Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Когда дело доходит до рисования блинов, Маск говорит, что он второй, и, наверное, никто в автомобильной индустрии не осмелится сказать, что он первый.

Во время телеконференции о прибылях и убытках за второй квартал Маск опубликовал две новости:Тесла Ожидается, что FSD появится в Китае и Европе к концу этого года. Robotaxi будет выпущена 10 октября;

На первый взгляд, эти две инициативы станут важными двигателями роста Tesla во второй половине года. Но на самом деле это всего лишь «плацебо», данное инвесторам Маском в условиях слабого роста продаж автомобилей.

Автомобильный бизнес не идеален

Выручка Tesla во втором квартале составила 25,5 млрд долларов США (приблизительно 185,51 млрд юаней), что на 2,3% больше, чем в прошлом году.

Судя по результатам двух основных направлений бизнеса (автомобильного бизнеса и энергетического бизнеса), основным фактором роста выручки во втором квартале является энергетический бизнес: поставки систем хранения энергии увеличились почти на 160% в годовом исчислении, а выручка в во втором квартале - 3 миллиарда долларов США, рост на 100% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако наиболее важный автомобильный бизнес по-прежнему испытывает трудности с ростом.

Выручка от автомобильной отрасли за квартал составила $19,9 млрд, что на 6,5% меньше, чем в прошлом году, но это произошло после соблюдения нормативных требований (автопроизводители, производящие автомобили с нулевым уровнем выбросов, получат определенное количество нормативных баллов, основанное на таких факторах, как запас хода транспортного средства, который можно продать, чтобы получить определенную сумму дохода). За исключением нормативных пунктов, доход от автомобильного бизнеса составил всего 18,5 миллиардов долларов, что оказалось ниже ожиданий рынка.

Стоит отметить, что доход от углеродных кредитов представляет собой чистую прибыль. Валовая прибыль Tesla от автомобилей без учета регулирующих кредитов упала до 14,6%, что не только ниже рыночных ожиданий в 16,2%, но и является резким снижением по сравнению с 18,14% в прошлом году. тот же период прошлого года.

Плохие показатели выручки и прибыли достаточны, чтобы отразить проблемы автомобильного бизнеса Tesla.

За второй квартал Tesla поставила 444 000 новых автомобилей, что является значительным увеличением по сравнению с вялыми показателями в первом квартале. Однако по сравнению с 466 000 автомобилей за аналогичный период прошлого года автомобильному бизнесу Tesla все еще трудно вернуться на траекторию роста. .

Рост поставок во втором квартале неотделим от стимулирования Tesla рядом преференциальных мер.В апреле этого года Tesla China запустила новый раунд снижения цен (снижение составило в основном от 2% до 5%), в мае Tesla начала использовать процентную ставку при покупке автомобилей в размере 0,99% для субсидирования покупателей автомобилей в США; Сначала Tesla начала продавать продукцию в Германии.Модель Y Предоставить субсидию в размере 6000 евро и т. д.

«Очевидно, что Модель Y и Модель 3 рекламные акции привели к значительному росту объемов, но, как мы видели на примере других глубоких снижений цен и скидок, спрос был поднят с опережением графика, и пришлось создавать новый спрос в (третьем квартале) и в последующий период, тогда как в прошлом 18 это оказалось трудным. за последний месяц. - отметил аналитик Гуггенхайма Рональд Евзикоу.

Фактически, продажи Tesla в различных регионах в разной степени снизились. По данным Motor1, продажи Tesla в Европе упали со 185 200 единиц в первой половине 2023 года до 161 300 единиц за тот же период 2024 года, а ее доля на рынке упала с 19,8% до 17,2%, тогда как европейские регистрации электромобилей за этот период растет, на 1,7%.

В результате рынок капитала также понизил прогноз продаж Tesla до 1,8 миллиона автомобилей. Что еще Tesla может рассказать о своем бизнесе во второй половине года после падения в первом и втором кварталах по сравнению с прошлым годом?

Во время разговора о прибылях и убытках Маск дал прямой ответ, а именно: развитие технологий автономного вождения (включая предстоящие Robotaxi и FSD, которые появятся в Китае) и запуск нового поколения продуктов.

Однако ни один из пирогов не принесет пользы в краткосрочной перспективе.

Сложность производства новых автомобилей в окружении конкурирующей продукции.

Это факт, что две основные модели Tesla, Model 3 и Model Y, пережили вялый рост. Эти две старые модели (Model 3 была выпущена в 2016 году и будет обновлена ​​в 2023 году; Model Y была выпущена в 2019 году) стали. становится все труднее выжить на автомобильном рынке, наполненном конкурирующей продукцией.

Особенно на китайском рынке, вСяоми СУ7、Экстремальный Криптон 001/ 007、Умный мир S7、Идеал L6 В условиях сумасшедшего наступления других моделей показатели Tesla в Китае не так хороши, как раньше. Данные MarkLines показывают, что продажи Tesla в Китае упали на 17% с апреля по июнь.

В том же ценовом диапазоне отечественные производители автомобилей продолжают выпускать новые продукты для сравнения основных моделей Tesla, таких как предстоящий Ledo L60, Zhijie R7,Авита 07 и другие модели спешат захватить рынок Model Y.

Рыночная конкуренция постоянно обостряется, и у Tesla есть меры для реагирования, но часто меняющееся планирование продуктов затрудняет быстрый запуск новых моделей.

Понятно, что Tesla планировала разработать новую недорогую модель под кодовым названием NV91, но позже свернула проект внутри компании. В апреле этого года Tesla объявила о стратегических изменениях в разработке новых моделей и решила использовать существующие автомобильные платформы и производственные линии для запуска «новых моделей» в начале 2025 года. Это соответствует прогнозам Маска о прибылях и убытках за первый и второй кварталы. упомянутое в основном то же самое.

Однако следует отметить, что эта недорогая модель уже не является новой моделью, которую изначально планировалось разработать с нуля, а является уменьшенной версией Model 3, разработанной на основе платформы Model 3.

Этой недорогой модели придется ждать, по крайней мере, полтора года, прежде чем ее выпустят на рынок, и в течение этого периода ее следующей серьезной задачей станет то, как Tesla сможет справиться со все более жесткой рыночной конкуренцией.

Можно предположить, что Tesla по-прежнему будет полагаться на ценовую стратегию для стимулирования покупательского спроса, но этот подход повлияет на валовую прибыль Tesla, тем самым повлияв на уровень выручки и прибыли.

Тем не менее, Tesla всегда умела оставлять себе запасной план. Учитывая задержку запуска новых моделей, предыдущая схема батареи Tesla изначально принесла результаты.

Tesla заявила, что планирует запустить процесс производства сухих электродов в четвертом квартале, чтобы снизить стоимость крупномасштабного производства аккумуляторов. Это означает, что еще есть возможности для снижения стоимости автомобилей Tesla.

Может ли история автономного вождения по-прежнему привлекать инвесторов?

Для Маска продажа автомобилей — лишь временный бизнес, а настоящий двигатель роста его бизнеса — автономное вождение. Сам Маск также очень хорошо умеет раздражать рынок капитала историями об автономном вождении.

Во время разговора о финансовых результатах Маск сообщил, что «FSD подаст заявку на одобрение регулирующих органов и появится в Китае, Европе и других странах после выпуска версии 12.6». Это означает, что пул доходов FSD расширится на глобальный рынок после подключения трубопровода.

На первый взгляд, этот двигатель роста поможет Tesla выйти на новую стадию роста, но так ли это на самом деле?

Ответ может быть найден в развертывании FSD в Соединенных Штатах. По оценкам CITIC Securities, в Северной Америке уровень проникновения Tesla FSD для модели 3 составляет всего 5–7%, а уровень проникновения для модели Y — от 12% до 13%.

Еще более преувеличено то, что после того, как YipitData, компания по исследованию рынка в Нью-Йорке, получила доступ к данным кредитных карт примерно 3500 владельцев Tesla, участвовавших в испытании FSD, они обнаружили, что только 50 человек купили или подписались на FSD после испытания. То есть попробовали FSD, а потом решили его купить Менее 2% пользователей Tesla. Маск, конечно, оспаривает этот вывод.

По сравнению с пакетом прав, предлагаемым отечественными автомобильными компаниями, цена выкупа Tesla FSD в 64 000 юаней более чем на 40% выше, чем у большинства отечественных производителей — для сравнения:Сяопэн XPILOT 3.0 стоит 36 000 юаней.НИО Полностью оборудованный пакет NIO Pilot стоит 39 000 юаней.

Нетрудно увидеть, что даже если ФСР сможет успешно выйти на рынок Китая и Европы в этом году, выгоды для роста, которые он может принести в краткосрочной перспективе, все еще очень ограничены.

План Маска по беспилотному вождению также включает предстоящий запуск Robotaxi, и Маск не менее уверен в этом.

Последняя разработка заключается в том, что выпуск Robotaxi, первоначально запланированный на 8 августа, был перенесен на 10 октября. Маск сообщил, что он создаст сеть Tesla. Пользователям нужно только открыть приложение Tesla, чтобы вызвать автомобиль. и автомобили доступны 24/7.

«Наш автопарк скоро достигнет 7 миллионов автомобилей, и мы превысим 10 миллионов автомобилей в Соединенных Штатах, а затем и 20 миллионов автомобилей», — сказал Маск.

Маск планирует сформировать сеть автопарков, «построив свой собственный автопарк (по аналогии с Uber) + пользователи Tesla». «Пользователи могут добавлять свои автомобили в автопарк, чтобы получать доход, и могут забрать их обратно для использования в любое время. Транспортное средство Tesla будет согласно условиям соглашения использоваться только внутри сети Tesla и не может использоваться для сторонних сервисов автономного вождения», — заявил Маск.

Конечно, это всего лишь идеализированный проект, созданный Маском. Что касается потенциальных трудностей с регулированием, Маск очень оптимистичен: «Как только будет доказано, что полностью автономное вождение без присмотра значительно безопаснее, чем у людей, регулирующие органы должны поддержать его внедрение. Поэтому мы не считаем, что одобрение регулирующих органов станет ограничивающим фактором».

Но даже в Соединенных Штатах, где политика относительно свободна, внедрение беспилотных транспортных средств не полностью либерализовано. Возьмем, к примеру, Waymo. После многих лет планирования компания запустила коммерческие услуги только в Остине, Лос-Анджелесе, Техасе и на полуострове Сан-Франциско в США. ‌

Waymo по-прежнему находится на переднем крае. Компании, занимающиеся беспилотным транспортом, включая Cruise, дочернюю компанию General Motors, сталкиваются с техническими и нормативными трудностями. Внедрение Tesla Robotaxi также требует одобрения регулирующих органов.

В UBS считают, что для значимых операций роботакси в США еще рано и, возможно, это не произойдет в течение этого десятилетия.

Маск всегда стремился описать великое видение автономного вождения как двигатель роста прибыли в дополнение к бизнесу по продаже автомобилей, расширяющий возможности коммерческой реализации.

Будь то предыдущее заявление о том, что «можно продавать автомобили с нулевой прибылью и получать доход, продавая программное обеспечение для беспилотного вождения», или план «Роботакси», который упоминался один за другим в этом году, а также открытие авторизации ФСД. и выпуском FSD в большее количество стран, видно, что Маск уже не может дождаться, чтобы распространить щупальца FSD на различные области, которые могут предоставить возможности для роста бизнеса.

В какой-то степени это не может быть способом заработка Tesla, поскольку рост ее автомобильного бизнеса замедляется. Однако с точки зрения краткосрочных результатов уровень покупок на рынке не является оптимистичным, и FSD по-прежнему трудно увеличить доходы от бизнеса Tesla.

В то же время Маску становится все труднее завоевывать доверие рынка капитала своими фантастическими историями. В день публикации финансового отчета цена акций Tesla упала на 7,76% после закрытия рынка. .