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Lorsqu'il s'agit de peindre des gâteaux, Musk affirme qu'il est le deuxième, et probablement personne dans l'industrie automobile n'ose dire qu'il est le premier.

Lors de l'appel aux résultats du deuxième trimestre, Musk a publié deux nouvelles :Tesla FSD devrait arriver en Chine et en Europe d'ici la fin de cette année ; Robotaxi sortira le 10 octobre.

À première vue, ces deux initiatives sont sur le point de devenir des moteurs importants pour la croissance de Tesla au second semestre. Mais en fait, il ne s’agit que d’un « placebo » donné par Musk aux investisseurs face à la faible croissance des ventes de voitures.

Le secteur automobile n’est pas idéal

Tesla a réalisé un chiffre d'affaires de 25,5 milliards de dollars (environ 185,51 milliards de RMB) au deuxième trimestre, soit une augmentation d'une année sur l'autre de près de 2,3 %.

À en juger par les performances des deux principales activités (automobile et énergie), le principal facteur à l'origine de la croissance des revenus au deuxième trimestre est le secteur de l'énergie : les expéditions de stockage d'énergie ont augmenté de près de 160 % sur un an et les revenus de le deuxième trimestre était de 3 milliards de dollars, soit une augmentation de 100 % sur un an. Cependant, le secteur automobile le plus critique reste bloqué dans un goulet d’étranglement en matière de croissance.

Le chiffre d'affaires automobile pour le trimestre s'est élevé à 19,9 milliards de dollars, en baisse de 6,5 % sur un an, mais après les points réglementaires (les constructeurs automobiles qui produisent des véhicules zéro émission recevront un certain nombre de points réglementaires en fonction de facteurs tels que l'autonomie du véhicule, qui peut être vendu pour gagner un certain montant de revenus ). Après exclusion des points réglementaires, le chiffre d'affaires de l'activité automobile n'était que de 18,5 milliards, ce qui était inférieur aux attentes du marché.

Il convient de noter que les revenus des crédits carbone représentent un bénéfice net. La marge bénéficiaire brute de Tesla pour les voitures hors crédits réglementaires est tombée à 14,6 %, ce qui est non seulement inférieur aux attentes du marché de 16,2 %, mais également en forte baisse par rapport aux 18,14 % de l'année précédente. même période l'année dernière.

La mauvaise performance des revenus et des marges bénéficiaires suffit à refléter les problèmes de l’activité automobile de Tesla.

Au cours du deuxième trimestre, Tesla a livré 444 000 nouveaux véhicules, soit une augmentation significative par rapport aux performances médiocres du premier trimestre. Cependant, par rapport aux 466 000 véhicules de la même période de l'année dernière, l'activité automobile de Tesla a encore du mal à retrouver sa trajectoire de croissance. .

La croissance des livraisons au deuxième trimestre est indissociable de la stimulation de la série de mesures préférentielles de Tesla.En avril de cette année, Tesla Chine a lancé une nouvelle série de baisses de prix (la réduction se situait essentiellement entre 2 % et 5 %) ; en mai, Tesla a commencé à utiliser un taux d'intérêt d'achat de voitures de 0,99 % pour subventionner les acheteurs de voitures aux États-Unis ; Au début, Tesla a commencé à vendre des produits en Allemagne.Modèle Y Prévoir une subvention de 6 000 euros, etc.

« Évidemment, les modèles Y et Modèle 3 les promotions ont entraîné une croissance considérable des volumes, mais comme nous l'avons vu avec d'autres baisses de prix et remises importantes, la demande a été anticipée et une nouvelle demande a dû être créée au cours (du troisième trimestre) et au-delà, alors qu'au cours des 18 derniers mois, cela s'est avéré difficile. au cours du mois dernier. ", a souligné Ronald Jewishikow, analyste au Guggenheim.

En fait, les ventes de Tesla dans diverses régions ont diminué à des degrés divers. Selon les données de Motor1, les ventes de Tesla en Europe sont passées de 185 200 unités au premier semestre 2023 à 161 300 unités au cours de la même période en 2024, et sa part de marché a chuté de 19,8 % à 17,2 %, tandis que les immatriculations européennes de véhicules électriques au cours de cette période est en hausse, en hausse de 1,7%.

En conséquence, le marché des capitaux a également abaissé les prévisions de ventes de Tesla à 1,8 million de véhicules. Après avoir connu des baisses d’une année sur l’autre au cours des premier et deuxième trimestres, que peut raconter d’autre Tesla sur son histoire commerciale au second semestre ?

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Musk a donné une réponse directionnelle, à savoir l’avancement de la technologie de conduite autonome (y compris le prochain Robotaxi et le FSD qui entreront en Chine) et le lancement d’une nouvelle génération de produits.

Cependant, aucune des deux tartes ne produira d’avantages à court terme.

Difficulté à produire de nouvelles voitures, entourées de produits concurrents

C’est un fait que les deux principaux modèles de Tesla, le Model 3 et le Model Y, sont tombés dans une croissance lente. Ces deux anciens modèles (le Model 3 est sorti en 2016 et sera rafraîchi en 2023 ; le Model Y est sorti en 2019) sont devenus. de plus en plus difficile de survivre sur un marché automobile rempli de produits concurrents.

Surtout sur le marché chinois, enXiaomi SU7、Krypton extrême 001/ 007、Monde intelligent S7、Idéal L6 Sous la folle offensive d’autres modèles, les performances de Tesla en Chine ne sont plus aussi bonnes qu’avant. Les données de MarkLines montrent que les ventes de Tesla en Chine ont chuté de 17 % d’avril à juin.

Dans la même gamme de prix, les constructeurs automobiles nationaux continuent de lancer de nouveaux produits pour comparer les principaux modèles de Tesla, tels que les prochains Ledo L60, Zhijie R7,Avita 07 et d'autres modèles se précipitent tous pour s'emparer du marché du Model Y.

La concurrence sur le marché s'intensifie constamment et Tesla n'est pas sans mesures pour y répondre, mais sa planification de produits en constante évolution rend difficile le lancement rapide de nouveaux modèles.

Il semblerait que Tesla avait prévu de développer un nouveau modèle à bas prix, nommé NV91, mais a ensuite abandonné le projet en interne. En avril de cette année, Tesla a annoncé un changement stratégique dans le développement de nouveaux modèles et a décidé d'utiliser les plates-formes automobiles et les lignes de production existantes pour lancer de « nouveaux modèles » au début de 2025. Cela est cohérent avec les appels de résultats de Musk pour les premier et deuxième trimestres. mentionné est fondamentalement le même.

Il convient toutefois de souligner que ce modèle à bas prix n'est plus un nouveau modèle initialement prévu pour être développé à partir de zéro, mais une version réduite du Model 3 développée sur la base de la plateforme Model 3.

Ce modèle à bas prix devra attendre au moins un an et demi pour être lancé, et pendant cette période, la manière dont Tesla pourra faire face à la concurrence de plus en plus féroce sur le marché deviendra son prochain défi majeur.

On suppose que Tesla continuera de s'appuyer sur une stratégie de prix pour stimuler la demande d'achat des consommateurs, mais cette approche affectera la marge bénéficiaire brute de Tesla, affectant ainsi les niveaux de revenus et de bénéfices.

Cependant, Tesla a toujours su se ménager un plan de secours. Avec le retard dans le lancement de nouveaux modèles, la configuration précédente de la batterie de Tesla a initialement donné des résultats.

Tesla a annoncé son intention de lancer un procédé d'électrode sèche au quatrième trimestre afin de réduire le coût de production de batteries à grande échelle. Cela signifie qu’il reste encore une certaine marge de manœuvre pour réduire le coût des voitures Tesla.

L’histoire de la conduite autonome peut-elle encore attirer les investisseurs ?

Pour Musk, la vente de voitures n’est qu’une activité temporaire, et son véritable moteur de croissance réside dans la conduite autonome. Musk lui-même est également très doué pour attiser les nerfs du marché des capitaux à travers des histoires sur la conduite autonome.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Musk a annoncé que "FSD se soumettra à l'approbation réglementaire et entrera en Chine, en Europe et dans d'autres pays après la sortie de la version v12.6". Cela signifie que le pool de revenus du FSD s’étendra au marché mondial une fois le pipeline connecté.

En apparence, ce moteur de croissance aidera Tesla à entrer dans une nouvelle étape de croissance, mais est-ce vraiment le cas ?

La réponse se trouve peut-être dans le déploiement du FSD aux États-Unis. CITIC Securities a estimé qu'en Amérique du Nord, le taux de pénétration de Tesla FSD sur le modèle 3 n'est que de 5 à 7 % et le taux de pénétration sur le modèle Y est de 12 à 13 %.

Ce qui est encore plus exagéré, c'est qu'après que YipitData, une société d'études de marché de New York, ait accédé aux données de carte de crédit d'environ 3 500 propriétaires de Tesla ayant participé à l'essai FSD, ils ont découvert que seulement 50 personnes avaient acheté ou souscrit à FSD après l'essai, ce qui est encore plus exagéré. c'est-à-dire qu'ils ont essayé FSD et ont ensuite décidé de l'acheter. Bien entendu, Musk conteste cette conclusion.

Comparé à l'ensemble des droits proposés par les constructeurs automobiles nationaux, le prix de rachat de Tesla FSD de 64 000 yuans est plus de 40 % supérieur à celui de la plupart des constructeurs nationaux - à titre de comparaison,Xiao Peng XPILOT 3.0 coûte 36 000 yuans.NIO Le package NIO Pilot entièrement équipé est au prix de 39 000 yuans.

Il n'est pas difficile de constater que même si le FSD parvient à pénétrer avec succès en Chine et en Europe cette année, les bénéfices de croissance qu'il peut apporter à court terme restent très limités.

Le projet de conduite autonome de Musk inclut également le lancement prochain de Robotaxi, et Musk est tout aussi confiant à ce sujet.

Le dernier développement est que Robotaxi, dont la sortie était initialement prévue le 8 août, a été reportée au 10 octobre. Musk a révélé qu'il construirait un réseau Tesla. Les utilisateurs n'auront qu'à ouvrir l'application Tesla pour appeler une voiture. -Service de dépose et de dépose, et les véhicules sont disponibles 24h/24 et 7j/7.

"Notre flotte atteindra bientôt 7 millions de véhicules, et nous dépasserons les 10 millions de véhicules aux Etats-Unis, puis les 20 millions de véhicules", a déclaré Musk.

Musk prévoit de former un réseau de flotte en « construisant sa propre flotte (similaire à Uber) + les utilisateurs de Tesla ». « Les utilisateurs peuvent choisir d'ajouter leurs voitures à la flotte pour gagner un revenu, et peuvent les reprendre pour les utiliser à tout moment. Le véhicule Tesla sera selon les termes de l'accord, il ne pourra être utilisé qu'au sein du réseau Tesla et ne pourra pas être utilisé pour des services de conduite autonome tiers", a déclaré Musk.

Bien sûr, il ne s’agit là que d’un plan idéalisé construit par Musk. Concernant les difficultés réglementaires potentielles, Musk est très optimiste : « une fois qu'il sera prouvé que la conduite entièrement autonome non supervisée est nettement plus sûre que celle des humains, les agences de régulation devraient soutenir le déploiement. Par conséquent, nous ne pensons pas que l'approbation réglementaire sera un facteur limitant.

Mais même aux États-Unis, où les politiques sont relativement souples, la mise en œuvre de véhicules autonomes n’est pas complètement libéralisée. Prenons l'exemple de Waymo. Après de nombreuses années de développement, elle n'a lancé des services commerciaux qu'à Austin, Los Angeles, au Texas et dans la péninsule de San Francisco aux États-Unis. ‌

Waymo est toujours à l'avant-garde. Les entreprises de conduite autonome, dont Cruise, filiale de General Motors, sont confrontées à des difficultés techniques et réglementaires. La mise en œuvre de Tesla Robotaxi nécessite également l’approbation réglementaire.

UBS estime qu'il est encore trop tôt pour lancer des opérations de robotaxi significatives aux États-Unis et qu'elles pourraient ne pas se produire au cours de cette décennie.

Musk a toujours tenu à décrire la grande vision de la conduite autonome comme un moteur de croissance des bénéfices en plus de la vente de voitures, élargissant ainsi l'imagination de la réalisation commerciale.

Qu'il s'agisse de l'affirmation précédente selon laquelle "il est possible de vendre des voitures sans profit et de générer des revenus en vendant des logiciels de conduite autonome", ou du projet Robotaxi qui s'est succédé cette année, ainsi que de l'ouverture de l'autorisation FSD. et la sortie de FSD dans davantage de pays, on peut voir que Musk a déjà hâte d'étendre les tentacules de FSD à divers domaines qui peuvent offrir des possibilités de croissance commerciale.

Dans une certaine mesure, ce n'est peut-être pas la manière pour Tesla de gagner sa vie alors que la croissance de son activité automobile ralentit. Cependant, du point de vue des résultats à court terme, le degré d'achat du marché n'est pas optimiste et il est encore difficile pour FSD d'augmenter les revenus de Tesla.

Dans le même temps, il est devenu de plus en plus difficile pour Musk de gagner la confiance du marché des capitaux avec ses discours illusoires. Le jour de la publication du rapport financier, le cours de l'action Tesla a chuté de 7,76 % après la clôture du marché. .