berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pada tanggal 17 Juli, raksasa ekuitas swasta kuantitatif Huan Fang Quantitative menerbitkan "Jawaban atas Beberapa Pertanyaan Tentang Investasi Kuantitatif", yang menyebabkan kejutan besar di industri ini. Jumlah pembacaan di akun resmi perusahaan saja mencapai 26.000. Magic Square Quantification mengatakan terdapat kesalahpahaman besar dalam pernyataan bahwa kuantifikasi menyebabkan turunnya saham A.

Sebelumnya, ekonom terkenal Liu Jipeng telah membuat banyak pernyataan menentang dana kuantitatif, dengan mengatakan: "Pertama, tarik indeks ke 4.000 poin sebelum melepaskan kuantifikasi." "Terjual 2,6 miliar dalam 57 detik setelah pasar dibuka. Bahkan keadilan dasarnya pun demikian hilang." "Jangan lakukan itu." "Biarkan perdagangan kuantitatif memotong modal pasien" "Perdagangan kuantitatif harus dihentikan, itu mematikan dana jangka panjang dan tidak cocok dengan 99% investor ritel" dan seterusnya .

Beberapa orang mengatakan bahwa "pengejaran keuntungan dan kerugian secara kuantitatif meningkatkan volatilitas pasar," sementara Huanfang Quantitative percaya bahwa faktanya, efektivitas pasar saham A saat ini relatif tinggi, dan sulit menghasilkan uang dengan mengejar kenaikan dan penurunan harga. jangka pendek. Kuantifikasi secara keseluruhan menekan fluktuasi pasar dalam banyak kasus, dan dalam beberapa kasus meningkatkan fluktuasi pasar. Peserta kuantitatif dapat mendorong pasar ke posisi keseimbangan baru dengan lebih cepat, mengurangi guncangan yang tidak perlu, dan meningkatkan efisiensi penetapan harga. Strategi kuantitatif secara keseluruhan bersifat konvergen dan rasional, memainkan peran “meredam” dalam fluktuasi.

Seorang pengelola dana kuantitatif publik mengatakan kepada reporter dari China Times saat iniDana yang terkumpul Semuanya merupakan transaksi frekuensi menengah dan rendah, dan mekanisme perdagangan tidak mendukung transaksi frekuensi tinggi. Terlihat bahwa “kuantifikasi frekuensi tinggi” yang disebutkan oleh Liu Jipeng mengacu pada lembaga kuantitatif ekuitas swasta.

Pada tanggal 22 Juli, Liu Jipeng mengatakan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari China Times bahwa perdagangan kuantitatif, sebagai bentuk modal jangka pendek, menimbulkan ancaman terhadap keadilan pasar, terutama di pasar saham A, di mana 95% investornya adalah investor ritel. Mereka tidak memiliki sarana untuk melakukan perdagangan kuantitatif dengan frekuensi tinggi, sehingga keberadaan perdagangan kuantitatif dapat memperburuk ketidakadilan pasar.

Dia menunjukkan bahwa perdagangan kuantitatif menyumbang sejumlah besar volume perdagangan (sekitar 40%) di pasar saham A, namun volume perdagangan ini adalah kemakmuran ilusi karena tidak benar-benar mencerminkan tren investasi nilai pasar jangka panjang.

Liu Jipeng menyangkal kotak ajaib untuk mengukur fluktuasi "meredam".

Liu Jipeng mengatakan kepada reporter dari China Times bahwa dalam proses pengembangan pasar modal Tiongkok, kondisi nasional Tiongkok harus dihormati dan pengalaman asing tidak dapat ditiru begitu saja. Pada saat yang sama, ia juga percaya bahwa kita harus secara aktif belajar dari norma dan pengalaman internasional yang matang, namun inovasi dan penerapan yang bersifat lokal perlu dipadukan dengan situasi aktual di Tiongkok.

Liu Jipeng menyebutkan bahwa capital finance sendiri memiliki sifat dua sisi. Bisa menjadi malaikat yang mendorong pertumbuhan ekonomi, atau bisa menjadi setan yang memicu krisis dalam keadaan tertentu. Oleh karena itu, perlu menjaga sikap hati-hati dan rasional terhadap pengawasan dan penggunaan pembiayaan modal serta menguji dampaknya melalui praktik.

Mengenai masalah perdagangan kuantitatif, Liu Jipeng mengemukakan bahwa perdagangan kuantitatif memiliki beberapa permasalahan di pasar modal Tiongkok saat ini, seperti menyebabkan persaingan tidak sehat dan memperburuk volatilitas pasar. Ia percaya bahwa masalah ini perlu ditanggapi dengan serius dan diselesaikan untuk memastikan keadilan dan stabilitas pasar. Pada saat yang sama, ia juga mempertanyakan praktik beberapa orang yang hanya menyalahkan fluktuasi pasar dan penurunan pasar pada perdagangan kuantitatif.

Liu Jipeng percaya bahwa aktivitas pasar saham tidak hanya mengacu pada peningkatan volume perdagangan, namun yang lebih penting, kebangkitan pasar dan kinerja pasar secara keseluruhan. Ia menegaskan, untuk mencapai pasar saham yang aktif dan kebangkitan pasar, masalah keadilan pasar dan melindungi kepentingan investor perlu diselesaikan. Pada saat yang sama, ia juga menyatakan penolakannya terhadap pendekatan yang diusulkan oleh beberapa orang untuk meningkatkan pasar dengan membatasi metode perdagangan tertentu, karena percaya bahwa pendekatan ini mungkin tidak menyelesaikan masalah secara mendasar.

Liu Jipeng mengingatkan bahwa ketika memanfaatkan pengalaman internasional, kita perlu mempertimbangkan secara hati-hati penerapan dan kelayakannya di pasar Tiongkok. Ia percaya bahwa meskipun terdapat banyak pengalaman dan praktik pasar modal yang sukses di dunia, hal tersebut belum tentu sesuai dengan kondisi nasional dan lingkungan pasar Tiongkok. Oleh karena itu, dengan memanfaatkan pengalaman internasional, perlu dilakukan penelitian dan analisis mendalam berdasarkan situasi aktual Tiongkok.

Kuantifikasi kotak ajaib raksasa berteriak dari kejauhan

Data dari jaringan pemeringkatan ekuitas swasta menunjukkan bahwa pada 19 Juli, jumlah puluhan miliar manajer ekuitas swasta kuantitatif yang saat ini beroperasi telah mencapai 30. Sebagai salah satu dari tiga puluh perusahaan ekuitas swasta kuantitatif di Tiongkok dengan skala manajemen lebih dari 10 miliar, Huanfang Quantitative menikmati reputasi "Sembilan Kun di Utara, Huanfang di Selatan" di industri, dan kemudian menjadi lebih dikenal luas sebagai Perusahaan Kuantifikasi "Empat Raja Surgawi". Di antara mereka, kuantifikasi kotak ajaib juga mengesankan.

Investasi kuantitatif mengacu pada penggunaan matematika/statistik/kecerdasan buatan dan metode lain untuk menggantikan pengambilan keputusan manual dan berinvestasi di pasar sekunder.

Huanfang Quantitative mengeluarkan artikel yang mengatakan bahwa beberapa suara saat ini menganggap perdagangan kuantitatif sebagai alasan utama penurunan pasar, dan ini merupakan kesalahpahaman besar. Beberapa orang percaya bahwa "ketika pasar dibuka tinggi dan bergerak rendah, itu adalah penjualan kuantitatif tinggi dan pembelian rendah; ketika pasar naik atau turun, itu adalah kuantitatif mengejar dan membunuh." Selama pasar berfluktuasi, meskipun terjadi saling divergensi, hal tersebut akan diartikan sebagai manipulasi kuantitatif. Kelihatannya masuk akal, namun nyatanya tidak tahan untuk dicermati. Naik turunnya pasar saham mempunyai aturan tersendiri. Fluktuasi itu sendiri merupakan arah bersama dari seluruh pelaku pasar berdasarkan penilaian fundamental.

Huanfang Quantitative percaya bahwa pada tingkat transaksi, secara umum diyakini bahwa volume perdagangan lembaga investasi kuantitatif menyumbang sekitar 15% hingga 20% dari keseluruhan pasar selama sebagian besar periode. Ketika pasar sangat tertekan, proporsi ini mungkin meningkat menjadi 20 % hingga 30% atau bahkan lebih tinggi. Proporsi volume perdagangan kuantitatif mungkin stabil dalam jangka panjang, dan proporsinya tidak akan meningkat tanpa batas.

Huanfang Quantification menyatakan bahwa dalam kaitannya dengan industri kuantitatif dalam negeri, strategi utama saat ini adalah strategi peningkatan indeks, strategi jangka panjang kuantitatif dan strategi netral berdasarkan model multi-faktor. Sisi stok dari strategi ini tetap tinggi untuk waktu yang lama.posisi berlari. Selama beberapa tahun terakhir, jumlah dana yang besar dan stabil ini telah menjadi modal stabil jangka panjang di pasar saham A. Lembaga investasi kuantitatif, seperti investor saham A lainnya, sangat berharap pasar saham A akan meningkat secara sehat dalam jangka panjang.

Apakah kuantifikasi frekuensi tinggi merupakan penyebab penurunan A-share?

Apakah investasi kuantitatif sama dengan perdagangan frekuensi tinggi? Magic Square Secara kuantitatif menyatakan bahwa perdagangan frekuensi tinggi adalah bentuk perdagangan kuantitatif, namun sebagian besar perdagangan kuantitatif bukanlah perdagangan frekuensi tinggi.

Menanggapi masalah ini, Wang Tieniu, direktur Pusat Evaluasi Dana Jian Jinxin, menjelaskan pemahamannya tentang kuantifikasi kepada reporter China Times, menekankan bahwa kuantifikasi dan perdagangan frekuensi tinggi tidak bisa disamakan begitu saja. Ia mencontohkan, baik analisis fundamental maupun analisis teknikal, selama keputusan investasi diambil melalui cara kuantitatif, maka dapat dimasukkan dalam kategori kuantifikasi.

Jadi, apakah kuantifikasi frekuensi tinggi merupakan penyelamat atau penyebab penurunan saham A?Wang Tieniu mengatakan bahwa dari perspektif perdagangan frekuensi tinggi, terdapat fenomena yang sangat tidak diinginkan: memanfaatkan aturan pasar, seperti seringnya perdagangan terjadi.Batalkan pesanan , menggunakan pembiayaan kembali dan cara lain untuk menghasilkan keuntungan yang melebihi keuntungan investor biasa. Pada saat yang sama, ia juga mengatakan bahwa investasi kuantitatif tidak boleh sepenuhnya ditolak, karena sarana digital dan kecerdasan buatan untuk membantu investasi sedang menjadi tren umum. Tren ini telah banyak digunakan di berbagai industri di dalam dan luar negeri, termasuk pusat keuangan seperti Wall Street.

BoruiEkuitas Swasta Wu Xuan, manajer dana, mengatakan kepada reporter dari China Times bahwa untuk perdagangan kuantitatif, keragaman strategi adalah fitur yang paling penting, termasuk namun tidak terbatas pada peningkatan indeks, lindung nilai jangka panjang, netral, strategi jangka pendek, dan DMA kuantitatif. Faktanya, tidak semua strategi dan produk kuantitatif umumnya dikritik oleh pasar. Strategi yang lebih representatif adalah strategi peningkatan indeks. Strategi ini tidak mengejar keuntungan absolut, tetapi berupaya melampaui indeks melalui konstruksi faktor dan penyesuaian bobot. Namun tidak dapat dipungkiri bahwa risiko konsentrasi perdagangan yang berlebihan yang terekspos oleh runtuhnya strategi DMA secara kolektif di awal tahun menyebabkan banyak investor menderita kerugian, ditambah dengan strategi long-short dan perdagangan kuantitatif frekuensi tinggi sebagai intinya mekanisme pembiayaan kembali sekuritas, hal ini mengakibatkan Investor sangat tidak puas dengan sistem perdagangan A-share tertentu.

Wu Xuan percaya bahwa perdagangan kuantitatif harus dilihat secara dialektis. Tidak disarankan untuk begitu saja percaya bahwa membatalkan perdagangan kuantitatif dapat mengubah tren pasar. Namun, tidak disarankan untuk menutup mata terhadap beberapa perdagangan kuantitatif yang menggunakan asimetri perdagangan mekanisme untuk memperoleh keuntungan berlebih dan menghindari transaksi yang tidak wajar terus mengikis kepercayaan pasar sehingga berdampak negatif pada operasi pasar.

Pemimpin Redaksi: Shuai Kecong Pemimpin Redaksi: Xia Shencha