Новости

Financial Associated Press, 22 июля (репортер Ян Цзюнь)Перед открытием рынка 22 июля центральный банк сделал большой шаг. Процентные ставки OMO (операция обратного выкупа на открытом рынке) и LPR (котировочная ставка на кредитном рынке) были снижены совместно. Снижение процентных ставок произошло раньше, чем рынок. ожидания Следующим открытием А-доли стало «Что смотреть».

На утреннем открытии структурная тенденция рынка была очевидна. Для стратегий дивидендов она была высокой.дивидендыДля стратегических инвесторов акции CNOOC, Yangtze Electric Power и банковских компаний упали одна за другой. Некоторые инвесторы шутили, что «снижение процентных ставок приводит к повышению процентных ставок по дивидендам». можно сказать, что наконец-то наступила длительная засуха, инвесторы наконец-то дождались «высоты и минимума».

Грандиозное повествование о логике роста дивидендов и высоких дивидендов все еще звучит. Неужели коррекция уже идет?

Фактически, дивиденды вступили в волатильную стадию с апреля: индекс дивидендов достиг годового максимума 22 апреля этого года. По состоянию на 22 июля диапазон снижения составил 9,95%.

Если посмотреть на индекс низкой волатильности дивидендов, то диапазон снижения более чем на месяц позже индекса дивидендов. С 29 мая по 22 июля снижение также составило 9,2%.

Дивиденды, высокие дивиденды переоценены?Акционеры снова шумят

Поскольку в этом году это сектор с более высоким прибыльным эффектом, масштаб дивидендных фондов, рентабельность и другие показатели во втором квартале впечатляют. Данные, раскрытые во втором квартальном отчете, показывают, что общий объем фондов дивидендной стратегии приближается к 170 млрд юаней, что более чем на 50% больше, чем в начале года с точки зрения производительности, по состоянию на 19 июля, на 60%; Дивидендные фонды на всем рынке имеют положительную доходность в течение года.

Тем не менее, рынок YYDS (банки, операторы, электроэнергия, нефть и уголь) дифференцировался: угольный сектор первым приспособился. Банки коллективно достигли новых максимумов в ближайшем будущем, а электроэнергетика также относительно сильна. Однако акции Yangtze Power упали почти на 3% после открытия рынка утром, и на рынке последовали дебаты по поводу дивидендов и высоких дивидендов.

Некоторые инвесторы считают, что риск дивидендов возникает из-за риска ежедневного наблюдения за рынком. Если взять в качестве примера CNOOC, капитальные затраты низкие, прибыль выплачивается после амортизации, а рост дивидендов неизбежен. При покупке дивидендов вы должны иметь долгосрочную перспективу и не полагаться на средства для транзакций на месте. Вместо этого обратите внимание на внебиржевые фонды с низким аппетитом к риску.

Некоторые инвесторы также заявили, что покупка дивидендов и высоких дивидендов в качестве хеджирования — это брожение общественного мнения, вызванное грандиозным повествованием о том, что «Япония потеряла тридцать лет». С точки зрения краткосрочной торговли дивиденды и высокие дивиденды уже находятся на высоком уровне. , и поскольку важные конференции отвлекают внимание от технологий. Внимание к отрасли, краткосрочные фонды должны развертывать технологии по низким ценам, то есть по высоким и низким ценам.

Некоторые инвесторы заявили, что коррекция сектора почти на 10% означает, что фонды группы ушли, и ситуацию будет трудно улучшить в краткосрочной перспективе.

Почему падают дивиденды и высокодивидендные активы? Некоторые аналитики рынка считают, что причин может быть две:

Во-первых, недавний вялый объем рыночных торгов неизбежно сократит пространство для гантельной стратегии «технологии + высокие дивиденды», а активы с высокими дивидендами в основном представляют собой акции с высокой капитализацией, а текущего капитала недостаточно для поддержки их продолжающейся восходящей тенденции. .

Во-вторых, это отражение торговой структуры акций США. Ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в последнее время возросли. «Семь сестер» технологических акций, которые объединились на раннем рынке, в последнее время продолжают корректироваться, и индекс Рассела 2000. , который представляет собой шапки малого и среднего размера, когда-то резко вырос.

Собранные средстваВы объединяете усилия по дивидендам и высоким дивидендам?

В последнее время в центре дискуссий также находится вопрос дивидендов и высоких дивидендов от публичных размещений акций. Существует также интересная точка зрения, согласно которой уже существуют фонды, ориентированные на дивиденды, подозреваемые в «ликвидации», чтобы доказать, что поток дивидендов переполнен. Недавно объявление о раскрытии информации о GF CSI Dividend 100 ETF было вызвано тем, что стоимость чистых активов фонда была инициирована. было менее 50 миллионов юаней в течение 40 рабочих дней подряд после прекращения действия Фондового контракта. Однако эти спекуляции о ликвидации были отменены.

22 июля GF Fund объявил, что созовет общее собрание акционеров для рассмотрения и изменения условий расторжения договора фонда. Инсайдер отрасли сообщил, что компания по-прежнему с оптимизмом смотрит на долгосрочное развитие сопутствующих продуктов, но в краткосрочной перспективе из-за рыночных изменений небольшие масштабы продуктов сталкиваются с проблемами выживания. В то же время, чтобы избежать ликвидации при низком рыночном уровне, затрагивающем интересы акционеров, компания решила созвать собрание акционеров для отмены пункта об автоматической ликвидации.

Как насчет публичных размещений акций, занимающих позиции в бонусных активах? Только что опубликованный отчет за второй квартал дает ответ.

Будучи активом, занимающим нижнюю позицию в новую эпоху, высокие дивиденды все еще находятся в процессе дальнейшего распределения. Данные исследования группы по стратегии промышленных ценных бумаг показывают, что во втором квартале этого года коэффициент размещения активных фондов акционерного капитала в коммунальных предприятиях, банках и угольном секторах увеличился на 0,61%, 0,31% и 0,17% соответственно.

Восемь из десяти крупнейших отраслей с самой высокой дивидендной доходностью были переоценены, что отражает растущую важность дивидендной доходности для государственных фондов. Хотя позиции немного выросли, коэффициент перевеса все еще находится на низком уровне.Судя по коэффициенту перераспределения, коэффициенты перераспределения акций, входящих в индекс низкой волатильности дивидендов и акций, входящих в индекс CSI Dividend Index, среди крупных активов частичных фондов акций упали на 0,63% и 0,91% соответственно до -3,72% и -4,84%. , которые находились в почти десятизначном диапазоне соответственно. Годовые квантильные уровни составляют 20,5% и 25,6%.

Активные фонды акций выплачивают дивидендыДобавить в позициюЭта пропорция выглядит не очень активной. Если взять в качестве примера коммунальные предприятия, то во втором квартале в рамках публичных размещений электроэнергии было выделено на 0,55% больше, но фонды активно корректировали свои позиции и внесли лишь 0,06%.

Кроме того, в отчете об исследованиях стратегии Huatai говорится, что государственные фонды принесут дивиденды во втором квартале этого года.позиция Для дальнейшего улучшения мы в основном добавим должности в ЖКХ и банках. Таким образом, из бонуса маржинальной позиции,Сокращение позицийДивиденды можно наблюдать с двух сторон. Основная точка зрения заключается в том, что фонды, добавляющие дивиденды, могут в основном поступать из внутренних переключений стоимостных фондов. Государственные фонды сократили свои позиции в сфере продуктов питания, напитков, фармацевтики и биотехнологий во втором квартале этого года. В то время как фонды, которые увеличивают свои позиции с незначительными дивидендами, среди прочего, увеличили свои позиции в растущих секторах, таких как связь, и стиль фондов изменился.

Фактически, во втором квартале участники публичного размещения акций единогласно решили увеличить свои позиции в акциях высокопроцветающих технологических компаний. Стратегические группы многих брокерских компаний отметили, что позиции в акциях технологических компаний на основной бирже увеличились, в то время как позиции в акциях массового предпринимательства и инноваций. снизилось. Основой добавления позиций является производительность, а это означает, что учреждения уделяют больше внимания уверенности.

Фонды «сокращаются высоко и сокращаются»?

Только что был опубликован квартальный отчет фонда за второй квартал. Что управляющие фондами думают о дивидендах?

Чжуан Тэнфэй, менеджер гибридного фонда Manulife Market Value Selected, сказал, что еще есть возможности для долгосрочной переоценки долгосрочных стабильных дивидендных активов. В составе дивидендов также выделяют разные виды активов. Доминирование дивидендного стиля в последние два года в основном опирается на коммунальные и энергетические активы, которые являются стабильными активами дивидендного типа. Однако избыточная доходность циклических дивидендных активов в финансовой и циклической сферах за последние два года не была очевидной, и они не преувеличили силу оценочной переоценки. В сфере финансового цикла все еще остается много возможностей для переоценки долгосрочных стабильных циклических дивидендных активов.

Нынешний мировой инвестиционный рынок крайне волатилен, и дивидендные активы не являются исключением. Чжуан Тэнфэй предположил, что наиболее важным для инвесторов может быть понимание двух моментов: во-первых, сосредоточиться на активах, оцененных по всему миру; во-вторых, придавать большое значение реальным активам, особенно тем, которые имеют высококачественные долгосрочные активы с денежным потоком, и циклические дивиденды; Активы в стиле - это именно то, что оба требования соблюдены. Поэтому инвесторам необходимо быть более терпеливыми и делиться долгосрочными прибылями с помощью моделей долгосрочных инвестиций в основной капитал.

Есть также управляющие фондами, которые сократили свои запасы дивидендных активов во втором квартале. Тан Ли, управляющая фондом Harvest Fund, сказала, что она умеренно сократила свои запасы некоторых дивидендных активов, в основном добывающих ресурсных активов. Причина в том, что после нескольких лет непрерывного роста оценка этого типа активов стала более разумной. Продолжение роста требует серьезных предположений о ценах на сырьевые товары. С точки зрения соотношения инвестиционной эффективности и цены привлекательность снизилась.

Брокерские аналитики не отрицают краткосрочных «высоких и низких», но активы с высокими дивидендами по-прежнему устойчивы и после корректировки представляют собой еще один узел раскладки.

Директор по стратегии компании, занимающейся ценными бумагами, сказал, что в структурном отношении текущие рыночные операции по-прежнему ориентированы на игры, а самой важной торговой особенностью становится постоянная торговля «по максимуму и минимуму». Во-первых, цены на зарубежном рынке развернулись после спешки прогнозировать снижение процентных ставок, что отражается в колебаниях технологий и золота. Во-вторых, высокие дивиденды, представленные совокупным доходом от дивидендов CSI, которые находятся на высоком уровне на внутреннем рынке. рынок, также колебались (ядро высоких дивидендов все еще находится на плаву и растет).

«Если суть тенденции состоит в том, чтобы сплотить группу, то суть высоких и низких сокращений заключается в том, чтобы прыгнуть вперед», - отметил вышеупомянутый руководитель стратегии.Необходимо напомнить, что опережающее движение основано на ожиданиях, а не на реальности. «Ценовые колебания после опережающих транзакций» могут произойти в любое время, что означает возможность повторного переключения после максимума и минимума.