новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

на прошлой неделе (со 2 по 7 сентября) около 10 финансируемых государством долговых фондов, в том числе icbc credit suisse funds, cathay funds, gf funds и huashang funds, приостановили ограничения на покупку крупных сумм. есть долговые фонды с лимитом покупки до 10 000 юаней, а есть долговые фонды с размером более 12 миллиардов юаней, который за январь упал на 0,36%. на фоне волатильности рынка облигаций фонды облигаций последовательно ввели ограничения на покупку, чтобы справиться с неопределенностью рынка.

фактически, начиная с середины-конца августа, операции с основными активными облигациями начали резко снижаться, основные линии часто менялись, а кредитные облигации и другие разновидности испытывали шоковые корректировки. в этом контексте доход по облигациям подвержен трем ключевым ограничениям: тон ориентировочной кривой процентных ставок политики, текущая ситуация с «нехваткой активов» финансовых учреждений и ожидание того, что федеральная резервная система снизит процентные ставки в сентябре, что предъявляет более высокие требования. о принятии решений управляющими фондами.

крупные долговые фонды ограничили покупки

согласно объявлению icbc credit suisse fund от 7 сентября, начиная с 9 сентября, icbc 1-3-летний облигационный фонд банка сельскохозяйственного развития китая, icbc 3-5-летний облигационный фонд банка развития китая и icbc chinabond 1- будет запущен 5-летний фонд облигаций экспортно-импортного банка китая, 1-3-летний облигационный фонд icbc также налагает ограничения на покупку для институциональных инвесторов, а также верхний предел для подписок на большие суммы, конверсионных переводов и обычных фиксированных сумм. инвестиции составляют 10 миллионов юаней. кроме того, начиная с 9 сентября, cathay xinyu pure bond fund и zheshang huijin short-term bond fund ввели ограничения на покупку крупных сумм, при этом лимит покупки составляет 1 миллион юаней и 10 000 юаней соответственно.

фактически, это воплощение интенсивных ограничений на покупку облигаций с сентября. 6 сентября gf tianfu опубликовала объявление об ограничении покупок своего 30-дневного фонда облигаций. с 9 сентября будет осуществляться однодневная подписка на счета одного фонда (включая обычные инвестиции с фиксированной и переменной суммой) и конвертация в крупные фонды на общую сумму более. сумма бизнеса будет приостановлена ​​на сумму более 100 000 юаней. 4 сентября gf fund также ограничил покупку акций e своего фонда gf double bond tianli bond fund. кроме того, начиная с 4 сентября, как huashang hongfeng pure debt fund, так и huashang hongyue pure debt fund будут приостанавливать институциональных клиентов от совершения разовых или кумулятивных транзакций на крупные суммы, превышающие 100 000 юаней (исключая 100 000 юаней) на одном счете фонда в течение одного дня. . подписка, крупные инвестиции с фиксированной суммой и крупные конверсионные переводы.

согласно неполной статистике брокерских китайских журналистов, долговые фонды, которые с прошлой недели ввели крупные ограничения на покупку, включают green hongyuan pure bond fund, boshi yurong pure bond fund, changan hongyuan pure bond fund, chuangjin hexin juxin bond fund, короткий фонд nanfang hao yuan -фонд срочного долга, база краткосрочных и среднесрочных процентных облигаций наньфан шэнъюань, база среднесрочных и краткосрочных долговых обязательств наньфан динъюань, фонд краткосрочных облигаций наньфан цзиюань и т. д.

вышеупомянутые ограничения на покупку облигаций с сентября связаны не только с моментом времени, но, что более важно, крупные фонды рассматривают возможность пассивного реагирования на рынок. например, четыре базы облигаций южного фонда, а именно южный хаоюань, шэнъюань, динъюань и цзиюань, имеют ограничения на покупку для защиты интересов акционеров фонда во время праздника середины осени. период ограничения покупки длится с 12 по 18 сентября. . для доли gf dual debt tianli debt base e лимит подписки установлен на уровне 20 000 юаней. по состоянию на конец второго квартала этого года размер акций фонда e превысил 12 миллиардов юаней. в январе доля e фонда упала на 0,36%.

предусмотрены поэтапные корректировки включения основной линии.

исследователи фондовых инвестиций полагают, что текущая волатильность на рынке облигаций все еще существует, и в последнее время переключение между различными видами облигаций стало более очевидным. периодические ограничения на покупку фондов помогают управляющим фондами справляться с рыночной неопределенностью.

china asset management заявила, что с начала этого года общая склонность рынка к риску снизилась, и «определенность» стала новым рыночным консенсусом. средства хлынули в «шоковое убежище», и в первой половине года на рынке облигаций произошел «быстрый бык». однако после того, как центральный банк недавно скорректировал темпы процентных ставок, на рынке облигаций появились два механизма ценообразования: один — это управление кривой процентных ставок на уровне политики, а другой — рыночная цена облигаций, движимая дефицит активов» финансовых учреждений. начиная с середины-конца августа, сделки с основными активными облигациями начали резко снижаться, с частыми сменами основных направлений и периодическими корректировками.

«в последнее время отношение центрального банка к регулированию долгосрочных облигаций обострилось, фонды сблизились, рынок облигаций адаптировался, и рынок неоднократно подвергался испытаниям ли юйлу, менеджер фонда фиксированного дохода manulife, рассказал китайскому репортеру из компании manulife». брокерская фирма отметила, что в целом отношение центрального банка к регулированию долгосрочных облигаций на этот раз твердое. судя по отчету о денежно-кредитной политике за второй квартал, центральный банк подтвердил трансформацию основы денежно-кредитной политики (использование omo в качестве основной процентной ставки политики, увеличение временных форвардных и обратных выкупов, разделение краткосрочных и долгосрочных процентных ставок он также упомянул о решимости центрального банка продать облигации и оптимизировать кривую доходности.

если взять в качестве примера репрезентативную тенденцию доходности 10-летних казначейских облигаций, то 5 августа этот индикатор упал до минимума 2,10, а затем продолжил расти, однажды превысив 2,6. он снизился после сильных колебаний с сентября и вернулся к своему минимуму. точка пока около 2.11. с точки зрения конкретных разновидностей, с конца августа по начало сентября кредитные облигации вошли в режим шоковой корректировки.

инвестиционный исследователь из среднего государственного фонда на севере сказал, что недавняя корректировка кредитных облигаций связана с увеличением затрат на выкуп. в ответ на давление на погашение или потенциальное погашение некоторые учреждения сократили свои позиции, чтобы справиться с управлением ликвидностью. . ван сяньбяо, управляющий фондом nord fund, заявил, что после того, как регулирование неоднократно охлаждало рыночные спекуляции, объем торгов на рынке облигаций в последнее время значительно сократился, а рост неприятия риска увеличил фрикционные издержки сделок с кредитными облигациями, что привело к продаже однако заказы на покупку относительно редки, а соотношение спроса и предложения имеет тенденцию меняться в краткосрочной перспективе, что в определенной степени увеличивает волатильность рынка.

долгосрочные процентные ставки все еще имеют возможности превзойти динамику

заглядывая в будущее, china asset management полагает, что федеральная резервная система собирается снизить процентные ставки в сентябре. на нынешнем фоне усиливающегося внутреннего давления, направленного на стабилизацию роста, и ослабления внешних ограничений, денежно-кредитной политике по-прежнему необходимо сохранять «поддерживающую позицию». «и еще есть возможности для снижения процентных ставок. исключите возможность еще одного снижения процентной ставки центральным банком. ожидается, что нарушения, вызванные изменениями в ликвидности, также будут устранены за счет ликвидности.

«судя по текущим экономическим данным, динамика реальной экономики по-прежнему демонстрирует тенденцию к ослаблению, что по-прежнему обеспечивает поддержку снижению долгосрочных процентных ставок. особенно, когда зарубежные фундаментальные показатели постепенно замедляются, а денежно-кредитная политика начинает разворачиваться». денежно-кредитная политика моей страны. ослабленные ограничения также постепенно снимаются. в этом случае снижение краткосрочных процентных ставок также откроет больше возможностей для снижения долгосрочных процентных ставок, и больше внимания все еще можно будет уделять стоимости распределения. сверхдлинных облигаций «bosera fund investment part 2 fund. сказал менеджер ван чживэнь.

ли юлу считает, что текущая важность ликвидности предприятия выше, чем важность ликвидности рынка капитала, ожидается, что общий баланс средств будет жестким, а общая стратегия использования заемных средств более сложна. в условиях сокращения долга активы под высокие проценты сократились, а давление на малые и средние банки по размещению облигаций еще больше усилилось. в целом, это по-прежнему позитивно для облигаций. что касается выбора облигаций с процентной ставкой, предложение государственных облигаций может увеличиться, но способность распределяющих учреждений распределять средства затруднит существенное расширение распространения государственных облигаций. кроме того, средства, выделяемые учреждениями, возможно, вступили в состояние нехватки активов, а долгосрочные процентные ставки, как ожидается, по-прежнему будут превосходить ожидания в будущем.

что касается кредитных облигаций, лю тайян, управляющий фондом penghua fund, сказал, что из-за нехватки активов как абсолютная доходность, так и кредитный спред по кредитным облигациям в настоящее время находятся на исторически низких уровнях, поскольку модель нехватки активов трудно определить. изменение в краткосрочной перспективе, кредитные облигации значительно повысить доходность сложно. при условии контроля кредитных рисков ожидается, что организации с более высокой квалификацией по-прежнему увеличат относительную доходность инвестиций.