीडयुक्तानि सन्ति बन्दः भवेत् तथा च जापानी येन कृते प्रबलः धक्का।नस्डैक अस्थिरतासूचकाङ्के एषा वृद्धिः जापानी येन् मध्ये सट्टा-शुद्ध-लघु-स्थानानां स्पष्ट-विमोचनेन सह अस्ति इति कोऽपि संयोगः नास्ति 

यद्यपि अमेरिका-चीनयोः व्याजदरस्य प्रसारः अमेरिका-जापानयोः व्याजदर-अन्तरस्य इव विस्तृतः नास्ति तथापि अस्मिन् वर्षे आरएमबी-विनिमयदरस्य न्यून-अस्थिरतायाः कारणात् आरएमबी-सङ्घस्य सम्पत्तिः कैरी-मुद्रारूपेण तस्य अपेक्षया दुर्बलाः न भवन्ति the Japanese yen अतः द्वयोः प्रवृत्तितर्कः समानः अस्ति ।यतो हि आरएमबी-सम्पत्त्याः अमेरिकी-डॉलर-सम्पत्त्याः कृते कैरी-व्यापारे यदि आरएमबी-विनिमय-दरः अमेरिकी-डॉलरस्य विरुद्धं महत्त्वपूर्णतया वर्धते तर्हि विनिमय-हानिः भविष्यति, येन अमेरिका-चीनयोः व्याज-दर-अन्तरस्य लाभः क्षीणः भविष्यतिअस्मिन् वर्षे आरएमबी-विनिमयदरस्य न्यून-अस्थिरतायाः, सरीसृप-अवमूल्यनेन च कैरी-व्यापारस्य विनिमय-जोखिमस्य महती न्यूनता अभवत्, यस्य परिणामेण आरएमबी-मध्ये ऋणं गृहीत्वा अमेरिकी-डॉलरेण विनिमयितस्य आरएमबी-मध्ये बहूनां लघु-स्थानानि अभवन्परन्तु विपणस्य विपर्ययानन्तरं कैरी व्यापारः विपर्यस्तः भवति, अल्पः भगदड़ः च सहजतया भविष्यति, येन आरएमबी-प्रशंसनं त्वरितं भविष्यति ।

2. नीतिनियन्त्रणसंकेताः

नीतिनियन्त्रणसंकेतः मुख्यतया अपतटीयबाजारे तरलतायाः कठोरतायां तथा न्यून USD/CNY स्वैपबिन्दौ प्रतिबिम्बितम् अस्ति ।

प्रथमं, अपतटीय-आरएमबी-तरलतायाः प्रचुरतरलतायाः मध्यं मूल्ये वृद्धिः अभवत् । अस्मिन् वर्षे आरम्भात् हाङ्गकाङ्ग-देशे आरएमबी-निक्षेपाणां परिमाणं नूतनं उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान्, एप्रिल-मासे १ खरब-युआन्-रूप्यकाणि अतिक्रान्तम् । एषः पक्षः आरएमबी-अन्तर्राष्ट्रीयीकरणस्य उपलब्धिभिः सह सम्बद्धः अस्ति । अन्तिमेषु वर्षेषु चीनीयबैङ्कैः ग्राहकानाम् पक्षतः कृतेषु विदेशसम्बद्धेषु रसीदेषु, भुक्तिषु च आरएमबी-अनुपातः महतीं वर्धितः अस्ति २०२३ तमस्य वर्षस्य जूनमासात् आरभ्य विदेशसम्बद्धेषु व्ययेषु आरएमबी-परिमाणं सामान्यतया विदेशीयमुद्रां अतिक्रान्तवान्, येन अपतटीय-आरएमबी-तरलतायाः विस्तारः भवति अपरपक्षे, साउथबाउण्ड् ट्रेडिंग कनेक्ट् निधिनां शुद्धक्रयणपरिमाणं अस्मिन् वर्षे एव त्वरितम् अभवत्, तथा च गुआङ्गडोङ्ग-हाङ्गकाङ्ग-मकाओ-सीमापार-धन-प्रबन्धन-कनेक्ट्-इत्यस्य दक्षिणदिशि-व्यापार-पूञ्जी-प्रवाहः द्रुतगतिना अभवत्, येन अपतटीय-आरएमबी-तरलतां अधिकं समृद्धं जातम्

परन्तु जुलाईमासात् आरभ्य अपतटीय-आरएमबी-व्याजदरेषु महती वृद्धिः अवलोकिता, यत् आरएमबी-शर्ट-करणस्य व्ययस्य वर्धनार्थं नीतेः अभिप्रायं प्रतिबिम्बयितुं शक्नोतिजुलैमासात् आरभ्य सीएनएच हिबोर्-रात्रौ व्याजदरः जूनमासे २% तः न्यूनस्य औसतात् २४ जुलै दिनाङ्के अधिकतमं ५.७६% यावत् तीव्रगत्या वर्धितः अस्ति ।जुलाई २६ दिनाङ्कपर्यन्तं मासिकसरासरी ३.७% यावत् अभवत्अपतटीय-आरएमबी-व्याजदरेषु वृद्धेः अर्थः अस्ति यत् आरएमबी-ऋणग्रहणस्य, अमेरिकी-डॉलरस्य अमेरिकी-डॉलरस्य च आदान-प्रदानस्य च व्ययः वर्धते, यत् अपतटीय-आरएमबी-इत्यस्य अविवेकी-अवमूल्यनं दमनार्थं नीतीनां सामान्यः उपायः अस्तियदा आरएमबी-विरुद्धं अमेरिकी-डॉलरस्य विनिमय-दरः महत्त्वपूर्ण-बिन्दुं प्राप्नोति, विशेषतः यदा अपतटीय-आरएमबी-मूल्यं स्थलीय-आरएमबी-अपेक्षया अधिकं न्यूनीभवति, तदा भवन्तः प्रायः अपतटीय-आरएमबी-प्रतिरात्रौ व्याज-दरस्य महतीं वृद्धिं, आरएमबी-गतिम् च पश्यन्ति अवमूल्यनं नियन्त्रितं भविष्यति। 

द्वितीयं, आरएमबी-अदला-बन्दी-बिन्दुः निरन्तरं न्यूनः भवति, यत् किञ्चित्पर्यन्तं विनिमय-दरं स्थिरीकर्तुं नीतेः अभिप्रायं प्रतिबिम्बयति ।विदेशीयविनिमयस्वैपबिन्दुषु केन्द्रीयबैङ्कस्य प्रभावः अपि एकपक्षीयविपण्यव्यवहारस्य सम्पादनार्थं प्रभावी साधनम् अस्ति ।विदेशीयविनिमयस्वैपबिन्दुनां मूल्यनिर्धारणसिद्धान्तः मुख्यतया व्याजदरसमतासिद्धान्ते आधारितः अस्ति ।विदेशीयविनिमय-अदला-बदलीयां द्वौ चरणौ स्तः : स्पॉट्-विनिमय-अग्रे-निपटनम् अदला-बदली-बिन्दुः स्पॉट्-विनिमय-अग्रे-निपटान-मूल्यानां मध्ये प्रसारः भवति ।व्याजदरसमता सिद्धान्तानुसारं देशे प्रत्यक्षतया निवेशं कृत्वा प्राप्तव्याजदरेण निवेशं विदेशीयमुद्रायां परिवर्त्य ततः परिपक्वतायाः अनन्तरं पुनः निपटनं कृत्वा प्राप्तव्याजदरेण बराबरं भवेत् अन्यथा सीमापारमध्यस्थताद्वारा... द्वे अभिसरन्ति।अतः निम्नलिखित समीकरणं धारयति- १.

तेषु R_f विदेशीयव्याजदरस्तरः, R घरेलुव्याजदरस्तरः, S_t स्पॉटविनिमयदरः, F_t अग्रे विनिमयदरः च पदानाम् स्थानान्तरणस्य अनन्तरं विदेशीयविनिमयस्वैपबिन्दुस्य सैद्धान्तिकसूत्रं प्राप्तुं शक्यते : १.

द्रष्टुं शक्यते यत् यदा आन्तरिकव्याजदरः विदेशीयव्याजदरात् न्यूनः भवति तदा स्वैपबिन्दुः छूटः भवति, व्याजदरस्य अन्तरं यथा अधिकं भवति तथा स्वैपबिन्दुः छूटः भवति२०२२ तमे वर्षे चीन-अमेरिका-देशयोः मध्ये व्याजदराणां संकुचनं, उल्टावस्थां च प्रक्रियायां आरएमबी-विरुद्धं अमेरिकी-डॉलरस्य विदेशीयविनिमय-अदला-बदली-बिन्दुः अपि प्रीमियमतः छूटपर्यन्तं परिवर्तितः अस्ति, ततः अधः उतार-चढावः अभवत् व्याजदर समता सिद्धान्त।

परन्तु २०२३ तमस्य वर्षस्य चतुर्थत्रिमासे स्वैप-बिन्दुषु न्यूनता सैद्धान्तिकमूल्यं अधिकतया अतिक्रमितुं आरब्धा अस्ति अन्येषु शब्देषु, विदेशेषु प्रत्यक्षतया अमेरिकी-डॉलर-वित्तपोषणं प्राप्तुं उद्यमस्य व्ययः विदेशीय-विनिमय-अदला-बदलीद्वारा आन्तरिकरूपेण आरएमबी-मध्ये वित्तपोषणस्य व्यापकव्ययात् न्यूनः भवति, तत् अमेरिकी-डॉलर्-रूपेण परिवर्तयति, ततः परिपक्वतायाः अनन्तरं पुनः आरएमबी-रूपेण आदान-प्रदानं करोति, तथा च आर एम बी ऋण। एतेन घरेलुसीमापारमध्यस्थतां निरुत्साहितं भविष्यति। तद्विपरीतम् विदेशीयनिवेशकानां कृते अस्य अर्थः अस्ति यत् अमेरिकी-बाण्ड्-धारकस्य उपजः विदेशीय-विनिमय-अदला-बदलीद्वारा चीनीय-बण्ड्-धारकस्य उपजात् न्यूनः भवति

अत एव चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदरान्तरस्य अत्यन्तं न्यूनस्तरस्य कारणात् विदेशीयसंस्थाभिः धारितानां चीनीयबन्धकानां परिमाणं २०२३ तमस्य वर्षस्य चतुर्थत्रिमासे महतीं पुनः उत्थापितः अस्ति२०२४ तमस्य वर्षस्य जुलै-मासस्य प्रथमदिनाङ्कस्य आँकडान् उदाहरणरूपेण गृहीत्वा USDCNY-स्पॉट्-विनिमय-दरः ७.२६८४, १-वर्षीयः स्वैप-बिन्दुः -२९५२BP, RMB-धारणात् तत्सम्बद्धः विनिमय-आयः ४.०६%, १-वर्षीयः ट्रेजरी-बॉण्ड्-उपजः च तस्मिन् एव काले परिपक्वता १.५६% भवति ।निवेश-आयस्य विनिमय-आयस्य च योगं कृत्वा विदेशीय-विनिमय-अदला-बदली-माध्यमेन चीनीय-सरकारी-बाण्ड्-मध्ये निवेशं कुर्वतां विदेशीय-संस्थानां कुल-उपजः प्रायः ५.६२% भवति, यत् एकवर्षीय-अमेरिका-कोष-बाण्ड्-परिपक्वतापर्यन्तं ५.१% उपजात् अधिकं भवतिएषा स्थितिः वित्तीयलेखायाः अन्तर्गतं पूंजीप्रवाहस्य सहायकं भविष्यति, यत् क्रमेण आरएमबी-अवमूल्यनस्य दबावं न्यूनीकर्तुं साहाय्यं करिष्यति तथा च अपेक्षाणां मार्गदर्शने भूमिकां निर्वहति।

1. “क्षतिपूर्तिवृद्धेः” कृते सीमितं स्थानं वर्तते ।

अल्पकालीनरूपेण आरएमबी-संस्थायाः “लाभस्य क्षतिपूर्तिः” कर्तुं तुल्यकालिकरूपेण सीमितं स्थानं वर्तते । २५ जुलै दिनाङ्के आरएमबी-वृद्धेः अनन्तरं अस्मिन् वर्षे आरएमबी-विरुद्धं केवलं १.८% अमेरिकी-डॉलरस्य वृद्धिः अभवत्, यत् अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्के ३.०% वृद्धेः अपेक्षया लघु अस्ति, जापानी-येन्-विरुद्धं अमेरिकी-डॉलरस्य अपेक्षया लघुः (९.१%) च अस्ति । , न्यू ताइवान डॉलर (६.६%), थाई बाह्ट् (५.७%) तथा इन्डोनेशिया-रूपिया (५.४%) सहित एशियाई मुद्राणां A श्रेणी । अस्य आरएमबी-वृद्धेः पूर्वदिनम् अर्थात् अस्मिन् वर्षे जुलै-मासस्य २४ दिनाङ्कपर्यन्तं अमेरिकी-डॉलर्-रूप्यकाणां मूल्यं आरएमबी-विरुद्धं २.६% वृद्धिः अभवत्, यत् अद्यापि अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्के २.९% वृद्धेः अवमूल्यनस्य च अपेक्षया लघु अस्ति of the above-mentioned major currencies वर्षस्य मध्ये आरएमबी विनिमयदरः तुल्यकालिकरूपेण स्थिरः अस्ति इति द्रष्टुं शक्यते। अन्येषु शब्देषु .विगतमासे आरएमबी-विनिमयदरस्य "न वर्धमानः" अपि पूर्वं "न पतनम्" इति कारणतः अस्ति । अस्य अर्थः अस्ति यत् अस्मिन् समये आरएमबी इत्यस्य "क्षतिपूर्तिवृद्धेः" कक्षः विस्तृतः न भवेत् । यथा वयं अस्माकं प्रतिवेदने "आरएमबी-विनिमयदरस्य नवीनलक्षणं प्रवृत्तयः च" दर्शितवन्तः, अस्मिन् वर्षे आरएमबी-विनिमयदरस्य सामर्थ्यं स्थिर-केन्द्रीय-समता-दरस्य बाधायाः कारणेन अंशतः अस्ति २६ जुलै दिनाङ्के USD/CNY ७.२५ इत्येव पुनः उत्थापितः, वर्षे च वृद्धिः किञ्चित् २.३% यावत् विस्तारिता ।

२०१५ तमे वर्षे "८११" विनिमयसुधारात् (यत् अमेरिकी-डॉलर-आरएमबी-विनिमयदरस्य अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कस्य च सहसम्बन्धं बहु वर्धितवान्), अमेरिकी-डॉलर-आरएमबी-विनिमयदरस्य अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कस्य च सहसम्बन्धात् न्याय्यं चेत्, अमेरिकी अस्य मूल्यवृद्धेः अनन्तरं dollar-RMB विनिमयदरस्तरः अपि मूलतः समानः भवति ।

2. अमेरिकी-डॉलर् सहजतया दुर्बलं न भवति

किञ्चित्कालं यावत् अग्रे पश्यन् वयं मन्यामहे यत् अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कः शीघ्रमेव दुर्बलः न भविष्यति |अमेरिकी-डॉलरस्य वर्तमानदृष्टिकोणः किञ्चित् भ्रान्तिकः अस्ति, यत्र त्रीणि विशिष्टानि अनिश्चिततानि उत्पद्यन्ते-

प्रथमं, फेड्-संस्थायाः व्याजदरेषु कटौतीयाः सम्भावना "अतिनिश्चितात्" "अल्पनिश्चितः" इति परिवर्तिता अस्ति । यतः अमेरिकी सीपीआई-आँकडाः ११ जुलै दिनाङ्के शीतलाः अभवन्, तस्मात् सीएमई-व्याजदर-वायदा-बाजारः मूलतः आश्वस्तः अस्ति यत् फेडरल् रिजर्वः सितम्बरमासे व्याजदरेषु कटौतीं करिष्यति तथापि वर्षस्य मध्ये न्यूनातिन्यूनं द्विवारं कटौतिं करिष्यति तथापि जूनमासे फेडरल् रिजर्वस्य मध्यमपूर्वसूचना वर्षे एकवारमेव व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं भवति। २५ जुलै दिनाङ्के प्रकाशितानि आँकडानि दर्शयन्ति यत् द्वितीयत्रिमासे अमेरिकी-जीडीपी अपेक्षितापेक्षया महत्त्वपूर्णतया अधिका आसीत्, द्वितीयत्रिमासे कोर-पीसीई-मूल्यानां त्रैमासिक-त्रैमासिक-वृद्धि-दरः अपि अपेक्षाभ्यः किञ्चित् अतिक्रान्तवान् यस्मिन् काले अमेरिकी अर्थव्यवस्था शनैः शनैः "अवरोहति" तदा आर्थिकदत्तांशः व्याजदरकटनस्य अपेक्षा च विवर्तनस्य प्रवृत्तिः भवति, तथा च विवेकपूर्णव्याजदरकटनेन डॉलरस्य महतीं दुर्बलतां न प्रेरयितुं शक्यते

द्वितीयं, जापानी येन-युरोपीय-मुद्राणां सम्भावनाः विपर्ययमाणाः, विचलिताः च दृश्यन्ते ।जापानस्य बैंकेन जुलैमासस्य अन्ते व्याजदराणि वर्धितानि, तस्य तुलनपत्रस्य संकोचनस्य योजना च घोषिता, येन च निरन्तरं वर्धमानः भवितुम् अर्हतिपरन्तु अधुना यूरोपीय-अर्थव्यवस्था सन्तोषजनकः न अभवत् ।२४ जुलै दिनाङ्के विमोचिताः यूरोक्षेत्रस्य निर्माणस्य सेवायाः च पीएमआई-इत्येतयोः द्वयोः अपि अपेक्षायाः न्यूनता अभवत् ।आँकडानां प्रकाशनानन्तरं यूरोपे सिटी इकोनॉमिक सरप्राइज सूचकाङ्कः नकारात्मकः अभवत्, अस्मिन् वर्षे फरवरीमासे आरभ्य नूतनं न्यूनतमं स्तरं प्राप्तवान् एतेन यूरोपदेशस्य सिटी सरप्राइज् सूचकाङ्कस्य अपि अधिकं न्यूनता अभवत्।अमेरिकीडॉलरस्य विरुद्धं यूरो-रूप्यकस्य वर्तमानविनिमयदरः अद्यापि वर्षे तुल्यकालिकरूपेण उच्चस्तरस्य अस्ति, अवमूल्यनस्य दबावः अपि भवितुम् अर्हति ।यदि यूरो, येन च विपरीतदिशि गच्छन्ति तर्हि डॉलरसूचकाङ्कः शीघ्रं न पतति ।

तृतीयम्, अमेरिकीनिर्वाचनं अमेरिकी-डॉलर-विनिमय-दरस्य उपरि तस्य प्रभावः च जटिलः भवति । जुलाईमासात् आरभ्य विदेशेषु "ट्रम्पव्यापार"-विपण्यस्य अन्तर्गतं अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कस्य दिशायाः अभावः अस्ति । मुख्यकारणं तु अस्ति यत् ट्रम्पस्य “दुर्बल-डॉलर”-दृष्टेः तस्य “दृढ-अर्थव्यवस्था”-अपेक्षायाः च मध्ये विरोधः अस्ति । २८ जून (ट्रम्पस्य वादविवादस्य वर्चस्वं), १५ जुलै (ट्रम्पस्य हत्या), २२ जुलै (बाइडेन् इत्यस्य दौडतः निवृत्तिः) इत्येतयोः प्रमुखेषु “ट्रम्प-सौदानां” तिथौ, १० वर्षीय-अमेरिकी-बाण्ड्-व्याजदराणि सर्वाणि भिन्न-भिन्न-अङ्केषु वर्धितानि सन्ति, येषां प्रतिबिम्बं भवति मध्यमकालीनरूपेण अमेरिकीवित्तविस्तारस्य आर्थिक(महङ्गानि)वृद्धेः च विपण्यस्य अपेक्षाः। किं च, जुलैमासस्य अन्ते यावत् बाइडेन् निर्वाचनात् निवृत्तः अस्ति तथा च हैरिस् दृढतया सम्मिलितः अस्ति, येन अयं निर्वाचनः अधिकं जटिलः अभवत् अमेरिकीनिर्वाचनस्य स्थितिः अमेरिकीडॉलरस्य विनिमयदरस्य उपरि प्रभावः च द्रष्टव्यः अस्ति।

3. चीन-अमेरिका-देशयोः आर्थिकव्यापारक्रीडायां जोखिमाः सन्ति

यतः चीन-अमेरिका-देशस्य आर्थिक-व्यापार-सङ्घर्षः २०१८ तमे वर्षे आरब्धः, अतः वयं प्रायः आरएमबी-विनिमयदरस्य अमेरिकी-डॉलरस्य च विरुद्धं अमेरिकी-डॉलरस्य सापेक्षिक-सञ्चित-लाभानां तुलनां कृत्वा चीन-अमेरिका-देशस्य आर्थिक-व्यापार-क्रीडायाः लयस्य झलकं प्राप्तुं शक्नुमः index: यदा कदापि चीन-अमेरिका-देशस्य आर्थिक-व्यापार-सङ्घर्षः तीव्रः भवति तदा आरएमबी-विनिमय-दरस्य विरुद्धं अमेरिकी-डॉलरस्य अधिकं मूल्याङ्कनं दृश्यते । २०२० तमे वर्षे चीनदेशः अमेरिका च आर्थिकव्यापारसम्झौतेः प्रथमचरणं प्राप्तवन्तौ ततः परं बाइडेन् निर्वाचितः अभवत् नूतना मुकुटमहामारीयाः प्रभावेण चीनस्य औद्योगिकशृङ्खलायाः लाभाः प्रकाशिताः, येन चीनस्य महती वृद्धिः अभवत् निर्यातबाजारभागः, तथा च आरएमबी-विनिमयदरं मूल्याङ्कनचक्रात् बहिः प्रेषितवान् । २०२२ तमे वर्षे अमेरिकादेशेन "२०२१ चीनमानवाधिकारप्रतिवेदनस्य" प्रकाशनेन आरभ्य चीन-अमेरिका-देशयोः आर्थिकव्यापारसङ्घर्षः पुनः तापितः अस्ति यथा यथा नूतनं अमेरिकीनिर्वाचनं समीपं गच्छति तथा तथा चीन-अमेरिका-देशयोः आर्थिकव्यापारघर्षणं अधिकाधिकं भवति ।अमेरिकी-डॉलर-आरएमबी-विनिमयदरस्य अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कस्य च वर्तमान-अन्तरस्य तात्पर्यं तुल्यकालिक-स्थिर-चीन-अमेरिकी-आर्थिक-व्यापार-सम्बन्धानां अपेक्षाः इति वक्तव्यम्परन्तु चीनस्य आर्थिकव्यापारनीतिषु ट्रम्पस्य कट्टरपंथी टिप्पणीं निर्वाचने विजयस्य उच्चसंभावना च विचार्य यदि भविष्ये चीन-अमेरिका-देशस्य आर्थिकव्यापारघर्षणानि पुनः तापयन्ति तर्हि आरएमबी-मूल्यानां मूल्यक्षयस्य दबावः अद्यापि भविष्यति।

4. अद्यापि अनेकाः दमनकारकाः विपर्ययितव्याः सन्ति

चीनस्य अन्तर्राष्ट्रीयभुगतानसन्तुलनस्य वर्तमानस्थितेः आधारेण न्याय्यं चेत् आरएमबी-विनिमयदरस्य अद्यापि निम्नलिखितदमनकारीकारकाः सन्ति यत् आरएमबी मौलिकरूपेण निरन्तरं वर्धयितुं शक्नोति वा इति चीनीय अर्थव्यवस्था स्थिरं दीर्घकालीनविकासं च निर्वाहयितुं शक्नोति वा इति।

प्रथमं, चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदरभेदः अद्यापि ऐतिहासिकदृष्ट्या न्यूनस्तरस्य अस्ति, यत् अद्यापि वित्तीयलेखायाः अन्तर्गतं पूंजीप्रवाहस्य उपरि महतीं बाधां स्थापयति २६ जुलैपर्यन्तं १ वर्षीयस्य १० वर्षीयस्य च अमेरिकीकोषबन्धनस्य व्याजदरप्रसारः क्रमशः -३.३%, -२.०% च अभवत् । अद्यतनकाले, यथा यथा फेडरल् रिजर्व् द्वारा व्याजदरे कटौतीयाः अपेक्षाः वर्धिताः, अमेरिकी-अल्पकालीन-कोषागार-बाण्ड्-उत्पादनेन न्यूनतायाः प्रवृत्तिः अभवत्, यदा तु चीनस्य जनबैङ्केन "अर्ध-व्याज-दर-गलियारा" निर्मितः यस्य कृते अधोगति-स्थानं प्रतिबन्धितम् अस्ति चीनस्य अल्पकालिकं ट्रेजरी बाण्ड्-उत्पादनं, यस्य परिणामेण चीन-अमेरिका-देशयोः अल्पकालीनव्याजदर-अन्तरस्य किञ्चित् पुनरुत्थानम् अभवत् यथा यथा अमेरिकी अर्थव्यवस्था अधिकाधिकं लचीलतां प्राप्नोति तथा तथा दीर्घकालीन अमेरिकी कोषस्य बन्धकव्याजदराणि मूलतः स्थिराः एव सन्ति, चीनस्य केन्द्रीयबैङ्कः "बाण्ड् ऋणं ग्रहीतुं बन्धकविक्रयणं च" इति मार्गं प्रशस्तं कुर्वन् अस्ति, येन चीनस्य दीर्घकालीनस्य अधोगतिप्रवृत्तिः अपि बाधिता अभवत्; term Treasury bond rates, यस्य परिणामेण चीन-अमेरिका-देशयोः दीर्घकालीनव्याजदरभेदस्य केवलं किञ्चित् संकुचनं जातम् ।चीन-अमेरिका-देशयोः व्याजदर-अन्तरस्य पतनस्य कुञ्जी अद्यापि चीन-अमेरिका-देशयोः आर्थिक-लचीलतायाः स्पर्धायां निहितम् अस्ति वृद्धिं स्थिरीकर्तुं अधिकं प्रभावी परिणामं प्राप्नुवन्ति।

द्वितीयं, ग्राहकानाम् पक्षतः विदेशीयविनिमयनिपटने विक्रये च विदेशीयसम्बद्धेषु रसीदेषु भुक्तिषु च बङ्कानां द्विगुणघाताः सन्तिजूनमासे ग्राहकानाम् पक्षतः बङ्कैः विदेशीयविनिमयनिपटनस्य विक्रयस्य च शेषः -३९.६५ अरब अमेरिकीडॉलर् आसीत्, ग्राहकानाम् पक्षतः बङ्कैः विदेशसम्बद्धानां प्राप्तीनां भुक्तिनां च शेषः -२३.४९६ अरब अमेरिकीडॉलर् आसीत्, यत् स्थिरं प्रतिबिम्बयति पूंजीनिर्गमनस्य बृहत् प्रवृत्तिः।मालव्यापारं विहाय, यत् अधिशेषम् आसीत्, सेवानां व्यापारं, आयं, चालू स्थानान्तरणं च, पूंजीगतवित्तीयवस्तूनि सर्वाणि ऐतिहासिकस्थितीनां तुलने घाते आसन्राजस्वव्ययस्य कुलसन्तुलनं सकारात्मकतः नकारात्मकं यावत् परिणतम् इति मुख्यकारणं पूंजीवित्तीयवस्तूनाम् घाते परिणतम् इति

पूंजी-वित्तीय-लेखेषु घात-योगदानं मुख्यतया प्रत्यक्ष-निवेशात् भवति ।अस्मिन् वर्षे जनवरीतः मे-मासपर्यन्तं आरएमबी-रूप्यकप्रत्यक्षविदेशीयनिवेशः वर्षे वर्षे २७.९% न्यूनः अभवत्, यदा तु अमेरिकीडॉलररूपेण निर्धारितवित्तीयप्रत्यक्षविदेशीयनिवेशः १६.३%, ९.८% च वर्षे वर्षे वर्धितः क्रमशः ।प्रत्यक्षनिवेशस्य अन्तर्गतं शुद्धपूञ्जीबहिःप्रवाहं मध्यमं कर्तुं विदेशीयप्रत्यक्षनिवेशस्य स्थिरीकरणस्य, उत्थापनस्य च आवश्यकता वर्तते ।चीनस्य साम्यवादीदलस्य २० तमे केन्द्रीयसमितेः तृतीयपूर्णसत्रे "बाजार-उन्मुखं, कानूनी, अन्तर्राष्ट्रीयं च प्रथमश्रेणीव्यापारवातावरणं निर्मातुं तथा च कानूनानुसारं विदेशीयनिवेशकानां अधिकारानां हितानाञ्च रक्षणार्थं", "कार्यन्वयनं" इति तैनातः the comprehensive lifting of restrictions on foreign investment access in the manufacturing sector, promote telecommunications, the Internet, education, प्रासंगिकसुधारपरिपाटाः आरएमबी-विनिमयदरस्य कार्यप्रदर्शने सहायकाः भविष्यन्ति, यथा "संस्कृतेः, चिकित्सासेवायाः क्षेत्रेषु उद्घाटनस्य क्रमेण विस्तारः तथा अन्यक्षेत्राणि" तथा "कारक-अधिग्रहणस्य, योग्यता-अनुज्ञापत्रस्य, मानक-निर्धारणस्य, सरकारी-क्रयणस्य इत्यादीनां दृष्ट्या विदेशीय-निवेशित-उद्यमानां कृते राष्ट्रिय-उपचारस्य गारण्टीं करणम्।

तृतीयम्, उद्यमानाम्, निवासिनः च विदेशीयविनिमयस्य इच्छा अद्यापि प्रबलम् अस्ति ।जूनमासे विदेशीयविनिमयस्य निपटानस्य इच्छा (=ग्राहकानाम् पक्षतः बैंकाः विदेशीयविनिमयस्य निपटनं कुर्वन्ति/ग्राहकानाम् पक्षतः विदेशीयमुद्रायाः आयं कुर्वन्ति) ५८% यावत् न्यूनीभूता, यदा तु विदेशीयविनिमयविक्रयणस्य इच्छा (=बैङ्काः विदेशीयविनिमयस्य विक्रयणं कुर्वन्ति of customers/banks make foreign currency payments on behalf of customers) 71.8% यावत् वर्धितम् अस्ति।जूनमासे मालव्यापारस्य विदेशसम्बद्धाः प्राप्तयः भुक्तिः च अधिशेषः अद्यापि विदेशीयविनिमयनिपटनस्य विक्रयस्य अधिशेषस्य च अपेक्षया महत्त्वपूर्णतया अधिकः आसीत्, यत् प्रतिबिम्बयति यत् कम्पनयः विदेशीयविनिमयं अर्जयित्वा विदेशीयविनिमयस्य निपटनं दुर्लभाः एव कुर्वन्ति तथा च उत्तमविदेशीयविनिमयनिपटानमूल्यानां प्रतीक्षां कर्तुं आशां कुर्वन्ति।आरएमबी-उतार-चढावस्य लचीलतायाः विमोचनेन आरएमबी-अवमूल्यनस्य अपेक्षाः सम्यक् कर्तुं महती सहायता भविष्यति, तथा च आर्थिक-संस्थानां विदेशीय-विनिमयस्य निराकरणस्य इच्छा अपि पुनः स्थापिता भविष्यति, अतः आरएमबी-प्रशंसायाः गतिः सुदृढा भविष्यति

जोखिम चेतावनी : १.1. अमेरिकी अर्थव्यवस्था महङ्गानि च अपेक्षितापेक्षया अधिकवेगेन वर्धन्ते, तथा च फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरे कटौती विलम्बः भवति अथवा तदनन्तरं व्याजदरे कटौतीनां मध्ये अन्तरं वर्धते, येन अमेरिकी डॉलरस्य मूल्यवृद्धिः भवति तथा च आरएमबी विनिमयदरस्य उपरि अवमूल्यनस्य दबावः भवति2. संयुक्तराज्यसंस्थायां यूरोपे च व्यापारसंरक्षणनीतयः वर्धिताः एशियायाः मुद्राणां समग्रमूल्यक्षयस्य कारणं भवितुम् अर्हन्ति;3. चीन-अमेरिका-देशयोः आर्थिकव्यापारसङ्घर्षः महत्त्वपूर्णतया तीव्रः अभवत्, यत् आरएमबी-विनिमयदरस्य अधिकं अवमूल्यनं प्रेरयितुं शक्नोति;4. विकासं स्थिरीकर्तुं चीनस्य नीतीनां कार्यान्वयनम् अपेक्षितरूपेण प्रभावी न अभवत्, चीनस्य अर्थव्यवस्थायां मन्दतायाः कारणेन आरएमबी-विनिमयदरस्य उपरि दबावः अभवत्5. प्रत्यक्षविदेशीयनिवेशः निरन्तरं न्यूनः भवति, पूंजीबहिःप्रवाहस्य उपरि दबावं वर्धयति तथा च आरएमबी-विनिमयदरे निरन्तरं दबावं जनयति;6、चीनस्य मौद्रिकनीतिः महत्त्वपूर्णतया शिथिला अभवत्, येन चीन-अमेरिका-व्याजदर-अन्तराणां विपर्ययः वर्धितः, आरएमबी-अवमूल्यनस्य दबावः च वर्धितः;7. अमेरिकी-स्टॉकेषु समायोजनस्य समयः परिमाणं च अपेक्षां अतिक्रान्तवान्, येन येनस्य मूल्यवृद्धिः अधिका अभवत् तथा च आरएमबी-विनिमयदरस्य सम्बद्धं मूल्याङ्कनं प्रेरितम्।