Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

17 июля гигант прямых инвестиций Huan Fang Quantitative опубликовал «Ответы на несколько вопросов о количественных инвестициях», что вызвало огромный шок в отрасли. Количество чтений только на официальном счете компании достигло 26 000. Magic Square Quantification заявила, что существует большое недоразумение в утверждении о том, что количественная оценка приводит к падению акций А.

Ранее известный экономист Лю Цзипэн неоднократно высказывался против количественных фондов, говоря: «Сначала поднимите индекс до 4000 пунктов, прежде чем отказаться от количественной оценки». «Продано 2,6 миллиарда за 57 секунд после открытия рынка. «Количественная торговля должна быть приостановлена, она убивает долгосрочные фонды и не соответствует 99% розничных инвесторов» и так далее. .

Некоторые люди говорят, что «количественная погоня за прибылями и потерями увеличивает волатильность рынка», в то время как Huanfang Quantitative считает, что на самом деле текущая рыночная эффективность акций класса А относительно высока, и трудно зарабатывать деньги, гоняясь за повышением и понижением курса акций. короткий срок. Количественная оценка в целом подавляет рыночные колебания в большинстве случаев, а в некоторых случаях усиливает рыночные колебания. Количественные участники могут быстрее подтолкнуть рынок к новому равновесному положению, уменьшить ненужные потрясения и повысить эффективность ценообразования. Количественные стратегии в целом конвергентны и рациональны, играя «гасящую» роль в колебаниях.

Управляющий публичным количественным фондом сообщил репортеру China Times, что в настоящее времяСобранные средства Все это средне- и низкочастотные транзакции, а торговый механизм не поддерживает высокочастотные транзакции. Можно видеть, что «высокочастотная количественная оценка», упомянутая Лю Цзипэном, относится к количественным институтам прямых инвестиций.

22 июля Лю Цзипэн заявил в интервью репортеру China Times, что количественная торговля как форма краткосрочного капитала представляет угрозу справедливости рынка, особенно на рынке акций А, где 95% инвесторов розничные инвесторы не имеют средств для проведения высокочастотной количественной торговли, поэтому существование количественной торговли может усугубить несправедливость рынка.

Он отметил, что количественная торговля составляет значительную часть объема торгов (около 40%) на рынке акций А, но этот объем торгов является иллюзорным процветанием, поскольку он не отражает на самом деле долгосрочную инвестиционную тенденцию рынка.

Лю Цзипэн опроверг магический квадрат для количественной оценки «затухающих» колебаний

Лю Цзипэн заявил репортеру China Times, что в процессе развития китайского рынка капитала необходимо уважать национальные условия Китая и нельзя слепо копировать зарубежный опыт. В то же время он также считает, что мы должны активно учиться на зрелых международных нормах и опыте, но локализованные инновации и их применение должны сочетаться с реальной ситуацией в Китае.

Лю Цзипэн отметил, что капитальное финансирование само по себе имеет двустороннюю природу. Оно может быть ангелом, способствующим экономическому росту, или может стать дьяволом, который при определенных обстоятельствах вызывает кризис. Поэтому необходимо сохранять осторожное и рациональное отношение к надзору и использованию капитальных финансов и проверять их эффективность на практике.

Что касается вопроса количественной торговли, Лю Цзипэн отметил, что количественная торговля имеет некоторые проблемы на нынешнем китайском рынке капитала, такие как возникновение недобросовестной конкуренции и усиление волатильности рынка. Он считает, что к этим вопросам необходимо отнестись серьезно и решить их, чтобы обеспечить справедливость и стабильность рынка. В то же время он также подверг сомнению практику некоторых людей, которые просто обвиняют рыночные колебания и рыночные спады в количественной торговле.

Лю Цзипэн считает, что активность фондового рынка связана не только с увеличением объема торгов, но, что более важно, с ростом рынка и общей производительностью рынка. Он подчеркнул, что для достижения активного фондового рынка и подъема рынка необходимо решить проблему справедливости рынка и защитить интересы инвесторов. В то же время он также выразил несогласие с предложенным некоторыми людьми подходом к стимулированию рынка путем ограничения определенных методов торговли, полагая, что этот подход не может фундаментально решить проблему.

Лю Цзипэн напомнил, что, опираясь на международный опыт, нужно тщательно продумывать его применимость и целесообразность на китайском рынке. Он считает, что, хотя в мире существует множество успешных примеров и практик на рынке капитала, они не обязательно подходят для национальных условий и рыночной среды Китая. Поэтому, опираясь на международный опыт, необходимо проводить глубокие исследования и анализ, исходя из реальной ситуации в Китае.

Гигантский магический квадрат кричит на расстоянии

Данные рейтинговой сети прямых инвестиций показывают, что по состоянию на 19 июля количество работающих в настоящее время количественных менеджеров прямых инвестиций достигло 30. Являясь одной из тридцати количественных частных инвестиционных компаний в Китае с масштабом управления более 10 миллиардов человек, Huanfang Quantitative пользуется в отрасли репутацией «Девяти кунов на севере, Хуанфана на юге», а позже стала более широко известна как «Четыре небесных короля» количественной оценки Среди них впечатляет также количественная оценка магического квадрата.

Количественные инвестиции подразумевают использование математического/статистического/искусственного интеллекта и других методов для замены ручного принятия решений и инвестирования во вторичный рынок.

Huanfang Quantitative опубликовала статью, в которой говорится, что некоторые голоса в настоящее время считают количественную торговлю основной причиной спада рынка, что является большим недоразумением. Некоторые люди полагают, что «когда рынок открывается на высоком уровне и движется вниз, это количественная продажа на высоком уровне и покупка на низком; когда рынок растет или падает, это количественное преследование и уничтожение вниз». Пока рынок колеблется, даже если это взаимное расхождение, это будет интерпретироваться как количественная манипуляция. Это кажется разумным, но на самом деле не выдерживает никакой критики. Взлет и падение фондового рынка имеют свои собственные правила. Колебания сами по себе являются общим направлением всех участников рынка, основанным на фундаментальных суждениях. В этом направлении не может доминировать один институт или один тип инвесторов.

Huanfang Quantitative считает, что на уровне транзакций обычно считается, что объем торгов количественных инвестиционных учреждений составляет от 15% до 20% всего рынка в течение большинства периодов. Когда рынок находится в чрезвычайной депрессии, эта доля может вырасти до 20. % до 30% и даже выше. Доля количественного объема торгов может быть стабильной в долгосрочной перспективе, и эта доля не будет увеличиваться без ограничений.

Huanfang Quantification заявила, что, что касается отечественной количественной индустрии, в настоящее время основными стратегиями являются стратегии повышения индекса, количественные длинные стратегии и нейтральные стратегии, основанные на многофакторных моделях. Акционерная сторона этих стратегий остается высокой в ​​течение длительного времени.позиция бегать. В течение последних многих лет эта большая и стабильная сумма средств была стабильным долгосрочным капиталом рынка акций А. Количественные инвестиционные институты, как и другие инвесторы в акции А, сильно надеются, что рынок акций А будет расти в долгосрочной перспективе.

Является ли высокочастотная количественная оценка виновником спада доли А?

Равнозначно ли количественное инвестирование высокочастотной торговле? Magic Square Quantitatively заявил, что высокочастотная торговля является формой количественной торговли, но большая часть количественной торговли не является высокочастотной торговлей.

В ответ на этот вопрос Ван Тиеню, директор Центра оценки фонда Цзянь Цзиньсинь, объяснил репортеру China Times свое понимание количественной оценки, подчеркнув, что количественную оценку и высокочастотную торговлю нельзя просто отождествлять. Он отметил, что будь то фундаментальный анализ или технический анализ, если инвестиционные решения принимаются количественными методами, их можно включить в категорию количественной оценки.

Итак, является ли высокочастотная количественная оценка спасителем или виновником спада доли А?Ван Тиеню сказал, что с точки зрения высокочастотной торговли существует особенно нежелательное явление: использование рыночных правил, таких как частыеОтменить заказ , используя рефинансирование и другие средства для получения прибыли, превышающей доходы обычных инвесторов. Такое поведение является проблематичным. В то же время он также сказал, что количественные инвестиции не следует полностью отрицать, поскольку инвестиции с использованием цифровых технологий и искусственного интеллекта являются общей тенденцией. Эта тенденция широко используется в различных отраслях внутри страны и за рубежом, включая финансовые центры, такие как финансовые центры. Уолл-стрит.

БоруиЧастный акционерный капитал У Сюань, управляющий фондом, рассказал репортеру China Times, что для количественной торговли разнообразие стратегий является ее наиболее важной особенностью, включая, помимо прочего, улучшение индекса, количественное длинное, нейтральное хеджирование, длинно-короткую стратегию и количественную DMA. и т. д. На самом деле не все количественные стратегии и продукты обычно подвергаются критике со стороны рынка. Более репрезентативной является стратегия повышения индекса. Эта стратегия не преследует абсолютную прибыль, а стремится превзойти индекс за счет построения факторов. и корректировка весов относительной доходности базового индекса. Но нельзя отрицать, что риск чрезмерной концентрации торговли, возникший в результате коллективного краха стратегии DMA в начале года, привел к тому, что многие инвесторы понесли убытки в сочетании с длинной краткосрочной стратегией и высокочастотной количественной торговлей. Ядро механизма рефинансирования, в результате чего инвесторы сильно недовольны некоторыми торговыми системами A-доли.

У Сюань считает, что количественную торговлю следует рассматривать диалектически. Не рекомендуется слепо полагать, что отмена количественной торговли может изменить рыночную тенденцию. Однако не рекомендуется закрывать глаза на некоторую количественную торговлю, которая использует асимметрию торговли. Механизм получения сверхдоходов и предотвращения недобросовестных сделок продолжает подрывать доверие рынка и, таким образом, оказывать негативное влияние на рыночные операции.

Главный редактор: Шуай Кэцун Главный редактор: Ся Шенча