berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

dalam seminggu terakhir (2 september hingga 7 september), sekitar 10 dana utang yang didanai publik, termasuk icbc credit suisse funds, cathay funds, gf funds, dan huashang funds, menangguhkan pembatasan pembelian dalam jumlah besar. ada dana utang dengan batas pembelian serendah 10.000 yuan, dan ada dana utang dengan skala lebih dari 12 miliar yuan, yang telah turun 0,36% pada januari lalu. dengan latar belakang volatilitas pasar obligasi, dana obligasi secara berturut-turut menerapkan pembatasan pembelian untuk mengatasi ketidakpastian pasar.

faktanya, mulai pertengahan hingga akhir agustus, transaksi obligasi aktif utama mulai menurun tajam, jalur utama sering berpindah, dan obligasi kredit serta varietas lainnya mengalami penyesuaian yang mengejutkan. dalam konteks ini, pendapatan obligasi tunduk pada tiga kendala utama: pedoman kurva suku bunga kebijakan, situasi “kekurangan aset” lembaga keuangan saat ini, dan ekspektasi federal reserve untuk menurunkan suku bunga pada bulan september, yang menyebabkan permintaan lebih tinggi. pada pengambilan keputusan manajer dana.

dana utang besar telah membatasi pembelian

berdasarkan pengumuman icbc credit suisse fund pada tanggal 7 september, mulai tanggal 9 september, dana obligasi bank pembangunan pertanian tiongkok icbc 1-3 tahun, dana obligasi bank pembangunan tiongkok 3-5 tahun icbc, dan dana obligasi bank pembangunan tiongkok icbc 3-5 tahun, dan icbc chinabond 1- dana obligasi bank ekspor-impor china 5 tahun akan diluncurkan, dana obligasi cdb icbc 1-3 tahun juga memberlakukan pembatasan pembelian pada investor institusi, dan batas atas untuk langganan dalam jumlah besar, transfer konversi, dan jumlah tetap reguler. investasi adalah 10 juta yuan. selain itu, mulai tanggal 9 september, dana obligasi murni cathay xinyu dan dana obligasi jangka pendek zheshang huijin telah menerapkan pembatasan pembelian dalam jumlah besar, dengan batas batas pembelian masing-masing sebesar 1 juta yuan dan 10.000 yuan.

faktanya, hal ini merupakan contoh dari pembatasan pembelian obligasi yang intensif sejak bulan september. pada tanggal 6 september, gf tianfu mengeluarkan pengumuman pembatasan pembelian untuk dana obligasi yang disimpan selama 30 hari. mulai tanggal 9 september, langganan rekening dana tunggal satu hari (termasuk investasi reguler dalam jumlah tetap dan jumlah variabel) dan konversi menjadi dana besar berjumlah lebih banyak. dari 100,000 yuan akan ditangguhkan. pada tanggal 4 september, gf fund juga membatasi pembelian saham e dari gf double bond tianli bond fund miliknya. selain itu, mulai tanggal 4 september, huashang hongfeng pure debt fund dan huashang hongyue pure debt fund akan menangguhkan nasabah institusional untuk melakukan transaksi tunggal atau kumulatif dalam jumlah besar yang melebihi 100.000 yuan (tidak termasuk 100.000 yuan) dalam satu rekening dana dalam satu hari. . langganan, investasi dalam jumlah tetap dalam jumlah besar, dan bisnis transfer konversi dalam jumlah besar.

menurut statistik yang tidak lengkap dari reporter pialang tiongkok, dana utang yang telah menerapkan pembatasan pembelian besar sejak minggu lalu termasuk dana obligasi murni hongyuan hijau, dana obligasi murni boshi yurong, dana obligasi murni hongyuan changan, dana obligasi chuangjin hexin juxin, dana obligasi murni nanfang hao yuan, short nanfang hao yuan -dana utang jangka pendek, basis obligasi suku bunga jangka pendek dan menengah nanfang shengyuan, basis utang jangka menengah dan pendek nanfang dingyuan, dana obligasi jangka pendek nanfang jiyuan, dll.

pembatasan pembelian berbasis obligasi yang disebutkan di atas sejak bulan september tidak hanya terkait dengan titik waktu, namun yang lebih penting, dana skala besar sedang mempertimbangkan untuk merespons pasar secara pasif. misalnya, empat basis obligasi southern fund, yaitu southern haoyuan, shengyuan, dingyuan dan jiyuan, memiliki batasan pembelian untuk melindungi kepentingan pemegang saham fund selama festival pertengahan musim gugur . untuk saham gf dual debt tianli debt base e, batas berlangganan ditetapkan sebesar 20.000 yuan. pada akhir kuartal kedua tahun ini, ukuran saham e dana tersebut melebihi 12 miliar yuan. sejauh ini, saham e dana tersebut telah turun 0,36% pada bulan januari lalu.

ada penyesuaian bertahap pada peralihan jalur utama

para peneliti investasi reksa dana percaya bahwa volatilitas pasar obligasi saat ini masih ada, dan peralihan antar jenis obligasi menjadi lebih jelas akhir-akhir ini. pembatasan pembelian dana secara berkala membantu pengelola dana mengatasi ketidakpastian pasar.

china asset management mengatakan bahwa sejak awal tahun ini, selera risiko pasar secara keseluruhan telah menyusut, dan “kepastian” telah menjadi konsensus pasar yang baru. dana berbondong-bondong ke "shock shelter", dan pasar obligasi mengalami "fast bull" di paruh pertama tahun ini. namun, setelah bank sentral baru-baru ini menyesuaikan laju suku bunga, pasar obligasi telah menghasilkan dua mekanisme penetapan harga: yang pertama adalah panduan kurva suku bunga pada tingkat kebijakan, dan yang lainnya adalah harga pasar obligasi yang didorong oleh " kekurangan aset" lembaga keuangan. mulai pertengahan hingga akhir agustus, transaksi obligasi aktif utama mulai menurun tajam, dengan seringnya perpindahan jalur utama dan penyesuaian berkala.

“baru-baru ini, sikap bank sentral terhadap regulasi obligasi jangka panjang telah meningkat, dana telah menyatu, pasar obligasi telah disesuaikan, dan pasar telah berulang kali diuji.” li yulu, manajer manulife fixed income fund, mengatakan kepada seorang reporter tiongkok dari perusahaan pialang yang secara keseluruhan, sikap bank sentral terhadap pengaturan obligasi jangka panjang kali ini tegas. dilihat dari laporan kebijakan moneter kuartal kedua, bank sentral kembali menegaskan transformasi kerangka kebijakan moneter (menggunakan omo sebagai suku bunga kebijakan utama, meningkatkan pembelian kembali sementara dan pembelian kembali, memilah suku bunga jangka pendek dan jangka panjang. transmisi, optimalisasi kuotasi lpr dan mekanisme kuotasi simpanan dan pinjaman). ia juga menyebutkan tekad bank sentral untuk menjual obligasi dan mengoptimalkan kurva imbal hasil.

mengambil contoh tren imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun, indikator ini turun ke level terendah 2,10 pada tanggal 5 agustus, dan kemudian terus meningkat, setelah melebihi 2,6. indikator ini telah menurun setelah fluktuasi tinggi sejak bulan september, dan telah kembali ke titik semula titik terendah sejauh ini. dari segi varietas tertentu, sejak akhir agustus hingga awal september, obligasi kredit telah memasuki mode penyesuaian shock.

seorang peneliti investasi dari dana publik menengah di utara mengatakan bahwa penyesuaian obligasi kredit baru-baru ini terkait dengan peningkatan biaya pembelian kembali sebagai respons terhadap tekanan penebusan atau potensi penebusan, beberapa lembaga telah mengurangi posisi mereka untuk mengatasi manajemen likuiditas . wang xianbiao, fund manager nord fund, mengatakan bahwa setelah peraturan berulang kali meredam spekulasi pasar, volume perdagangan pasar obligasi telah menyusut secara signifikan baru-baru ini, dan meningkatnya penghindaran risiko telah meningkatkan biaya gesekan dalam transaksi obligasi kredit, yang menyebabkan penjualan obligasi. obligasi kredit jangka pendek. namun, pesanan pembelian relatif langka, dan hubungan penawaran dan permintaan cenderung terbalik dalam jangka pendek, sehingga meningkatkan volatilitas pasar sampai batas tertentu.

variasi suku bunga jangka panjang masih memiliki peluang untuk unggul

melihat prospek pasar, china asset management percaya bahwa federal reserve akan menurunkan suku bunga pada bulan september. di tengah meningkatnya tekanan dalam negeri untuk menstabilkan pertumbuhan dan melemahnya kendala luar negeri, kebijakan moneter masih perlu mempertahankan "sikap yang mendukung." " dan masih ada ruang untuk menurunkan suku bunga kebijakan. meniadakan kemungkinan penurunan suku bunga lagi oleh bank sentral. gangguan akibat perubahan likuiditas juga diharapkan dapat diperbaiki dengan mengandalkan likuiditas.

“dilihat dari data perekonomian saat ini, momentum perekonomian riil masih menunjukkan tren pelemahan yang masih memberikan dukungan terhadap penurunan suku bunga jangka panjang. apalagi ketika fundamental luar negeri secara bertahap melambat dan kebijakan moneter mulai berubah, kebijakan moneter negara saya kendala yang dilonggarkan juga secara bertahap dihilangkan. dalam hal ini, penurunan suku bunga jangka pendek juga akan membuka lebih banyak ruang bagi penurunan suku bunga jangka panjang, dan lebih banyak perhatian masih dapat diberikan pada nilai alokasi. obligasi ultra-panjang. "bosera fund fixed income investment bagian 2, kata manajer wan zhiwen.

li yulu percaya bahwa pentingnya likuiditas entitas saat ini lebih tinggi daripada likuiditas pasar modal, saldo dana secara keseluruhan diperkirakan akan ketat, dan strategi leverage secara keseluruhan lebih sulit. dalam konteks pengurangan utang, aset berbunga tinggi mengalami penurunan, dan tekanan terhadap bank-bank kecil dan menengah untuk mengalokasikan obligasi semakin meningkat, secara keseluruhan, hal ini masih positif bagi obligasi. dalam hal pemilihan obligasi dengan tingkat suku bunga, pasokan obligasi pemerintah mungkin meningkat, namun kekuatan alokasi lembaga pengalokasi akan mempersulit perluasan penyebaran obligasi pemerintah secara signifikan. selain itu, dana yang dialokasikan oleh institusi mungkin telah memasuki kondisi kekurangan aset, dan variasi suku bunga jangka panjang diperkirakan masih akan memiliki kinerja yang lebih baik di masa depan.

dalam hal obligasi kredit, liu taiyang, manajer dana penghua fund, mengatakan bahwa karena pola kekurangan aset, baik imbal hasil absolut maupun selisih kredit obligasi kredit saat ini berada pada tingkat yang rendah secara historis karena pola kekurangan aset sulit untuk dilakukan perubahan dalam jangka pendek, obligasi kredit sulit untuk meningkatkan imbal hasil secara signifikan. dengan alasan pengendalian risiko kredit, entitas dengan kualifikasi yang lebih baik masih diharapkan dapat meningkatkan hasil investasi relatif.