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Financial Associated Press, 22 juillet (Reporter Yan Jun)Avant l'ouverture du marché le 22 juillet, la Banque centrale a fait un grand pas en avant. attentes. L'ouverture suivante des actions A est devenue ce qu'il faut surveiller.

A l'ouverture du matin, la tendance structurelle du marché était évidente pour les stratégies de dividendes et élevées.dividendesPour les investisseurs stratégiques, CNOOC, Yangtze Electric Power et les actions bancaires ont toutes chuté les unes après les autres. Certains investisseurs ont plaisanté en disant que « la baisse des taux d'intérêt a pour effet d'augmenter les taux d'intérêt sur les dividendes ». on peut dire qu'une longue sécheresse est enfin arrivée, les investisseurs ont finalement attendu des « hauts et des bas ».

Le grand discours sur la logique de la hausse et de la hausse des dividendes se fait toujours entendre. Une correction est-elle déjà en cours ?

En fait, les dividendes sont entrés dans une phase volatile depuis avril, l'indice des dividendes ayant atteint son plus haut niveau annuel le 22 avril de cette année. Au 22 juillet, la baisse de la fourchette était de 9,95 %.

En ce qui concerne l'indice de faible volatilité des dividendes, la baisse est de plus d'un mois plus tard que celle de l'indice des dividendes. Du 29 mai au 22 juillet, la baisse a également été de 9,2 %.

Les dividendes et les dividendes élevés sont-ils surévalués ?Les actionnaires font à nouveau du bruit

En tant que secteur ayant un meilleur effet bénéficiaire cette année, la taille des fonds de dividendes, la rentabilité et d'autres indicateurs au deuxième trimestre sont tous remarquables. Les données divulguées dans le rapport du deuxième trimestre montrent que le montant total des fonds de stratégie de dividendes est proche de 170 milliards de yuans, soit une augmentation de plus de 50 % par rapport au début de l'année en termes de performance, au 19 juillet, 60 % de ; Les fonds à thème de dividendes sur l'ensemble du marché ont des rendements positifs au cours de l'année.

Cependant, le marché YYDS (Banques, Opérateurs, Électricité, Pétrole et Charbon) s'est différencié, le secteur du charbon étant le premier à s'ajuster. Les banques ont collectivement atteint de nouveaux sommets dans un avenir proche, et l'électricité est également relativement forte. Cependant, Yangtze Power a chuté de près de 3 % après l'ouverture du marché dans la matinée, et un débat de marché sur les dividendes et les dividendes élevés s'est ensuivi.

Certains investisseurs estiment que le risque de dividendes vient du risque de surveiller le marché tous les jours. En prenant l'exemple de CNOOC, les dépenses en capital sont faibles, les bénéfices sont libérés après dépréciation et la croissance des dividendes est certaine. dans une perspective à long terme et ne comptez pas sur des fonds pour les transactions sur place, regardez plutôt les fonds OTC avec un faible appétit pour le risque.

Certains investisseurs ont également déclaré que l'achat de dividendes et de dividendes élevés comme couverture est la fermentation de l'opinion publique provoquée par le grand récit selon lequel « le Japon a perdu trente ans. Du point de vue du commerce à court terme, les dividendes et les dividendes élevés sont déjà à des niveaux élevés ». , et à mesure que d'importantes conférences mettent l'accent sur la technologie. Attention à l'industrie, les fonds à court terme doivent déployer la technologie à bas prix, c'est-à-dire hauts et bas.

Certains investisseurs ont indiqué que la correction de près de 10% du secteur signifie que les fonds du Groupe ont disparu et qu'il sera difficile de s'améliorer à court terme.

Pourquoi les dividendes et les actifs à dividendes élevés baissent-ils ? Certains analystes de marché estiment qu’il peut y avoir deux raisons :

Premièrement, la récente stagnation du volume des échanges sur le marché est vouée à réduire l'espace pour la stratégie d'haltère « technologie + dividendes élevés », et les actifs à dividendes élevés sont principalement des actions à grande capitalisation, et le capital actuel n'est pas suffisant pour soutenir leur tendance à la hausse continue. .

La seconde est de refléter la structure des échanges d'actions américaines.Les attentes concernant la réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont récemment augmenté.Les « sept sœurs » des actions technologiques qui se sont unies au début du marché ont continué de s'ajuster récemment, et l'indice Russell 2000. , qui représente les petites et moyennes capitalisations, a autrefois fortement augmenté.

Fonds levésFaites-vous équipe sur des dividendes et des dividendes élevés ?

Récemment, la question des dividendes et des dividendes élevés issus des offres publiques a également été au centre des débats. Il existe également un point de vue intéressant selon lequel il existe déjà des fonds axés sur les dividendes soupçonnés de « liquidation » pour prouver que la piste des dividendes est encombrée. Récemment, l'annonce de divulgation de l'ETF GF CSI Dividend 100 a été déclenchée en raison de la valeur liquidative du fonds. a été inférieur à 50 millions de yuans pendant 40 jours ouvrables consécutifs Résiliation du contrat de fonds. Cependant, cette spéculation sur la liquidation s’est inversée.

Le 22 juillet, GF Fund a annoncé qu'il convoquerait une assemblée générale des actionnaires pour examiner et modifier les conditions de résiliation du contrat de fonds. Un initié de l'industrie a déclaré que la société était toujours optimiste quant à l'espace de développement à long terme des produits connexes, mais qu'à court terme, en raison des ajustements du marché, la petite échelle des produits était confrontée à des problèmes de survie. Parallèlement, afin d'éviter une liquidation à un niveau de marché bas affectant les intérêts des actionnaires, la société a décidé de convoquer une assemblée générale pour annuler la clause de liquidation automatique.

Qu’en est-il des offres publiques détenant des positions en actifs bonus ? Le rapport du deuxième trimestre qui vient d'être publié donne la réponse.

En tant qu'actif de position inférieure dans la nouvelle ère, les dividendes élevés sont toujours en cours d'allocation continue. Les données de recherche de l'équipe de stratégie des titres industriels montrent qu'au deuxième trimestre de cette année, le ratio d'allocation des fonds d'actions actifs dans les secteurs des services publics, des banques et du charbon a augmenté respectivement de 0,61 %, 0,31 % et 0,17 %.

Huit des dix principaux secteurs offrant les rendements en dividendes les plus élevés ont été surpondérés, reflétant l’importance croissante des rendements en dividendes pour les fonds publics. Même si les positions ont légèrement augmenté, le ratio de surpondération reste à un niveau faible.À en juger par le ratio de surallocation, les ratios de surallocation de l'indice de dividendes à faible volatilité et des actions constitutives de l'indice de dividendes CSI parmi les avoirs importants des fonds d'actions partielles ont diminué respectivement de 0,63% et 0,91% à -3,72% et -4,84%. , qui se situaient respectivement dans une fourchette à près de dix chiffres. Les niveaux annuels des quantiles sont de 20,5 % et 25,6 %.

Les fonds d'actions actifs versent des dividendesAjouter au posteLa proportion ne semble pas très active. En prenant comme exemple les services publics, l'électricité a été allouée en plus de 0,55% par les offres publiques au deuxième trimestre, mais les fonds ont activement ajusté leurs positions et n'ont contribué qu'à hauteur de 0,06%.

En outre, le rapport de recherche stratégique Huatai estime que les fonds publics rapporteront des dividendes au deuxième trimestre de cette année.position Pour une amélioration supplémentaire, nous ajouterons principalement des positions dans les services publics et les banques. Ainsi, à partir du bonus de position marginale,Réduire les postesLes dividendes peuvent être observés dans deux directions.Le point de vue principal est que les fonds qui ajoutent des dividendes peuvent provenir principalement de positions de changement internes des fonds de valeur. Les fonds publics ont réduit leurs positions dans les secteurs de l'alimentation, des boissons, des produits pharmaceutiques et de la biotechnologie au deuxième trimestre de cette année. , tandis que les fonds qui augmentent leurs positions avec des dividendes marginaux, entre autres, ont augmenté leur position dans des secteurs de croissance tels que les communications, et le style du fonds a dérivé.

En fait, au deuxième trimestre, les offres publiques ont choisi à l'unanimité d'augmenter leurs positions dans les valeurs technologiques à haute prospérité. Les équipes stratégiques de nombreuses maisons de courtage ont souligné que les positions dans les valeurs technologiques du tableau principal avaient augmenté, tandis que les positions dans les valeurs d'entrepreneuriat de masse et d'innovation. a diminué. L'élément central de l'ajout de postes est la performance, ce qui signifie que les institutions accordent plus d'attention à la certitude.

Les fonds sont-ils « en hausse et en baisse » ?

Le rapport trimestriel du fonds vient d'être publié. Que pensent les gestionnaires de fonds des dividendes ?

Zhuang Tengfei, gestionnaire du Fonds hybride sélectionné de valeur marchande Manuvie, a déclaré qu'il était encore possible de réévaluer à long terme les actifs à dividendes stables à long terme. Au sein des dividendes, on distingue également différents types d’actifs. La domination du style de dividende au cours des deux dernières années repose principalement sur les services publics et les actifs énergétiques, qui sont des actifs stables de style dividende. Toutefois, les rendements excédentaires des actifs à dividendes cycliques dans les domaines financier et cyclique au cours des deux dernières années n'ont pas été évidents et n'ont pas dépassé le pouvoir de la réévaluation. Il existe encore une grande marge de réévaluation des actifs à dividendes cycliques stables à long terme dans le domaine du cycle financier.

Le marché mondial actuel de l’investissement est très volatil et les actifs à dividendes ne font pas exception. Zhuang Tengfei a suggéré que le noyau le plus important pour les investisseurs pourrait être de comprendre deux points : premièrement, se concentrer sur les actifs évalués à l'échelle mondiale ; deuxièmement, attacher une grande importance aux actifs réels, en particulier ceux dotés de flux de trésorerie à long terme de haute qualité et aux dividendes cycliques ; -les actifs de style sont précisément les deux exigences sont remplies. Par conséquent, les investisseurs doivent être plus patients et partager les gains à long terme grâce à des modèles d’investissement fixe à long terme.

Certains gestionnaires de fonds ont également réduit leurs avoirs en actifs à dividendes au deuxième trimestre. Tan Li, gestionnaire de fonds de Harvest Fund, a déclaré qu'elle avait modérément réduit ses avoirs en actifs à dividendes, principalement les actifs de ressources en amont. La raison en est qu'après plusieurs années de hausse continue, la valorisation de ce type d'actifs est devenue plus raisonnable. La poursuite de la hausse nécessite des hypothèses fortes sur les prix des matières premières. Du point de vue du rapport performance-prix des investissements, l'attractivité a diminué.

Les analystes du courtage ne nient pas les « hauts et les bas » à court terme, mais les actifs à dividendes élevés résistent toujours et, après ajustement, il s'agit d'un autre nœud de configuration.

Le directeur de la stratégie d’une société de valeurs mobilières a déclaré que structurellement, les transactions actuelles sur le marché sont toujours orientées vers les jeux, les échanges constants « hauts et bas » devenant l’élément de négociation le plus important. Premièrement, les prix sur les marchés étrangers se sont inversés après avoir connu une précipitation pour prédire des baisses de taux d'intérêt, ce qui se reflète dans les fluctuations de la technologie et de l'or. Deuxièmement, les dividendes élevés représentés par le revenu total des dividendes de CSI, qui se situent à un niveau élevé en interne. marché, ont également fluctué (le noyau des dividendes élevés est toujours pétillant et à la hausse).

"Si l'essence de la tendance est de maintenir un groupe uni, alors l'essence des coupes hautes et basses est d'aller de l'avant."Ce qu'il faut rappeler, c'est que le front-running est basé sur des attentes plutôt que sur la réalité.Des « fluctuations de prix après des transactions de front-running » peuvent se produire à tout moment, ce qui correspond à la possibilité de basculer à nouveau après des hauts et des bas.