nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

in der vergangenen woche (2. bis 7. september) haben etwa zehn öffentlich finanzierte schuldenfonds, darunter icbc credit suisse funds, cathay funds, gf funds und huashang funds, die kaufbeschränkungen für große beträge ausgesetzt. es gibt kreditfonds mit einem kauflimit von nur 10.000 yuan, und es gibt kreditfonds mit einem umfang von über 12 milliarden yuan, der im vergangenen januar um 0,36 % gesunken ist. vor dem hintergrund der volatilität am rentenmarkt haben rentenfonds sukzessive kaufbeschränkungen eingeführt, um der marktunsicherheit zu begegnen.

tatsächlich begannen die transaktionen wichtiger aktiver anleihen ab mitte bis ende august stark zurückzugehen, die hauptlinien wurden häufig gewechselt und kreditanleihen und andere arten erlebten schockanpassungen. in diesem zusammenhang unterliegen die anleiheerträge drei wesentlichen einschränkungen: dem leitton der zinskurve der politik, der aktuellen „vermögensknappheit“-situation der finanzinstitute und der erwartung einer zinssenkung der federal reserve im september, die höhere anforderungen stellt auf die entscheidungsfindung von fondsmanagern.

große schuldenfonds haben käufe eingeschränkt

laut der ankündigung des icbc credit suisse fund vom 7. september werden ab dem 9. september der icbc 1-3 years agricultural development bank of china bond fund, der icbc 3-5 years china development bank bond fund und der icbc chinabond 1- der 5-jährige export-import-bondfonds der bank of china wird aufgelegt. der 1-3-jährige china development bank bond fund legt auch kaufbeschränkungen für institutionelle anleger sowie eine obergrenze für große zeichnungsbeträge, umtauschübertragungen und regelmäßige festschreibungen fest der investitionsbetrag beträgt 10 millionen yuan. darüber hinaus haben der cathay xinyu pure bond fund und der zheshang huijin short-term bond fund ab dem 9. september umfangreiche kaufbeschränkungen eingeführt, wobei die kaufgrenze bei 1 million yuan bzw. 10.000 yuan liegt.

tatsächlich ist dies der inbegriff der intensiven anleihekaufbeschränkungen seit september. am 6. september gab gf tianfu eine kaufbeschränkung für seinen 30-tage-anleihenfonds heraus. ab dem 9. september sind einzelfondszeichnungen (einschließlich regulärer anlagen mit festem und variablem betrag) und umwandlungen in große fonds mit einer gesamtsumme von mehr möglich geschäfte über 100.000 yuan werden eingestellt. am 4. september schränkte gf fund außerdem den kauf von e-aktien seines gf double bond tianli bond fund ein. darüber hinaus werden sowohl der huashang hongfeng pure debt fund als auch der huashang hongyue pure debt fund institutionellen kunden ab dem 4. september die durchführung einzelner oder kumulierter großtransaktionen über 100.000 yuan (ausgenommen 100.000 yuan) auf einem einzigen fondskonto an einem einzigen tag untersagen . abonnement-, festbetragsinvestitions- und umrechnungsgeschäft mit großen beträgen.

nach unvollständigen statistiken von maklerreportern aus china gehören zu den schuldenfonds, die seit letzter woche umfangreiche kaufbeschränkungen eingeführt haben, der green hongyuan pure bond fund, der boshi yurong pure bond fund, der changan hongyuan pure bond fund, der chuangjin hexin juxin bond fund und der nanfang hao yuan short -term-schuldenfonds, nanfang-shengyuan-basis für kurz- und mittelfristige zinsanleihen, nanfang-dingyuan-basis für mittel- und kurzfristige anleihen, nanfang-jiyuan-fonds für kurzfristige anleihen usw.

die oben erwähnten kaufbeschränkungen für anleihen seit september hängen nicht nur mit dem zeitpunkt zusammen, sondern, was noch wichtiger ist, große fonds erwägen, passiv auf den markt zu reagieren. beispielsweise gelten für die vier anleihebasen des southern fund, nämlich southern haoyuan, shengyuan, dingyuan und jiyuan, kaufbeschränkungen, um die interessen der fondsaktionäre während des mittherbstfestes zu schützen. der kaufbeschränkungszeitraum dauert vom 12. bis 18. september . für die gf dual debt tianli debt base e-aktie ist das zeichnungslimit auf 20.000 yuan festgelegt. zum ende des zweiten quartals dieses jahres überstieg der e-anteil des fonds 12 milliarden yuan. bisher ist der e-anteil des fonds im vergangenen januar um 0,36 % gefallen.

bei der hauptleitungsumschaltung gibt es stufenweise anpassungen

fondsinvestitionsforscher gehen davon aus, dass die aktuelle volatilität am anleihenmarkt immer noch besteht und der wechsel zwischen verschiedenen varianten in letzter zeit deutlicher geworden ist. regelmäßige fondskaufbeschränkungen helfen fondsmanagern, mit der marktunsicherheit umzugehen.

china asset management sagte, dass die allgemeine risikobereitschaft des marktes seit anfang dieses jahres zurückgegangen sei und „gewissheit“ zum neuen marktkonsens geworden sei. die gelder strömten in den „shock shelter“, und der anleihenmarkt erlebte in der ersten jahreshälfte einen „schnellen bullenmarkt“. nachdem die zentralbank jedoch kürzlich das tempo der zinssätze angepasst hat, hat der anleihenmarkt zwei preismechanismen eingeführt: der eine ist die führung der zinskurve auf politischer ebene und der andere ist der anleihenmarktpreis, der durch die „ „vermögensknappheit“ von finanzinstituten. ab mitte bis ende august begannen die transaktionen wichtiger aktiver anleihen stark zu sinken, was mit häufigen wechseln der hauptlinien und periodischen anpassungen einherging.

„in letzter zeit hat die haltung der zentralbank zur regulierung langfristiger anleihen eskaliert, die fonds haben sich angenähert, der anleihenmarkt hat sich angepasst und der markt hat sich wiederholt auf die probe gestellt“, sagte li yulu, manager des manulife fixed income fund, einem chinesischen reporter das maklerunternehmen sagte, dass die haltung der zentralbank zur regulierung langfristiger anleihen dieses mal entschieden sei. dem geldpolitischen bericht für das zweite quartal nach zu urteilen, bekräftigte die zentralbank die umgestaltung des geldpolitischen rahmens (verwendung des omo als hauptzinssatz, erhöhung der vorübergehenden termin- und rückkäufe, unterscheidung zwischen kurzfristigen und langfristigen zinssätzen). er erwähnte auch die entschlossenheit der zentralbank, anleihen zu verkaufen und die zinsstrukturkurve zu optimieren.

am beispiel der repräsentativen renditeentwicklung 10-jähriger staatsanleihen fiel dieser indikator am 5. august auf einen tiefstwert von 2,10 und stieg dann weiter an, um einmal den wert von 2,6 zu überschreiten. nach starken schwankungen seit september ist er wieder zurückgegangen bisher niedrigster wert. aus der sicht bestimmter sorten befinden sich kreditanleihen seit ende august bis anfang september in einem schockanpassungsmodus.

ein anlageforscher eines mittelgroßen öffentlichen fonds im norden sagte, dass die jüngste anpassung bei kreditanleihen mit dem anstieg der rückkaufkosten zusammenhängt. als reaktion auf rücknahmedruck oder mögliche rücknahmen haben einige institute ihre positionen reduziert, um das liquiditätsmanagement zu bewältigen . wang allerdings sind die kaufaufträge für kurzfristige kreditanleihen relativ gering, und das verhältnis von angebot und nachfrage kehrt sich kurzfristig um, was die marktvolatilität in gewissem maße erhöht.

langfristige zinssätze haben immer noch chancen auf eine outperformance

mit blick auf die marktaussichten geht china asset management davon aus, dass die federal reserve im september die zinsen senken wird. vor dem hintergrund des zunehmenden inländischen drucks, das wachstum zu stabilisieren, und der abschwächung ausländischer beschränkungen muss die geldpolitik weiterhin eine „unterstützende haltung“ beibehalten " und es gibt immer noch raum für eine senkung der leitzinsen. schließen sie die möglichkeit einer weiteren zinssenkung durch die zentralbank aus. auch durch liquiditätsveränderungen verursachte störungen können durch den einsatz von liquidität behoben werden.

„nach den aktuellen wirtschaftsdaten zu urteilen, zeigt die dynamik der realwirtschaft immer noch einen abschwächungstrend, was immer noch den rückgang der langfristigen zinssätze unterstützt. insbesondere wenn sich die fundamentaldaten im ausland allmählich verlangsamen und die geldpolitik eine kehrtwende beginnt, auch die geldpolitik meines landes wird schrittweise aufgehoben. in diesem fall wird der rückgang der kurzfristigen zinssätze auch mehr spielraum für den rückgang der langfristigen zinssätze schaffen, und dem allokationswert kann weiterhin mehr aufmerksamkeit geschenkt werden von ultralangen anleihen. „bosera fund fixed income investment part 2 fund“, sagte manager wan zhiwen.

li yulu ist der ansicht, dass die liquidität von unternehmen derzeit eine größere bedeutung hat als die liquidität des kapitalmarkts, die gesamtbilanz der mittel voraussichtlich knapp sein wird und die hebelstrategie insgesamt schwieriger ist. im rahmen des schuldenabbaus sind hochverzinsliche vermögenswerte zurückgegangen und der druck auf kleine und mittlere banken, anleihen zu verteilen, hat insgesamt weiter zugenommen. im hinblick auf die auswahl von zinsanleihen kann das angebot an staatsanleihen zunehmen, aber die allokationsbefugnis der allokationsinstitute wird es schwierig machen, den spread von staatsanleihen deutlich auszuweiten. darüber hinaus sind die von den institutionen zugewiesenen mittel möglicherweise in einen zustand der vermögensknappheit geraten, und es wird erwartet, dass die langfristigen zinssätze auch in zukunft eine outperformance erzielen werden.

in bezug auf kreditanleihen sagte liu taiyang, der fondsmanager des penghua fund, dass aufgrund des vermögensknappheitsmusters sowohl die absolute rendite als auch der kreditspread von kreditanleihen derzeit auf einem historisch niedrigen niveau seien, da das vermögensknappheitsmuster schwierig sei kurzfristige veränderung, kreditanleihen es ist schwierig, die renditen deutlich zu steigern. unter der prämisse, kreditrisiken zu kontrollieren, wird von unternehmen mit besserer qualifikation immer noch erwartet, dass sie die relativen anlagerenditen steigern.