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Financial Associated Press, 22 de julho (Repórter Yan Jun)Antes da abertura do mercado em 22 de julho, o banco central fez um grande movimento. As taxas de juros da OMO (operação de recompra reversa no mercado aberto) e da LPR (taxa de cotação do mercado de empréstimos) foram reduzidas em conjunto. expectativas. A seguinte abertura de ações A tornou-se O que assistir.

Na abertura da manhã, a tendência estrutural do mercado era óbvia para estratégias de dividendos e alta.dividendosPara investidores estratégicos, CNOOC, Yangtze Electric Power e ações bancárias caíram uma após a outra. Alguns investidores brincaram que "o corte nas taxas de juros tem o efeito de aumentar as taxas de juros sobre os dividendos". pode-se dizer que finalmente chegou uma longa seca, os investidores finalmente esperaram por "altos e baixos".

A grande narrativa sobre a lógica dos dividendos crescentes e dos dividendos elevados ainda está a ser ouvida. Já está em curso uma correcção?

Na verdade, os dividendos entraram numa fase volátil desde Abril, com o índice de dividendos a atingir o máximo do ano em 22 de Abril deste ano, a queda do intervalo foi de 9,95%.

Olhando para o índice de baixa volatilidade dos dividendos, o intervalo descendente é mais de um mês depois do índice de dividendos. De 29 de maio a 22 de julho, o declínio também foi de 9,2%.

Os dividendos, os altos dividendos, estão supervalorizados?Acionistas estão fazendo barulho novamente

Sendo um sector com melhor efeito de obtenção de lucros este ano, a escala, a rentabilidade e outros indicadores dos fundos de dividendos no segundo trimestre são notáveis. Os dados divulgados no relatório do segundo trimestre mostram que a escala total dos fundos de estratégia de dividendos está próxima de 170 bilhões de yuans, um aumento de mais de 50% em relação ao início do ano, em 19 de julho, 60% de; os fundos temáticos de dividendos em todo o mercado apresentam retornos positivos durante o ano.

No entanto, o mercado YYDS (Bancos, Operadores, Eletricidade, Petróleo e Carvão) diferenciou-se, sendo o setor do carvão o primeiro a ajustar-se. Os bancos atingiram coletivamente novos máximos num futuro próximo e a eletricidade também é relativamente forte. No entanto, a Yangtze Power caiu quase 3% após a abertura do mercado pela manhã, e o debate do mercado sobre dividendos e dividendos elevados se seguiu.

Alguns investidores acreditam que o risco de dividendos advém do risco de observar o mercado todos os dias. Tomando como exemplo a CNOOC, as despesas de capital são baixas, os lucros são libertados após a depreciação e o crescimento dos dividendos é certo. perspectiva de longo prazo e não depender de fundos para transações no local. Em vez disso, olhe para fundos OTC com baixo apetite ao risco.

Alguns investidores também disseram que a compra de dividendos e dividendos elevados como cobertura é a fermentação da opinião pública causada pela grande narrativa de "O Japão perdeu trinta anos. Do ponto de vista do comércio de curto prazo, os dividendos e os dividendos elevados já estão em níveis elevados". , e à medida que conferências importantes liberam o foco na tecnologia Atenção à indústria, os fundos de curto prazo precisam implantar tecnologia a preços baixos, ou seja, altos e baixos.

Alguns investidores afirmaram que a correcção do sector de quase 10% significa que os fundos do grupo saíram e será difícil melhorar a curto prazo.

Porque é que os dividendos e os activos com elevados dividendos estão a cair? Alguns analistas de mercado disseram que pode haver dois motivos:

Em primeiro lugar, o recente volume lento de negociações no mercado certamente reduzirá o espaço para a estratégia de halteres "tecnologia + altos dividendos", e os ativos com altos dividendos são, em sua maioria, ações de grande capitalização, e o capital atual não é suficiente para apoiar sua tendência ascendente contínua. .

A segunda é reflectir a estrutura comercial Das acções DOS EUA.As expectativas de cortes Das Taxas de juro Da Reserva Federal aumentaram recentemente.As "Sete Irmãs" de acções tecnológicas que se uniram no Mercado inicial continuaram a ajustar-se recentemente, e o índice Russell 2000. , que representa as pequenas e médias tampas, já subiu acentuadamente.

Fundos arrecadadosVocê está se unindo em dividendos e dividendos elevados?

Recentemente, a questão dos dividendos e dos elevados dividendos provenientes de ofertas públicas também tem sido foco de debate. Há também um ponto de vista interessante de que já existem fundos temáticos de dividendos suspeitos de "liquidação" para provar que a faixa de dividendos está lotada. Recentemente, o anúncio de divulgação do ETF GF CSI Dividend 100 foi acionado porque o valor patrimonial líquido do fundo. foi inferior a 50 milhões de yuans por 40 dias úteis consecutivos Rescisão do Contrato do Fundo. No entanto, esta especulação de liquidação foi revertida.

Em 22 de julho, o GF Fund anunciou que convocaria uma assembleia geral de acionistas para revisar e modificar os termos de rescisão do contrato do fundo. Um membro da indústria disse que a empresa ainda está otimista sobre o espaço de desenvolvimento de produtos relacionados a longo prazo, mas no curto prazo, devido aos ajustes do mercado, a pequena escala dos produtos enfrenta problemas de sobrevivência. Ao mesmo tempo, para evitar que a liquidação a um nível de mercado baixo afecte os interesses dos titulares, a empresa decidiu convocar uma assembleia geral para cancelar a cláusula de liquidação automática.

E quanto às ofertas públicas com posições em ativos bônus? O relatório do segundo trimestre recém-divulgado dá a resposta.

Como activo de posição inferior na nova era, os dividendos elevados ainda estão em processo de atribuição contínua. Os dados de investigação da Equipa de Estratégia de Valores Mobiliários Industriais mostram que, no segundo trimestre deste ano, o rácio de alocação de fundos de ações activos nos sectores de serviços públicos, bancos e carvão aumentou 0,61%, 0,31% e 0,17%, respectivamente.

Oito dos dez principais setores com os rendimentos de dividendos mais elevados foram sobreponderados, refletindo a crescente importância dos rendimentos de dividendos para os fundos públicos. Embora as posições tenham aumentado ligeiramente, o rácio de sobreponderação ainda se encontra num nível baixo.A julgar pelo índice de sobrealocação, os índices de sobrealocação do índice de baixa volatilidade de dividendos e das ações constituintes do CSI Dividend Index entre as participações pesadas de fundos de ações parciais caíram 0,63% e 0,91%, respectivamente, para -3,72% e -4,84%. , que estavam na faixa de quase dez dígitos, respectivamente. Os níveis de quantil anuais são 20,5% e 25,6%.

Fundos de ações ativos pagam dividendosAdicionar à posiçãoA proporção não parece ser muito activa. Tomando como exemplo os serviços públicos, a electricidade foi afectada 0,55% mais pelas ofertas públicas no segundo trimestre, mas os fundos ajustaram activamente as suas posições e contribuíram apenas com 0,06%.

Além disso, o Relatório de Pesquisa Estratégica de Huatai acredita que os fundos públicos gerarão dividendos no segundo trimestre deste ano.posição Para melhorar ainda mais, adicionaremos principalmente posições em serviços públicos e bancos. Portanto, do bônus de posição marginal,Reduzir posiçõesOs dividendos podem ser observados em duas direções. O principal ponto de vista é que os fundos que acrescentam dividendos podem vir principalmente de posições de troca interna de fundos de valor. Os fundos públicos reduziram as suas posições em alimentos, bebidas, produtos farmacêuticos e biotecnologia no segundo trimestre deste ano. , enquanto os fundos que aumentam as suas posições com dividendos marginais, entre outros, aumentaram a sua posição em sectores de crescimento, como as comunicações, e o estilo do fundo mudou.

Na verdade, no segundo trimestre, as ofertas públicas optaram por unanimidade por aumentar as suas posições em ações de tecnologia de alta prosperidade. As equipas de estratégia de muitas corretoras apontaram que as posições em ações de tecnologia no conselho principal aumentaram, enquanto as posições em ações de empreendedorismo em massa e inovação. diminuiu. O núcleo da adição de posições é o desempenho, o que significa que as instituições prestam mais atenção à certeza.

Os fundos estão “cortando para cima e para baixo”?

O relatório trimestral do segundo trimestre do fundo acaba de ser divulgado. O que os gestores de fundos pensam sobre os dividendos?

Zhuang Tengfei, gestor do Fundo Híbrido Selecionado por Valor de Mercado Manulife, disse que ainda há espaço para reavaliação de longo prazo de ativos de dividendos estáveis ​​de longo prazo. Dentro dos dividendos, também se distinguem diferentes tipos de ativos. A predominância do estilo de dividendos nos últimos dois anos depende principalmente dos serviços públicos e dos activos energéticos, que são activos estáveis ​​do tipo dividendos. No entanto, os retornos excessivos dos activos de dividendos cíclicos nos domínios financeiros e cíclicos nos últimos dois anos não foram óbvios e não esgotaram o poder de reavaliação da avaliação. Ainda há muito espaço para reavaliação de activos de dividendos cíclicos estáveis ​​a longo prazo no domínio do ciclo financeiro.

O atual mercado de investimento global é altamente volátil e os ativos de dividendos não são exceção. Zhuang Tengfei sugeriu que o núcleo mais importante para os investidores pode ser compreender dois pontos: primeiro, concentrar-se em activos com preços globais, em segundo lugar, atribuir grande importância aos activos reais, especialmente aqueles com activos de fluxo de caixa de longo prazo de alta qualidade, e dividendos cíclicos; ativos de estilo são precisamente Ambos os requisitos são atendidos. Portanto, os investidores precisam de ser mais pacientes e partilhar ganhos a longo prazo através de modelos de investimento fixo a longo prazo.

Há também gestores de fundos que reduziram as suas participações em activos de dividendos no segundo trimestre. Tan Li, gestora de fundos do Harvest Fund, disse que reduziu moderadamente as suas participações em alguns activos de dividendos, principalmente activos de recursos a montante. A razão é que, após vários anos de aumento contínuo, a avaliação deste tipo de activos tornou-se mais razoável. O aumento contínuo requer fortes pressupostos sobre os preços das matérias-primas. Do ponto de vista do rácio desempenho-preço do investimento, a atractividade diminuiu.

Os analistas de corretagem não negam o "alto e baixo" de curto prazo, mas os ativos com altos dividendos ainda são resilientes e, após o ajuste, é outro nó de layout.

O diretor de estratégia de uma empresa de valores mobiliários disse que, estruturalmente, as transações atuais do mercado ainda estão inclinadas para o jogo, com as constantes negociações “altas e baixas” a tornarem-se a característica comercial mais importante. Em primeiro lugar, os preços do mercado externo inverteram-se depois de experimentar uma pressa em prever cortes nas taxas de juro, o que se reflecte nas flutuações da tecnologia e do ouro. Em segundo lugar, os elevados dividendos representados pelo Rendimento Total de Dividendos do CSI, que estão num nível elevado no mercado interno. mercado, também flutuaram (o núcleo dos dividendos elevados). As variedades ainda estão borbulhantes e ascendentes.

"Se a essência da tendência é manter um grupo unido, então a essência dos cortes altos e baixos é avançar."O que precisa ser lembrado é que o front-running é baseado em expectativas e não na realidade. "As oscilações de preços após as transações front-running" podem ocorrer a qualquer momento, o que é a possibilidade de mudar novamente após altos e baixos.