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Em 17 de julho, o gigante quantitativo de private equity Huan Fang Quantitative publicou "Respostas a várias perguntas sobre investimento quantitativo", que causou um grande choque na indústria. O número de leituras apenas na conta oficial da empresa chegou a 26.000. A Magic Square Quantification disse que há um grande mal-entendido na afirmação de que a quantificação leva ao declínio das ações A.

Anteriormente, o conhecido economista Liu Jipeng fez muitos comentários contra os fundos quantitativos, dizendo: "Primeiro puxe o índice para 4.000 pontos antes de abandonar a quantificação. "Vendeu 2,6 bilhões em 57 segundos após a abertura do mercado. Até a justiça básica é." desapareceu." "Não faça isso." "Deixe o comércio quantitativo cortar o alho-poró do capital paciente" "O comércio quantitativo deveria ser suspenso, está matando os fundos de longo prazo e não corresponde a 99% dos investidores de varejo" e assim por diante .

Algumas pessoas dizem que "a busca quantitativa de ganhos e perdas aumenta a volatilidade do mercado", enquanto a Huanfang Quantitative acredita que, na verdade, a atual eficácia do mercado das ações A é relativamente alta e é difícil ganhar dinheiro perseguindo aumentos e diminuições no curto prazo. A quantificação como um todo suprime as flutuações do mercado na maioria dos casos e, em alguns casos, aumenta as flutuações do mercado. Os participantes quantitativos podem empurrar o mercado para uma nova posição de equilíbrio mais rapidamente, reduzir choques desnecessários e aumentar a eficiência dos preços. As estratégias quantitativas são globalmente convergentes e racionais, desempenhando um papel de “amortecimento” nas flutuações.

Um gestor de fundos quantitativos públicos disse a um repórter do China Times que atualmenteFundos arrecadados Todas são transações de média e baixa frequência, e o mecanismo de negociação não suporta transações de alta frequência. Verifica-se que a "quantificação de alta frequência" mencionada por Liu Jipeng refere-se a instituições quantitativas de capital privado.

Em 22 de julho, Liu Jipeng disse numa entrevista a um repórter do China Times que a negociação quantitativa, como forma de capital de curto prazo, representa uma ameaça à justiça do mercado, especialmente no mercado de ações A, onde 95% dos investidores são investidores de retalho.Não têm meios para realizar negociações quantitativas de alta frequência, pelo que a existência de negociações quantitativas pode agravar a injustiça do mercado.

Ele ressaltou que a negociação quantitativa representa uma quantidade considerável de volume de negociação (cerca de 40%) no mercado de ações A, mas esse volume de negociação é uma prosperidade ilusória porque não reflete verdadeiramente a tendência de investimento de valor a longo prazo do mercado.

Liu Jipeng refutou o quadrado mágico para quantificar as flutuações de "amortecimento"

Liu Jipeng disse a um repórter do China Times que no processo de desenvolvimento do mercado de capitais da China, as condições nacionais da China devem ser respeitadas e a experiência estrangeira não pode ser copiada cegamente. Ao mesmo tempo, ele também acredita que devemos aprender activamente com as normas e experiências internacionais maduras, mas a inovação e a aplicação localizadas devem ser combinadas com a situação real da China.

Liu Jipeng mencionou que o próprio financiamento do capital tem uma natureza bilateral. Pode ser um anjo que promove o crescimento económico ou pode tornar-se um demónio que desencadeia uma crise em determinadas circunstâncias. Portanto, é necessário manter uma atitude cautelosa e racional em relação à supervisão e utilização do financiamento de capital e testar os seus efeitos através da prática.

Em relação à questão do comércio quantitativo, Liu Jipeng destacou que o comércio quantitativo tem alguns problemas no actual mercado de capitais chinês, tais como causar concorrência desleal e exacerbar a volatilidade do mercado. Ele acredita que estas questões precisam ser levadas a sério e resolvidas para garantir a justiça e a estabilidade do mercado. Ao mesmo tempo, ele também questionou a prática de algumas pessoas de simplesmente culpar as flutuações e quedas do mercado nas negociações quantitativas.

Liu Jipeng acredita que a atividade do mercado de ações não se refere apenas ao aumento do volume de negócios, mas, mais importante, à ascensão do mercado e ao desempenho geral do mercado. Enfatizou que para conseguir um mercado de ações ativo e uma ascensão do mercado é necessário resolver o problema da justiça do mercado e proteger os interesses dos investidores. Ao mesmo tempo, também manifestou oposição à abordagem proposta por algumas pessoas para impulsionar o mercado restringindo certos métodos de negociação, acreditando que esta abordagem pode não resolver fundamentalmente o problema.

Liu Jipeng lembrou que, ao recorrer à experiência internacional, é necessário considerar cuidadosamente a sua aplicabilidade e viabilidade no mercado chinês. Ele acredita que, embora existam muitas experiências e práticas bem-sucedidas no mercado de capitais no mundo, elas não são necessariamente adequadas às condições nacionais e ao ambiente de mercado da China. Portanto, ao aproveitar a experiência internacional, é necessário realizar pesquisas e análises aprofundadas com base na situação real da China.

A quantificação do quadrado mágico gigante grita à distância

Dados da Private Equity Ranking Network mostram que, em 19 de julho, o número de dezenas de bilhões de gestores quantitativos de private equity atualmente em operação atingiu 30. Como uma das trinta empresas de capital privado quantitativo na China com uma escala de gestão de mais de 10 bilhões, a Huanfang Quantitative goza da reputação de "Nove Kuns no Norte, Huanfang no Sul" na indústria, e mais tarde tornou-se mais conhecida como a “Quatro Reis Celestiais” da quantificação Entre eles, a quantificação do quadrado mágico também é impressionante.

O investimento quantitativo refere-se à utilização de inteligência matemática/estatística/artificial e outros métodos para substituir a tomada de decisão manual e investir no mercado secundário.

A Huanfang Quantitative publicou um artigo dizendo que algumas vozes consideram atualmente o comércio quantitativo como a principal razão para a desaceleração do mercado, o que é um grande mal-entendido. Algumas pessoas acreditam que "quando o mercado abre em alta e se move em baixa, é quantitativo vender na alta e comprar na baixa; quando o mercado sobe ou cai, é quantitativo perseguindo e matando". Enquanto o mercado flutuar, mesmo que seja uma divergência mútua, será interpretado como manipulação quantitativa. Parece razoável, mas na verdade não resiste a um exame minucioso. A ascensão e queda do Mercado de ações TEM SUAS próprias regras.A própria flutuação é a direção conjunta de todos OS participantes do Mercado com base EM julgamentos fundamentais.Esta direção não Pode ser dominada por UMA única instituição ou por um único tipo de investidor.

A Huanfang Quantitative acredita que, no nível das transações, acredita-se geralmente que o volume de negociação das instituições de investimento quantitativo representa cerca de 15% a 20% de todo o mercado durante a maioria dos períodos. Quando o mercado está extremamente deprimido, esta proporção pode subir para 20. % a 30% ou até mais. A proporção do volume de negociação quantitativo pode permanecer estável a longo prazo e a proporção não aumentará sem limites.

A Huanfang Quantification afirmou que, no que diz respeito à indústria quantitativa nacional, as actuais estratégias convencionais são estratégias de reforço de índices, estratégias quantitativas longas e estratégias neutras baseadas em modelos multifactoriais.posição correr. Ao longo dos últimos anos, este montante grande e estável de fundos tem sido o capital estável a longo prazo do mercado de ações A. As instituições de investimento quantitativo, tal como outros investidores em acções A, esperam fortemente que o mercado de acções A cresça de forma saudável a longo prazo.

A quantificação de alta frequência é a culpada da desaceleração das ações A?

O investimento quantitativo é igual à negociação de alta frequência? Magic Square afirmou quantitativamente que a negociação de alta frequência é uma forma de negociação quantitativa, mas a maior parte da negociação quantitativa não é negociação de alta frequência.

Em resposta a esta questão, Wang Tieniu, diretor do Centro de Avaliação de Fundos Jian Jinxin, explicou ao repórter do China Times a sua compreensão da quantificação, enfatizando que a quantificação e a negociação de alta frequência não podem ser simplesmente equiparadas. Salientou que quer se trate de análise fundamental ou de análise técnica, desde que as decisões de investimento sejam tomadas por meios quantitativos, podem ser incluídas na categoria de quantificação.

Então, será a quantificação de alta frequência a salvadora ou a culpada da crise das ações A?Wang Tieniu disse que do ponto de vista da negociação de alta frequência, existe um fenómeno particularmente indesejável: tirar partido das regras do mercado, como a negociação frequenteCancelar pedido , utilizando o refinanciamento e outros meios para obter lucros de uma forma que excede os lucros dos investidores comuns. Este comportamento é problemático. Ao mesmo tempo, disse também que o investimento quantitativo não deve ser completamente negado, porque o investimento assistido por meios digitais e de inteligência artificial é a tendência geral. Esta tendência tem sido amplamente utilizada em vários setores no país e no exterior, incluindo centros financeiros como. Wall Street.

BoruiPatrimônio Privado Wu Xuan, o gestor do fundo, disse a um repórter do China Times que, para negociações quantitativas, a diversidade de estratégias é sua característica mais importante, incluindo, mas não se limitando, ao aprimoramento do índice, cobertura quantitativa longa e neutra, estratégia longa-curta e DMA quantitativo. Na verdade, nem todas as estratégias e produtos quantitativos são geralmente criticados pelo mercado. A mais representativa é a estratégia de valorização do índice. Esta estratégia não persegue retornos absolutos, mas visa superar o índice através da construção de fatores. e o ajuste dos pesos dos retornos relativos do índice subjacente. Mas é inegável que o risco de concentração excessiva de negociação exposto pelo colapso colectivo da estratégia DMA no início do ano fez com que muitos investidores sofressem perdas, juntamente com a estratégia longa-curta e a negociação quantitativa de alta frequência. núcleo do mecanismo de refinanciamento, resultando em Os investidores estão fortemente insatisfeitos com certos sistemas de negociação de ações A.

Wu Xuan acredita que a negociação quantitativa deve ser vista dialeticamente. Não é aconselhável acreditar cegamente que o cancelamento da negociação quantitativa pode alterar a tendência do mercado. mecanismo para obter retornos excessivos e evitar transações injustas continuam a minar a confiança do mercado e, portanto, têm um impacto negativo nas operações do mercado.

Editor-chefe: Shuai Kecong Editor-chefe: Xia Shencha