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Quando si tratta di dipingere frittelle, Musk dice di essere secondo, e probabilmente nessuno nel settore automobilistico osa dire che è primo.

Durante la conferenza sugli utili del secondo trimestre, Musk ha rilasciato due notizie:Tesla Si prevede che FSD entrerà in Cina e in Europa entro la fine di quest'anno. Robotaxi verrà rilasciato il 10 ottobre.

A prima vista, queste due iniziative stanno per diventare importanti motori per la crescita di Tesla nella seconda metà dell'anno. Ma in realtà, questo è solo un "placebo" dato agli investitori da Musk di fronte alla debole crescita delle vendite di automobili.

Il settore automobilistico non è l’ideale

Tesla ha realizzato un fatturato di 25,5 miliardi di dollari (circa 185,51 miliardi di RMB) nel secondo trimestre, con un aumento su base annua di quasi il 2,3%.

A giudicare dalle prestazioni dei due principali business (business automobilistico e business energetico), il fattore principale che ha guidato la crescita dei ricavi nel secondo trimestre è il business energetico: le spedizioni di sistemi di stoccaggio dell’energia sono aumentate di quasi il 160% su base annua e i ricavi in il secondo trimestre è stato di 3 miliardi di dollari, un aumento del 100% su base annua. Tuttavia, il settore automobilistico più critico è ancora bloccato in un collo di bottiglia in termini di crescita.

I ricavi automobilistici per il trimestre sono stati di 19,9 miliardi di dollari, in calo del 6,5% su base annua, ma ciò è avvenuto dopo i punti normativi (le case automobilistiche che producono veicoli a emissioni zero riceveranno un certo numero di punti normativi in ​​base a fattori come l'autonomia del veicolo, che può essere venduto per guadagnare un certo ammontare di entrate). Escludendo i punti normativi, il fatturato del settore automobilistico è stato di soli 18,5 miliardi, inferiore alle aspettative del mercato.

Vale la pena notare che i ricavi derivanti dai crediti di carbonio rappresentano l'utile netto. Il margine di profitto lordo di Tesla per le auto, esclusi i crediti regolamentari, è sceso al 14,6%, che non solo è inferiore alle aspettative del mercato del 16,2%, ma anche in netto calo rispetto al 18,14% del 2019. stesso periodo dell'anno scorso.

La scarsa performance sia dei ricavi che dei margini di profitto è sufficiente a riflettere i problemi del business automobilistico di Tesla.

Nel corso del secondo trimestre, Tesla ha consegnato 444.000 nuovi veicoli, un aumento significativo rispetto alla performance fiacca del primo trimestre. Tuttavia, rispetto ai 466.000 veicoli dello stesso periodo dell'anno scorso, il settore automobilistico di Tesla ha ancora difficoltà a ritornare sulla traiettoria di crescita. .

La crescita delle consegne nel secondo trimestre è inseparabile dallo stimolo della serie di misure preferenziali di Tesla.Nell’aprile di quest’anno, Tesla China ha lanciato una nuova serie di tagli dei prezzi (la riduzione è stata sostanzialmente tra il 2% e il 5%; a maggio Tesla ha iniziato a utilizzare un tasso di interesse sull’acquisto di auto dello 0,99% per sovvenzionare gli acquirenti di auto negli Stati Uniti); Inizialmente Tesla iniziò a vendere prodotti in GermaniaModello Y Fornire un sussidio di 6.000 euro, ecc.

“Ovviamente, il Modello Y e Modello 3 le promozioni hanno favorito una notevole crescita dei volumi, ma come abbiamo visto con altri forti tagli e sconti sui prezzi, la domanda è stata anticipata rispetto al previsto ed è stato necessario creare nuova domanda nel (terzo trimestre) e oltre, mentre negli ultimi 18 anni ciò si è rivelato difficile nell'ultimo mese. " Ha sottolineato l'analista del Guggenheim Ronald Jewishikow.

In effetti, le vendite di Tesla in varie regioni sono diminuite a vari livelli. Secondo i dati Motor1, le vendite di Tesla in Europa sono scese da 185.200 unità nella prima metà del 2023 a 161.300 unità nello stesso periodo del 2024, e la sua quota di mercato è scesa dal 19,8% al 17,2%, mentre le immatricolazioni europee di veicoli elettrici durante questo periodo è in aumento, in crescita dell'1,7%.

Di conseguenza, anche il mercato dei capitali ha abbassato le previsioni di vendita di Tesla a 1,8 milioni di veicoli. Dopo aver sperimentato cali su base annua nel primo e nel secondo trimestre, cos’altro può raccontare Tesla la sua storia aziendale nella seconda metà dell’anno?

Durante la conferenza sugli utili, Musk ha dato una risposta direzionale, vale a dire il progresso della tecnologia di guida autonoma (tra cui il prossimo Robotaxi e l’FSD che entrerà in Cina) e il lancio di una nuova generazione di prodotti.

Tuttavia, nessuna delle due torte produrrà benefici nel breve termine.

Difficoltà nel produrre nuove auto, circondato da prodotti concorrenti

È un dato di fatto che i due modelli principali di Tesla, il Modello 3 e il Modello Y, hanno registrato una crescita lenta. Questi due vecchi modelli (il Modello 3 è stato rilasciato nel 2016 e sarà aggiornato nel 2023; il Modello Y è stato rilasciato nel 2019) è diventato. sempre più difficile sopravvivere nel mercato automobilistico pieno di prodotti concorrenti.

Soprattutto nel mercato cinese, inXiaomi SU7、Krypton estremo 001/ 007、Mondo intelligente S7、Ideale L6 Sotto la folle offensiva di altri modelli, le prestazioni di Tesla in Cina non sono più buone come prima. I dati di MarkLines mostrano che le vendite di Tesla in Cina sono diminuite del 17% da aprile a giugno.

Nella stessa fascia di prezzo, le case automobilistiche nazionali continuano a lanciare nuovi prodotti per valutare i modelli principali di Tesla, come l'imminente Ledo L60, Zhijie R7,Avita 07 e altri modelli si stanno affrettando a conquistare il mercato della Model Y.

La concorrenza sul mercato è in costante aumento e Tesla non è priva di misure per rispondere, ma la pianificazione dei prodotti che cambia frequentemente rende difficile il lancio rapido di nuovi modelli.

Resta inteso che Tesla aveva pianificato di sviluppare un nuovo modello a basso prezzo, nome in codice NV91, ma in seguito ha abbandonato il progetto internamente. Nell'aprile di quest'anno, Tesla ha annunciato un cambiamento strategico nello sviluppo di nuovi modelli e ha deciso di utilizzare le piattaforme automobilistiche e le linee di produzione esistenti per lanciare "nuovi modelli" all'inizio del 2025. Ciò è coerente con le previsioni sugli utili del primo e del secondo trimestre di Musk menzionato è sostanzialmente lo stesso.

Tuttavia, va sottolineato che questo modello a basso prezzo non è più un nuovo modello originariamente progettato per essere sviluppato da zero, ma una versione ridotta del Model 3 sviluppata sulla base della piattaforma Model 3.

Questo modello a basso prezzo dovrà attendere almeno un anno e mezzo per essere lanciato e durante questo periodo, il modo in cui Tesla riuscirà a far fronte alla concorrenza sempre più agguerrita del mercato diventerà la sua prossima grande sfida.

Un’ipotesi è che Tesla continuerà a fare affidamento sulla strategia dei prezzi per stimolare la domanda di acquisto dei consumatori, ma questo approccio influenzerà il margine di profitto lordo di Tesla, influenzando così i livelli di entrate e profitti.

Tesla però è sempre stata brava a lasciarsi un piano di riserva. Con il ritardo nel lancio di nuovi modelli, il precedente layout della batteria di Tesla ha inizialmente dato risultati.

Tesla ha dichiarato che prevede di lanciare un processo con elettrodo secco nel quarto trimestre per ridurre i costi di produzione di batterie su larga scala. Ciò significa che c’è ancora spazio per ridurre i costi delle auto Tesla.

La storia della guida autonoma può ancora attrarre investitori?

Per Musk, la vendita di automobili è solo un’attività temporanea e il suo vero motore di crescita aziendale risiede nella guida autonoma. Lo stesso Musk è anche molto bravo a innervosire il mercato dei capitali attraverso storie sulla guida autonoma.

Durante la conferenza sugli utili, Musk ha diffuso la notizia che "FSD si sottoporrà all'approvazione normativa ed entrerà in Cina, Europa e altri paesi dopo il rilascio della versione v12.6". Ciò significa che il bacino delle entrate della FSD si espanderà nel mercato globale dopo la connessione del gasdotto.

In apparenza, questo motore di crescita aiuterà Tesla a entrare in una nuova fase di crescita, ma è davvero così?

La risposta può essere trovata nello spiegamento della FSD negli Stati Uniti. CITIC Securities ha stimato che in Nord America il tasso di penetrazione di Tesla FSD sul Modello 3 è solo del 5%-7% e il tasso di penetrazione sul Modello Y è compreso tra il 12% e il 13%.

Ciò che è ancora più esagerato è che dopo che YipitData, una società di ricerche di mercato di New York, ha avuto accesso ai dati delle carte di credito di circa 3.500 proprietari di Tesla che hanno partecipato alla sperimentazione FSD, ha scoperto che solo 50 persone hanno acquistato o si sono abbonate a FSD dopo la sperimentazione, che cioè, hanno provato l'FSD e poi hanno deciso di acquistarlo. Meno del 2% degli utenti Tesla. Musk, ovviamente, contesta questa conclusione.

Rispetto al pacchetto di diritti offerto dalle case automobilistiche nazionali, il prezzo di acquisizione di Tesla FSD di 64.000 yuan è superiore di oltre il 40% rispetto a quello della maggior parte dei produttori nazionali.Xiaopeng XPILOT 3.0 ha un prezzo di 36.000 yuan.NIO Il pacchetto completo NIO Pilot ha un prezzo di 39.000 yuan.

Non è difficile notare che, anche se quest’anno la FSD riuscisse a entrare con successo in Cina e in Europa, i benefici in termini di crescita che potrebbe apportare nel breve termine sarebbero ancora molto limitati.

Il progetto di guida autonoma di Musk include anche l’imminente lancio di Robotaxi, e Musk è altrettanto fiducioso al riguardo.

L'ultimo sviluppo è che il rilascio di Robotaxi, originariamente previsto per l'8 agosto, è stato posticipato al 10 ottobre. Musk ha rivelato che costruirà una rete Tesla. Gli utenti devono solo aprire l'app Tesla per richiamare un'auto e i veicoli sono disponibili 24 ore su 24, 7 giorni su 7.

"La nostra flotta raggiungerà presto i 7 milioni di veicoli e supereremo i 10 milioni di veicoli negli Stati Uniti, e poi i 20 milioni di veicoli", ha affermato Musk.

Musk prevede di formare una rete di flotte "costruendo la propria flotta (simile a Uber) + utenti Tesla". "Gli utenti possono scegliere di aggiungere le proprie auto alla flotta per guadagnare un reddito e possono riprenderle per utilizzarle in qualsiasi momento. Ciascuno di essi Secondo i termini dell'accordo, il veicolo Tesla potrà essere utilizzato solo all'interno della rete Tesla e non può essere utilizzato per servizi di guida autonoma di terzi", ha affermato Musk.

Naturalmente, questo è solo un progetto idealizzato costruito da Musk. Per quanto riguarda le potenziali difficoltà normative, Musk è molto ottimista sul fatto che "una volta che la guida completamente autonoma senza supervisione si sarà dimostrata significativamente più sicura di quella umana, le agenzie di regolamentazione dovrebbero sostenere l'implementazione. Pertanto, non crediamo che l'approvazione normativa sarà un fattore limitante".

Ma anche negli Stati Uniti, dove le politiche sono relativamente flessibili, l’implementazione dei veicoli autonomi non è completamente liberalizzata. Prendiamo come esempio Waymo. Dopo molti anni di layout, ha lanciato servizi commerciali solo ad Austin, Los Angeles, Texas e nella penisola di San Francisco negli Stati Uniti. ‌

Waymo è ancora in prima linea. Le società di guida autonoma, tra cui Cruise, una filiale di General Motors, stanno affrontando difficoltà tecniche e normative. L’implementazione di Tesla Robotaxi richiede anche l’approvazione normativa.

UBS ritiene che sia ancora presto per operazioni significative di robotaxi negli Stati Uniti e potrebbe non avvenire entro questo decennio.

Musk è sempre stato molto attento a descrivere la grande visione della guida autonoma come motore per la crescita dei profitti oltre al business della vendita di automobili, ampliando l'immaginazione della realizzazione commerciale.

Che si tratti della precedente affermazione secondo cui "è possibile vendere automobili a profitto zero e generare entrate vendendo software di guida autonoma", o del piano Robotaxi di cui si è parlato uno dopo l'altro quest'anno, così come dell'apertura dell'autorizzazione FSD e il rilascio di FSD in più paesi, si può vedere che Musk non vede l'ora di estendere i tentacoli di FSD a varie aree che possono offrire possibilità di crescita aziendale.

In una certa misura, questo potrebbe non essere il modo in cui Tesla si guadagna da vivere poiché la crescita del suo business automobilistico rallenta. Tuttavia, dal punto di vista dei risultati a breve termine, il livello di acquisto del mercato non è ottimista e FSD ha ancora difficoltà ad aumentare le entrate commerciali di Tesla.

Allo stesso tempo, è diventato sempre più difficile per Musk conquistare la fiducia del mercato dei capitali con le sue storielle. Il giorno in cui è stato pubblicato il rapporto finanziario, il prezzo delle azioni di Tesla è sceso del 7,76% dopo la chiusura del mercato .